சொத்து தரம் மேம்பட்டு கடன் வளர்ச்சி திரும்பியதால் IndusInd Bank மீட்சி வேகம் பெறுகிறது

முதலீட்டு பார்வையும் மதிப்பீடும்

ஜூலை 23, 2026 முடிவு புதுப்பிப்பில், இருப்புநிலைக் கணக்கு சீரமைப்பு கட்டத்துக்குப் பிறகு IndusInd Bank செயல்பாட்டு மீட்சியின் ஆரம்ப அறிகுறிகளைக் காட்டியதாக ICICI Direct Research தெரிவித்தது. நீண்டகால மறுமலர்ச்சி குறித்து தரகர் நேர்மறையான பார்வையைத் தொடர்கிறார்; ஆனால் முக்கிய செயல்பாட்டு செயல்திறனில் அதிக நிலைத்தன்மையை எதிர்நோக்கி HOLD மதிப்பீட்டைத் தக்கவைத்துள்ளார்.

திருத்தப்பட்ட இலக்கு விலை Rs 1,050 ஆகும்; இது சுமார் FY28E புத்தக மதிப்பின் 1.1 மடங்கை அடிப்படையாகக் கொண்டது, CMP Rs 1,004 ஆக உள்ளது. நிர்வாக மாற்றம் பெரும்பாலும் நிறைவடைந்துள்ளது, சொத்து தரம் மேம்பட்டு வருகிறது, கடன் செலவுகள் குறைந்து வருகின்றன மற்றும் வணிக வளர்ச்சி மீண்டும் தொடங்கியுள்ளது என தரகர் நம்புகிறார்.

எனினும், இலக்கிடப்பட்ட சொத்துகள் மீதான வருவாய் பாதையை அடைய வங்கிக்கு தொடர்ச்சியான சில்லறை வளர்ச்சி, வாகன நிதியில் மீட்சி மற்றும் விளிம்புகள் இயல்பு நிலைக்குத் திரும்புதல் அவசியமாகும்.

கடன் மற்றும் வைப்புப் போக்குகள்

IndusInd Bank-ன் Q1 FY27 முன்பணங்கள் காலாண்டுக்கு காலாண்டு 3.3 சதவீதம் உயர்ந்தன; இருப்பினும் அவை ஆண்டுக்கு ஆண்டு 2.2 சதவீதம் குறைந்து Rs 3.26 லட்சம் கோடி ஆக இருந்தன. முன்பணங்கள் தொடர்ந்து ஐந்து காலாண்டுகள் சரிந்ததைத் தொடர்ந்து, மொத்தக் கடன்களில் காலாண்டுக்கு காலாண்டு 10.8 சதவீத உயர்வு வளர்ச்சியை வழிநடத்தியது.

சில்லறை வைப்புத் திரட்டலின் ஆதரவுடன் வைப்புகள் காலாண்டுக்கு காலாண்டு 3.7 சதவீதம் மற்றும் ஆண்டுக்கு ஆண்டு 4.4 சதவீதம் உயர்ந்து Rs 4.15 லட்சம் கோடி ஆனது. Q4 FY26-ல் 47.9 சதவீதமாக இருந்த சில்லறை வைப்புகள் மொத்த வைப்புகளில் 49.5 சதவீதமாக அதிகரித்தன.

ஆபத்துக்கு ஏற்ப சரிசெய்யப்பட்ட மூலதன வருவாய், பரஸ்பர வணிகம், பரிவர்த்தனை வங்கிச் சேவை திறன், நடப்புக் கணக்கு இருப்புகள் மற்றும் கட்டண வாய்ப்புகள் ஆகியவற்றின் அடிப்படையில் மொத்தக் கடன் வழங்கல் தேர்ந்தெடுக்கப்பட்டதாகவே இருக்கும் என நிர்வாகம் தெரிவித்தது. மொத்தக் கடன் புத்தகத்தில் சுமார் 82 சதவீதம் A மற்றும் அதற்கு மேல் மதிப்பிடப்பட்டுள்ளது.

வணிகக் கலவை மற்றும் வளர்ச்சி முன்னுரிமைகள்

வாகன நிதி முக்கிய வணிகக் கண்காணிப்பு அம்சமாக உள்ளது; இது முன்பணங்களில் 31 சதவீதத்தை கொண்டிருந்தது. வங்கி தனது இருசக்கர வாகனப் போர்ட்ஃபபோலியோவை அளவுசெய்து வந்ததால், வாகன நிதி வழங்கல்கள் ஆண்டுக்கு ஆண்டு 4 சதவீதமும் காலாண்டுக்கு காலாண்டு 14 சதவீதமும் குறைந்தன.

பருவகால மற்றும் செயல்படுத்தல் கட்டுப்பாடுகள் தளரும்போது, அடுத்த மூன்று காலாண்டுகளில் சில்லறை, SME, வாகன நிதி மற்றும் நுண்நிதி வளர்ச்சி வலுப்படும் என நிர்வாகம் எதிர்பார்க்கிறது. பின்வரும் இலக்குக் கலவையுடன், நுண்நிதியைத் தாண்டி கிராமப்புற வங்கிச் சேவையை விரிவுபடுத்தவும் வங்கி திட்டமிட்டுள்ளது:

• முக்கிய நுண்நிதி, கடன்களில் சுமார் 7 சதவீதம்.
• Bharat Super Store மற்றும் வணிகர் நிதி, 3 முதல் 4 சதவீதம்.
• Micro-LAP மற்றும் மலிவு விலை வீட்டுவசதி, மேலும் 3 முதல் 4 சதவீதம்.

வருமானம் மற்றும் விளிம்பு செயல்திறன்

பதிவான Q1 FY27 நிகர வட்டி வருமானம் ஆண்டுக்கு ஆண்டு 1 சதவீதம் மற்றும் காலாண்டுக்கு காலாண்டு 7.2 சதவீதம் உயர்ந்து Rs 4,685 கோடி ஆனது. இதில் வருமான வரி திருப்பிச் செலுத்தலில் Rs 284 கோடி ஒருமுறை வட்டி வசூல் அடங்கும்.

பதிவான நிகர வட்டி விளிம்பு காலாண்டுக்கு காலாண்டு 18 அடிப்படை புள்ளிகள் மேம்பட்டு 3.57 சதவீதமாக இருந்தது. இருப்பினும், மொத்த மற்றும் பாதுகாக்கப்பட்ட சில்லறை கலவை அதிகரித்ததால், இயல்பாக்கப்பட்ட NIM 4 அடிப்படை புள்ளிகள் குறைந்து 3.35 சதவீதமாக இருந்தது. வைப்புகளுக்கான செலவு காலாண்டுக்கு காலாண்டு 12 அடிப்படை புள்ளிகள் குறைந்து 5.95 சதவீதமாக இருந்தது.

Q2 FY27-ல் சில விளிம்பு அழுத்தம் இருக்கும் என நிர்வாகம் எதிர்பார்க்கிறது; அதன்பின் அதிக வருவாய் தரும் நுண்நிதி, வாகன நிதி மற்றும் பாரம்பரிய சில்லறை வணிகங்கள் வேகம் பெறும்போது இரண்டாம் பாதியில் மீட்சி ஏற்படும்.

லாபத்தன்மை மற்றும் சொத்து தரம்

Q1 FY27-ல் லாபத்தன்மை தொடர்ச்சியாக மேம்பட்டது. ஒதுக்கீட்டுக்கு முந்தைய செயல்பாட்டு லாபம் காலாண்டுக்கு காலாண்டு 20.8 சதவீதம் உயர்ந்து Rs 2,774 கோடி ஆனது; ஒதுக்கீடுகள் 6.6 சதவீதம் குறைந்து Rs 1,384 கோடி ஆனது; வரிக்குப் பிந்தைய லாபம் 74.5 சதவீதம் உயர்ந்து Rs 1,037 கோடி ஆனது.

GNPA மற்றும் NNPA முறையே 3.25 சதவீதம் மற்றும் 0.95 சதவீதமாக குறைந்ததால் சொத்து தரம் மேம்பட்டது. ஆண்டுமயமாக்கப்பட்ட நிகர சறுக்கல்கள் மேம்பட்டு 1.5 சதவீதமாக இருந்தன; அதேவேளையில் ஒதுக்கீட்டு கவரேஜ் சுமார் 71 சதவீதமாக நீடித்தது.

நுண்நிதி மொத்த சறுக்கல்கள் கூர்மையாகக் குறைந்து Rs 191 கோடி ஆனது; இருப்பினும் வாகன நிதியில், குறிப்பாக இருசக்கர வாகனங்களில், அழுத்தம் பருவகால அடிப்படையில் உயர்ந்தது.

நிர்வாகக் கண்ணோட்டம் மற்றும் முக்கிய அபாயங்கள்

தொழில்துறைக்கு ஏற்ப கடன் வளர்ச்சி மற்றும் FY27-ல் சுமார் 1 சதவீத வெளியேறும் RoA என்ற வழிகாட்டுதலை நிர்வாகம் தக்கவைத்தது. மேம்பாட்டில் 60 சதவீதம் வலுவான ஒதுக்கீட்டுக்கு முந்தைய செயல்பாட்டு லாபத்திலிருந்தும், 40 சதவீதம் குறைந்த கடன் செலவுகளிலிருந்தும் வரும் என அது எதிர்பார்க்கிறது.

ICICI Direct-ன் FY27E PAT மதிப்பீடு Rs 3,751 கோடி மற்றும் FY28E PAT மதிப்பீடு Rs 5,843 கோடி ஆகும்.

தரகர் அடையாளம் கண்ட முக்கிய அபாயங்கள்:

• எதிர்பார்த்ததைவிட மெதுவான வணிக வளர்ச்சி.
• கடன் கலவையில் மாற்றத்தால் நீடிக்கும் விளிம்பு அழுத்தம்.