சிக்கலான ஜெனரிக்ஸ், பெப்டைடு CDMO மூலம் Granules India-வுக்கு மார்ஜின் சார்ந்த வளர்ச்சி

முதலீட்டு பார்வை மற்றும் முக்கிய வளர்ச்சி காரணிகள்

Granules India குறித்த ஜூலை 22, 2026 முடிவுகள் புதுப்பிப்பில், ICICI Direct Research தற்போதைய சந்தை விலையான Rs 875 உடன் ஒப்பிடுகையில் Rs 1,045 இலக்கு விலையுடன் வாங்கும் பரிந்துரையைத் தக்கவைத்துள்ளது. மேம்பட்ட செயல்பாட்டு செயல்திறன், சிக்கலான ஜெனரிக் மருந்துகளின் அதிகரிக்கும் பங்கு, திறன் விரிவாக்கம் மற்றும் பெப்டைடு CDMO வாய்ப்பு ஆகியவை இந்தப் பார்வைக்கு ஆதரவளிக்கின்றன.

Granules India எட்டு உற்பத்தி வசதிகளுடன் APIs, இடைநிலைப் பொருட்கள் மற்றும் முடிக்கப்பட்ட மருந்தளவுகளின் செங்குத்தாக ஒருங்கிணைந்த உற்பத்தியாளர் ஆகும். ஏற்றுமதி சந்தைகள் விற்பனையில் சுமார் 94 சதவீதம் பங்களிக்கின்றன. ஏப்ரல் 2025இல், நிறுவனம் சுவிஸ் பெப்டைடு மேம்பாடு மற்றும் உற்பத்தி CDMO Senn Chemicals AG-ஐ கையகப்படுத்தியது; அது FY25இல் சுமார் CHF 20 million வருவாயைப் பதிவு செய்தது.

Q1 FY27இல் வலுவான செயல்பாட்டு செயல்திறன்

Granules India Q1 FY27இல் Rs 1,467 கோடி வருவாயைப் பதிவு செய்தது; இது ஆண்டுக்கு ஆண்டு சுமார் 21 சதவீதம் மற்றும் காலாண்டுக்கு காலாண்டு 0.7 சதவீத வளர்ச்சியைக் குறிக்கிறது. வணிகத்தில் 72 சதவீதம் பங்களிக்கும் வட அமெரிக்கா வளர்ச்சியை முன்னெடுத்தது; மற்ற உலகப் பகுதிகளும் ஐரோப்பாவும் காலாண்டுக்கு காலாண்டு பங்களித்தன.

சிக்கலான ஜெனரிக்ஸ் மற்றும் திறன் விரிவாக்கம்

CNS, ADHD மற்றும் கட்டுப்படுத்தப்பட்ட-பொருள் தயாரிப்புகள் உள்ளிட்ட சிக்கலான ஃபார்முலேஷன்களை நோக்கிய Granules India-வின் மூலோபாய மாற்றம், அதன் அடுத்த வளர்ச்சி கட்டத்தின் முக்கிய இயக்கியாக இருப்பதாக தரகர் குறிப்பிடுகிறார். Q1 FY27இல் சிக்கலான ஜெனரிக்ஸ், ஃபார்முலேஷன் வருவாயில் 50 சதவீதம் பங்களித்தது; இது ஆண்டுக்கு ஆண்டு 1,100 அடிப்படைப் புள்ளிகள் உயர்வு. பழைய ஒருங்கிணைந்த ஜெனரிக்ஸ் பங்கு 55 சதவீதத்திலிருந்து 46 சதவீதமாகக் குறைந்தது.

Granules India Vizag-இல் தனிப்பட்ட API மற்றும் ஃபார்முலேஷன் பிரிவுகள் மூலம் புற்றுநோயியல் வணிகத்தை உருவாக்கி வருகிறது. ஹைதராபாத்தில் சமீபத்தில் செயல்பாட்டுக்கு வந்த Genome Valley திறன், அமெரிக்க மற்றும் ஐரோப்பிய சந்தைகளில் வளர்ச்சிக்கு ஆதரவளிக்கும் என ICICI Direct எதிர்பார்க்கிறது.

Gagillapur சீரமைப்பு மற்றும் தயாரிப்பு வரிசை

Gagillapur வசதியில் சீரமைப்புப் பணி அடிப்படையில் நிறைவடைந்துவிட்டதாக நிர்வாகம் தெரிவித்தது. அனைத்து பதில்களும் USFDA-க்கு சமர்ப்பிக்கப்பட்டுள்ளன; திருத்த நடவடிக்கைகள் குறித்து அமைப்புக்கு எந்தக் கவலையும் இல்லை. Granules India இரண்டு ஆண்டுகளில் முக்கியமான குறிப்புகள் இன்றி 330-க்கும் மேற்பட்ட வாடிக்கையாளர் மற்றும் ஒழுங்குமுறை தணிக்கைகளை நிறைவு செய்தது.

ஒன்பது தயாரிப்பு ஒப்புதல்கள் Gagillapur அனுமதிக்காக காத்திருக்கின்றன; அதன் பின்னர் அவற்றை வெளியிட திட்டமிடப்பட்டுள்ளது. எச்சரிக்கைக் கடிதத்தால் புதிய ஒப்புதல்கள் பாதிக்கப்பட்டாலும், தற்போதைய உற்பத்தி தொடர்ந்தது. அபாயத்தைக் குறைக்க நிறுவனம் தேர்ந்தெடுக்கப்பட்ட தயாரிப்புகளை GLS மற்றும் GPI-க்கு மாற்றியுள்ளது.

• அடுத்த 1.5 முதல் 2 ஆண்டுகளில் ஒன்று முதல் இரண்டு கட்டுப்படுத்தப்பட்ட-பொருள் தயாரிப்புகள் வெளியிடப்படும் என நிர்வாகம் எதிர்பார்க்கிறது.
• மேலும் சுமார் ஐந்து IP-அடிப்படையிலான கட்டுப்படுத்தப்பட்ட-பொருள் தயாரிப்புகள் வரிசையில் உள்ளன.
• முதல் சுயமாக உருவாக்கப்பட்ட பின்தங்கிய ஒருங்கிணைந்த புற்றுநோயியல் தயாரிப்பு FY28 அல்லது FY29இல் எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.

பெப்டைடு CDMO வாய்ப்பு

Senn Chemicals Q1 FY27இல் CHF 5 million வருவாயை ஈட்டியது. இரண்டாம் பாதி முதல் பாதியை விட வலுவாக இருக்கும், FY27இல் நேர்மறை PAT கிடைக்கும், மேலும் ஐந்து ஆண்டுகளில் வருவாயை ஐந்து மடங்காக்கும் நீண்டகால இலக்கு மீண்டும் வலியுறுத்தப்பட்டுள்ளது என நிர்வாகம் எதிர்பார்க்கிறது.

இந்தப் பயணத்தின் நடுப்பகுதியைச் சுற்றி US dollar 50 million வருவாயும் 30 சதவீதத்துக்கு மேற்பட்ட EBITDA மார்ஜினும் முக்கிய மைல்கற்கள் என நிர்வாகம் அடையாளப்படுத்துகிறது. Granules India லாபத்தன்மை மற்றும் இலவச பணப்புழக்க உருவாக்கத்தில் கவனம் செலுத்தும் என ICICI Direct எதிர்பார்க்கிறது. Rs 665 கோடி முன்னுரிமை வெளியீடு, எதிர்பார்க்கப்படும் Rs 1,100 கோடியுடன் சேர்ந்து, உயர் வளர்ச்சி துறைகளுக்கான மூலதன உறுதிப்பாடுகளை வலுப்படுத்துவதாகவும் தரகர் கருதுகிறார்.

மதிப்பீடுகள் மற்றும் மதிப்பீட்டு நிர்ணயம்

FY26E முதல் FY28E வரையிலான காலத்தில் வருவாய் மற்றும் EBITDA கூட்டு ஆண்டு வளர்ச்சி விகிதங்கள் முறையே 14.7 சதவீதம் மற்றும் 21.3 சதவீதம் என ICICI Direct மதிப்பிட்டுள்ளது. FY28Eஇல் EBITDA மார்ஜின் 24.3 சதவீதமாக உயரும் என கணிக்கப்பட்டுள்ளது.

Rs 1,045 இலக்கு விலை, Granules India-வை FY28E EPS-இன் 28 மடங்கு மதிப்பீட்டில் மதிப்பிடுவதை அடிப்படையாகக் கொண்டது.

முக்கிய அபாயங்கள்

• அமெரிக்க சந்தையில் நிறுவனத்தின் அதிக வெளிப்பாடு காரணமாக மீண்டும் மீண்டும் ஏற்படும் ஒழுங்குமுறை சிக்கல்கள்.
• ஒழுங்குபடுத்தப்பட்ட சந்தைகளில், குறிப்பாக அமெரிக்காவில், விலை அழுத்தம்.