Jindal Steel திறன் உயர்வு மற்றும் ஸ்லரி குழாய் சேமிப்புகள் வருவாய் வளர்ச்சிக்கு ஆதரவு அளிக்கின்றன

முதலீட்டு பார்வை மற்றும் மதிப்பீடு

ICICI Direct Research-இன் ஜூலை 27, 2026 முடிவு புதுப்பிப்பு, Jindal Steel மீதான BUY மதிப்பீட்டைத் தக்கவைத்து, தற்போதைய சந்தை விலையான Rs 1,060 உடன் ஒப்பிடுகையில் இலக்கு விலையாக Rs 1,220 நிர்ணயித்துள்ளது. புதிய திறன் அதிகரிக்கும்போது, திறன் சார்ந்த விற்பனை அளவு வளர்ச்சி, அதிக மதிப்புக்கூட்டப்பட்ட தயாரிப்பு கலவை, செலவு மேம்படுத்தல் மற்றும் சாதகமான உள்நாட்டு எஃகு தேவை ஆகியவற்றின் ஆதரவால் லாபத்தன்மை மேம்படும் என தரகர் எதிர்பார்க்கிறார்.

இலக்கு விலை FY28E EV/EBITDA-வின் 9 மடங்கு அடிப்படையில் நிர்ணயிக்கப்பட்டுள்ளது. Jindal Steel தற்போது ஆண்டுக்கு 15.6 million tonnes கச்சா எஃகு திறன், ஆண்டுக்கு சுமார் 15 million tonnes இரும்புத் தாது உற்பத்தித் திறன் மற்றும் ஆண்டுக்கு சுமார் 13.75 million tonnes முடிக்கப்பட்ட எஃகு திறனைக் கொண்டுள்ளது.

Q1 FY27 நிதிச் செயல்திறன்

Jindal Steel Q1 FY27-ல் நிலையான ஆனால் மந்தமான செயல்திறனைப் பதிவு செய்தது. ஒருங்கிணைந்த செயல்பாட்டு வருமானம் ஆண்டுக்கு ஆண்டு 26 சதவீதம் உயர்ந்து Rs 15,482 crore ஆனது; ஆண்டுக்கு ஆண்டு 17 சதவீதம் உயர்ந்த 2.23 million tonnes எஃகு விற்பனை அளவு இதற்கு ஆதரவளித்தது.

சராசரி கலப்பு ஈட்டல் தொடர்ச்சியாக சுமார் Rs 7,526 ஒரு டன்னுக்கு உயர்ந்து Rs 69,427 ஒரு டன்னாக ஆனது. பாதுகாப்பு வரி காரணமாக உயர்ந்த உடனடி விலைகள் மற்றும் மதிப்புக்கூட்டப்பட்ட தயாரிப்புகளின் அதிக பங்களிப்பு மேம்பாட்டுக்கு உதவின; இது Q4 FY26-ல் 61 சதவீதத்திலிருந்து 66 சதவீதமாக உயர்ந்தது. பிளாட்-டு-லாங் எஃகு கலவை Q4 FY26-ன் 52:48-லிருந்து 53:47 ஆக மாறியது.

எஃகு விலைகள் மற்றும் செலவு அழுத்தங்கள்

Q1 FY27-ல் HRC விலைகள் தொடர்ச்சியாக சுமார் Rs 7,000 ஒரு டன்னுக்கு உயர்ந்ததாகவும், TMT ரீபார் விலைகள் சுமார் Rs 4,500 ஒரு டன்னுக்கு உயர்ந்ததாகவும் நிர்வாகம் தெரிவித்தது. ஆனால், பின்னர் HRC விலைகள் Q1 சராசரியிலிருந்து சுமார் Rs 800 ஒரு டன்னுக்கு மென்மையடைந்தன; பருவமழை தொடர்பான பலவீனம் காரணமாக TMT விலைகள் கிட்டத்தட்ட Rs 8,000 ஒரு டன்னுக்கு சரிந்தன.

US$23 ஒரு டன்னுக்கு அதிகமான கோக்கிங் நிலக்கரி செலவு, சுமார் Rs 500 ஒரு டன்னுக்கு இரும்புத் தாது பணவீக்கம், சுமார் Rs 2,000 ஒரு டன்னுக்கு எதிர்மறை செயல்பாட்டு ஆதாயம் மற்றும் மேற்கு ஆசிய மோதல் தொடர்பான US$12-13 ஒரு டன்னுக்கு சரக்குக் கட்டணம் ஆகியவை லாபத்தன்மையை கட்டுப்படுத்தின. Q2 FY27-ல் கோக்கிங் நிலக்கரி செலவு மேலும் US$12-15 ஒரு டன்னுக்கு உயரும் என நிர்வாகம் எதிர்பார்க்கிறது.

திறன் விரிவாக்கம் மற்றும் விற்பனை அளவு வளர்ச்சி

Jindal Steel FY28 வரை சுமார் Rs 47,000 crore மூலதனச் செலவுத் திட்டத்தை செயல்படுத்தி வருகிறது. இந்த முதலீட்டில் பாதிக்கும் மேற்பட்டது Angul Phase II-க்கு ஒதுக்கப்பட்டுள்ளது. ஆண்டுக்கு 3 million tonnes BOF-2 தொடங்கப்பட்டதால் கச்சா எஃகு திறன் ஆண்டுக்கு 15.6 million tonnes ஆக உயர்ந்துள்ளது.

புதிதாக தொடங்கப்பட்ட ஆண்டுக்கு 1.2 million tonnes குளிர் உருட்டு ஆலை, பிளாட்-தயாரிப்பு பங்கை சுமார் 50 சதவீதத்திலிருந்து சுமார் 70 சதவீதமாக உயர்த்தும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. FY26-28E காலத்தில் விற்பனை அளவு CAGR சுமார் 15 சதவீதமாக இருக்கும் என ICICI Direct கணித்துள்ளது.

FY27-க்கான 11-11.5 million tonnes உற்பத்தி வழிகாட்டுதலையும் 10.5-11 million tonnes விற்பனை அளவு வழிகாட்டுதலையும் நிர்வாகம் தக்கவைத்துள்ளது. ஆண்டுக்கு Rs 8,000-10,000 crore வளர்ச்சி மூலதனச் செலவு சிறப்புத் தயாரிப்புகள் மற்றும் கீழ்நிலை ஒருங்கிணைப்பில் கவனம் செலுத்தும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. தனியாக, Jharkhand அரசுடன் செய்யப்பட்ட புரிந்துணர்வு ஒப்பந்தம் ஆண்டுக்கு கூடுதலாக 2.5-3 million tonnes மேல்நிலை எஃகு உற்பத்தித் திறனை பரிசீலிக்கிறது.

செலவு மேம்படுத்தல் மற்றும் வருவாய் கண்ணோட்டம்

Q2 FY27-ல் ஆண்டுக்கு 18 million tonnes ஸ்லரி குழாய் மற்றும் துறைமுக இணைப்பு தொடங்கப்படுவதால் சுமார் Rs 700 ஒரு டன்னுக்கு சேமிப்பு கிடைக்கும் என தரகர் எதிர்பார்க்கிறார். Jindal Steel-க்கு சுமார் 50 சதவீதம் சொந்த நிலக்கரி கலவை உள்ளது; Utkal B1 திறன் அதிகரிப்பு மற்றும் Utkal B2 உற்பத்தியிலிருந்து கூடுதல் பலன்கள் எதிர்பார்க்கப்படுகின்றன.

ஆண்டுக்கு 6 million tonnes Angul விரிவாக்கம் செயல்பாட்டு ஆதாயத்தை மேம்படுத்துவதால், FY27E-ல் EBITDA ஒரு டன்னுக்கு சுமார் Rs 11,721 மற்றும் FY28E-ல் Rs 13,316 ஆக இருக்கும் என ICICI Direct எதிர்பார்க்கிறது.

மதிப்பீட்டுக் குறைப்புகள் இருந்தபோதிலும், FY26-28E விற்பனை மற்றும் PAT CAGR முறையே சுமார் 22 சதவீதம் மற்றும் 47 சதவீதமாக இருக்கும் என தரகர் கணித்துள்ளார். FY27E மற்றும் FY28E EBITDA மற்றும் PAT மதிப்பீடுகளில் செய்யப்பட்ட குறைப்புகள் வரம்பு அழுத்தத்தை பிரதிபலிக்கின்றன.

முக்கிய அபாயங்கள்

• உள்நாட்டு எஃகு விலைகளில் கடுமையான சரிவு, லாபத்தன்மை மற்றும் வருவாயில் அழுத்தத்தை ஏற்படுத்தலாம்.
• புதிய திறனை அதிகரிப்பதில் ஏற்படும் தாமதம், நிறுவனத்தின் நடுத்தர கால விற்பனை அளவு இலக்குகளை பாதிக்கலாம்.