விலை உயர்வு, திறன் விரிவாக்கத்தால் Kajaria Ceramics வருவாய் உயர்வு; FY27 வளர்ச்சிக்கு ஆதரவு

முதலீட்டு பார்வை மற்றும் மதிப்பீடு

வலுவான 1QFY27 செயல்திறன் மற்றும் FY27-க்கான நிர்வாகத்தின் உறுதியான வழிகாட்டுதலைத் தொடர்ந்து, Motilal Oswal Financial Services, Kajaria Ceramics மீதான தனது Buy மதிப்பீட்டை தக்கவைத்துள்ளது. விற்பனை அளவு மீட்சி, தொடர்ச்சியான உயர் விளிம்புகள் மற்றும் வலுவான பண உருவாக்கம் ஆகியவை முக்கிய இயக்கிகள் என தரகர் குறிப்பிட்டுள்ளார்.

அறிக்கையில் உள்ள Rs 1,198 CMP-யுடன் ஒப்பிடுகையில், 30x FY28E EPS மதிப்பீட்டின் அடிப்படையில் இலக்கு விலை Rs 1,500 ஆக திருத்தப்பட்டது.

வலுவான 1QFY27 நிதிசார் செயல்திறன்

Kajaria Ceramics ஒருங்கிணைந்த 1QFY27 நிகர விற்பனையாக Rs 13,281 million பதிவு செய்தது; இது ஆண்டுக்கு ஆண்டு 20.4 சதவீதம் உயர்ந்து, Motilal Oswal மதிப்பீட்டை விட 10 சதவீதம் அதிகமாக இருந்தது. EBITDA ஆண்டுக்கு ஆண்டு 39.3 சதவீதம் உயர்ந்து Rs 2,604 million ஆனது, இது மதிப்பீட்டை விட 20 சதவீதம் அதிகம்; அதேவேளையில் சரிசெய்யப்பட்ட PAT 55.5 சதவீதம் உயர்ந்து Rs 1,695 million ஆனது, இது மதிப்பீட்டை விட 27 சதவீதம் அதிகம்.

பணியாளர் செலவுகள் மற்றும் பிற செலவுகள் கட்டுக்குள் இருந்ததால் EBITDA விளிம்பு ஆண்டுக்கு ஆண்டு 266 அடிப்படை புள்ளிகள் விரிவடைந்து 19.6 சதவீதமானது; 4QFY26-ல் இது 19.2 சதவீதமாக இருந்தது. நிகர செயல்பாட்டு மூலதன சுழற்சி 46 நாட்களாக மேம்பட்டதால் நிகர ரொக்கம் Rs 9,850 million ஆக உயர்ந்தது.

வருவாய் வளர்ச்சி மற்றும் விலைப் போக்குகள்

எரிவாயு கிடைக்காததால் உற்பத்தி கட்டுப்படுத்தப்பட்ட நிலையில், டைல் விற்பனை அளவு ஆண்டுக்கு ஆண்டு 6 சதவீதம் உயர்ந்து 28.8 million சதுர மீட்டராக இருந்தது; இது தரகரின் 8 சதவீத மதிப்பீட்டுக்குக் குறைவாகும். அளவுக் குறைபாடு இருந்தபோதிலும், டைல் வருவாய் 17.8 சதவீதம் உயர்ந்து Rs 11,615 million ஆனது; கலப்பு டைல் நிகர விற்பனை ஈட்டல் ஆண்டுக்கு ஆண்டு 11.1 சதவீதம் உயர்ந்து சதுர மீட்டருக்கு Rs 403 ஆனது.

சொந்த உற்பத்தி, துணை நிறுவனங்கள் மற்றும் வெளிஒப்படைப்பு அல்லது இறக்குமதி டைல்களில் ஈட்டல் வளர்ச்சி பதிவானது. சானிட்டரிவேர் மற்றும் குழாய் வருவாய் ஆண்டுக்கு ஆண்டு 32.8 சதவீதம் உயர்ந்து Rs 1,215 million ஆனது; ஒட்டுப்பொருட்கள் வருவாய் 80.8 சதவீதம் உயர்ந்து Rs 451 million ஆனது.

மத்திய கிழக்கில் புவிசார் அரசியல் பதற்றங்களுக்கு மத்தியில் எரிவாயு விலைகள் கூர்மையாக உயர்ந்ததைத் தொடர்ந்து, நிர்வாகம் 1QFY27-ல் கலப்பு டைல் விலையை சுமார் 11 சதவீதம் உயர்த்தியது. மோர்பியில் விலைகள் 40–45 சதவீதமும், பிற சந்தைகளில் சுமார் 10 சதவீதமும் உயர்ந்தன; இதனால் மோர்பி அடிப்படையிலான நிறுவனங்களுடனான விலை இடைவெளி சுமார் 40 சதவீதத்திலிருந்து சுமார் 20 சதவீதமாகக் குறைந்தது.

FY27 வளர்ச்சி முன்னோக்கு மற்றும் திறன் விரிவாக்கம்

FY27-ல் டைல் வருவாயை 20 சதவீதத்துக்கு மேல் உயர்த்த நிர்வாகம் இலக்கு வைத்துள்ளது; இதில் அளவு மற்றும் மதிப்பு வளர்ச்சி சம பங்கைக் கொண்டிருக்கும்; இரண்டாம் பாதியில் அளவு மீட்சி ஆரோக்கியமாக இருக்கும் என எதிர்பார்க்கிறது. 15–17 சதவீத விலை சார்ந்த வளர்ச்சியின் ஆதரவுடன் EBITDA விளிம்பு 18–19 சதவீதம் மற்றும் சானிட்டரிவேர், குழாய் வருவாய் வளர்ச்சி 35–40 சதவீதம் என வழிகாட்டுதல் வழங்கப்பட்டது.

Kajaria Ceramics வரலாற்று ரீதியாக பலவீனமான திட்டப் பிரிவில் தனது கவனத்தை அதிகரித்துள்ளது; இரண்டு பெரிய திட்டங்களிலிருந்து ஆர்டர்களைப் பெற்றுள்ளது.

சுமார் 20 million சதுர மீட்டர் GVT டைல் திறனைச் சேர்க்க, நிறுவனம் FY27-ல் Rs 4,000 million மூலதனச் செலவைத் திட்டமிட்டுள்ளது. ராஜஸ்தானின் கைல்பூரில் Rs 1,650 million விரிவாக்கம் 11 million சதுர மீட்டர் GVT திறனைச் சேர்க்கும்; இது ஏப்ரல் 2027-க்குள் நிறைவடையும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. Rs 2,100 million மதிப்பிலான, 10 million சதுர மீட்டர் ஸ்ரீகாளஹஸ்தி விரிவாக்கம் மார்ச் 2027-க்குள் செயல்பாட்டுக்கு வருவதற்கான பாதையில் உள்ளது.

வருவாய் மதிப்பீடுகள் மற்றும் வருவாய் அளவீடுகள்

வலுவான 1QFY27 செயல்திறன் மற்றும் நிர்வாக வழிகாட்டுதலைத் தொடர்ந்து, Motilal Oswal தனது FY27E மற்றும் FY28E மதிப்பீடுகளை பின்வருமாறு உயர்த்தியது:

FY26–28 காலத்தில் டைல் அளவு, வருவாய், EBITDA மற்றும் PAT CAGR முறையே 10 சதவீதம், 16 சதவீதம், 18 சதவீதம் மற்றும் 23 சதவீதம் என தரகர் கணித்துள்ளார். FY28E-ல் சுமார் 20 சதவீத RoE, சுமார் 28 சதவீத வரிக்கு முந்தைய RoCE, சுமார் 35 சதவீத வரிக்கு முந்தைய RoIC மற்றும் ஆண்டுதோறும் Rs 5,000 million-ஐத் தாண்டும் இலவச பணப்புழக்கம் எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.

முக்கிய ஆபத்து

மோர்பி நிறுவனங்களின் வலுவான மீள்வரவு முக்கிய சரிவு ஆபத்தாகும்; இது போட்டியைத் தீவிரப்படுத்தி Kajaria Ceramics-ன் நிதிசார் செயல்திறனை பலவீனப்படுத்தலாம்.