Hisense விரிவாக்கம், பல்வகைப்படுத்தலால் விளிம்பு மீட்சி ஆதரவு; EPACK Durable வளர்ச்சி வேகம்

முதலீட்டு பார்வை மற்றும் முக்கிய குறிப்புகள்

ஆகஸ்ட் 13, 2026 முடிவு புதுப்பிப்பில், ICICI Direct Research, Rs 212 CMP-யுடன் ஒப்பிடுகையில் Rs 275 இலக்கு விலையுடன் EPACK Durable Limited மீதான வாங்கும் பார்வையைத் தொடர்ந்தது. பல்வகைப்படுத்தல், புதிய வாடிக்கையாளர்கள் மற்றும் Hisense கூட்டாண்மை ஆகியவை அதன் பார்வைக்கு மையமாக இருப்பதால், Q1FY27 செயல்பாடு வலுவான, பரவலான வணிக வளர்ச்சிக்கான ஆரம்ப அறிகுறி என தரகர் கருதுகிறது.

EPACK Durable என்பது அறை குளிர்சாதனங்கள் (RAC), சிறிய வீட்டு உபகரணங்கள் (SDA), பெரிய வீட்டு உபகரணங்கள் (LDA) மற்றும் உதிரிபாகங்களுக்கான இந்திய அசல் வடிவமைப்பு உற்பத்தியாளர் மற்றும் அசல் உபகரண உற்பத்தியாளர் ஆகும்.

Q1FY27 நிதிச் செயல்பாடு

EPACK Durable, கோடைக்கால தயாரிப்புகளின் மீட்சியால் Q1FY27-ல் Rs 886 கோடி என்ற இதுவரை இல்லாத அதிகபட்ச காலாண்டு வருவாயைப் பதிவு செய்தது; இது ஆண்டுக்கு ஆண்டு 34 சதவீதமும் காலாண்டுக்கு காலாண்டு 50 சதவீதமும் அதிகரித்தது.

RAC வருவாய் வளர்ச்சிக்கு சுமார் 30 சதவீத அளவு வளர்ச்சியும், அதிக சராசரி விற்பனை விலைகள் மற்றும் மூலப்பொருள் விலை மாற்றத்தால் சுமார் 14 சதவீத மதிப்பு வளர்ச்சியும் காரணமாக இருந்தன. SDA மற்றும் LDA வளர்ச்சிக்கு ஏர் ஃபிரையர்கள் மற்றும் சலவை இயந்திரங்கள் வழிகாட்டின.

அறிவிக்கப்பட்ட Q1FY27 EBITDA, அந்நியச் செலாவணி இழப்புகள், உள்ளீட்டுச் செலவு பணவீக்கம் மற்றும் உற்பத்தியுடன் இணைந்த ஊக்கத்தொகை வருமானத்துக்கான கணக்கியல் மாற்றத்தால் பாதிக்கப்பட்டது. முந்தைய ஆண்டின் Rs 13.3 கோடி உற்பத்தியுடன் இணைந்த ஊக்கத்தொகை வருமானத்தைத் தவிர்த்தால், Q1FY26 EBITDA சுமார் 6.4 சதவீதமாக இருந்தது; இது அடிப்படை விளிம்பில் ஆண்டுக்கு ஆண்டு சுமார் 15-அடிப்படைப் புள்ளிகள் முன்னேற்றத்தைக் குறிக்கிறது. முதலீடு தொடர்பான செலவுகள், அந்நியச் செலாவணி இழப்பு மற்றும் உற்பத்தியுடன் இணைந்த ஊக்கத்தொகை கணக்கியல் மாற்றம் காரணமாக வரிக்குப் பிந்தைய லாபம் குறைந்தது; சரிசெய்யப்பட்ட லாபச் சரிவு ஒற்றை இலக்கத்துக்கு மட்டுப்பட்டிருக்கும் என ICICI Direct கூறுகிறது.

திறன் பயன்பாடு மற்றும் விளிம்பு மீட்சி

பெரும்பாலான மூலப்பொருள் செலவு உயர்வுகள் மாற்றி வழங்கப்பட்டுள்ளதாக நிர்வாகம் தெரிவித்தது, இருப்பினும் அந்நியச் செலாவணி விளிம்புக்கு பெரிய பாதகமாக உள்ளது. FY27-ல் அதன் மூன்று ஆலைகளிலும் 60 சதவீதத்துக்கு மேற்பட்ட பயன்பாட்டை இலக்காகக் கொண்டுள்ளது. பழைய Dehradun மற்றும் Bhiwadi ஆலைகள் Q1FY27-ல் 85 சதவீதத்துக்கு மேற்பட்ட பயன்பாட்டில் இயங்கின; புதிய Sri City வசதி சுமார் 50 சதவீதத்தை எட்டியது.

திறன் விரிவாக்கம், அதிகமான RAC அல்லாத தயாரிப்பு கலவை, உற்பத்தியுடன் இணைந்த ஊக்கத்தொகையுடன் தொடர்புடைய வாடிக்கையாளர் தள்ளுபடிகளை படிப்படியாக திரும்பப் பெறுதல் மற்றும் செயல்பாட்டு பலன் ஆகியவை அடிப்படை EBITDA விளிம்பு மீட்சிக்கு உதவும் என ICICI Direct எதிர்பார்க்கிறது. SDA மற்றும் LDA மொத்த விளிம்புகள் RAC விளிம்புகளை விட சுமார் 150 முதல் 200 அடிப்படைப் புள்ளிகள் அதிகமாக இருக்கும் என மதிப்பிடப்பட்டுள்ளது.

வாடிக்கையாளர், தயாரிப்பு மற்றும் Hisense பல்வகைப்படுத்தல்

Q1FY27-ல் இரண்டு வாடிக்கையாளர்கள் சேர்க்கப்பட்ட பிறகு, வாடிக்கையாளர் மற்றும் தயாரிப்பு பல்வகைப்படுத்தல் முன்னேறி வருகிறது; தற்போது உற்பத்தியில் 73 வாடிக்கையாளர்கள் மற்றும் 19 தயாரிப்பு வரிசைகள் உள்ளன. FY27 இறுதிக்குள் சுமார் 75 வாடிக்கையாளர்கள் மற்றும் 20 தயாரிப்பு வரிசைகள் இருக்கும் என நிர்வாகம் எதிர்பார்க்கிறது.

Hisense கூட்டாண்மை Q1FY27-ல் சுமார் 35,000 குளிர்சாதனங்களை உற்பத்தி செய்து, சுமார் Rs 65 கோடி காலாண்டு வருவாயை ஈட்டியது. முன்பக்க-ஏற்றும் சலவை இயந்திரத்தின் சோதனை உற்பத்தி நடைபெற்று வருகிறது; அக்டோபரிலிருந்து உற்பத்தி இலக்கிடப்பட்டுள்ளது. ஐந்து ஆண்டுகளில் Rs 8,000 கோடிக்கு மேற்பட்ட ஒட்டுமொத்த Hisense வருவாய் வாய்ப்பை நிர்வாகம் காண்கிறது.

RAC, வேகமாக வளரும் SDA மற்றும் LDA, சலவை இயந்திரங்கள், உதிரிபாகங்கள், புதிய வாடிக்கையாளர்கள் மற்றும் மூலோபாய கூட்டாண்மைகளின் ஆதரவுடன் FY29-க்குள் Rs 5,000 கோடி வருவாயை நிறுவனம் இலக்காகக் கொண்டுள்ளது.

வருவாய் முன்னோக்கு மற்றும் மதிப்பீடு

FY26-ல் Rs 1,895 கோடியாக இருந்த வருவாய் FY27E-ல் Rs 2,566 கோடியாகவும் FY28E-ல் Rs 3,178 கோடியாகவும் வளரும் என ICICI Direct கணித்துள்ளது; இது FY26-FY28E காலத்தில் சுமார் 30 சதவீத CAGR-ஐக் குறிக்கிறது. FY27E மற்றும் FY28E-ல் முறையே Rs 177 கோடி மற்றும் Rs 241 கோடி EBITDA எனவும், விளிம்புகள் 6.9 சதவீதம் மற்றும் 7.6 சதவீதமாக மீளும் எனவும் மதிப்பிட்டுள்ளது.

Rs 275 இலக்கு விலை, Rs 9.2 FY28E EPS-ன் 30 மடங்கை அடிப்படையாகக் கொண்டது.

முக்கிய அபாயங்கள்

• தீவிரமடையும் போட்டி.
• எதிர்பார்ப்பை பூர்த்தி செய்யாத தேவை மீட்சி.
• புதிய முயற்சிகளில் செயலாக்க அபாயம்.
• லாபத்தன்மைக்கு அழுத்தம் அளிக்கக்கூடிய குறுகிய கால புவிசார் அரசியல் நிச்சயமற்ற தன்மை.