Naukri பணியமர்த்தல் மீட்சி சீரற்ற நிலையில் Info Edgeக்கு 99acres செயல்பாட்டு பலன் தெரிகிறது

முதலீட்டுக் கண்ணோட்டம் மற்றும் மதிப்பீடு

Motilal Oswal Financial Services, ஆகஸ்ட் 10, 2026 முடிவுகள் புதுப்பிப்பில் Info Edge (India) Ltd. குறித்த நடுநிலை கண்ணோட்டத்தைத் தக்கவைத்தது. Recruitment மற்றும் 99acres பிரிவுகளில் மேம்பட்ட செயலாக்கத்தை தரகு நிறுவனம் எடுத்துரைத்தது; ஆனால், பரந்த அளவிலான பணியமர்த்தல் மீட்சி இன்னும் சீரற்றதாக இருப்பதையும், குறுகிய கால மேம்பாட்டின் பெரும் பகுதி மதிப்பீட்டில் ஏற்கெனவே பிரதிபலிப்பதையும் குறிப்பிட்டது.

பகுதிகளின் கூட்டுத்தொகை மதிப்பீட்டின் அடிப்படையில் தரகு நிறுவனத்தின் இலக்கு விலை Rs 1,250 ஆகும்; CMP Rs 1,282 ஆக உள்ளது.

1QFY27 நிதிச் செயல்திறன்

Info Edge, 1QFY27இல் Rs 824.5 crore தனித்த வருவாயைப் பதிவு செய்தது; இது ஆண்டுக்கு ஆண்டு 12 சதவீதமும், காலாண்டுக்கு காலாண்டு 2.4 சதவீதமும் உயர்ந்தது. வருவாய், Motilal Oswal-ன் சுமார் Rs 810 crore மதிப்பீட்டுடன் பெரும்பாலும் ஒத்திருந்தது. மொத்த பில்லிங் ஆண்டுக்கு ஆண்டு 14.4 சதவீதம் உயர்ந்து Rs 740 crore ஆனது.

குறைந்த விளம்பரம் மற்றும் பணியாளர் செலவுகள், செயல்பாட்டு பலன் ஆகியவற்றால் EBITDA விளிம்பு 44.0 சதவீதமாக மேம்பட்டது; இது தரகு நிறுவனத்தின் 41.5 சதவீத முன்னறிவிப்பை விட அதிகம். சரிசெய்யப்பட்ட PAT ஆண்டுக்கு ஆண்டு 22.3 சதவீதம் உயர்ந்து Rs 311.4 crore ஆனது; இது Rs 294.5 crore மதிப்பீட்டை மீறியது.

2QFY27க்கு Motilal Oswal, வருவாயில் ஆண்டுக்கு ஆண்டு 14.0 சதவீதம், EBITDAவில் 19.2 சதவீதம் மற்றும் சரிசெய்யப்பட்ட PATஇல் 14.5 சதவீதம் வளர்ச்சி கணித்துள்ளது.

Recruitment வளர்ச்சி சீரற்றதாகவே உள்ளது

Naukri உள்ளிட்ட Recruitment முக்கிய வளர்ச்சி உந்துசக்தியாக இருந்தது. Recruitment பில்லிங் ஆண்டுக்கு ஆண்டு 17 சதவீதத்துக்கும் அதிகமாக உயர்ந்தது; முன்கூட்டியே புதுப்பிக்கும் அல்லது புதுப்பிப்பைத் தள்ளிவைக்கும் வாடிக்கையாளர்களுக்கான சரிசெய்தலுக்குப் பிறகு சுமார் 15 சதவீதமாக இருந்தது; வருவாய் 13 சதவீதம் வளர்ந்தது.

IT/BPM, உலகளாவிய திறன் மையங்கள் மற்றும் IT அல்லாத துறைகளில் வளர்ச்சி பரவலானது. இருப்பினும், Info Edge-ன் வருவாய் அடித்தளத்தில் குறிப்பிடத்தக்க பகுதியான நடுத்தர சந்தையும் IT பணியமர்த்தல் சூழலும் மென்மையாகவே உள்ளன. ஆலோசகர் பில்லிங் பெரும்பாலும் நிலையாக இருந்தது. Motilal Oswal, FY27Eக்கு Recruitment வருவாய் வளர்ச்சியை சுமார் 13.5 சதவீதமாகக் கணித்துள்ளது; பரந்த பணியமர்த்தல் மீட்சிக்கான சான்றுகள் இன்னும் இல்லை எனக் கூறுகிறது.

புதிய தயாரிப்புகள் மற்றும் AI ஏற்றுக்கொள்ளல்

Recruitment வளர்ச்சியில் சுமார் மூன்றில் ஒரு பங்கு அளவு, விலை நிர்ணயம் மற்றும் AI Recruiter, Talent Pulse, வேலைவாய்ப்பு வழங்குநர் பிராண்டிங் உள்ளிட்ட புதிய தயாரிப்புகளால் உருவானது. பிரீமியம் CV பார்வைகள் 25 சதவீதத்துக்கும் அதிகமாக வளர்கின்றன; ஜூன் மற்றும் ஜூலையில் சுமார் 700 வாடிக்கையாளர்கள் ARக்கு பணம் செலுத்தினர்.

Motilal Oswal, ஆரம்பகட்ட ஏற்றுக்கொள்ளலை ஊக்கமளிப்பதாகக் கருதுகிறது; ஆனால் தக்கவைப்பு மற்றும் கூடுதல் பணமாக்கலை மதிப்பிட புதுப்பித்தல் சுழற்சி தேவை என்கிறது. தனியுரிமை இருதரப்புத் தரவு மற்றும் இரு தசாப்த கால துறை அறிவால், செயற்கை நுண்ணறிவை Recruitment, Real Estate அல்லது Matchmakingக்கு இடைத்தரகர் நீக்க அபாயமாக நிர்வாகம் கருதவில்லை. மூன்றாம் தரப்பு போக்குவரத்தைச் சார்ந்திருப்பதால் Shiksha கட்டமைப்பு ரீதியாக அதிக பாதிப்புக்கு உள்ளாகும் என நிர்வாகம் கருதுகிறது.

99acres பிரேக்ஈவனை நெருங்குகிறது

99acres பில்லிங் மற்றும் வருவாய் இரண்டும் ஆண்டுக்கு ஆண்டு 17 சதவீதம் உயர்ந்தன. 4QFY26இல் சுமார் Rs 17 crore சரிசெய்யப்பட்ட இழப்பிலிருந்து அதன் PBT இழப்பு சுமார் Rs 2 crore ஆகக் குறைந்தது; இதனால் வணிகம் பிரேக்ஈவனை நெருங்கியது.

வலுவான இணையம் மற்றும் செயலி பங்குடன் போக்குவரத்து, பட்டியல்கள் மற்றும் விசாரணைகள் தொடர்ந்து உயர்ந்தன. FY27இல் 99acres ரொக்க உருவாக்கும் நிலையை அடையும் என நிர்வாகம் வழிகாட்டியது.

Housing.com கையகப்படுத்தலுக்குப் பின் குறைந்த போட்டித் தீவிரம், ஒழுக்கமான சந்தைப்படுத்தல் செலவு, குறைந்த செலவுத் தளம் மற்றும் நிறைவடைந்த விற்பனை மறுசீரமைப்பு ஆகியவை மேலும் செயல்பாட்டு பலனுக்கு ஆதரவளிக்கும் என Motilal Oswal எதிர்பார்க்கிறது. இருப்பினும், பணமாக்கல் இன்னும் போக்குவரத்து மற்றும் விநியோக வளர்ச்சியை விட பின்தங்கியுள்ளது.

வருவாய் மதிப்பீடுகள் மற்றும் மதிப்பீட்டு கட்டமைப்பு

Motilal Oswal, FY27E மற்றும் FY28E வருவாய் மதிப்பீடுகளை முறையே 3.9 சதவீதம் மற்றும் 5.8 சதவீதம் உயர்த்தியது. சரிசெய்யப்பட்ட PAT மதிப்பீடுகள் 4.0 சதவீதம் மற்றும் 4.7 சதவீதம் உயர்த்தப்பட்டன; EBITDA-விளிம்பு மதிப்பீடுகள் முறையே 42.0 சதவீதம் மற்றும் 41.9 சதவீதமாக உயர்த்தப்பட்டன.

தரகு நிறுவனத்தின் SoTP மதிப்பீடு Naukri மற்றும் 99acresக்கு DCFஐ பயன்படுத்துகிறது. இது Naukriக்கு 9.0 சதவீத FY27–34 வருவாய் CAGR மற்றும் 10 சதவீத EBIT CAGR, 99acresக்கு 14 சதவீத வருவாய் CAGR எனக் கருதுகிறது. இரு வணிகங்களுக்கும் 11.0 சதவீத WACC மற்றும் 4.5 சதவீத இறுதி வளர்ச்சி விகிதம் பயன்படுத்தப்படுகிறது.

மதிப்பீட்டில் Info Edge-ன் Zomato மற்றும் Policybazaar முதலீடுகளின் சந்தை மதிப்புகள், Jeevansathi மற்றும் பிற வணிகங்களுக்கு 10x FY27E EV/sales பெருக்கல், பிற முதலீட்டாளர்கள் மற்றும் ரொக்கம் ஆகியவையும் அடங்கும்.

முக்கிய கட்டுப்பாடுகள்

• நடுத்தர சந்தை மற்றும் IT பணியமர்த்தல் சூழல் இன்னும் மென்மையாக இருப்பதால் Recruitment தேவை சீரற்றதாக உள்ளது.
• Recruitment வளர்ச்சி மிதமாகவே இருக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது; FY27E வருவாய் வளர்ச்சி சுமார் 13.5 சதவீதமாகக் கணிக்கப்பட்டுள்ளது.
• புதிய வழங்கல்களின் தொடர்ச்சியான பணமாக்கல் மற்றும் தக்கவைப்பு இன்னும் உறுதிப்படுத்தப்படவில்லை; ஏனெனில் ஏற்றுக்கொள்ளலை மதிப்பிட புதுப்பித்தல் சுழற்சி தேவைப்படுகிறது.
• விளிம்பு விரிவாக்கம் வருவாய் வளர்ச்சியைச் சார்ந்துள்ளது.
• 99acres பிரேக்ஈவனை நெருங்கினாலும், பணமாக்கல் போக்குவரத்து மற்றும் விநியோக வளர்ச்சியை விட பின்தங்கியுள்ளது.