ALMM செல் பற்றாக்குறை மற்றும் விரிவடையும் கூரைமேல் சூரிய தேவையால் Fujiyama Power பயன் பெறுகிறது

முதலீட்டு பார்வையும் மதிப்பீடும்

Motilal Oswal Financial Services (MOFSL), Fujiyama Power Systems குறித்த தனது ஜூலை 21, 2026 நிறுவனப் புதுப்பிப்பில், வாங்கும் மதிப்பீட்டை மீண்டும் உறுதிப்படுத்தி, FY28E EPS-இன் 20 மடங்கு அடிப்படையில் Rs 470 இலக்கு விலையை நிர்ணயித்துள்ளது. தற்போதைய சந்தை விலை Rs 376 ஆகும்.

Fujiyama Power Systems-ன் சொந்த உள்நாட்டு சூரிய-செல் திறன், PM Surya Ghar Muft Bijli Yojana (PMSGMBY) கீழ் வேகமெடுக்கும் குடியிருப்பு கூரைமேல் சூரிய மின்சார ஏற்றுக்கொள்ளல் மற்றும் குறைவான ஊடுருவல் கொண்ட, அதிக சாத்தியமுள்ள மாநிலங்களில் விரிவாக்கம் ஆகியவை முதலீட்டு அடிப்படையாக உள்ளன.

ALMM List-II உள்நாட்டு செல் விநியோகத்திற்கு ஊக்கியாகிறது

ஜூன் 1, 2026 முதல் அமலுக்கு வந்த அங்கீகரிக்கப்பட்ட மாதிரிகள் மற்றும் உற்பத்தியாளர்கள் பட்டியல் (ALMM) List-II கட்டாயத்தை முக்கிய கட்டமைப்பு ஊக்கியாக MOFSL கருதுகிறது. அரசு ஆதரவுள்ள, நெட்-மீட்டரிடப்பட்ட மற்றும் ஓபன்-அக்சஸ் சூரிய மின்சாரத் திட்டங்கள், உள்நாட்டில் உற்பத்தி செய்யப்பட்ட சூரிய செல்களால் மட்டுமே தயாரிக்கப்பட்ட பேனல்களைப் பயன்படுத்த வேண்டும் என்று இந்த விதி கூறுகிறது.

இந்தியாவில் சுமார் 174GW அங்கீகரிக்கப்பட்ட மாட்யூல் திறன் உள்ளது; ஆனால் அங்கீகரிக்கப்பட்ட சூரிய-செல் திறன் சுமார் 30GW மட்டுமே உள்ளது. இதனால் உள்நாட்டு செல்களுக்கு பற்றாக்குறை ஏற்படுகிறது. உள்நாட்டு உற்பத்தியாளர்கள் ஜனவரி-ஜூன் 2026 காலத்தில் சுமார் 11GW DCR சூரிய செல்களை உற்பத்தி செய்தனர்; இது தோராயமாக 76% பயன்பாட்டைக் குறிக்கிறது. இந்த வேகம் தொடர்ந்தால் முழு ஆண்டுக்கான DCR செல் உற்பத்தி சுமார் 22GW ஆக இருக்கும் என MOFSL மதிப்பிடுகிறது.

CY28 வரையிலான திட்டமிட்ட சேர்க்கைகள் இருந்தாலும், உள்நாட்டு செல் உற்பத்தி திட்டமிட்ட மாட்யூல் திறனில் சுமார் 55% மட்டுமே ஆதரிக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. செல் உற்பத்தி மூலதனச் செலவு அதிகம், தொழில்நுட்ப ரீதியாக சிக்கலானது மற்றும் உற்பத்தி நிலைத்தன்மை அடைய 18-24 மாதங்கள் தேவைப்படுவதால், TOPCon மிகவும் இறுக்கமான விநியோக இணைப்பாக இருக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.

Fujiyama-வின் சொந்த செல் திறனும் தயாரிப்பு நிலைப்பாடும்

Fujiyama Power Systems, தனது சொந்த 1GW Mono PERC DCR சூரிய-செல் வசதி மூலம் பயனடையும் நிலையில் உள்ளது. இந்த பின்தள ஒருங்கிணைப்பு விநியோகப் பாதுகாப்பை வழங்கி, மார்ஜின்களுக்கு ஆதரவளிக்கிறது என MOFSL நம்புகிறது.

இந்த வசதி நிறுவனத்தின் புதிய 600W Mono PERC இருமுக மாட்யூலுக்கும் அடிப்படையாக உள்ளது; இது கட்டுப்படுத்தப்பட்ட TOPCon விநியோக வெளிப்பாட்டைக் குறைப்பதாக தரகர் கருதுகிறார். திட்டமிடப்பட்ட 1.2GW TOPCon விரிவாக்கம் எதிர்கால வளர்ச்சிக்கான காரணியாக அடையாளம் காணப்பட்டுள்ளது.

குடியிருப்பு கூரைமேல் சூரிய மின்சாரத் தேவை

குடியிருப்பு கூரைமேல் சூரிய மின்சாரம் மற்றொரு முக்கிய தேவை இயக்கியாகும். PMSGMBY கீழ் 4.5 மில்லியனுக்கும் மேற்பட்ட நிறுவல்கள் மற்றும் 7.5 மில்லியன் விண்ணப்பங்கள் பதிவாகியுள்ளன; மார்ச் 2027 வரை சுமார் 5.4 மில்லியன் வீடுகளுக்கு இணையான, சுமார் 19GW மதிப்பிலான பயன்படுத்தப்படாத வாய்ப்பு உள்ளது.

திட்டத்தின் தளம் மூலம் அரசின் டிஜிட்டல் அணுகல், குறிப்பாக Tier-II மற்றும் Tier-III சந்தைகளில் ஏற்றுக்கொள்ளலை மேம்படுத்தும் என MOFSL எதிர்பார்க்கிறது. குடியிருப்பு சூரிய மின்சார மதிப்புச் சங்கிலி முழுவதும் Fujiyama Power Systems கொண்டுள்ள ஒருங்கிணைந்த இருப்பு, இந்த தேவை வாய்ப்பில் பங்கேற்பதற்கு ஆதரவாகக் கருதப்படுகிறது.

அதிக சாத்தியமுள்ள மாநிலங்களில் விரிவாக்கம்

நிறுவனம் Assam, Karnataka, Telangana மற்றும் West Bengal ஆகியவற்றில் தனது இருப்பை வலுப்படுத்தி வருகிறது. இந்த நான்கு கவன மாநிலங்கள், இந்தியாவின் மதிப்பிடப்பட்ட 638GW கூரைமேல் சூரிய மின்சார சாத்தியத்தில் சுமார் 138GW அல்லது 22% ஐக் குறிக்கின்றன; ஆனால் PMSGMBY கீழ் உள்ளடக்கப்பட்ட வீடுகளில் சுமார் 6% மட்டுமே இவற்றின் பங்கு ஆகும்.

அக்டோபர் 2025 முதல் Karnataka-வில் உள்ளடக்கப்பட்ட வீடுகள் 62% வளர்ந்தன; West Bengal, Telangana மற்றும் Assam-ல் முறையே 2.4 மடங்கு, 2.3 மடங்கு மற்றும் 2.4 மடங்கு வளர்ந்தன. அடுத்த இரண்டு ஆண்டுகளில் அங்கு சுமார் 0.3 மில்லியன் கூரைமேல் அமைப்புகளை இலக்காக மத்திய மின்சார அமைச்சகம் நிர்ணயித்துள்ளதால், West Bengal குறிப்பிடத்தக்கதாகும்.

நிதி முன்னோக்கு

FY26-FY28 காலத்திற்கு வருவாய், EBITDA மற்றும் சரிசெய்யப்பட்ட PAT CAGR முறையே 49%, 53% மற்றும் 53% ஆக இருக்கும் என MOFSL கணித்துள்ளது. அதன் நிதி மதிப்பீடுகள் கீழே சுருக்கமாகக் கொடுக்கப்பட்டுள்ளன:

முக்கிய செயல்பாட்டு உணர்திறன்

அறிக்கையின் முக்கிய செயல்பாட்டு உணர்திறன் சூரிய-செல் தொழில்நுட்பம் மற்றும் விநியோகத்தின் கிடைக்கும் தன்மையாகும்; குறிப்பாக TOPCon. Fujiyama Power Systems-ன் சொந்த Mono PERC DCR திறன் இந்த விநியோக அபாயத்தைக் குறைக்கும் காரணியாக உள்ளது என MOFSL கருதுகிறது.