KFC மீட்சி, டைன்-இன் மற்றும் சர்வதேச வணிகத்தால் Devyani International Q1 வளர்ச்சிக்கு பலன்

முதலீட்டு பார்வை மற்றும் இலக்கு விலை

பெரும்பாலான பிராண்டுகளில் நேர்மறையான ஒரே-ஸ்டோர் விற்பனை வளர்ச்சி (SSSG), ஒழுங்குமுறையான ஸ்டோர் விரிவாக்கம் மற்றும் உறுதியான சர்வதேச செயல்பாடுகளின் ஆதரவுடன் Q1 FY27-ல் பரவலான வளர்ச்சி கிடைத்ததால், Anand Rathi Research Devyani International மீதான தனது BUY மதிப்பீட்டை தக்கவைத்தது. புதுமை, மதிப்பு, அதிக டைன்-இன் விற்பனை மற்றும் செயல்திறன் நடவடிக்கைகளில் கவனம் செலுத்தும் மீட்பு உத்தி பலனளிக்கத் தொடங்கியுள்ளதாக தரகு நிறுவனம் கருதுகிறது.

FY25 மற்றும் FY26-ல் மென்மையான செயல்பாட்டு செயல்திறன் மற்றும் அதனால் ஏற்பட்ட துறை மதிப்பீட்டுக் குறைப்பை பிரதிபலிக்கும் வகையில் இலக்கு விலை Rs 172-லிருந்து Rs 160 ஆக குறைக்கப்பட்டது.

Q1 FY27 நிதிச் செயல்திறன்

ஒருங்கிணைந்த Q1 FY27 வருவாய் ஆண்டு அடிப்படையில் 16.5 சதவீதம் அதிகரித்து Rs 15,805 million ஆனது. ஒருங்கிணைந்த EBITDA ஆண்டு அடிப்படையில் 24.4 சதவீதம் அதிகரித்து Rs 2,548 million ஆனது; EBITDA விளிம்பு ஆண்டு அடிப்படையில் 100 அடிப்படைப் புள்ளிகள் விரிவடைந்து 16.1 சதவீதமானது.

கொள்முதல் செயல்திறன், சிறந்த சேனல் கலவை மற்றும் ஒழுங்குமுறையான விலை நிர்ணயம் ஆகியவற்றால் மொத்த விளிம்பு ஆண்டு அடிப்படையில் 90 அடிப்படைப் புள்ளிகள் மேம்பட்டு 69.1 சதவீதம் ஆனது. இந்த நடவடிக்கைகள் LPG, உணவுப் பொருட்கள் மற்றும் பேக்கேஜிங் செலவுகள் அதிகரித்ததன் தாக்கத்தை ஓரளவு ஈடுகட்டின. கோடைக்கால அதிக பயன்பாட்டுச் செலவுகள், குறைந்தபட்ச ஊதிய உயர்வுகள் மற்றும் ஆண்டு ஊதிய உயர்வுகள் செலவு அழுத்தங்களாக இருந்தன; ஆனால் கடுமையான செலவுக் கட்டுப்பாடு மற்றும் செயல்பாட்டு பலன் மூலம் அவை பெரும்பாலும் குறைக்கப்பட்டன.

இந்திய வணிகம்: மீட்சிக்கு KFC உந்துதல்

இந்திய வணிக வருவாய் ஆண்டு அடிப்படையில் 15 சதவீதம் அதிகரித்து Rs 10,700 million ஆனது. KFC முக்கிய வளர்ச்சி இயக்கியாக இருந்தது; அதன் வருவாய் ஆண்டு அடிப்படையில் சுமார் 12 சதவீதம் அதிகரித்து Rs 6,842 million ஆனது. Q1 FY26-ல் எதிர்மறை 0.7 சதவீதமாக இருந்த KFC SSSG, 3.3 சதவீதம் என்ற நேர்மறை நிலைக்கு மாறியது; அதேவேளை நெட்வொர்க்கில் தொடர்ச்சியாக 12 ஸ்டோர்கள் சேர்க்கப்பட்டு மொத்தம் 794 ஸ்டோர்களானது.

KFC-ன் டைன்-இன் கலவை ஆண்டு அடிப்படையில் 300 அடிப்படைப் புள்ளிகளுக்கு மேல் மேம்பட்டு 57 சதவீதமானது. மொத்த விளிம்பு 230 அடிப்படைப் புள்ளிகள் விரிவடைந்து 69.4 சதவீதமாகவும், பிராண்ட் பங்களிப்பு 22 சதவீதம் அதிகரித்து Rs 1,150 million ஆகவும் இருந்தது. பிராண்ட் பங்களிப்பு விளிம்பு 140 அடிப்படைப் புள்ளிகள் உயர்ந்தது.

KFC-ன் சராசரி தினசரி விற்பனையை Rs 105,000 முதல் Rs 110,000 வரை உயர்த்த நிர்வாகம் இலக்கு வைத்துள்ளது; இது தற்போதைய செலவுச் சூழலில் 20 சதவீதத்துக்கு மேற்பட்ட பிராண்ட் பங்களிப்பு விளிம்புக்கு ஆதரவளிக்கக்கூடும் என அது நம்புகிறது. சிறந்த தரமுள்ள ஸ்டோர் சேர்க்கைகள், அதிக டைன்-இன் கலவை, செயல்பாட்டு பலன் மற்றும் தொழில்நுட்ப வழியிலான உற்பத்தித்திறன் ஆதரவுடன் நடுத்தர காலத்தில் KFC SSSG சுமார் 5-6 சதவீதமாக இருக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. திட்டமிடப்பட்ட புதுமைகளில் உள்ளூர்மயமாக்கல் மற்றும் மூலதனச் செலவு மேம்பாட்டுக்குப் பிறகு உலகளாவிய Quench பான தளம், சாஸ்கள் மற்றும் எலும்பில்லா வழங்கல்களை கட்டங்களாக அறிமுகப்படுத்துதல் அடங்கும்.

Pizza Hut முக்கிய பலவீனப் பகுதியாகவே உள்ளது

Pizza Hut வருவாய் ஆண்டு அடிப்படையில் 2 சதவீதம் குறைந்து Rs 1,843 million ஆனது. SSSG எதிர்மறை 2.2 சதவீதமாக இருந்தது, இருப்பினும் Q1 FY26-ல் இருந்த எதிர்மறை 4.2 சதவீதத்திலிருந்து இது மேம்பட்டது. சராசரி தினசரி விற்பனை தொடர்ச்சியாக மேம்பட்டு சுமார் Rs 32,000 ஆனது.

குறைவான செயல்திறன் கொண்ட இடங்களை மூடிய பிறகு, Devyani International காலாண்டை 626 Pizza Hut ஸ்டோர்களுடன் முடித்தது; இதனால் ஸ்டோர்களின் எண்ணிக்கையில் நிகரமாக 13 குறைவு ஏற்பட்டது. மொத்த விளிம்பு 76.3 சதவீதமாக மேம்பட்டது, ஆனால் குறைந்த விற்பனை உற்பத்தித்திறன் மற்றும் அதிக செயல்பாட்டுச் செலவுகள் Rs 36 million பிராண்ட் பங்களிப்பு இழப்புக்கு வழிவகுத்தன.

நிர்வாகம் பல்வேறு விலை நிலைகளில் தயாரிப்புத் தரம், புதுமை, மெனு அமைப்பு மற்றும் விலை நிர்ணயம் மீது கவனம் செலுத்துகிறது. Sapphire Foods இணைப்பு முடிவெடுப்பை எளிதாக்கிய பின் விரிவான மீட்பு எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.

சொந்த பிராண்டுகள் மற்றும் சர்வதேச செயல்பாடுகள்

சொந்த பிராண்டுகளான Biryani by Kilo மற்றும் Vaango சுமார் Rs 980 million வருவாயை ஈட்டின; அவற்றின் SSSG முறையே 7.2 சதவீதம் மற்றும் 7.1 சதவீதமாக இருந்தது. Biryani by Kilo கையகப்படுத்தலால் வருவாய் பயனடைந்தது; நிகர ஸ்டோர் எண்ணிக்கை 17 அதிகரித்தது. மொத்த விளிம்பு தொடர்ச்சியாக மேம்பட்டு 65.9 சதவீதமாகவும், பிராண்ட் பங்களிப்பு விளிம்பு 10.2 சதவீதமாகவும் இருந்தது.

Biryani by Kilo டைன்-இன் வடிவங்கள், விமான நிலைய விற்பனை நிலையங்கள் மற்றும் சைவத் தொகுப்பை நிர்வாகம் சோதித்து வருகிறது. அடுத்த சில ஆண்டுகளில் இந்த பிராண்டை Rs 10,000 million வணிகமாக உருவாக்க இலக்கு வைத்துள்ளது.

தாய்லாந்து தலைமையில் சர்வதேச வருவாய் ஆண்டு அடிப்படையில் 20 சதவீதம் அதிகரித்து Rs 5,230 million ஆனது. சர்வதேச பிராண்ட் விளிம்பு 18.1 சதவீதத்தை எட்டியது.

Sapphire Foods இணைப்பு மற்றும் வளர்ச்சி கண்ணோட்டம்

Sapphire Foods இணைப்பு FY27 இறுதிக்குள் நிறைவடைவதற்கான பாதையில் இருப்பதாக நிர்வாகம் கூறியது. தொழில்நுட்ப ஒருங்கிணைப்பு, தலைமைப் பணியமர்த்தல் மற்றும் நிறுவன மறுசீரமைப்பு முன்னேறி வருகின்றன. இந்தப் பரிவர்த்தனை செயலாக்கத்தை மேம்படுத்தி, செயல்பாட்டு ஒருங்கிணைப்புகளை உருவாக்கி, அதிக செயல்திறன் கொண்ட ஒருங்கிணைந்த தளத்தை உருவாக்கும் என நிர்வாகம் எதிர்பார்க்கிறது.

KFC மேம்பாடு, சொந்த பிராண்டுகள் மற்றும் சர்வதேச செயல்பாடுகளின் தலைமையில் FY26-FY28E காலத்தில் Devyani International வருவாய் சுமார் 13 சதவீத CAGR-ல் வளரும் என Anand Rathi எதிர்பார்க்கிறது. SSSG மீட்சி மற்றும் செயல்பாட்டு பலன் அதிகரிக்கும்போது EBITDA விளிம்பு FY26-FY28E காலத்தில் 190 அடிப்படைப் புள்ளிகள் விரிவடைந்து 16.9 சதவீதமாகும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.

திருத்தப்பட்ட மதிப்பீடுகள் மற்றும் மதிப்பீட்டுக் கணிப்பு

அறிக்கையின் CMP-ல், பங்கு FY27E-ன் 14.0 மடங்கு மற்றும் FY28E-ன் 11.6 மடங்கு EV/EBITDA-ல் வர்த்தகமானது. Rs 160 இலக்கு விலை FY28E EV/E-ன் 16 மடங்கைப் பயன்படுத்துகிறது; இது முன்பு இருந்த 18 மடங்கிலிருந்து குறைக்கப்பட்டுள்ளது.

முக்கிய அபாயங்கள்

• குறைந்த விருப்பச் செலவுத் தேவை காரணமாக பலவீனமான SSSG.
• Yum! Brands உரிம ஒப்பந்தங்களில் பாதகமான மாற்றங்கள் அல்லது அவற்றின் முடிவு.
• அதிகரித்த போட்டி மற்றும் உள்ளீட்டுச் செலவில் கூர்மையான பணவீக்கம்.
• விநியோகம் மற்றும் குளிர்ச் சங்கிலி சிக்கல்தன்மை.
• வரையறுக்கப்பட்ட வேறுபாடு அல்லது ஒன்றுடன் ஒன்று ஒட்டிய QSR வழங்கல்கள்.