JSW Infrastructure விரிவாக்கத் திட்டங்களும் தளவாட வளர்ச்சியும் FY28 வருவாய் வேகத்திற்கு ஆதரவளிக்கின்றன

முதலீட்டு பார்வை மற்றும் மதிப்பீடு

ஜூலை 21, 2026-க்கான 1QFY27 முடிவுகள் புதுப்பிப்பில், Motilal Oswal Financial Services Limited (MOFSL), JSW Infrastructure மீதான தனது வாங்கும் பரிந்துரையை மீண்டும் உறுதிப்படுத்தி, FY27E மற்றும் FY28E மதிப்பீடுகளைத் தக்கவைத்தது. Fujairah-ல் ஏற்பட்ட பாதிப்பு இருந்தபோதிலும் சரக்கு அளவின் நிலையான வளர்ச்சி, தளவாட தளத்தின் விரிவாக்கம் மற்றும் பெரிய துறைமுக, தளவாட விரிவாக்கத் திட்டம் ஆகியவற்றின் அடிப்படையில் நேர்மறை பார்வை அமைந்துள்ளது.

MOFSL நிறுவனம் மதிப்பை 19x FY28E EV/EBITDA ஆகக் கணக்கிட்டு, Rs 345 என்ற CMP-உடன் ஒப்பிடுகையில் Rs 400 இலக்கு விலையைத் தக்கவைத்துள்ளது.

1QFY27 செயல்பாட்டு மற்றும் நிதிசார் செயல்திறன்

JSW Infrastructure, 1QFY27-ல் 31 MMT சரக்கைக் கையாண்டது, இது ஆண்டுக்கு ஆண்டு 6 சதவீத வளர்ச்சியைக் காட்டுகிறது. மத்திய கிழக்கு நெருக்கடிக்கு மத்தியில் Fujairah முனையத்தில் குறைந்த கையாளுதல் காரணமாக அளவுகள் பாதிக்கப்பட்டன. எனினும், Jaigarh Port-ல் முக்கிய வாடிக்கையாளர்களிடமிருந்து கிடைத்த வலுவான அளவுகள், South West Port, Dharamtar மற்றும் Ennore Bulk Terminal ஆகியவற்றின் நல்ல செயல்திறன் மற்றும் Tuticorin-ல் இடைக்கால செயல்பாடுகள் தாக்கத்தை ஓரளவு ஈடுகட்டின.

குழும சரக்கு அளவுகள் ஆண்டுக்கு ஆண்டு 14 சதவீதம் உயர்ந்தன. மூன்றாம் தரப்பு சரக்கு அளவுகள் ஆண்டுக்கு ஆண்டு சுமார் 2 சதவீதம் குறைந்தன; முக்கிய வாடிக்கையாளர் அளவுகள் அதிகரித்ததால் அவற்றின் பங்கு 1QFY26-ல் 52 சதவீதத்திலிருந்து 48 சதவீதமாகக் குறைந்தது.

Fujairah இயல்புநிலைக்குத் திரும்புதல் மற்றும் FY27 வழிகாட்டல்

இயல்பான மத்திய கிழக்கு செயல்பாடுகள் இருந்திருந்தால் காலாண்டு துறைமுக EBITDA Rs 65 கோடி முதல் Rs 70 கோடி வரை உயர்ந்திருக்கும் என நிர்வாகம் தெரிவித்தது. ஜூலை இறுதி அல்லது ஆகஸ்ட் தொடக்கத்தில் எட்டு சேமிப்புத் தொட்டிகள் மீண்டும் செயல்படத் தொடங்கி, செப்டம்பர் முதல் அக்டோபர் வரை மேலும் மூன்று தொடங்குவதுடன், Fujairah செயல்பாடுகள் ஆகஸ்ட் 2026க்குள் இயல்புநிலைக்கு வரும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.

சுமார் 127 MT சரக்கு அளவு, Rs 6,850 கோடி வருவாய் மற்றும் Rs 3,000 கோடி EBITDA என்பதற்கான FY27 வழிகாட்டலை நிர்வாகம் தக்கவைத்தது. நிறுவனம் Rs 7,090 கோடி மொத்தக் கடன் மற்றும் Rs 9,860 கோடி ரொக்கம் மற்றும் வங்கி இருப்புகளை அறிவித்தது.

தளவாட தளம் மற்றும் விரிவாக்கப் பாதைவரைபடம்

தளவாடப் பாதைவரைபடம் முக்கிய வளர்ச்சி உந்துதலாக உள்ளது. Navkar, ஆண்டுக்கு ஆண்டு 2 சதவீதம் உயர்ந்த 83,000 TEUs EXIM அளவுகளையும், 40 சதவீதம் உயர்ந்த 0.385 மில்லியன் டன் உள்நாட்டு சரக்கையும் பதிவு செய்தது.

JSW Infrastructure, Arakkonam GCT-ல் வணிக செயல்பாடுகளைத் தொடங்கி, Murbe Port-க்கு சுற்றுச்சூழல் அனுமதி மற்றும் Dedicated Freight Corridor-க்கான ரயில் இணைப்பு அனுமதியைப் பெற்றது. 4QFY26-ல் Rs 1,210 கோடி நிறுவன மதிப்பில் மூன்று ரயில்-தளவாட நிறுவனங்களை கையகப்படுத்தியதைத் தொடர்ந்து, கையகப்படுத்திய வணிகங்கள் FY27-ல் Rs 150 கோடி EBITDA உருவாக்கும் என நிர்வாகம் எதிர்பார்க்கிறது.

ரயில் தொகுப்புகளை 25-லிருந்து FY27க்குள் 80 ஆகவும் FY30க்குள் 110 ஆகவும் உயர்த்த இலக்கு நிர்ணயிக்கப்பட்டுள்ளது.

மூலதனச் செலவுத் திட்டங்கள் மற்றும் நீண்டகால இலக்குகள்

FY27 மற்றும் FY28 முழுவதும் Rs 16,500 கோடி மூலதனச் செலவுக்கு நிர்வாகம் திட்டமிட்டுள்ளது; இதில் துறைமுகங்களுக்கு Rs 13,000 கோடியும் தளவாடங்களுக்கு Rs 3,500 கோடியும் அடங்கும். FY30க்குள் 400 MTPA துறைமுக திறன் மற்றும் 25 சதவீத EBITDA விளிம்புடன் Rs 8,000 கோடி தளவாட வருவாயை இலக்காகக் கொண்டுள்ளது.

முக்கிய துறைமுக விரிவாக்கங்கள் FY28 தொடக்கத்தில் நிறைவடையும் என MOFSL எதிர்பார்க்கிறது. புதிய Dolvi Steel திறன் செயல்பாட்டுக்கு வந்த பின் Jaigarh மற்றும் Dharamtar-ல் கிடைக்கும் கூடுதல் அளவுகளும், உயரும் தளவாட வருவாயும் MOFSL-ன் FY26 முதல் FY28E CAGR மதிப்பீடுகளுக்கு ஆதரவளிக்கின்றன.

கவனிக்க வேண்டிய முக்கிய காரணிகள்

• Fujairah இயல்புநிலைக்குத் திரும்பும் வேகம்.
• முக்கிய மூலதனச் செலவுத் திட்டங்களின் நிறைவேற்றம்.
• தளவாட விரிவாக்கத் திட்டத்தின் செயலாக்கம்.
• தளவாடம் வணிகக் கலவையில் பெரிய பங்காக மாறுவதால் எதிர்பார்க்கப்படும் விளிம்பு குறைவு.