Healthcare Global Enterprises விரிவாக்கம் சார்ந்த புற்றுநோயியல் வளர்ச்சி மற்றும் அதிக லாபத்தன்மையை இலக்காகக் கொண்டுள்ளது

முதலீட்டு பார்வை மற்றும் முக்கிய காரணங்கள்

ICICI Direct Research, Healthcare Global Enterprises (HCG) மீதான தனது BUY நிலைப்பாட்டைத் தக்கவைத்துள்ளது. ஒற்றைச் சிறப்பு புற்றுநோயியல் சுகாதாரச் சேவை வழங்குநராக அதன் நிலை, திட்டமிட்ட திறன் விரிவாக்கம், லாபத்தன்மை மேம்படும் சாத்தியம் மற்றும் புற்றுநோய் சிகிச்சைக்கான அதிகரிக்கும் தேவையைப் பெறுவதற்கான வாய்ப்பு ஆகியவை இதற்கு ஆதரவாக உள்ளன. KKR, HCG-யில் 54 per cent பங்குகளை வாங்கியதை தரகர் சாதகமாகக் கருதுகிறார்; KKR-ன் சுகாதார முதலீட்டு அனுபவம் மற்றும் நீண்ட முதலீட்டுக் காலவரம்பை அவர் சுட்டிக்காட்டியுள்ளார்.

HCG 25 முழுமையான புற்றுநோய் மையங்கள், இரண்டு சிறப்பு மையங்கள், ஆறு பகல்நேர பராமரிப்பு மையங்கள் மற்றும் நான்கு பல்துறை மருத்துவமனைகளை நடத்துகிறது. Q1FY27-ல் அதன் சிறப்புத் துறை கலவையில் மருத்துவ புற்றுநோயியலின் பங்கு 39 per cent, அறுவை புற்றுநோயியலின் பங்கு 21 per cent, OPD புற்றுநோயியல் சேவைகளின் பங்கு 15 per cent, கதிர்வீச்சு புற்றுநோயியலின் பங்கு 14 per cent மற்றும் புற்றுநோயியல் அல்லாத பிரிவின் பங்கு 11 per cent ஆக இருந்தது.

Q1FY27 நிதி மற்றும் செயல்பாட்டு செயல்திறன்

Q1FY27-ல் வருவாய் ஆண்டுக்கு ஆண்டு 13 per cent உயர்ந்து Rs 693 crore ஆனது; இதற்கு 11 per cent அளவு வளர்ச்சி மற்றும் 2 per cent ARPP வளர்ச்சி உதவின. EBITDA ஆண்டுக்கு ஆண்டு 13 per cent உயர்ந்து சுமார் Rs 122 crore ஆனது, அதேவேளையில் EBITDA விளிம்பு 17.6 per cent ஆக மாற்றமின்றி இருந்தது. வெஸ்ட் கிளஸ்டரில் மந்தநிலை இருந்தபோதும், காலாண்டு செயல்திறன் நன்றாக இருந்ததாகக் கூறப்பட்டது.

கிளஸ்டர் செயல்திறன் கலவையாக இருந்தது. மருத்துவமனை வருவாயில் 43 per cent பங்கு கொண்ட வெஸ்ட் கிளஸ்டரின் வருவாய் ஆண்டுக்கு ஆண்டு 9 per cent உயர்ந்தது; அளவு 10 per cent உயர்ந்த நிலையில் ARPP 1 per cent குறைந்தது. மருத்துவமனை வருவாயில் 40 per cent பங்கு கொண்ட சவுத் கிளஸ்டர் 16 per cent வருவாய் வளர்ச்சியைப் பதிவு செய்தது; இதில் அளவு 7 per cent மற்றும் ARPP 8 per cent உயர்ந்தது. மருத்துவமனை வருவாயில் 11 per cent பங்களித்த ஈஸ்ட் கிளஸ்டர், அளவில் 25 per cent வளர்ச்சியால் 22 per cent வருவாய் வளர்ச்சியை அளித்தது; எனினும் ARPP 3 per cent குறைந்தது.

நிறுவனங்கள் அல்லாத வருவாய் ஆண்டுக்கு ஆண்டு 17 per cent உயர்ந்தது; அதன் பங்களிப்பு 67 per cent-லிருந்து 69 per cent ஆக உயர்ந்ததால், பணம் செலுத்துபவர் கலவை மேம்பட்டது. நார்த் பெங்களூரு இழப்புகள் மற்றும் ஒருமுறைச் செலவுகளைத் தவிர்த்து, சரிசெய்யப்பட்ட EBITDA ஆண்டுக்கு ஆண்டு 20 per cent உயர்ந்தது; விளிம்பு 18.2 per cent-லிருந்து 19.4 per cent ஆக விரிவடைந்தது. 25 முதிர்ந்த மையங்களில் 16 மையங்கள் தங்களின் இதுவரையிலான அதிகபட்ச காலாண்டு வருவாயைப் பதிவு செய்தன.

திறன் விரிவாக்கம் மற்றும் புதிய மருத்துவமனையின் முன்னேற்றம்

புதிய 132-படுக்கைகள் கொண்ட நார்த் பெங்களூரு புற்றுநோய் மருத்துவமனை, தனது முதல் செயல்பாட்டுக் காலாண்டில் Rs 6.7 crore பங்களித்தது, 550-க்கும் மேற்பட்ட புதிய நோயாளிகளைப் பதிவு செய்தது மற்றும் 300-க்கும் மேற்பட்ட அனுமதிகளைப் பதிவு செய்தது. இந்த வசதிக்கு Q1FY27 உச்ச EBITDA-இழப்புக் காலாண்டாக இருக்கும் என்றும், FY27-க்குள் மாதாந்திர சமநிலை நிலை மற்றும் காலப்போக்கில் 60-65 per cent உகந்த படுக்கை நிரப்பல் கிடைக்கும் என்றும் நிர்வாகம் எதிர்பார்க்கிறது.

Q1FY27-ல் HCG சவுத் கிளஸ்டரில் 61, வெஸ்ட் கிளஸ்டரில் 27 மற்றும் ஈஸ்ட் கிளஸ்டரில் 26 செயல்பாட்டு படுக்கைகளைச் சேர்த்தது. தற்போதுள்ள மருத்துவமனைகள் 75-80 per cent பயன்பாட்டில் செயல்பட முடியும்; குறிப்பிடத்தக்க புதிய திறன் தேவைப்படுவதற்கு முன் மேலும் வளர்ச்சிக்கான இடம் இருப்பதை இது காட்டுகிறது.

31 மார்ச் 2026 நிலவரப்படி, HCG-யிடம் 2,734 படுக்கைகள் மற்றும் 38 LINAC இயந்திரங்கள் இருந்தன. FY30-க்குள் சுமார் Rs 550 crore மூலதனச் செலவில் 935-க்கும் மேற்பட்ட படுக்கைகள் மற்றும் நான்கு LINAC இயந்திரங்களைச் சேர்க்க திட்டமிட்டுள்ளது. விரிவாக்கத்தில் கிட்டத்தட்ட 60 per cent பிரவுன்ஃபீல்டு திட்டங்கள் மூலம் மேற்கொள்ளப்படும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது; இவை விரைவாக முன்னேறும் என ICICI Direct எதிர்பார்க்கிறது.

HCG நாசிக் மற்றும் பெங்களூரு சிறப்பு மையத்தில் ரோபோட்டிக் அறுவைசிகிச்சை அமைப்புகளையும் சேர்த்துள்ளது. FY26-ல் Rs 61 crore விற்பனையைக் கொண்ட, மிகக் குறைந்த லாபம் ஈட்டிய Milann கருவுறுதல் வணிகத்திலிருந்து விலகியதைத் தொடர்ந்து, நிர்வாகம் மைய புற்றுநோயியல், CAR-T சிகிச்சை, எலும்பு மஜ்ஜை மாற்று அறுவைசிகிச்சை, ரோபோட்டிக் அறுவைசிகிச்சை, துல்லிய புற்றுநோயியல் மற்றும் துல்லிய நோயறிதல் ஆகியவற்றில் கவனம் செலுத்துகிறது.

லாபத்தன்மை பார்வை மற்றும் மதிப்பீடுகள்

பணம் செலுத்துபவர் கலவை மேம்பாடு, அதிக மருத்துவச் சிக்கல்தன்மை, செயல்பாட்டு நெம்புகோல் மற்றும் புதிய மருத்துவமனைகளிலிருந்து குறையும் இழப்புகள் மூலம் நடுத்தர-இளம்பருவ வருவாய் வளர்ச்சி மற்றும் படிப்படியான விளிம்பு மேம்பாட்டுக்கு நிர்வாகம் வழிகாட்டுதல் அளித்தது. அடுத்த இரண்டு ஆண்டுகளில் EBITDA விளிம்பை சுமார் 21 per cent ஆகவும், நான்கு முதல் ஐந்து ஆண்டுகளில் சுமார் 25 per cent ஆகவும் உயர்த்துவதே அதன் இலக்காகும்.

மதிப்பீடு மற்றும் முக்கிய அபாயங்கள்

ICICI Direct-ன் Rs 785 இலக்கு விலை, FY28E-ன் Rs 675 crore EBITDA-வின் 19 மடங்கை அடிப்படையாகக் கொண்டது.

தரகர் அடையாளம் கண்ட முக்கிய அபாயங்கள்:

• அறிவிக்கப்பட்ட மூலதனச் செலவில் இருந்து திரும்பப் பெறுதல் தாமதமாவது.
• புற்றுநோய் சிகிச்சையில் சூப்பர்-ஸ்பெஷாலிட்டி மருத்துவமனைகளிடமிருந்து போட்டி.
• பயிற்சி பெற்ற பணியாளர்கள் மற்றும் மருத்துவர்கள் வெளியேறுதல்.