FY27 RoA வழிகாட்டுதல் 1 சதவீதத்தை எட்டியதால் IDFC First Bank வலுவான சொத்துத் தரத்தைக் காண்கிறது

முதலீட்டு பார்வை மற்றும் மதிப்பீடு

Motilal Oswal Financial Services, IDFC First Bank மீதான தனது Neutral பரிந்துரையைத் தக்கவைத்து, ஜூலை 26, 2026 முடிவுகள் புதுப்பிப்பில் இலக்கு விலையை Rs 90 ஆக நிர்ணயித்தது. நல்ல செயல்பாட்டு செயல்திறன் மற்றும் மேம்பட்ட சொத்துத் தரக் குறியீடுகளின் ஆதரவுடன் Q1 FY27 வலுவான காலாண்டாக இருந்ததாக தரகர் தெரிவித்தார். இருப்பினும், அறிவிக்கப்பட்ட லாபம் வருமான வரித் திருப்பிச் செலுத்தலுக்கான ஒருமுறை வட்டி மற்றும் வலுவான கருவூல ஆதாயங்களால் பயனடைந்தது; சரிசெய்யப்பட்ட மார்ஜின்கள் FY27 இல் குறையும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.

இலக்கு விலை மார்ச் 2028 மதிப்பிடப்பட்ட சரிசெய்யப்பட்ட புத்தக மதிப்பின் 1.4 மடங்கை அடிப்படையாகக் கொண்டது. மேம்படும் வைப்புகள், கடன் வளர்ச்சி, சொத்துத் தரம் மற்றும் கடன்-செலவு கண்ணோட்டம் இருந்தபோதும், எதிர்பார்க்கப்படும் மார்ஜின் சுருக்கம் மற்றும் Q1 FY27 செயல்திறனில் ஒருமுறை வருமானத்தின் பங்களிப்பு காரணமாக Neutral நிலைப்பாடு உள்ளது.

Q1 FY27 நிதிச் செயல்திறன்

IDFC First Bank Q1 FY27 இல் Rs 1,070 crore வரிக்குப் பிந்தைய லாபத்தைப் பதிவு செய்தது; இது ஆண்டுக்கு ஆண்டு 132 சதவீதமும் காலாண்டுக்கு காலாண்டு 237 சதவீதமும் உயர்ந்து, Motilal Oswal மதிப்பீட்டை விட 34 சதவீதம் அதிகமாக இருந்தது. நல்ல செயல்பாட்டு செயல்திறன் மற்றும் எதிர்பார்த்ததை விடக் குறைந்த ஒதுக்கீடுகள் இந்த மேம்பட்ட முடிவுக்குக் காரணமாகின. அறிவிக்கப்பட்ட சொத்துகளின் மீதான வருவாய் 1.06 சதவீதமாக இருந்தது; ஒருமுறை அம்சங்களைச் சரிசெய்த பிறகு அது சுமார் 0.90 சதவீதமாக இருந்தது.

நிகர வட்டி வருமானம் தரகரின் மதிப்பீட்டுக்கு பெரும்பாலும் இணையாக இருந்தது. அறிவிக்கப்பட்ட நிகர வட்டி மார்ஜின் காலாண்டுக்கு காலாண்டு 3 அடிப்படை புள்ளிகள் உயர்ந்து 5.96 சதவீதமாக இருந்தது; ஆனால் வருமான வரித் திருப்பிச் செலுத்தல் வட்டியைத் தவிர்த்து அது 5.90 சதவீதமாக இருந்தது. சரிசெய்யப்பட்ட நிகர வட்டி மார்ஜின் காலாண்டுக்கு காலாண்டு 3 அடிப்படை புள்ளிகள் குறைந்ததாக Motilal Oswal குறிப்பிட்டது.

கட்டண வருமானம் மற்றும் Rs 180 crore கருவூல ஆதாயங்களால் பிற வருமானம் தரகரின் மதிப்பீட்டை விட 9 சதவீதம் அதிகமாக இருந்தது. செயல்பாட்டு செலவு பெரும்பாலும் இணையாக இருந்தது; ஒதுக்கீட்டுக்கு முந்தைய செயல்பாட்டு லாபம் மதிப்பீட்டை விட 7 சதவீதம் அதிகமாக இருந்தது. செலவு-வருமான விகிதம் 69.2 சதவீதமாகக் குறைந்தது.

வணிக வளர்ச்சி மற்றும் நிதி கலவை

காலாண்டில் வணிக வளர்ச்சி வேகமடைந்தது. நிகர முன்பணங்கள் ஆண்டுக்கு ஆண்டு 20.8 சதவீதமும் காலாண்டுக்கு காலாண்டு 5.0 சதவீதமும் உயர்ந்தன. சில்லறை முன்பணங்கள் ஆண்டுக்கு ஆண்டு 21.5 சதவீதமும் காலாண்டுக்கு காலாண்டு 4.5 சதவீதமும் உயர்ந்தன; மொத்தக் கடன்கள் காலாண்டுக்கு காலாண்டு 11.0 சதவீதம் உயர்ந்தன.

வைப்புகள் ஆண்டுக்கு ஆண்டு 17.7 சதவீதமும் காலாண்டுக்கு காலாண்டு 5.9 சதவீதமும் உயர்ந்தன. CASA வைப்புகள் வேகம் பெற்றதால் CASA விகிதம் காலாண்டுக்கு காலாண்டு 100 அடிப்படை புள்ளிகள் உயர்ந்து 50.8 சதவீதமானது. கடன்-வைப்பு விகிதம் 94.4 சதவீதமாகக் குறைந்தது.

சொத்துத் தரம் மற்றும் கடன் செலவுகள்

Q1 FY27 இல் சொத்துத் தரம் மேம்பட்டது. மொத்தச் சறுக்கல்கள் Q4 FY26 இல் Rs 1,770 crore இலிருந்து Rs 1,740 crore ஆகக் குறைந்தன; சறுக்கல் விகிதம் 2.68 சதவீதத்திலிருந்து 2.49 சதவீதமாக மேம்பட்டது.

• மொத்த NPA காலாண்டுக்கு காலாண்டு 10 அடிப்படை புள்ளிகள் குறைந்து 1.51 சதவீதமானது.
• நிகர NPA 4 அடிப்படை புள்ளிகள் குறைந்து 0.44 சதவீதமானது.
• ஒதுக்கீட்டு கவரேஜ் 102 அடிப்படை புள்ளிகள் மேம்பட்டு 71.5 சதவீதமானது.
• கடன் செலவு Q4 FY26 இன் 1.63 சதவீதத்திலிருந்து 1.53 சதவீதமாக மேம்பட்டது.

MFI புத்தகம் சுமார் Rs 6,700 crore என்ற நிலையில் நிலையாக இருந்தது; CGFMU கீழ் 93 சதவீத காப்பீட்டு கவரேஜ் இருந்தது. பெரும் பொருளாதார மற்றும் புவிசார் அரசியல் நிச்சயமற்ற நிலையை முன்னிட்டு எச்சரிக்கையைக் குறிப்பிட்டு, வங்கி Rs 510 crore CGFMU கோரிக்கைகளைப் பெற்று, சுமார் Rs 515 crore முதல் Rs 520 crore வரையிலான தன்னார்வ மிதக்கும் அவசர ஒதுக்கீட்டை உருவாக்கியது.

FY27 க்கான நிர்வாக வழிகாட்டுதல்

நிர்வாகம் FY27 நிகர வட்டி மார்ஜின் வழிகாட்டுதலை 5 அடிப்படை புள்ளிகள் உயர்த்தி சுமார் 5.80 சதவீதமாக்கியது; நிதி செலவு மேம்பட்டு 6 சதவீதத்திற்கு அருகில் இருக்கும் என எதிர்பார்த்தது. அதிக கார்ப்பரேட் மற்றும் பாதுகாக்கப்பட்ட-வணிக கலவை மார்ஜினுக்கு சிறிதளவு எதிர்மறையாக இருக்கலாம், ஆனால் வணிக-கலவை முடிவுகள் தலைப்பு மார்ஜினை விட சொத்துகளின் மீதான வருவாய்க்கு முன்னுரிமை அளிக்கும் என நிர்வாகம் கூறியது.

• FY27 கடன்-செலவு வழிகாட்டுதல் 1.7–1.8 சதவீதத்திலிருந்து 1.5–1.6 சதவீதமாகக் குறைக்கப்பட்டது.
• FY27 இல் சொத்துகளின் மீதான வருவாய் 1 சதவீதமாக இருக்கும் என நிர்வாகம் வழிகாட்டியது.
• EIR நன்மைகள் உயர்ந்த ஒதுக்கீட்டுத் தேவைகளை பெருமளவு ஈடுசெய்யும் என்பதால் ECL மாற்றம் பெரும்பாலும் மூலதன-நடுநிலையாக இருக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.

முன்னர் வெளிப்படுத்தப்பட்ட மோசடி சம்பவம் தொடர்பான விசாரணைகள் மற்றும் மீட்பு முயற்சிகள் முன்னேறி வருகின்றன; இருப்பினும் காலக்கெடு எதுவும் வழங்கப்படவில்லை என்றும் நிர்வாகம் தெரிவித்தது.

தரகர் மதிப்பீடுகள் மற்றும் கண்ணோட்டம்

மேம்பட்ட சொத்துத் தரக் கண்ணோட்டத்தின் அடிப்படையில் Motilal Oswal FY27 மற்றும் FY28 வருவாய் மதிப்பீடுகளை முறையே 21 சதவீதம் மற்றும் 12 சதவீதம் உயர்த்தியது. FY27 வரிக்குப் பிந்தைய லாபம் Rs 4,350 crore, சொத்துகளின் மீதான வருவாய் சுமார் 1.0 சதவீதம் மற்றும் பங்குமுதலின் மீதான வருவாய் 8.9 சதவீதம் என தரகர் மதிப்பிடுகிறார். FY28 வரிக்குப் பிந்தைய லாபம் Rs 6,000 crore என மதிப்பிடப்பட்டுள்ளது.

தரகரின் கண்ணோட்டம் சமநிலையாக உள்ளது: மேம்படும் வைப்புகள், கடன் வளர்ச்சி, சொத்துத் தரம் மற்றும் கடன்-செலவு எதிர்பார்ப்புகள் சாதகமானவை; ஆனால் எதிர்பார்க்கப்படும் மார்ஜின் சுருக்கம் மற்றும் Q1 FY27 லாபத்தில் ஒருமுறை வருமானத்தின் பங்களிப்பு ஒட்டுமொத்த பார்வையை மட்டுப்படுத்துகிறது.