Gland Pharma-ன் US மற்றும் ஐரோப்பிய வளர்ச்சி, CDMO ஒப்பந்தம் வருவாய் முன்னோக்கை வலுப்படுத்துகின்றன

முதலீட்டு பார்வை மற்றும் மதிப்பீடு

Motilal Oswal Financial Services Ltd. (MOFSL), தனது ஆகஸ்ட் 10, 2026 முடிவு புதுப்பிப்பில், எதிர்பார்ப்பை மீறிய Q1 FY27 செயல்திறனைத் தொடர்ந்து Gland Pharma மீதான தனது BUY மதிப்பீட்டை மீண்டும் உறுதிப்படுத்தியது. அமெரிக்கா மற்றும் ஐரோப்பாவில் வலுவான வளர்ச்சி, வேறுபட்ட தயாரிப்பு அறிமுக வரிசை, நாணய ஆதாயங்கள் மற்றும் முழு-சேவை CDMO ஒப்பந்தம் ஆகியவை நிறுவனத்தின் வளர்ச்சி முன்னோக்குக்கு முக்கிய ஆதரவுகள் என தரகர் குறிப்பிட்டுள்ளது.

MOFSL, FY27E மற்றும் FY28E வருவாய் மதிப்பீடுகளை முறையே 3 சதவீதம் மற்றும் 4 சதவீதம் உயர்த்தியது. Rs 3,080 என்ற அதன் இலக்கு விலை, 12 மாத முன்னோக்கிய வருவாயின் 30 மடங்கை அடிப்படையாகக் கொண்டது. மதிப்பீடு, வழக்கமான ஸ்டெரைல் உற்பத்தியைவிட சிக்கலான ஊசிமருந்துகள், பெப்டைடுகள், GLP-1 மற்றும் லைப்போசோமல் தொழில்நுட்பங்களிலிருந்து எதிர்பார்க்கப்படும் வளர்ச்சியை பிரதிபலிக்கிறது.

Q1 FY27 நிதிச் செயல்திறன்

விற்பனையின் விகிதத்தில் பணியாளர் செலவுகள் 245 அடிப்படை புள்ளிகளும் பிற செலவுகள் 40 அடிப்படை புள்ளிகளும் குறைந்ததால் EBITDA மார்ஜின் விரிவடைந்தது.

அமெரிக்க வளர்ச்சி மற்றும் தயாரிப்பு அறிமுக வேகம்

அமெரிக்கா முக்கிய வளர்ச்சி இயந்திரமாக இருந்தது; விற்பனை ஆண்டு அடிப்படையில் 32 சதவீதம் அதிகரித்து Rs 9.8 பில்லியன் ஆனது, இது வருவாயில் 54 சதவீதமாகும். Dalbavancin மற்றும் Multi-VMN அறிமுகங்களின் ஆதரவால் US CDMO வருவாய் 48 சதவீதம் உயர்ந்து Rs 2.6 பில்லியன் ஆனது.

Enoxaparin, Vancomycin, Chlorothiazide மற்றும் Heparin ஆகியவற்றின் அளவு விரிவாக்கத்தால் US B2B வணிகம் 27 சதவீதம் வளர்ந்து Rs 7.1 பில்லியன் ஆனது. Gland Pharma, Q1 FY27-ல் அமெரிக்காவில் நான்கு மூலக்கூறுகளை அறிமுகப்படுத்தி, மூன்று ANDAs-ஐ தாக்கல் செய்து ஏழு ஒப்புதல்களைப் பெற்றது. இதனால் அமெரிக்காவில் மொத்த தாக்கல்கள் 389 ஆக உயர்ந்தன; இதில் 342 ஒப்புதல் பெற்றிருந்தன.

ஐரோப்பிய வணிகம் வலுப்பெறுகிறது

ஐரோப்பிய விற்பனை ஆண்டு அடிப்படையில் 20 சதவீதம் உயர்ந்து Rs 3.9 பில்லியன் ஆனது; இது விற்பனையில் 22 சதவீதமாகும். Daptomycin, Cenexi CDMO தயாரிப்புகள் மற்றும் Dalbavancin உள்ளிட்ட தயாரிப்புகளின் அதிக அளவு வளர்ச்சிக்கு ஆதரவளித்தது.

வேறுபட்ட தயாரிப்புகள், புதிய வாடிக்கையாளர்கள் மற்றும் வணிக செயல்படுத்தல் ஐரோப்பிய வணிகத்தை வலுப்படுத்துவதாக MOFSL கூறுகிறது. Gland Pharma, ஐரோப்பிய நாடுகளில் உள்ள கூட்டாளர்களிடமிருந்து பல தயாரிப்புகளுக்கான உரிமங்களைப் பெற்றுள்ளது; மேலும் கூடுதல் வாடிக்கையாளர்களுடன் பேச்சுவார்த்தையில் உள்ளது.

Cenexi-ன் உற்பத்தி, கிடங்கிடல், பொதியிடல் மற்றும் இறுதி-வெளியீட்டு திறன்கள், தொடர்புடைய ஐரோப்பிய தயாரிப்புகளுக்கு வாடிக்கையாளர்களுக்கு முழுமையான சேவையை வழங்குகின்றன.

பிற சந்தைகள் மற்றும் செயல்பாட்டு கருத்துரை

பிற சந்தைகளின் செயல்திறன் ஒப்பீட்டளவில் பலவீனமாக இருந்தது. இந்திய விற்பனை ஆண்டு அடிப்படையில் 12 சதவீதம் உயர்ந்து Rs 666 மில்லியன் ஆனது; ROW விற்பனை 2 சதவீதம் மட்டுமே உயர்ந்து Rs 3.0 பில்லியன் ஆனது. பிற முக்கிய சந்தைகள் 28 சதவீதம் சரிந்து Rs 534 மில்லியன் ஆனது.

சில தயாரிப்புகளுக்கான குறைந்த கொள்முதல் இந்த சந்தைகளின் செயல்திறனை மட்டுப்படுத்தியதாக நிர்வாகம் தெரிவித்தது. டெண்டர் தாமதங்களால் ROW பாதிக்கப்பட்டது; இருப்பினும் பல முக்கிய சந்தைகளில் தேவை ஆரோக்கியமாக இருந்ததாக நிர்வாகம் சுட்டிக்காட்டியது. சவுதி அரேபியாவில் ஏற்பட்ட விநியோக இடையூறுகள் ஒரு தடையாகக் குறிப்பிடப்பட்டன.

வளர்ச்சி வழிகாட்டுதல் மற்றும் திறன் விரிவாக்கம்

நிர்வாகம் FY27-க்கு நிலையான-நாணய வருவாய் வளர்ச்சி 15–16 சதவீதம் என வழிகாட்டுதல் வழங்கியது; அடுத்த நான்கு ஆண்டுகளில் FY28 முதல் 20 சதவீத CAGR வழங்க இலக்கு கொண்டுள்ளது. Cenexi தவிர்த்த அடிப்படை வணிகம் ஆண்டு அடிப்படையில் 24 சதவீதம் வளர்ந்தது; இதில் சாதகமான நாணய நகர்வுகள் சுமார் 5 சதவீத வருவாய் வளர்ச்சிக்கு காரணமாக இருந்தன.

Cenexi, Q1 FY27-ல் EUR48 மில்லியன் வருவாயையும் EUR2 மில்லியன் EBITDA-வையும் பதிவு செய்தது. சுமார் EUR200 மில்லியன் வருவாய் மற்றும் உயர் ஒற்றை-இலக்க EBITDA மார்ஜின் என்ற FY27 வழிகாட்டுதலை நிர்வாகம் மீண்டும் உறுதிப்படுத்தியது.

Gland Pharma, FY27-ல் Rs 5.5 பில்லியன் மூலதனச் செலவினத்தைத் திட்டமிட்டுள்ளது; இதில் Pashamylaram-ல் ஆன்காலஜி தனிமைப்படுத்தப்பட்ட வரி, முன்-நிரப்பப்பட்ட சிரிஞ்ச் வரி மற்றும் கண் மருத்துவ வரி ஆகியவை அடங்கும். Fontenay-ல் புதிய உயர்-திறன் ஆம்ப்யூல் வரி 2027 தொடக்கத்தில் எதிர்பார்க்கப்படுகிறது; இது ஆண்டு திறனில் சுமார் 30 மில்லியன் அலகுகளைச் சேர்க்கும்.

மூலோபாய CDMO ஒப்பந்தம்

உலகளாவிய மருந்து நிறுவனத்துடனான மூலோபாய உற்பத்தி ஒப்பந்தத்தில் செப்டம்பர் 2026 முதல் தொழில்நுட்ப மாற்றம் தொடங்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. ஆரம்ப தயாரிப்பு தொகுப்பு 24 மாதங்களில் மாற்றப்படும்.

• சுமார் 60 சதவீத தயாரிப்புகள் அமெரிக்காவை மையமாகக் கொண்டவை.
• சுமார் 30–35 சதவீதம் ஐரோப்பாவை மையமாகக் கொண்டவை.
• மீதமுள்ளவை ROW சந்தைகளுக்கானவை.

வருவாய் முன்னோக்கு மற்றும் முக்கிய தொழில்நுட்பங்கள்

FY26–FY28 விற்பனை CAGR 14 சதவீதம், EBITDA மார்ஜின் 260 அடிப்படை புள்ளிகள் விரிவாக்கம் மற்றும் EPS CAGR 21 சதவீதம் என MOFSL எதிர்பார்க்கிறது. அமெரிக்கா மற்றும் ஐரோப்பாவில் FY30 முதல் GLP-1 வாய்ப்பு குறிப்பிடத்தக்கதாக மாறும் என நிர்வாகம் கருதுகிறது.

சிக்கலான ஊசிமருந்துகள், பெப்டைடுகள், GLP-1 மற்றும் லைப்போசோமல் தொழில்நுட்பங்களிலிருந்து எதிர்பார்க்கப்படும் வளர்ச்சி, நிறுவனத்தின் வேறுபட்ட தயாரிப்பு வரிசை, ஐரோப்பிய விரிவாக்கம் மற்றும் முழு-சேவை CDMO திறன்கள் ஆகியவற்றின் அடிப்படையில் தரகரின் நேர்மறை முன்னோக்கு அமைந்துள்ளது.