Home First Finance இன் AUM வளர்ச்சியும் நிலையான சொத்து தரமும் வருவாய் முன்னோக்குக்கு ஆதரவளிக்கின்றன

முதலீட்டு பார்வையும் மதிப்பீடும்

நிறுவனத்தின் 1QFY27 முடிவுகளைத் தொடர்ந்து, Motilal Oswal Financial Services Ltd. (MOFSL), Home First Finance மீதான தனது வாங்கும் பரிந்துரையைத் தக்கவைத்தது. AUM வளர்ச்சி மற்றும் சொத்து தரத்தில் ஆரோக்கியமான செயல்பாட்டை இந்தக் காலாண்டு வெளிப்படுத்தியதாக தரகர் கருதினார்.

சற்றே அதிக வளர்ச்சி, அசைன்மென்ட் அளவுகள் மற்றும் NIM ஆகியவற்றை உள்ளடக்குவதற்காக MOFSL, FY27E மற்றும் FY28E EPS மதிப்பீடுகளை முறையே 3% மற்றும் 2% உயர்த்தியது. FY28E புத்தக மதிப்பின் 2.6 மடங்கு அடிப்படையில், Rs 1,181 என்ற CMP உடன் ஒப்பிடுகையில், Rs 1,425 இலக்கு விலையை நிர்ணயித்தது.

1QFY27 நிதி செயல்திறன்

ஆண்டுமயமாக்கப்பட்ட கடன் செலவுகள் 47 அடிப்படை புள்ளிகள் ஆக இருந்தன; இது நிர்வாகத்தின் 45–50 அடிப்படை புள்ளிகள் வழிகாட்டல் வரம்பிற்குள் இருந்தது.

வலுவான வணிக வேகம் மற்றும் AUM வளர்ச்சி

வழங்கல்கள் ஆண்டு அடிப்படையில் 31% மற்றும் காலாண்டு அடிப்படையில் 4% உயர்ந்து சுமார் Rs 16,300 மில்லியன் ஆகின. இது AUM ஆண்டு அடிப்படையில் 26% மற்றும் காலாண்டு அடிப்படையில் 6.7% உயர்ந்து சுமார் Rs 169,000 மில்லியன் ஆக ஆதரவளித்தது.

AUM வளர்ச்சியில் சுமார் பாதி அதிக கடன் உருவாக்க அளவுகளிலிருந்தும், பாதி அதிக சராசரி டிக்கெட் அளவுகளிலிருந்தும் வந்ததாக நிர்வாகம் தெரிவித்தது. ஆரோக்கியமான தேவை, பரவலான பாதுகாக்கப்பட்ட போர்ட்ஃபோலியோ, ஒழுக்கமான கடன் மதிப்பீடு மற்றும் நிலையான சொத்து தரத்தின் ஆதரவுடன் FY27இல் சுமார் 25% AUM வளர்ச்சியை அடைவதில் அது நம்பிக்கை கொண்டுள்ளது.

மகாராஷ்டிரா, குஜராத் மற்றும் மத்தியப் பிரதேசம் முக்கிய வளர்ச்சி சந்தைகளாக உள்ளன; அதேவேளை தமிழ்நாடு, ராஜஸ்தான், உத்தரப் பிரதேசம் மற்றும் பிற தெற்கு சந்தைகள் வேகம் பெறுகின்றன. தமிழ்நாட்டின் கட்டண தொடர்பான மற்றும் குழு பிரச்சினைகள் தீர்க்கப்பட்டுள்ளன; மத்தியப் பிரதேசத்தில் மேம்பட்ட குழு கட்டமைப்பு வேகத்தை உருவாக்க உதவியுள்ளது.

மார்ஜின்கள், நிதி செலவுகள் மற்றும் வட்டி-விகித ஆபத்து

ஆண்டுமயமாக்கப்பட்ட BT-OUT விகிதம் 4QFY26இல் 6.4% மற்றும் 1QFY26இல் 6.0% ஆக இருந்த நிலையில் இருந்து 1QFY27இல் சுமார் 4.5% ஆகக் குறைந்தது. இந்த முன்னேற்றத்திற்கு உள்நாட்டு செயல்முறை மாற்றங்களே காரணம் என நிர்வாகம் கூறியது; BT-OUTs ஐ 5–6%க்குள் வைத்திருப்பதை இலக்காகக் கொண்டுள்ளது.

பதிவான வருவாய் விகிதம் காலாண்டு அடிப்படையில் சுமார் 10 அடிப்படை புள்ளிகள் குறைந்து தோராயமாக 13% ஆக இருந்தது; நிதி செலவும் சுமார் 10 அடிப்படை புள்ளிகள் குறைந்து சுமார் 7.8% ஆனது. இதன் விளைவாக, பரவல்கள் 5.2% ஆக நிலையாக இருந்தன. பதிவான NIM காலாண்டு அடிப்படையில் சுமார் 10 அடிப்படை புள்ளிகள் மேம்பட்டு 6.0% ஆனது.

நிர்வாகம் 5.0–5.25% நீண்டகால பரவல்களை எதிர்பார்க்கிறது; பெரிய டிக்கெட் அளவுகளால் குறிப்பிடத்தக்க பரவல் சுருக்கம் ஏற்படும் என எதிர்பார்க்கவில்லை. தற்போதுள்ள இலக்கு பிரிவில் வாடிக்கையாளர்களின் அதிக வருமானமே இந்தத் தாங்குதிறனுக்குக் காரணம் எனக் கூறியது. MOFSL FY27Eஇல் 6.2% மற்றும் FY28Eஇல் 5.9% NIMஐ கணக்கிட்டுள்ளது.

MOFSL படி, Home First Finance இன் 100% மிதக்கும்-விகித இருப்புநிலை வட்டி-விகித ஆபத்தை கட்டுப்படுத்தி, விலை நிர்ணய நெகிழ்வுத்தன்மையைப் பாதுகாக்கிறது.

நிலையான சொத்து தரம் மற்றும் மூலதன நிலை

வழக்கமான முதல் காலாண்டு பருவநிலை தாக்கம் இருந்தபோதும் சொத்து தரம் நிலையாக இருந்தது. மொத்த ஸ்டேஜ் 3 காலாண்டு அடிப்படையில் 1.8% ஆக மாறாமல் இருந்தது; நிகர ஸ்டேஜ் 3 1.4% ஆகவும், 1+ DPD 4.7% ஆகவும் நிலையாக இருந்தன. ஒதுக்கீட்டு கவரேஜ் காலாண்டு அடிப்படையில் சுமார் 50 அடிப்படை புள்ளிகள் குறைந்து தோராயமாக 23.4% ஆனது.

1QFY27இல் பவுன்ஸ் விகிதங்கள் காலாண்டு அடிப்படையில் சுமார் 40 அடிப்படை புள்ளிகள் அதிகரித்து 16.3% ஆகின. இருப்பினும், ஜூலை 2026 பவுன்ஸ் விகிதம் 15.2% ஆக இருந்தது; முந்தைய இரண்டு காலாண்டுகளில் பவுன்ஸ் விகிதங்கள் ஓரளவு மேம்பட்டதாக நிர்வாகம் கூறியது.

கட்டண தொடர்பான சவால்களுடன் ஓரளவு தொடர்புடைய சூரத் மற்றும் திருப்பூரில் ஏற்பட்ட அழுத்தம் Home First Finance இன் சொத்து தரத்தையோ வசூல்களையோ பாதிக்கவில்லை; மேலும் அது மேம்பட்டு வந்தது. சொத்துக்கு எதிரான கடன் (LAP) போர்ட்ஃபோலியோவில் சுமார் 13% ஆகும்; அதன் சொத்து தரம் பெரும்பாலும் வீட்டுக் கடன்களுடன் ஒப்பிடத்தக்கது.

ஜூன் 2026 நிலவரப்படி, டயர் 1 மூலதனமான 42.2% உட்பட மூலதன போதுமானতা 42.6% ஆக இருந்தது.

வருவாய் முன்னோக்கு மற்றும் நிர்வாக முன்னுரிமைகள்

FY26–28E காலத்தில் AUM மற்றும் PAT CAGR முறையே சுமார் 24% மற்றும் 21% ஆக இருக்கும் என MOFSL கணித்துள்ளது. FY28E RoA சுமார் 3.8% மற்றும் RoE சுமார் 14.8% என மதிப்பிடுகிறது. இந்த மதிப்பீடுகள் FY27E மற்றும் FY28E கடன் செலவுகள் முறையே தோராயமாக 43 மற்றும் 35 அடிப்படை புள்ளிகள் எனக் கருதுகின்றன.

கிளை விரிவாக்க முதலீடு இருந்தபோதும், FY27இல் சொத்துகளுக்கான செயல்பாட்டு செலவுகள் 2.6–2.7%க்குள் இருக்கும் என நிர்வாகம் எதிர்பார்க்கிறது; இது ஆண்டு அடிப்படையில் சுமார் 10 அடிப்படை புள்ளிகள் முன்னேற்றத்தைக் குறிக்கிறது.

கூட்டுக் கடன் அளவுகள், பங்குதாரர்கள் திருத்தப்பட்ட கொள்கைகளுக்கு ஏற்ப மாறுவதால் படிப்படியாக இயல்பு நிலைக்குத் திரும்பும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. செயற்கை நுண்ணறிவின் பயன்கள் கடன் மதிப்பீடு, வசூல், செலவுத் திறன் மற்றும் வாடிக்கையாளர் அனுபவம் ஆகியவற்றில் படிப்படியாக வெளிப்படும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.