IDFC First Bank மார்ஜின்களும் சொத்து தரமும் FY27 RoA பார்வையை வலுப்படுத்துகின்றன

முதலீட்டு பார்வையும் மதிப்பீடும்

ICICI Securities இன் ஜூலை 28, 2026 முடிவுகள் புதுப்பிப்பு, மோசடி தொடர்பான பாதிப்புக்குப் பிறகு IDFC First Bank இன் வணிக வேகம், லாபத்தன்மை மற்றும் சொத்து தரத்தில் Q1 FY27 இல் ஏற்பட்ட வலுவான மீட்சியை எடுத்துக்காட்டுகிறது. தரகர் தனது BUY பரிந்துரையைத் தக்கவைத்து, FY28E புத்தக மதிப்பின் 1.55 மடங்கு மதிப்பீட்டில் இலக்கு விலையை Rs 100 ஆக மாற்றியுள்ளார். மேம்படும் வைப்பு அடித்தளம், குறைந்த கடன் செலவுகள் மற்றும் வலுப்படும் செயல்பாட்டு நெம்புகோல் ஆகியவை வங்கியின் நடுத்தர கால வருவாய் பாதையை வலுப்படுத்தும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.

வணிக வளர்ச்சியும் வைப்பு அடித்தளமும்

IDFC First Bank, Q1 FY27 இல் முன்பணங்களில் ஆண்டுக்கு ஆண்டு 20.6 சதவீதம் மற்றும் காலாண்டுக்கு காலாண்டு 5.2 சதவீதம் வளர்ச்சியைப் பதிவு செய்து, Rs 3.05 லட்சம் கோடியை எட்டியது. அடமானம், வாகனங்கள், நுகர்வோர் நிதி, MSME மற்றும் கார்ப்பரேட் பிரிவுகள் வளர்ச்சியை வழிநடத்தின.

வாடிக்கையாளர் வைப்புகள் ஆண்டுக்கு ஆண்டு 16.6 சதவீதம் மற்றும் காலாண்டுக்கு காலாண்டு 5.3 சதவீதம் அதிகரித்து Rs 2.98 லட்சம் கோடியாக உயர்ந்தன. CASA விகிதம் Q4 FY26 இல் 49.8 சதவீதத்திலிருந்து 50.8 சதவீதமாக மேம்பட்டது. சில்லறை, கிராமப்புற மற்றும் MSME போர்ட்ஃபோலியோ ஆண்டுக்கு ஆண்டு 18 சதவீதம் வளர்ந்தது, அதேவேளையில் மொத்த வணிகப் பிரிவு 30 சதவீதம் விரிவடைந்தது.

மேம்படும் பொறுப்பு கலவையும் 50 சதவீதத்திற்கு மேலான சராசரி CASAவும் லாபத்தன்மைக்கு கட்டமைப்பு ஆதரவாக இருப்பதாக ICICI Securities கருதுகிறது. இருப்பினும், கார்ப்பரேட் கடன்களின் விரைவான வளர்ச்சி சொத்து வருவாயைக் குறைந்த அளவில் நீர்த்துப்போகச் செய்யலாம்.

நிகர வட்டி வருமானம், மார்ஜின்கள் மற்றும் கட்டணங்கள்

பதிவான Q1 FY27 நிகர வட்டி வருமானம் ஆண்டுக்கு ஆண்டு 21.1 சதவீதம் உயர்ந்து Rs 5,972 கோடியாக இருந்தது. பதிவான நிகர வட்டி மார்ஜின் 5.96 சதவீதமாக இருந்தது. Q1 வருமான வரி திருப்பிச் செலுத்தல் நன்மை மற்றும் Q4 நாள்-எண்ணிக்கை விளைவைச் சரிசெய்தபின், அடிப்படை மார்ஜின் காலாண்டுக்கு காலாண்டு சுமார் 5 அடிப்படை புள்ளிகள் மேம்பட்டு சுமார் 5.9 சதவீதமாக இருந்ததாக நிர்வாகம் தெரிவித்தது.

நிதிச் செலவு Q4 FY26 இல் 6 சதவீதத்திலிருந்து 5.96 சதவீதமாகக் குறைந்தது. நிர்வாகம் FY27 NIM வழிகாட்டுதலை 5.75 சதவீதத்திலிருந்து சுமார் 5.8 சதவீதமாக உயர்த்தியது; இருப்பினும், சொத்து-கலவை மாற்றங்கள், முதலீட்டு புத்தக இயல்பாக்கம் மற்றும் நிலையான நிதிச் செலவுகள் காரணமாக Q1 நிலைகளிலிருந்து மிதமாகும் என எதிர்பார்க்கிறது.

25 சதவீதத்திற்கும் அதிகமான வழங்கல் வளர்ச்சி மற்றும் வர்த்தக நிதி, வணிக வங்கி, வெளிநாட்டு நாணயக் கட்டணங்களின் உயர்வு ஆதரவுடன் கட்டண வருமானம் ஆண்டுக்கு ஆண்டு 22.9 சதவீதம் உயர்ந்தது. அரசுப் பத்திர வருவாய்கள் மென்மையடைந்ததால் கருவூல லாபம் Rs 181 கோடியாக இருந்தது.

சொத்து தரமும் கடன் செலவுகளும்

Q1 FY27 இல் சொத்து தரம் குறிப்பிடத்தக்க அளவில் மேம்பட்டது. GNPA மற்றும் NNPA முறையே 1.51 சதவீதம் மற்றும் 0.44 சதவீதமாகக் குறைந்தன; மொத்த தவறுதல்கள் ஆண்டுக்கு ஆண்டு 30 சதவீதம் சரிந்தன. கடன் செலவு 1.53 சதவீதமாகக் குறைந்தது.

MFI அழுத்தம் இயல்பான நிலையில் திரும்பியதால், நிர்வாகம் FY27 கடன்-செலவு வழிகாட்டுதலை 1.7-1.8 சதவீதத்திலிருந்து 1.5-1.6 சதவீதமாகக் குறைத்தது. MFI புத்தகம் சுமார் Rs 6,700 கோடியில் நிலைபெற்றது; வழங்கல்கள் ஆண்டுக்கு ஆண்டு கிட்டத்தட்ட இரட்டிப்பானது. FY27 இறுதிக்குள் சுமார் 15 சதவீத MFI வளர்ச்சியை நிர்வாகம் எதிர்பார்க்கிறது.

SMA-1 மற்றும் SMA-2 0.77 சதவீதமாகக் குறைந்தன, அதேவேளையில் MFI SMA 0.71 சதவீதமாக இயல்பானது. MFI போர்ட்ஃபோலியோவில் சுமார் 93 சதவீதம் CGFMU கீழ் பாதுகாக்கப்பட்டுள்ளது.

லாபத்தன்மையும் செயல்பாட்டு நெம்புகோலும்

Q1 FY27 வரிக்குப் பிந்தைய லாபம் Rs 1,075 கோடியாக இருந்தது, இது ஆண்டுக்கு ஆண்டு 132.4 சதவீதம் உயர்ந்தது. மைய வருமான வளர்ச்சி, குறைந்த கடன் செலவு, கருவூல லாபங்கள் மற்றும் செயல்பாட்டு நெம்புகோல் இந்த உயர்வுக்கு உதவின.

வங்கிக்கு Rs 515 கோடி CGFMU கோரிக்கைத் தொகை கிடைத்தது; மேலும் பொருளாதார, புவிசார் அரசியல் மற்றும் பருவமழை தொடர்பான நிச்சயமற்ற தன்மைகளுக்காக அதற்கு இணையான அவசர ஒதுக்கீட்டை உருவாக்கியது. வர்த்தக லாபங்கள் தவிர்த்த செலவு-வருமான விகிதம் ஆண்டுக்கு ஆண்டு 310 அடிப்படை புள்ளிகள் மேம்பட்டு 70.7 சதவீதமாக இருந்தது. FY27 இல் இதை 70 சதவீதத்திற்குக் கீழே கொண்டு வர நிர்வாகம் இலக்கு வைத்துள்ளது.

நிர்வாகம் தற்போது FY27 இல் சுமார் 1 சதவீத சொத்து மீதான வருவாயை எதிர்பார்க்கிறது; இது முன்பு எதிர்பார்த்ததை விட விரைவானது. ICICI Securities, FY27E மற்றும் FY28E நிகர லாபத்தை முறையே Rs 3,922 கோடி மற்றும் Rs 5,878 கோடியாக மதிப்பிட்டுள்ளது; RoA முறையே 0.8 சதவீதம் மற்றும் 1.0 சதவீதமாக உள்ளது.

முக்கிய அபாயங்கள்

• கடன் கலவையில் பாதகமான மாற்றம் மார்ஜின்களைக் குறைக்கலாம்.
• MFI அழுத்தம் மீண்டும் அதிகரித்தால் கடன் செலவுகள் உயரலாம் மற்றும் சொத்து தரம் பாதிக்கப்படலாம்.