DCB Bank-ன் வைப்பு வளர்ச்சி மற்றும் ஆரோக்கியமான சொத்து தரம் நிலையான RoE விரிவாக்கத்திற்கு ஆதரவளிக்கின்றன

முதலீட்டு பார்வை மற்றும் முக்கிய காரணிகள்

மேலும் ஒரு வலுவான காலாண்டைத் தொடர்ந்து Anand Rathi Research, DCB Bank மீது BUY நிலைப்பாட்டைத் தொடர்கிறது. ஆரோக்கியமான மற்றும் பரவலான இருப்புநிலைக் குறிப்பு வளர்ச்சி, இருப்புநிலைக் குறிப்பு விரிவாக்கத்தைவிட அதிகமான செயல்பாட்டு லாப வளர்ச்சி, ஆரோக்கியமான சொத்து தரம், நிலையான மார்ஜின்கள், கட்டண வருமானத்தின் தொடர்ச்சியான வேகம் மற்றும் மிதமான கடன் செலவுகள் ஆகியவை முதலீட்டு நிலைப்பாட்டுக்கு ஆதரவளிக்கின்றன.

இந்த காரணிகள் FY27E மற்றும் FY28E காலத்தில் பங்கு மீதான வருவாயை சுமார் 11–12 சதவீதத்திலிருந்து 13–14 சதவீதமாக நிலையான முறையில் மேம்படுத்த ஆதரவளிக்கும் என Anand Rathi எதிர்பார்க்கிறது.

இருப்புநிலைக் குறிப்பு வளர்ச்சி மற்றும் கடன் கலவை

DCB Bank, Q1 FY27-ல் வைப்புத் தொகையில் ஆண்டுக்கு ஆண்டு 20.1 சதவீத வளர்ச்சியைப் பதிவு செய்து, அதை Rs 7,44,820 million ஆக உயர்த்தியது; இது முன்பணங்களின் 17.1 சதவீத ஆண்டு வளர்ச்சியை விட அதிகமாகும். வைப்புத் தொகை வளர்ச்சி தொடர்ந்து கடன் வளர்ச்சியை மீறுவது கடன்-வைப்பு விகித மேம்பாட்டுக்கு ஆதரவளிக்கிறது.

ஆண்டுக்கு ஆண்டு 128 சதவீதம் உயர்ந்த தங்கக் கடன்கள், 41.6 சதவீதம் வளர்ந்த நிறுவனக் கடன்கள் மற்றும் 22.6 சதவீதம் உயர்ந்த வேளாண் கடன்கள் கடன் வளர்ச்சிக்கு தலைமை தாங்கின. Q1 FY27-ல் கடன் கலவை பின்வருமாறு இருந்தது:

சில்லறைக் கடன்களில் வீட்டுக் கடன்கள் 39.0 சதவீதம், இணைக் கடன் 12.3 சதவீதம், தங்கக் கடன்கள் 7.4 சதவீதம் மற்றும் வணிக வாகனங்கள் 0.5 சதவீதம் பங்கைக் கொண்டிருந்தன. வீட்டுக் கடன், MSME மற்றும் வணிக-வாகனப் பிரிவுகளிலிருந்து கூடுதல் வளர்ச்சியுடன் DCB Bank அமைப்பைவிட 200–250 அடிப்படைப் புள்ளிகள் வேகமாக வளரும் என Anand Rathi எதிர்பார்க்கிறது. இணைக் கடன் ஒட்டுமொத்த கடன் வளர்ச்சிக்கு ஏற்ப பெரும்பாலும் வளர வாய்ப்புள்ளது.

Q1 FY27 நிதிச் செயல்திறன் மற்றும் மார்ஜின்கள்

Q1 FY27-ல் நிகர வட்டி வருமானம் ஆண்டுக்கு ஆண்டு 17.8 சதவீதம் உயர்ந்து Rs 6,840 million ஆக இருந்தது. ஒதுக்கீட்டுக்கு முந்தைய செயல்பாட்டு லாபம் 5.2 சதவீதம் உயர்ந்து Rs 3,440 million ஆனது; வரிக்குப் பிந்தைய லாபம் 35.6 சதவீதம் உயர்ந்து Rs 2,132 million ஆனது.

கட்டண வருமானம் ஆண்டுக்கு ஆண்டு 21.8 சதவீதம் உயர்ந்தது; அதேவேளையில் சொத்துக்களுக்கான செயல்பாட்டு செலவுகள் காலாண்டுக்கு காலாண்டு 4 அடிப்படைப் புள்ளிகள் குறைந்து 2.43 சதவீதமாக இருந்தது. இதன் விளைவாக மைய செயல்பாட்டு லாபம் ஆண்டுக்கு ஆண்டு 45.2 சதவீதம் வளர்ந்தது.

வருவாய் விகிதங்கள் 23 அடிப்படைப் புள்ளிகள் குறைந்ததாலும், கடன்-வைப்பு விகிதம் 220 அடிப்படைப் புள்ளிகள் சரிந்ததாலும், நிகர வட்டி மார்ஜின் காலாண்டுக்கு காலாண்டு 4 அடிப்படைப் புள்ளிகள் குறைந்து 3.35 சதவீதமானது. நிதிச் செலவில் 14 அடிப்படைப் புள்ளிகள் குறைந்தது அழுத்தத்தை ஓரளவு ஈடுசெய்தது. அதிக வருவாய் தரும் சொத்துகளின் சிறந்த கலவை, சாத்தியமான நிதிச் செலவு அழுத்தத்தை ஈடுசெய்யும் என்பதால் மார்ஜின்கள் பெரும்பாலும் வரம்புக்குள் இருக்கும் என தரகர் எதிர்பார்க்கிறார்.

சொத்து தரம் மற்றும் கடன் செலவுகள்

பருவகால ரீதியாக அதிக அழுத்தம் இருந்தபோதும் சொத்து தரம் ஆரோக்கியமாக இருந்தது. Q1 FY27-ல் மொத்த மற்றும் நிகர NPA முறையே 2.43 சதவீதம் மற்றும் 0.84 சதவீதமாக மேம்பட்டன. ஒதுக்கீட்டு கவரேஜ் காலாண்டுக்கு காலாண்டு 166 அடிப்படைப் புள்ளிகள் வலுவடைந்து 66 சதவீதமானது.

Q1 FY26-ல் முறையே 4.6 சதவீதம் மற்றும் 1.4 சதவீதமாக இருந்த மொத்த மற்றும் நிகர சறுக்கல்கள், முறையே 2.7 சதவீதம் மற்றும் 0.2 சதவீதமாக இருந்தன. தங்கக் கடன்கள் தவிர்த்த சறுக்கல்கள் 1.52 சதவீதமாக இருந்தன; அவை காலாண்டுக்கு காலாண்டு 5 அடிப்படைப் புள்ளிகள் உயர்ந்தாலும், ஆண்டுக்கு ஆண்டு 158 அடிப்படைப் புள்ளிகள் குறைந்தன.

எதிர்பார்க்கப்படும்-கடன்-இழப்பு மாற்றத்துக்காக DCB Bank-இடம் Rs 2,100 million ஒதுக்கீட்டு இருப்பு உள்ளது; குறிப்பிடத்தக்க பாதிப்பு எதுவும் இருக்காது என அது எதிர்பார்க்கிறது. வசூல் இயல்புநிலைக்குத் திரும்பும்போது FY27E-ல் நிகர சறுக்கல்கள் 50 அடிப்படைப் புள்ளிகளுக்குக் கீழே இருக்கும் என Anand Rathi கணித்துள்ளது.

வருவாய் மதிப்பீடுகள் மற்றும் வருவாய் பார்வை

Anand Rathi தனது FY27E மற்றும் FY28E மதிப்பீடுகளை உயர்த்தியுள்ளது. திருத்தங்கள் பின்வருமாறு இருந்தன:

FY27E PAT ஆக Rs 9,582 million மற்றும் FY28E PAT ஆக Rs 11,832 million என தரகர் கணித்துள்ளார். பங்கு மீதான வருவாய் FY27E-ல் 13.7 சதவீதமாகவும் FY28E-ல் 14.8 சதவீதமாகவும் உயர வாய்ப்புள்ளது.

மதிப்பீடு மற்றும் முக்கிய அபாயங்கள்

Rs 298 12-மாத இலக்கு விலை FY28E விலை-சரிசெய்யப்பட்ட-புத்தக-மதிப்பின் 1.2 மடங்கின் அடிப்படையில் நிர்ணயிக்கப்பட்டுள்ளது.

Anand Rathi அடையாளம் கண்ட முக்கிய அபாயங்கள்:

• கடன் புத்தகத்தின் மெதுவான வளர்ச்சி.
• வீட்டுக் கடன் புத்தகத்தில் பெரிய சறுக்கல்கள்.