NIM விரிவாக்கம் லாபத்தன்மைக்கு ஆதரவளிக்க, ICICI Bank கடன் வளர்ச்சி வேகமடைந்தது

முதலீட்டு பார்வை மற்றும் முக்கிய காரணிகள்

ஜூலை 19, 2026 முடிவு புதுப்பிப்பில், Anand Rathi Research, ICICI Bank மீதான தனது BUY மதிப்பீட்டைத் தக்கவைத்து, தற்போதைய சந்தை விலையான Rs 1,444 உடன் ஒப்பிடுகையில் Rs 1,746 இலக்கு விலையை நிர்ணயித்தது. வேகமடையும் கடன் வளர்ச்சி, வேகமான கடன் வளர்ச்சி இருந்தபோதும் தொடர்ச்சியான நிகர வட்டி வரம்பு விரிவாக்கம், உறுதியான சொத்து தரம் மற்றும் பெரிய தனியார் வங்கி போட்டியாளர்களைவிட வலுவான பணப்புழக்க நிலை ஆகியவற்றின் அடிப்படையில் நேர்மறை பார்வை அமைந்துள்ளது.

Anand Rathi, HDFC Bank ஐ விட ICICI Bank ஐத் தொடர்ந்து விரும்புகிறது; அதன் பணப்புழக்க நன்மை நடுத்தர காலத்தில் சிறந்த கடன் வளர்ச்சி மற்றும் வரம்புகளுக்கு ஆதரவளிக்கும் என எதிர்பார்க்கிறது.

• பல வணிகப் பிரிவுகளில் கடன் வளர்ச்சியில் வேகம்.
• மேம்பட்ட கடன்-வைப்புத் தொகை விகிதத்தால் ஆதரிக்கப்படும் தொடர்ச்சியான நிகர வட்டி வரம்பு விரிவாக்கம்.
• உறுதியான சொத்து தரம் மற்றும் Q1 FY27 இல் போட்டியாளர்களில் மிகக் குறைந்த கடன் செலவு.
• வரவிருக்கும் எதிர்பார்க்கப்படும் கடன் இழப்பு மாற்றத்தின் தாக்கத்தை பெருமளவு ஈடுசெய்யும் என எதிர்பார்க்கப்படும் கணிசமான கூடுதல் ஒதுக்கீட்டு இருப்பு.

கடன் வளர்ச்சி மற்றும் வணிகப் போக்குகள்

ICICI Bank, Q1 FY27 இல் ஆண்டுக்கு ஆண்டு சுமார் 19.6-19.9 சதவீத முன்பண வளர்ச்சியைப் பதிவு செய்தது; இது Q4 FY26 இல் இருந்த 15.8 சதவீதத்திலிருந்து வேகமடைந்தது. அனைத்து வணிகப் பிரிவுகளிலும் வளர்ச்சி பரவலாக இருந்தது.

ஐந்து காலாண்டுகளின் ஒற்றை இலக்க வளர்ச்சிக்குப் பிறகு, சில்லறை வங்கிச் சேவை வளர்ச்சி ஆண்டுக்கு ஆண்டு 12 சதவீதமாக மீண்டது. உள்நாட்டு நிறுவன வளர்ச்சிக்கு அதிகரித்த செயல்பாட்டு மூலதனத் தேவை, பத்திரச் சந்தை கடன் திரட்டலிலிருந்து மாறுதல் மற்றும் அதிக NBFC நிதித் தேவைகள் காரணம் என தரகர் குறிப்பிட்டார். FY27E-FY28E இல் சுமார் 16 சதவீத கடன் வளர்ச்சியை Anand Rathi எதிர்பார்க்கிறது.

நிகர வட்டி வருமானம், வரம்புகள் மற்றும் செயல்பாட்டு செயல்திறன்

Q1 FY27 நிகர வட்டி வருமானம் Rs 244 பில்லியனாக இருந்தது; ஆண்டுக்கு ஆண்டு 12.7 சதவீதம் உயர்ந்தது. நிகர வட்டி வரம்பு தொடர்ச்சியாக 4 அடிப்படை புள்ளிகள் விரிவடைந்து 4.36 சதவீதமானது அல்லது வருமான வரி திருப்பிச் செலுத்தலைச் சரிசெய்த பின் 1 அடிப்படை புள்ளி உயர்ந்தது. நிலையான கடன் ஈட்டல்கள் மற்றும் நிதிச் செலவுடன் கடன்-வைப்புத் தொகை விகிதத்தில் ஏற்பட்ட கூர்மையான முன்னேற்றமே இதற்குக் காரணம் என Anand Rathi கூறி, வரம்பு செயல்திறனை நேர்மறை ஆச்சரியம் என விவரித்தது.

மேம்பட்ட ஈட்டல்கள் நிதிச் செலவு அழுத்தத்தை ஈடுசெய்வதால், வரம்புகள் பெரும்பாலும் நிலையாக இருக்கும் என தரகர் எதிர்பார்க்கிறார். வணிக அளவுகள் மற்றும் சாதகமான அடித்தளத்தால் கட்டண வருமானம் ஆண்டுக்கு ஆண்டு 23.5 சதவீதம் உயர்ந்தது. சொத்துகளுக்கான செயல்பாட்டுச் செலவுகள் தொடர்ச்சியாக 3 அடிப்படை புள்ளிகள் மேம்பட்டு 2.09 சதவீதமானது.

பதிவான Q1 FY27 வரிக்குப் பிந்தைய லாபம் Rs 148 பில்லியனாக இருந்தது; ஆண்டுக்கு ஆண்டு 15.9 சதவீதம் உயர்ந்தது. ஒதுக்கீட்டுக்கு முந்தைய செயல்பாட்டு லாபம் Rs 204 பில்லியனாக இருந்தது; இது 8.7 சதவீதம் உயர்ந்தது. வைப்புத் தொகைகள் ஆண்டுக்கு ஆண்டு 14.0 சதவீதம் உயர்ந்து Rs 18,336 பில்லியனானது; முன்பணங்கள் Rs 16,313 பில்லியனாக இருந்தன.

லாபத்தன்மை முன்னோக்கு

நிலையான வரம்புகள், ஆரோக்கியமான கட்டண வருமானம், மேம்படும் செயல்பாட்டு பலன் மற்றும் மிதமான கடன் செலவுகள் ஆகியவை FY27E-FY28E இல் பங்கு மூலதன மீதான வருவாயை தொடர்ந்து 15 சதவீதத்துக்கு மேல் வைத்திருக்கும் என Anand Rathi எதிர்பார்க்கிறது.

சொத்து தரம் மற்றும் கடன் செலவுகள்

பருவகால அடிப்படையில் அதிக வேளாண் தவறுதல்கள் இருந்தபோதும் சொத்து தரம் ஆரோக்கியமாக இருந்தது. மொத்த மற்றும் நிகர தவறுதல்கள் முறையே 143 மற்றும் 70 அடிப்படை புள்ளிகளாக இருந்தன; Q1 FY26 இல் 186 மற்றும் 90 அடிப்படை புள்ளிகள், Q4 FY26 இல் 116 மற்றும் 32 அடிப்படை புள்ளிகளாக இருந்தன.

மீட்புகளின் உதவியால் கடன் செலவு 32 அடிப்படை புள்ளிகளாக இருந்தது; இது போட்டியாளர்களில் மிகக் குறைவாகும். 50 அடிப்படை புள்ளிகள் என்ற இயல்பாக்கப்பட்ட கடன்-செலவு வழிகாட்டுதலை நிர்வாகம் மீண்டும் வலியுறுத்தியது. ICICI Bank, Rs 230 பில்லியன் கூடுதல் ஒதுக்கீட்டு இருப்பை வைத்துள்ளது; இது கடன்களில் சுமார் 1.4 சதவீதத்துக்கு சமம். வரவிருக்கும் எதிர்பார்க்கப்படும் கடன் இழப்பு மாற்றத்தின் தாக்கத்தை இந்த இருப்பு பெருமளவு ஈடுசெய்யும் என நிர்வாகம் எதிர்பார்க்கிறது.

மதிப்பீட்டு திருத்தங்கள் மற்றும் மதிப்பிடல்

காலாண்டு செயல்திறனைத் தொடர்ந்து, Anand Rathi தனது FY27E மற்றும் FY28E மதிப்பீடுகளை பின்வருமாறு உயர்த்தியது:

Rs 1,746 இலக்கு விலை, பகுதிகளின் கூட்டுத்தொகை மதிப்பிடலை அடிப்படையாகக் கொண்டது. மைய வங்கியின் மதிப்பு FY28E சரிசெய்யப்பட்ட புத்தக மதிப்பின் 2.5 மடங்காக உள்ளது; துணை நிறுவனங்களுக்கு ஒரு பங்குக்கு Rs 225 மதிப்பு வழங்கப்பட்டுள்ளது.

முக்கிய அபாயங்கள்

• நிறுவனப் புத்தகத்தில் பெரிய அளவிலான தவறுதல்கள்.
• எதிர்பார்ப்பை விட குறைவான கடன் வளர்ச்சி.