Dixon Technologies அளவு வளர்ச்சி Vivo JV, ஏற்றுமதிகள் மற்றும் PLI 2.0 மூலம் வேகமடைகிறது

முதலீட்டு பார்வை மற்றும் இலக்கு விலை

ICICI Direct Research-ன் ஆகஸ்ட் 3, 2026 முடிவு புதுப்பிப்பு, Dixon Technologies (India) Ltd மீதான BUY மதிப்பீட்டைத் தக்கவைத்து, அதன் கணிப்புகளைப் பெருமளவில் மாற்றமின்றி வைத்துள்ளது. PLI 2.0, Vivo கூட்டு முயற்சி, ஏற்றுமதி வாய்ப்புகள் மற்றும் ஆழமான பின்னோக்கிய ஒருங்கிணைப்பு ஆகியவற்றின் முக்கிய பயனாளியாக Dixon-ஐ தரகர் கருதுகிறார். இந்த முன்னேற்றங்கள் மதிப்புக் கூட்டலை அதிகரித்து, Dixon-ன் மின்னணு உற்பத்திச் சேவைகள் வணிக மாதிரியை வலுப்படுத்தும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.

ICICI Direct, ஒரு பங்குக்கு Rs 16,300 இலக்கு விலையை நிர்ணயித்துள்ளது. இது Rs 13,900 CMP-ஐ ஒப்பிடுகையில், 12 மாத இலக்கு காலத்தை உணர்த்துகிறது.

Q1FY27-ல் கலவையான செயல்திறன்

Dixon, Q1FY27-ல் கலவையான முடிவுகளை அறிவித்தது. உள்ளீட்டுச் செலவு பணவீக்கத்தால் கிடைத்த அதிக உணர்தல்களின் ஆதரவுடன், வருவாய் ஆண்டுக்கு ஆண்டு 21 சதவீதமும் காலாண்டுக்கு காலாண்டு 48 சதவீதமும் உயர்ந்து Rs 15,548 கோடி ஆனது. EBITDA ஆண்டுக்கு ஆண்டு 4 சதவீதம் குறைந்து Rs 463 கோடி ஆனது; EBITDA வரம்பு ஆண்டுக்கு ஆண்டு 78 அடிப்படைப் புள்ளிகளும் காலாண்டுக்கு காலாண்டு 91 அடிப்படைப் புள்ளிகளும் குறைந்து 3.0 சதவீதம் ஆனது.

வரம்பு மீதான அழுத்தம், Mobile PLI 1.0 காலாவதியானதையும் Dixon-ன் நிலையான-கட்டண வணிக மாதிரியில் அதிக மெமரி மற்றும் உதிரிபாக விலைகளால் ஏற்பட்ட தோற்றரீதியான நீர்த்தலையும் பிரதிபலித்தது. பிற வருமானம் மற்றும் சிறுபான்மை பங்குக்கான சரிசெய்தலுக்குப் பிறகு, சரிசெய்யப்பட்ட PAT Rs 218 கோடி ஆக இருந்தது; இது ஆண்டுக்கு ஆண்டு 3 சதவீதம் குறைந்திருந்தாலும், காலாண்டுக்கு காலாண்டு 14 சதவீதம் அதிகமாக இருந்தது. பிற வருமானத்தில் Aditya Infotech பங்கின் நியாய மதிப்பு சரிசெய்தல் அடங்கியது.

ஸ்மார்ட்போன் அளவுகள் மற்றும் Vivo கூட்டு முயற்சி

மொபைல் மற்றும் பிற EMS வருவாய் ஆண்டுக்கு ஆண்டு 22 சதவீதம் உயர்ந்து Rs 14,179 கோடி ஆனது; இது வருவாயில் 91 சதவீத பங்கைக் கொண்டிருந்தது, Q1FY26-ல் 82 சதவீதமாக இருந்தது. துறையின் அளவுகளில் மதிப்பிடப்பட்ட 10-12 சதவீத சரிவு இருந்தபோதிலும், Vivo கூட்டு முயற்சியைத் தவிர்த்து FY27E-க்கான சுமார் 3.2-3.3 கோடி யூனிட்கள் ஸ்மார்ட்போன் அளவு வழிகாட்டுதலை நிர்வாகம் தக்கவைத்தது. இது எதிர்பார்க்கப்படும் சந்தைப் பங்கு உயர்வைக் காட்டுகிறது.

Q2FY27-ல் சுமார் 90-92 லட்சம் யூனிட்கள் ஸ்மார்ட்போன் உற்பத்திக்கும் H1FY27-ல் 1.6-1.65 கோடி யூனிட்கள் அளவுக்கும் நிர்வாகம் வழிகாட்டுதல் வழங்கியது; இதனுடன் வருவாய் காலாண்டுக்கு காலாண்டு 20-25 சதவீதம் வளரும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.

Vivo JV-க்கு PN3 ஒப்புதல் கிடைத்திருந்தது; சுமார் இரண்டு மாதங்களுக்குள் பரிவர்த்தனை முடிவடையும் என்றும், Q3FY27 முதல் வருவாய் பங்களிப்பு தொடங்கும் என்றும் நிர்வாகம் எதிர்பார்த்தது. JV-ன் ஆண்டு திறன் சுமார் 2-2.2 கோடி ஸ்மார்ட்போன் அளவுகள் ஆகும்.

PLI 2.0, ஏற்றுமதிகள் மற்றும் உள்ளூர்மயமாக்கல்

PLI 2.0 மற்றும் ஏற்றுமதிகளை முக்கிய வளர்ச்சி இயக்கிகளாக நிர்வாகம் அடையாளம் கண்டது. தற்போதுள்ள முக்கிய வாடிக்கையாளர்கள் 1.5-2 கோடி கூடுதல் ஸ்மார்ட்போன் ஏற்றுமதிகளை வழங்கலாம்; இதன் மூலம் Rs 18,000-20,000 கோடி கூடுதல் வருவாய் திறன் உருவாகலாம்.

• முன்மொழியப்பட்ட PLI 2.0 திட்டத்தின் கீழ் சுமார் 2.5-5 சதவீத ஏற்றுமதி ஊக்கத்தொகையை நிர்வாகம் எதிர்பார்க்கிறது.
• எதிர்பார்க்கப்படும் உதிரிபாகம் தொடர்பான ஊக்கத்தொகை சுமார் 1.5 சதவீதம் ஆகும்.
• Dixon, Q Tech உடன் இணைந்து கேமரா-மாட்யூல் திறனை சுமார் 7 கோடியிலிருந்து 15-18 மாதங்களில் 18-19 கோடி மாட்யூல்களாக விரிவுபடுத்துகிறது.
• HKC Display JV கட்டுமானத்தை நிறைவு செய்திருந்தது; சோதனை உற்பத்தி Q3FY27 முதல், வணிக உற்பத்தி Q3FY27 இறுதிக்குள் அல்லது Q4FY27 தொடக்கத்தில் எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.

டிஸ்பிளே மாட்யூல்கள், கேமரா மாட்யூல்கள், உள்ளூர்மயமாக்கல் மற்றும் PLI 2.0 ஆகியவை FY28E முதல் வரம்பில் குறிப்பிடத்தக்க முன்னேற்றத்தை உருவாக்கும் என நிர்வாகம் எதிர்பார்க்கிறது.

மொபைல் அல்லாத வணிகங்களில் வளர்ச்சி

மொபைல் அல்லாத வணிகங்கள் Dixon-க்கு கூடுதல் வளர்ச்சி வாய்ப்புகளை வழங்குகின்றன. IT வன்பொருள் Q1FY27-ல் சுமார் Rs 1,350 கோடி வருவாயை அளித்தது; இது முந்தைய முழு ஆண்டின் வருவாயுடன் கிட்டத்தட்ட சமமாக இருந்தது. லேப்டாப்கள், டெஸ்க்டாப்கள், டேப்லெட்டுகள் மற்றும் கேமிங் நோட்புக்குகளில் வலுவான ஆர்டர் புத்தகம் இருந்தது. Inventec JV Q3FY27 இறுதிக்குள் அல்லது Q4FY27 தொடக்கத்தில் தொடங்கும் எனவும், SSD உற்பத்தி Q3FY27-ல் எதிர்பார்க்கப்படுவதாகவும் தெரிவிக்கப்பட்டது.

தொலைத்தொடர்பு மற்றும் நெட்வொர்க்கிங் வருவாய் சுமார் Rs 2,100 கோடி ஆக இருந்தது; செயல்பாட்டு வரம்பு சுமார் 5.1 சதவீதமாக இருந்தது. இந்த பிரிவுக்கான Rs 6,700-7,000 கோடி FY27 வருவாய் வழிகாட்டுதலை நிர்வாகம் தக்கவைத்தது.

நுகர்வோர் மின்னணு சாதனங்கள் வருவாய் ஆண்டுக்கு ஆண்டு 47 சதவீதம் உயர்ந்து சுமார் Rs 987 கோடி ஆனது; வீட்டு உபயோக சாதனங்கள் வருவாய் ஆண்டுக்கு ஆண்டு 22 சதவீதம் உயர்ந்து சுமார் Rs 382 கோடி ஆனது.

நிதி மதிப்பீடுகள்

முக்கிய அபாயங்கள்

• உள்நாட்டு அரசின் ஆதரவு நடவடிக்கைகளில் எந்தக் கட்டுப்பாடும் வளர்ச்சி கண்ணோட்டத்தைப் பாதிக்கலாம்.
• ஒப்புதல் காலக்கெடுக்களால் ஏற்படும் செயல்படுத்தல் தாமதங்கள், புதிய முன்முயற்சிகள் மற்றும் கூட்டு முயற்சிகளிலிருந்து எதிர்பார்க்கப்படும் பலன்களை ஒத்திவைக்கலாம்.
• பொருளாதார மந்தநிலை தேவை மற்றும் வணிக செயல்திறனைப் பாதிக்கலாம்.