எரிவாயு வர்த்தகத்தால் GAIL வருவாய் எதிர்பார்ப்பை மீறியது; பரிமாற்ற வழிகாட்டுதல் உயர்வு

முதலீட்டு பார்வை மற்றும் 1QFY27 வருவாய் எதிர்பார்ப்பை மீறியது

1QFY27 வருவாயில் குறிப்பிடத்தக்க எதிர்பார்ப்பை மீறிய செயல்பாட்டைத் தொடர்ந்து, Motilal Oswal Financial Services, GAIL மீது வாங்கும் மதிப்பீட்டையும் Rs 206 பாகங்களின் மொத்த மதிப்பு அடிப்படையிலான இலக்கு விலையையும் மீண்டும் உறுதிப்படுத்தியது. இயற்கை எரிவாயு வர்த்தகம் மற்றும் LPG மற்றும் திரவ ஹைட்ரோகார்பன்கள் இந்த சிறந்த செயல்பாட்டுக்கு வழிவகுத்தன.

தனித்த EBITDA Rs 6,380 கோடி தரகரின் மதிப்பீட்டை விட 86 சதவீதம் அதிகமாக இருந்தது. அறிவிக்கப்பட்ட PAT Rs 4,290 கோடி Motilal Oswal இன் Rs 2,070 கோடி மதிப்பீட்டை விட கணிசமாக அதிகமாக இருந்தது; இதற்கு எதிர்பார்த்ததை விட அதிகமான பிற வருமானம் ஓரளவு உதவியது.

பிரிவு செயல்பாடு மற்றும் செயல்பாட்டு அளவுகோல்கள்

காலாண்டு செயல்பாடு எரிவாயு வர்த்தகம் மற்றும் LPG மற்றும் திரவ ஹைட்ரோகார்பன்களில் மிகவும் வலுவாக இருந்தது. சந்தைப்படுத்தல் EBIT மற்றும் LPG மற்றும் திரவ ஹைட்ரோகார்பன் EBIT முறையே Motilal Oswal இன் மதிப்பீடுகளை விட 3.2 மடங்கு மற்றும் 4.4 மடங்காக இருந்தன. எரிவாயு பரிமாற்ற EBIT மதிப்பீடுகளுக்கு ஏற்ப இருந்தது; அதேவேளையில், பெட்ரோகெமிக்கல்ஸ் செயல்பாட்டு இழப்பு Rs 120 கோடியாக இருந்து எதிர்பார்த்ததை விட 62 சதவீதம் குறைவாக இருந்தது.

நிர்வாகக் கருத்துரைகள் மற்றும் வளர்ச்சி காரணிகள்

• மே 2026 நடுப்பகுதி வரை மூடப்பட்டிருந்த பாட்டா ஆலை, அதன்பின் 1QFY27 காலத்தில் 50 சதவீத பயன்பாட்டில் இயங்கியது; தற்போது அது 100 சதவீத பயன்பாட்டில் இயங்குகிறது. FY27-ல் பாட்டா செயல்பாடு சமநிலையை எட்டும் என நிர்வாகம் எதிர்பார்க்கிறது.
• நிர்வாகம் FY27 இயற்கை எரிவாயு பரிமாற்ற-அளவு வழிகாட்டுதலை முந்தைய 119 mmscmd இலிருந்து 123 mmscmd ஆக உயர்த்தியது.
• குறுக்கு-குறியீட்டு விற்பனைகள், 1QFY27-ல் நிர்வாகத்தின் FY27 எரிவாயு-வர்த்தக EBIT வழிகாட்டுதலில் 77 சதவீதத்தை GAIL அடைய உதவின.

வருவாய் முன்னோக்கு மற்றும் ரொக்க உருவாக்கம்

FY26-FY28 காலத்தில் GAIL இன் PAT 27 சதவீத CAGR-ல் வளரும் என Motilal Oswal எதிர்பார்க்கிறது. FY26-ல் 122 mmscmd ஆக இருந்த இயற்கை எரிவாயு பரிமாற்ற அளவு FY28-ல் 127 mmscmd ஆக உயர்வதும், ஆரோக்கியமான எரிவாயு-சந்தைப்படுத்தல் லாபத்தன்மையும் இதற்கு ஆதரவாக இருக்கும். இந்த முன்னோக்கில், குறைந்தபட்சம் Rs 4,500 கோடிக்கான நிர்வாகத்தின் FY27 எரிவாயு-வர்த்தக PBT வழிகாட்டுதல் சேர்க்கப்பட்டுள்ளது.

முக்கிய அபாயங்கள்

• 1QFY27 முதல் பெட்ரோகெமிக்கல் மற்றும் LPG பெறுதல்கள் குறைந்ததால், பிரிவு லாபத்தன்மை காலாண்டு அடிப்படையில் குறையலாம்.
• தொடர்ந்து நிலவும் புவிசார் அரசியல் நிச்சயமற்ற தன்மை காரணமாக, வலுவான முதல் காலாண்டு இருந்தபோதும் நிர்வாகம் FY27 எரிவாயு-வர்த்தக EBIT வழிகாட்டுதலைத் தக்கவைத்தது.
• பாட்டா முழு பயன்பாட்டுக்கு திரும்புவதால் Henry Hub-இணைக்கப்பட்ட எரிவாயு கிடைப்பு குறைவதும், GCC-to-Brent விலை-மாற்று நன்மை படிப்படியாக மாறி நீங்குவதும் எரிவாயு-சந்தைப்படுத்தல் லாபத்தன்மைக்கு அழுத்தம் தரலாம்.
• System Use Gas விலை உயர்வு சாத்தியம் எரிவாயு-பரிமாற்ற லாபத்தன்மையை பாதிக்கலாம்.

முக்கிய கண்காணிப்பு அம்சங்கள் மற்றும் மதிப்பீடு

முக்கிய கண்காணிப்பு அம்சங்களில் KKBPL கட்டம் II, குர்தாஸ்பூர்-ஜம்மு மற்றும் C2/C3 குழாய்கள் நிறைவு, GMPL இன் ஆண்டுக்கு 1.25 மில்லியன் டன் PTA ஆலையின் செயல்பாட்டுத் தொடக்கம் மற்றும் 500 ktpa PDH/PP திட்டத்தின் திட்டமிடப்பட்ட FY28 செயல்பாட்டுத் தொடக்கம் ஆகியவை அடங்கும்.

GAIL இன் Rs 15 प्रति mmbtu கட்டண உயர்வு மனு பற்றிய புதுப்பிப்பு பங்குக்கு ஊக்கியாக இருக்கலாம். Motilal Oswal பாகங்களின் மொத்த மதிப்பு முறையில் GAIL ஐ மதிப்பிடுகிறது; முதலீட்டு மதிப்பைத் தவிர்த்து, பங்கு அதன் வரலாற்று சராசரிக்கு அருகில், சுமார் ஒரு ஆண்டு முன்னோக்கிய முக்கிய விலை-புத்தக மதிப்பின் 1 மடங்கில் வர்த்தகமாகிறது எனக் குறிப்பிடுகிறது. ஈவுத்தொகை ஈட்டளவும் வலுவான இலவச ரொக்கப் பாய்வு முன்னோக்கும் மதிப்பீட்டு வீழ்ச்சி அபாயத்தை கட்டுப்படுத்துகின்றன என தரகர் கருதுகிறது.