பல்வகை ஆர்டர் புத்தகம் FY27 வளர்ச்சிக்கு ஆதரவளிப்பதால் G R Infraprojects செயலாக்கம் வேகமடைகிறது

முதலீட்டு பார்வை மற்றும் மதிப்பீடு

Motilal Oswal Financial Services, G R Infraprojects மீதான தனது வாங்கும் மதிப்பீட்டையும், பாகங்களின் கூட்டுத்தொகை அடிப்படையிலான Rs 1,100 இலக்கு விலையையும் தக்கவைத்துள்ளது. வலுவான Q1 FY27 செயலாக்கம், பெரிய ஆர்டர் புத்தகம், சாலைகளுக்கு அப்பால் விரிவடையும் இருப்பு மற்றும் வலுவான இருப்புநிலைக் குறிப்பு ஆகியவை நேர்மறை பார்வைக்கு ஆதரவளிக்கின்றன.

G R Infraprojects FY26 முதல் FY28 வரை வருவாய் மற்றும் EBITDAவில் முறையே 17 சதவீதம் மற்றும் 28 சதவீதம் கூட்டு ஆண்டு வளர்ச்சி விகிதங்களை வழங்கும் என Motilal Oswal எதிர்பார்க்கிறது. இலக்கு விலை, FY28E முக்கிய PAT-ஐ ஒரு பங்குக்கு Rs 573 என 5 மடங்கு P/E மதிப்பிலும், சொத்து தொகுப்பை ஒரு பங்குக்கு Rs 527 மதிப்பிலும் கணக்கிடுகிறது.

Q1 FY27 நிதிச் செயல்திறன்

G R Infraprojects, Q1 FY27-ல் Rs 24,234 million தனிப்பட்ட வருவாயைப் பதிவு செய்தது; இது ஆண்டுக்கு ஆண்டு சுமார் 33 சதவீதம் உயர்ந்து, Motilal Oswal-ன் Rs 21,241 million மதிப்பீட்டை விட 14 சதவீதம் அதிகமாக இருந்தது. EBITDA ஆண்டுக்கு ஆண்டு 16 சதவீதம் உயர்ந்து Rs 2,671 million ஆனது; இதுவும் தரகரின் மதிப்பீட்டை விட 14 சதவீதம் அதிகமாக இருந்தது.

EBITDA விளிம்பு 11 சதவீதம் ஆக இருந்தது; இது ஆண்டுக்கு ஆண்டு 170 அடிப்படை புள்ளிகள் குறைந்தாலும் மதிப்பீட்டுக்கு ஏற்ப இருந்தது. பிற வருவாய் குறைந்ததால், சரிசெய்யப்பட்ட PAT ஆண்டுக்கு ஆண்டு சுமார் 6 சதவீதம் குறைந்து சுமார் Rs 2,036 million ஆக இருந்தது; இது பெரும்பாலும் எதிர்பார்ப்புகளுக்கு ஏற்ப இருந்தது. முடிவுகள் வலுவான செயலாக்கத்தை பிரதிபலித்தன; ஆனால் அருகாமைக் காலத்தில் விளிம்பு விரிவாக்கம் இல்லை.

ஆர்டர் புத்தகம் மற்றும் வளர்ச்சி கண்ணோட்டம்

L1 ஆர்டர்களைத் தவிர்த்து, ஜூன் 2026 நிலவரப்படி ஆர்டர் புத்தகம் சுமார் Rs 2,53,000 million ஆக இருந்தது. சாலைகள் மிகப்பெரிய கூறாக இருந்தன; மின் பரிமாற்றம், MMLP மற்றும் பிற பிரிவுகள் நிறுவனத்தின் பல்வகைப்படுத்தலுக்கு பங்களித்தன.

FY27-ல் சாலைகளில் Rs 1,40,000 million முதல் Rs 1,50,000 million, சுரங்கங்களில் Rs 20,000 million முதல் Rs 30,000 million மற்றும் மின் பரிமாற்றத்தில் சுமார் Rs 50,000 million ஆர்டர் வரவுகள் இருக்கும் என நிர்வாகம் எதிர்பார்க்கிறது. ஏலக் குழாய் மாற்றத்திற்கு உட்பட்டு, மொத்த FY27 ஆர்டர்-வரவு வழிகாட்டுதல் Rs 2,00,000 million முதல் Rs 2,50,000 million ஆகும்.

எண்ணெய் மற்றும் எரிவாயுவில் Rs 10,000 million முதல் Rs 12,000 million செயலாக்கம், சரியான நேரத்தில் திட்ட விரிவாக்கம் மற்றும் புதிய ஆர்டர்கள் ஆதரவுடன் FY27 வருவாய் வளர்ச்சி 15 சதவீதம் முதல் 20 சதவீதம் இருக்கும் என நிர்வாகம் எதிர்பார்க்கிறது. புதிய ஆர்டர்களின் கணிசமான செயலாக்கம் FY28-ல் மட்டுமே அர்த்தமுள்ளதாக மாறக்கூடும் என Motilal Oswal குறிப்பிடுகிறது.

பல்வகைப்படுத்தல் மற்றும் கட்டமைப்பு வளர்ச்சி உந்துசக்திகள்

சாலைகளை அதன் முக்கிய கவனமாகத் தக்கவைத்துக்கொண்டு, நிறுவனம் எண்ணெய் மற்றும் எரிவாயு, ரயில்வே, மெட்ரோ, மின் பரிமாற்றம், நீர்மின், சுரங்கப்பாதை மற்றும் தொலைத்தொடர்பு ஆகியவற்றில் பல்வகைப்படுத்துகிறது. வலுவான டெண்டர் குழாய், அரசின் உள்கட்டமைப்பு ஊக்கத்தால் மேம்படும் திட்ட ஒதுக்கீடுகள், அதிக சாதகமான ஏலச் சூழல் மற்றும் கடுமையான NHAI தகுதி விதிமுறைகள் வளர்ச்சிக்கு ஆதரவளிக்கலாம் என Motilal Oswal நம்புகிறது.

லாபத்தன்மை மற்றும் செயலாக்க அபாயங்கள்

• தேர்ந்தெடுக்கப்பட்ட துறைகளில் கடுமையான போட்டி ஏலமும் மூலப்பொருள் செலவுகளில் கூர்மையான உயர்வும் லாபத்தன்மையை பாதிக்கலாம்.
• மூலப்பொருள் செலவுகளில் சுமார் 40 சதவீதம் கச்சா எண்ணெய் விலைகளுடன் இணைக்கப்பட்டுள்ளதால், உயர்ந்த கச்சா எண்ணெய் விலைகளும் புவிசார் அரசியல் பதற்றங்களும் விளிம்புகளில் அழுத்தம் ஏற்படுத்தலாம்.
• அதிக திட்ட வெற்றிகளும் சிறந்த செயலாக்க அளவும் விளிம்பு விரிவாக்கத்துக்கு ஆதரவளிக்கலாம்.
• முக்கியமாக அதிக கடனாளி நாட்களால், செயல்பாட்டு மூலதன நாட்கள் ஜூன் 2025-ல் 109-லிருந்து 148 ஆக உயர்ந்தன. ஒருங்கிணைந்த வர்த்தக பெறுதல்கள் Rs 10,900 million ஆகவும், பில் செய்யப்படாத வருவாய் Rs 5,000 million ஆகவும் இருந்தது.

FY27-க்கு Rs 3,000 million முதல் Rs 3,500 million மூலதனச் செலவுக்கான வழிகாட்டுதலை நிர்வாகம் வழங்கியுள்ளது; மேலும் மூன்று ஆண்டுகளில் கிடங்குகள் மற்றும் தளவாடங்களில் Rs 6,000 million முதல் Rs 7,000 million பங்கு முதலீட்டைத் திட்டமிட்டுள்ளது. முன்கூட்டிய முதலீடு மற்றும் நீண்ட திட்ட முதிர்வுக் காலம் காரணமாக இது அருகாமைக் கால பங்கு மீதான வருவாயை பாதிக்கக்கூடும்.

இருப்புநிலைக் குறிப்பு மற்றும் முதலீட்டு உறுதிமொழிகள்

ஜூன் 2026 நிலவரப்படி G R Infraprojects-ன் தனிப்பட்ட கடன் Rs 3,600 million ஆகவும், ஒருங்கிணைந்த கடன் Rs 54,100 million ஆகவும் இருந்தது. தனிப்பட்ட கடன்-பங்கு விகிதம் 0.04 மடங்காகவும், ஒருங்கிணைந்த நிகர கடன்-பங்கு விகிதம் 0.45 மடங்காகவும் இருந்தது. துணை நிறுவனங்களில் முதலீடுகள் Rs 24,500 million ஆக இருந்தன; HAM மற்றும் BOT திட்டங்களுக்கான மீதமுள்ள பங்கு உறுதிமொழி Rs 33,500 million ஆக இருந்தது, இதில் FY27-ல் எதிர்பார்க்கப்படும் சுமார் Rs 10,000 million அடங்கும்.

வருவாய் மதிப்பீட்டு மாற்றங்கள்