அருகாமைக் கால விளிம்பு அழுத்தம் இருந்தபோதிலும் Delhivery அளவு வளர்ச்சி மற்றும் Ecom Express ஒருங்கிணைப்பு முன்னோக்குக்கு ஆதரவு
Delhivery Ltd.
Buy
₹473
₹458
₹570
20.51%
முதலீட்டு பார்வை மற்றும் மதிப்பீடு
9 ஆகஸ்ட் 2026-இன் 1QFY27 முடிவுகள் புதுப்பிப்பில், Motilal Oswal Financial Services Limited (MOFSL), Delhivery மீதான தனது வாங்கும் மதிப்பீட்டைத் தக்கவைத்து, CMP Rs 473 உடன் ஒப்பிடுகையில் அதன் DCF-அடிப்படையிலான இலக்கு விலையை உயர்த்தி/திருத்தி Rs 570 ஆக நிர்ணயித்தது. முக்கியமான Express Parcel மற்றும் Part Truckload (PTL) வணிகங்களில் வலுவான வேகம், சந்தைப் பங்கு உயர்வு, Ecom Express ஒருங்கிணைப்பு மற்றும் தற்காலிக செலவு அழுத்தங்கள் கடத்தப்படுவதால் லாபத்திறன் மேம்படும் பாதை ஆகியவை ஆக்கபூர்வமான பார்வைக்கு ஆதரவளிக்கின்றன.
FY26-FY28 காலத்தில் Delhivery வருவாய் மற்றும் EBITDA முறையே 13 சதவீதம் மற்றும் 32 சதவீதம் CAGR வழங்கும் என MOFSL எதிர்பார்க்கிறது.
1QFY27 நிதிச் செயல்திறன்
| அளவீடு | 1QFY27 | ஆண்டு-ஆண்டு / பிற ஒப்பீடு |
|---|---|---|
| வருவாய் | Rs 29.3 பில்லியன் | ஆண்டு-ஆண்டு அடிப்படையில் 28 சதவீதம் உயர்வு; MOFSL மதிப்பீட்டுடன் பெரும்பாலும் ஒத்துள்ளது |
| அறிக்கையிடப்பட்ட EBITDA | சுமார் Rs 1.4 பில்லியன் | ஆண்டு-ஆண்டு அடிப்படையில் 4.5 சதவீதம் சரிவு; MOFSL மதிப்பீட்டை விட 27 சதவீதம் குறைவு |
| EBITDA விளிம்பு | 4.9 சதவீதம் | ஆண்டு-ஆண்டு அடிப்படையில் 160 அடிப்படை புள்ளிகள் மற்றும் காலாண்டு-காலாண்டு அடிப்படையில் 260 அடிப்படை புள்ளிகள் சரிவு |
| சரிசெய்யப்பட்ட PAT | Rs 319 மில்லியன் | 1QFY26-ல் Rs 911 மில்லியன்; MOFSL மதிப்பீட்டை விட 46 சதவீதம் குறைவு |
ஹரியானா, கர்நாடகா, உத்தரப் பிரதேசம் மற்றும் பஞ்சாபில் குறைந்தபட்ச ஊதியத் திருத்தங்களைத் தொடர்ந்து உயர்ந்த தொழிலாளர் செலவுகள், தேர்தல்களின்போது தொழிலாளர் கிடைப்புத் தன்மை குறைந்தது மற்றும் எரிபொருள்-செலவு கடத்தல் ஒரு மாத தாமதத்துடன் செயல்படுவதால் உயர்ந்த எரிபொருள் செலவுகள் ஆகியவை வருவாய் எதிர்பார்ப்பைத் தவறவிட வழிவகுத்தன.
முக்கிய போக்குவரத்து வணிகங்கள் வலுவான வேகத்தைத் தக்கவைத்தன
| வணிகம் | வருவாய் / அளவு | சேவை EBITDA விளிம்பு |
|---|---|---|
| Express Parcel | Rs 18.7 பில்லியன் வருவாய், ஆண்டு-ஆண்டு அடிப்படையில் 33 சதவீதம் உயர்வு; 322 மில்லியன் பார்சல்கள் அனுப்பப்பட்டன, 55 சதவீதம் உயர்வு | 15.6 சதவீதம், ஆண்டு-ஆண்டு அடிப்படையில் 70 அடிப்படை புள்ளிகள் மற்றும் காலாண்டு-காலாண்டு அடிப்படையில் 320 அடிப்படை புள்ளிகள் சரிவு |
| Part Truckload (PTL) | சுமார் Rs 6.3 பில்லியன் வருவாய், ஆண்டு-ஆண்டு அடிப்படையில் சுமார் 25 சதவீதம் உயர்வு; 0.542 மில்லியன் டன் சரக்கு, 18 சதவீதம் உயர்வு | 11.2 சதவீதம், ஆண்டு-ஆண்டு அடிப்படையில் 60 அடிப்படை புள்ளிகள் மற்றும் காலாண்டு-காலாண்டு அடிப்படையில் 230 அடிப்படை புள்ளிகள் உயர்வு |
| Express Parcel மற்றும் PTL இணைந்து | — | 14.5 சதவீதம் |
Express Parcel அனுப்புகை வளர்ச்சிக்கு Ecom Express ஒருங்கிணைப்பு ஆதரவளித்தது. பரந்த செலவு அழுத்தங்கள் இருந்தபோதிலும், சிறந்த வருவாய் ஈட்டல் மற்றும் சாதகமான வாடிக்கையாளர் கலவையால் PTL விளிம்புகள் மேம்பட்டன.
செலவு கடத்தல் மற்றும் வளர்ச்சி முன்னோக்கு
தொழிலாளர் செலவுகளுக்கு தானியங்கி ஒப்பந்தரீதியான கடத்தல் இல்லாததால், எரிபொருள் செலவுகளை விட ஊதியப் பணவீக்கம் அதிக தாக்கத்தை ஏற்படுத்தியதாக நிர்வாகம் தெரிவித்தது. சட்டப்பூர்வ ஊதிய உயர்வுகள் தொழில்துறை முழுவதும் இருப்பதால், ஊதியம் தொடர்பான விலைத் திருத்தங்கள் குறிப்பிடத்தக்க தாமதமின்றி அமல்படுத்தப்படும் என அது எதிர்பார்க்கிறது. இதன் விளைவான செலவு கடத்தல் 2QFY27-ல் பிரதிபலிக்க வேண்டும்.
ஊதிய உயர்வுகள் மற்றும் அதிகரித்த எரிபொருள் விலைகளின் தாக்கத்திற்கு முன், இயல்பாக்கப்பட்ட EBITDA 1QFY27-ல் Rs 350-400 மில்லியன் அதிகமாக இருந்திருக்கும் என நிர்வாகம் மதிப்பிட்டது.
- FY27-ல் Delhivery, Express வணிக வளர்ச்சி 20-30 சதவீதமாக இருக்கும் என எதிர்பார்க்கிறது.
- FY27-ல் PTL வளர்ச்சி 18-22 சதவீதமாக எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.
- அடுத்த இரண்டு ஆண்டுகளில் இரு வணிகங்களுக்கும் சேவை EBITDA விளிம்பை 16-18 சதவீதமாகக் கொண்டுவர நிறுவனம் இலக்கு வைத்துள்ளது.
- நிறுவனம் 1QFY27-ஐ 54,096 செயலில் உள்ள வாடிக்கையாளர்களுடன் நிறைவு செய்தது; மூன்றாம் தரப்பு லாஜிஸ்டிக்ஸ் போட்டியாளர்கள் மற்றும் வாடிக்கையாளர்களின் உள்புற லாஜிஸ்டிக்ஸ் செயல்பாடுகளிடமிருந்தும் சந்தைப் பங்கைப் பெற்று வருவதாகக் கூறியது.
Ecom Express ஒருங்கிணைப்பு மற்றும் மூலதனத் தீவிரம்
Ecom Express கையகப்படுத்தல், Delhivery-யின் நெட்வொர்க் பரப்பை வலுப்படுத்தியது, சந்தையை ஒருங்கிணைத்தது மற்றும் தானியக்கச் சொத்துகள், உள்கட்டமைப்பைச் சேர்த்தது. Delhivery 1QFY27-ல் Ecom Express ஒருங்கிணைப்புச் செலவாக Rs 170 மில்லியன் செலவிட்டது; ஆனால் ஒருங்கிணைப்பு பெரும்பாலும் நிறைவடைந்துவிட்டதாகவும், மேலும் குறிப்பிடத்தக்க செலவுகள் எதிர்பார்க்கவில்லை என்றும் நிர்வாகம் தெரிவித்தது.
முக்கிய மூலதனச் செலவு FY22-FY25 காலத்தில் நிறைவடைந்தது. இதில் வாகனப் படையை 299-லிருந்து 1,741 வாகனங்களாக விரிவுபடுத்தியதும், Tauru, Bhiwandi மற்றும் Hoskote-ல் மெகா-கேட்வேகளை உருவாக்கியதும் அடங்கும். மூலதனத் தீவிரம் FY22-ல் வருவாயின் 6.8 சதவீதத்திலிருந்து FY26-ல் 4.7 சதவீதமாகக் குறைந்தது; அடுத்த எட்டு காலாண்டுகளில் இது சுமார் 4 சதவீதமாக மிதமாகும் என நிர்வாகம் எதிர்பார்க்கிறது. நடுத்தர காலத்தில் நிறுவன மேல்செலவு வருவாயின் 6-7 சதவீதமாக இலக்கு வைக்கப்பட்டுள்ளது.
வழங்கல் சங்கிலிச் சேவைகள் மற்றும் புதிய-சேவை வாய்ப்புகள்
லாபமற்ற ஒப்பந்தங்களிலிருந்து Delhivery விலகியதால், Supply Chain Services வருவாய் ஆண்டு-ஆண்டு அடிப்படையில் சுமார் 3 சதவீதம் குறைந்து Rs 2 பில்லியனாக இருந்தது. ஊதியம் மற்றும் எரிபொருள் செலவுகள், மேலும் இரண்டு பெரிய ஒப்பந்தங்களுக்கான விரிவாக்கச் செலவுகளால் அதன் சேவை EBITDA விளிம்பு சரிந்தது. அளவுகள் அதிகரிக்கும்போது 45-60 நாட்களில் கூர்மையான முன்னேற்றம் ஏற்படும் என நிர்வாகம் எதிர்பார்க்கிறது.
புதிய-சேவை வாய்ப்புகளில் தேவைக்கேற்ற லாஜிஸ்டிக்ஸ் வழங்கலான Delhivery Direct மற்றும் டார்க் ஸ்டோர்-அடிப்படையிலான ஒரே-நாள் நிறைவேற்றச் சேவையான Rapid ஆகியவை அடங்கும். Rapid நான்கு நகரங்களில் 23 டார்க் ஸ்டோர்களை இயக்குகிறது; நடுத்தர காலத்தில் சுமார் Rs 1 பில்லியன் விரைவு-வணிக வருவாயை நிர்வாகம் இலக்காகக் கொண்டுள்ளது.
மதிப்பீடுகள் மற்றும் முக்கிய அபாயங்கள்
முதல் காலாண்டு விளிம்புக் குறைபாட்டுக்குப் பிறகு MOFSL தனது FY27 EBITDA மதிப்பீடுகளை 8 சதவீதம் குறைத்தது, ஆனால் FY28 மதிப்பீடுகளைத் தக்கவைத்தது.
முக்கிய முதலீட்டு கருதுகோள் அபாயங்கள் பின்வருமாறு:
- தொடர்ச்சியான ஊதிய அல்லது எரிபொருள்-செலவு அழுத்தம்.
- வாடிக்கையாளர் விலைத் திருத்தங்கள் மற்றும் செலவு கடத்தலில் தாமதம்.
- பலவீனமான அளவு வேகம்.
- சேவை மற்றும் நிறுவன-செலவு விளிம்புகளில் எதிர்பார்த்ததை விட மெதுவான மீட்சி.
மறுப்பு: மேலே குறிப்பிடப்பட்டுள்ள புரோக்கர்/ஆராய்ச்சி நிறுவனத்தால் வெளியிடப்பட்ட ஆய்வு அறிக்கையின் சுருக்கம் இதுவாகும். கருத்துகள், பரிந்துரைகள், இலக்கு விலைகள் மற்றும் மதிப்பீடுகள் சம்பந்தப்பட்ட புரோக்கருக்குரியவை; அவை DSIJ-ன் முதலீட்டு ஆலோசனையைப் பிரதிபலிக்கவில்லை. இந்தச் சுருக்கத்தைத் தயாரிக்க AI உதவி பயன்படுத்தப்பட்டிருக்கலாம். எனவே முழுமையான விவரங்கள், வெளிப்படுத்தல்கள் மற்றும் அபாயங்களுக்கு அசல் அறிக்கையைப் பார்க்கவும்.
