Popeyes வேகம் மற்றும் மார்ஜின் மீட்பு வலுப்பெறுவதால் Jubilant FoodWorks வளர்ச்சி மேம்படுவதாகக் காண்கிறது

முதலீட்டுப் பார்வை மற்றும் மதிப்பீடு

Motilal Oswal Financial Services, Jubilant FoodWorks குறித்த தனது ஆகஸ்ட் 13, 2026 1QFY27 முடிவுகள் புதுப்பிப்பில், மதிப்பீட்டுக்கு ஏற்ப இருந்த தனிநிலை செயல்பாடு மற்றும் மேம்படும் வளர்ச்சி கண்ணோட்டத்தைத் தொடர்ந்து தனது Buy பரிந்துரையை மீண்டும் உறுதிப்படுத்தியுள்ளது. தரகர் சமீபத்தில் தனது QSR கருப்பொருளில் Jubilant FoodWorks ஐ Neutral இலிருந்து மேம்படுத்தி, Rs 625 இலக்கு விலையைத் தக்கவைத்துள்ளது.

Motilal Oswal, மார்ச் 2028 மதிப்பீடுகளின் அடிப்படையில் இந்திய வணிகத்தை 28 times EV/EBITDA மற்றும் சர்வதேச வணிகத்தை 18 times EV/EBITDA என மதிப்பிடுகிறது.

1QFY27 தனிநிலை செயல்பாடு

Jubilant FoodWorks 1QFY27 இல் தனிநிலை வருவாயில் ஆண்டு-ஆண்டு அடிப்படையில் 9 per cent வளர்ச்சியுடன் Rs 18.5 billion பதிவுசெய்தது; இது தரகரின் மதிப்பீட்டுக்கு ஏற்ப இருந்தது. 12 per cent என்ற உயர்ந்த அடித்தளம் இருந்தபோதிலும், Domino's இன் ஒரே-கடை விற்பனை வளர்ச்சி 4QFY26 இல் 0.2 per cent இலிருந்து 2.5 per cent ஆக மேம்பட்டது. ஆர்டர் வளர்ச்சி ஆண்டு-ஆண்டு அடிப்படையில் 6.5 per cent ஆக இருந்தது, டெலிவரி வருவாய் 12 per cent உயர்ந்தது மற்றும் சராசரி ஆர்டர் மதிப்பு காலாண்டு-காலாண்டு அடிப்படையில் உயர் ஒற்றை இலக்கத்தில் அதிகரித்தது.

உணவருந்துதல் மற்றும் எடுத்துச்செல்லும் சேனலில் ஆரம்பகட்ட முன்னேற்றம் காணப்பட்டது; ஆர்டர் அளவுகள் நிலைபெற்றன, ஆர்டர் மதிப்புகள் மேம்பட்டன.

தனிநிலை மொத்த மார்ஜின் ஆண்டு-ஆண்டு அடிப்படையில் 130 அடிப்படை புள்ளிகள் விரிவடைந்து 75.5 per cent ஆனது; இது 75 per cent மதிப்பீட்டை விட அதிகம். விலையிடல், சிறந்த தயாரிப்பு கலவை, விநியோகச் சங்கிலி செயல்திறன் மற்றும் குறைந்த வீணாக்கம் ஆகியவை முன்னேற்றத்துக்கு உதவின. LPG, தொழிலாளர், சீஸ், எண்ணெய் மற்றும் சிக்கன் விலைவாசி உயர்வு தடையாக இருந்தது; ஆனால் 140 அடிப்படை புள்ளிகள் நிகர விலை உயர்வும் உற்பத்தித்திறன் முயற்சிகளும் தாக்கத்தைக் கட்டுப்படுத்தின.

EBITDA ஆண்டு-ஆண்டு அடிப்படையில் 10 per cent உயர்ந்து Rs 3.6 billion ஆனது; இது மதிப்பீடுகளுக்கு ஏற்ப இருந்தது. EBITDA மார்ஜின் 20 அடிப்படை புள்ளிகள் உயர்ந்து 19.5 per cent ஆனது. Ind AS-க்கு முந்தைய EBITDA 7.5 per cent உயர்ந்து Rs 2.24 billion ஆனது; மார்ஜின் 20 அடிப்படை புள்ளிகள் குறைந்து 12.1 per cent ஆனது, இது 11.9 per cent மதிப்பீட்டுடன் ஒப்பிடுகையில் இருந்தது. அதிக தேய்மானம் மற்றும் வட்டி செலவுகளால், அசாதாரண உருப்படிகளுக்கு முந்தைய PBT 1 per cent குறைந்து Rs 968 million ஆனது; சரிசெய்யப்பட்ட PAT 1 per cent குறைந்து Rs 728 million ஆனது, இது பெரும்பாலும் மதிப்பீடுகளுக்கு ஏற்ப இருந்தது.

வலையமைப்பு விரிவாக்கம் மற்றும் வளர்ந்து வரும் பிராண்டுகள்

வலையமைப்பு விரிவாக்கம் வலுவாக இருந்தது. Jubilant FoodWorks 1QFY27 காலத்தில் இந்தியாவில் 67 நிகர கடைகளை சேர்த்து, இந்தியாவின் மொத்த எண்ணிக்கையை 2,629 கடைகளாக உயர்த்தியது. நிர்வாகம் ஆண்டுக்கு சுமார் 300 கடைகளை சேர்க்கத் திட்டமிட்டுள்ளது; FY25 முதல் FY28 வரை இந்தியாவில் அனைத்து பிராண்டுகளிலும் 1,000 கடைகளைத் திறக்கும் வழிகாட்டுதலையும் தக்கவைத்துள்ளது.

Popeyes முக்கிய நேர்மறை அம்சமாக இருந்தது; அது 97 per cent வருவாய் வளர்ச்சியையும் 45 per cent ஒரே-கடை வளர்ச்சியையும் வழங்கியது. தொடர்ந்து மூன்றாவது காலாண்டாக Popeyes 40 per cent-க்கும் அதிகமான ஒரே-கடை வளர்ச்சியை எட்டியதாக நிர்வாகம் தெரிவித்தது; சராசரி தினசரி விற்பனை Rs 95,000-ஐ தாண்டியது. அது Popeyes ஐ இரண்டாவது வளர்ச்சி இயந்திரமாகக் கருதுகிறது.

சர்வதேச வணிக செயல்பாடு

ஒட்டுமொத்த சர்வதேச செயல்பாடு ஆரோக்கியமாக இருந்தது, ஆனால் புவியியல் அடிப்படையில் கலவையாக இருந்தது. நாணய ஆதரவுடன் DP Eurasia விற்பனை ஆண்டு-ஆண்டு அடிப்படையில் 28 per cent உயர்ந்து Rs 6.7 billion ஆனது. இருப்பினும், Domino's Turkey ஒரே-கடை விற்பனை 1 per cent குறைந்தது; பணவீக்க-சரிசெய்யப்பட்ட அடிப்படையில் COFFY ஒரே-கடை விற்பனை 13 per cent குறைந்தது.

DP Eurasia எட்டு கடைகளைத் திறந்து 989 கடைகளை எட்டியது; குறைந்த MGL பயன் மற்றும் அதிக வரி காரணமாக PAT ஆண்டு-ஆண்டு அடிப்படையில் 6 per cent குறைந்து Rs 459 million ஆனது. Domino's Sri Lanka வருவாய் 41 per cent உயர்ந்து Rs 349 million ஆனது; Bangladesh வருவாய் 26 per cent உயர்ந்து Rs 223 million ஆனது.

வளர்ச்சி கண்ணோட்டம் மற்றும் மதிப்பீடுகள்

2QFY27, 1QFY27-ஐ விட சிறப்பாக இருக்கும் என்றும், 2HFY27E இல் மேலும் முன்னேற்றம் இருக்கும் என்றும் நிர்வாகம் எதிர்பார்க்கிறது; மேலும் நடுத்தர காலத்தில் 5-7 per cent ஒரே-கடை வளர்ச்சியை வழங்குவதில் நம்பிக்கை கொண்டுள்ளது. Domino's மற்றும் வளர்ந்து வரும் பிராண்டுகளுக்கு இடையே ஏறத்தாழ சமமாகப் பிரியும் வகையில் EBITDA மார்ஜினில் சுமார் 200 அடிப்படை புள்ளிகள் முன்னேற்றம் இலக்காக உள்ளது.

வாடிக்கையாளர் சேர்க்கையும் அதிக ஆர்டர் அடிக்கடியும் டெலிவரி வளர்ச்சியை இயக்கும் என Motilal Oswal கருதுகிறது; அதேவேளை மதிப்பு வழங்கல்கள் மற்றும் தயாரிப்பு புதுமை உணவருந்துதல் வணிகத்துக்கு ஆதரவளிக்கும். தரகர் FY26-FY28E காலத்தில் 13 per cent தனிநிலை வருவாய் CAGR மற்றும் 12.5-13.0 per cent Ind AS-க்கு முந்தைய EBITDA மார்ஜினை கணித்துள்ளது. அதன் FY27E அல்லது FY28E EBITDA மதிப்பீடுகளில் குறிப்பிடத்தக்க மாற்றம் எதுவும் செய்யவில்லை.

முக்கிய அழுத்தப் புள்ளிகள்

• LPG, தொழிலாளர், சீஸ், எண்ணெய் மற்றும் சிக்கன் செலவுகளின் அழுத்தம் உட்பட பொருட்களின் பணவீக்கம்.
• Turkey மற்றும் COFFY இல் பலவீனமான ஒரே-கடை விற்பனை போக்குகள்.
• மார்ஜின்களைப் பாதுகாக்க உற்பத்தித்திறன் முயற்சிகள் மற்றும் அளவான விலையிடல் தேவை.