Rs 2.55 லட்சம் கோடி ஆர்டர் பாக்கி வளர்ச்சிக்கு ஆதரவளிக்க, Tejas செயல்படுத்தலை அதிகரிக்க Hindustan Aeronautics இலக்கு

முதலீட்டு பார்வை மற்றும் மதிப்பீடு

ICICI Direct Research, Hindustan Aeronautics மீது BUY பரிந்துரையைத் தொடர்ந்து வைத்துள்ளது; FY28E EPS-ன் 32 மடங்கு மதிப்பீட்டில் இலக்கு விலையை Rs 5,820 ஒரு பங்குக்கு என திருத்தியுள்ளது. பெரிய பாதுகாப்பு ஆர்டர்புத்தகத்தின் செயல்படுத்தல் மேம்படுவதால், HAL உற்பத்தி சார்ந்த வலுவான வளர்ச்சிக் கட்டத்தில் நுழைவதாக தரகு நிறுவனம் கருதுகிறது.

FY26-28E காலத்தில் வருவாய் சுமார் 16 சதவீத CAGR-ல் வளரும் என ICICI Direct எதிர்பார்க்கிறது; நிர்வாக வழிகாட்டுதலுக்கு ஏற்ப EBITDA விளிம்பு சுமார் 30 சதவீதத்தில் நீடிக்கும் எனவும் எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.

Q1FY27 நிதிச் செயல்திறன்

HAL, Q1FY27-ல் செயல்பாடுகளிலிருந்து Rs 5,515 கோடி ஒருங்கிணைந்த வருவாயைப் பதிவு செய்தது; இது ஆண்டுக்கு ஆண்டு 14.4 சதவீதம் உயர்ந்தது மற்றும் காலாண்டுக்கு காலாண்டு 60.4 சதவீதம் குறைந்தது. ஹெலிகாப்டர்கள் மற்றும் என்ஜின்களுக்கான பழுதுபார்ப்பு மற்றும் முழுமையான சீரமைப்பு அல்லது RoH, மற்றும் உற்பத்தித் திட்டங்களில் நிலையான செயல்படுத்தல் காலாண்டிற்கு ஆதரவளித்தது.

• EBITDA: Rs 1,527 கோடி, ஆண்டுக்கு ஆண்டு 19.1 சதவீதம் உயர்வு.
• EBITDA விளிம்பு: 27.7 சதவீதம், ஆண்டுக்கு ஆண்டு 107 அடிப்படைப் புள்ளிகள் முன்னேற்றம்; ஆனால் Q4FY26-இலிருந்து தொடர்ச்சியாக 860 அடிப்படைப் புள்ளிகள் சரிவு.
• PAT: Rs 1,590 கோடி, ஆண்டுக்கு ஆண்டு 14.9 சதவீதம் உயர்வு.

மதிப்பீடுகளுடன் ஒப்பிடும்போது காலாண்டு முடிவு எதிர்பார்ப்பை மீறியதா அல்லது குறைந்ததா என்பதை அறிக்கை வெளிப்படையாகக் குறிப்பிடவில்லை.

Tejas செயல்படுத்தல் மற்றும் உற்பத்தி அதிகரிப்பு

முக்கிய செயல்படுத்தல் ஊக்கியாக LCA Tejas Mk1A விமான உற்பத்தி அதிகரிப்பு உள்ளது. ஏற்கனவே வழங்கப்பட்ட ஏழு என்ஜின்களுக்கு கூடுதலாக, FY27E-ல் மேலும் 20-22 F-404 என்ஜின்களையும் FY28E-ல் 30 என்ஜின்களையும் வழங்க GE உறுதியளித்துள்ளது. இந்த விநியோகங்கள் Tejas செயல்படுத்தலை மேம்படுத்தும் என ICICI Direct கருதுகிறது.

HAL-க்கு 180 LCA-கள் கொண்ட ஆர்டர்புத்தகம் உள்ளது; வரும் ஆண்டுகளில் ஆண்டுக்கு 24-க்கும் மேற்பட்ட LCA-களை வழங்க இலக்கு வைத்துள்ளது. ஹெலிகாப்டர்கள், RoH மற்றும் என்ஜின் ஒப்பந்தங்களிலும் செயல்படுத்தல் நடைபெற்று வருவதாக தரகு நிறுவனம் குறிப்பிட்டுள்ளது.

திறன் விரிவாக்கம் மற்றும் நிர்வாக வழிகாட்டுதல்

HAL, FY26-ல் மூலதனச் செலவினமாக Rs 2,465 கோடி செலவிட்டது; அடுத்த ஐந்து ஆண்டுகளில் சுமார் Rs 14,000 கோடி கேபெக்ஸ் செய்யத் திட்டமிட்டுள்ளது. இந்த முதலீடு விமானம், ஹெலிகாப்டர் மற்றும் என்ஜின் உற்பத்தி, RoH வசதிகள் மற்றும் அடுத்த தலைமுறைத் திட்டங்களுக்கு ஆதரவளிக்கும்.

HAL, FY27-க்கு 10-12 சதவீத வருவாய் வளர்ச்சி மற்றும் சுமார் 30-31 சதவீத EBITDA விளிம்புக்கான வழிகாட்டுதலை வழங்கியுள்ளது. சிறந்த செயல்படுத்தல் மற்றும் செயல்பாட்டு ஆதாயம், ஆரோக்கியமான லாபத்தன்மையைப் பாதுகாத்தபடி வருவாய் மீட்சியை ஏற்படுத்தும் என ICICI Direct கருதுகிறது.

ஆர்டர் பாக்கி மற்றும் நீண்டகால வளர்ச்சி தெளிவுத்தன்மை

31 மார்ச் 2026 நிலவரப்படி சுமார் Rs 2.55 லட்சம் கோடி ஒருங்கிணைந்த ஆர்டர் பாக்கி, நீண்டகால தெளிவுத்தன்மைக்கு ஆதரவாக உள்ளது; இது கடந்த 12 மாத வருவாயின் சுமார் 7.6 மடங்காகும்.

சாத்தியமான திட்டப் பட்டியலில் Tejas Mk2, போர் மற்றும் பயன்பாட்டு ஹெலிகாப்டர்கள், Tejas Mk2 மற்றும் AMCA Mk1-க்கான GE-414 என்ஜின்கள், Sukhoi மேம்படுத்தல்கள் மற்றும் RoH ஆகியவை அடங்கும். மேலும் MALE மற்றும் HALE UAVs, CATS Warrior, Indian Multi-Role Helicopters, SSLVs, UAC உடனான கூட்டாண்மையில் SJ-100 சிவில் விமானம் மற்றும் Safran உடனான LEAP என்ஜின் பாகங்கள் ஆகியவை வாய்ப்புகளாக உள்ளன.

ஆர்டர் பாக்கி, திட்டப் பட்டியல் மற்றும் அதிகரித்து வரும் உள்ளூர்மயமாக்கல் ஆகியவை பல ஆண்டுகளுக்கான விண்வெளித் துறை வளர்ச்சிப் பாதைக்கு ஆதரவளிப்பதாக ICICI Direct கருதுகிறது.

வருவாய் கணிப்புகள்

முக்கிய அபாயங்கள்

• அரசு ஒப்பந்தங்களைச் சார்ந்திருத்தல்.
• அதிக செயல்பாட்டு மூலதனத் தேவைகள்.
• முக்கிய மூலப்பொருட்கள் மற்றும் கூறுகளின் கிடைக்கும் தன்மை.