Kalpataru Projects-இன் Q1 வருவாய் மதிப்பீட்டை மீறியது FY27 ஆர்டர் வரவு மற்றும் மார்ஜின் வளர்ச்சி பார்வைக்கு ஆதரவு

முதலீட்டு பார்வையும் மதிப்பீடும்

அண்மைய பங்கு விலை ஏற்றத்திற்குப் பிறகு, PL Research, Kalpataru Projects International (KPIL) மீதான மதிப்பீட்டை Buy-யிலிருந்து Accumulate ஆகக் குறைத்தது; இருப்பினும் Q1 FY27 வலுவாக இருந்ததாகக் கூறி, நீண்டகால நேர்மறை பார்வையைத் தக்கவைத்துள்ளது.

தரகரின் நேர்மறை கருத்து, KPIL-இன் வலுவான பல-பிரிவு ஆர்டர் பைப்லைன், மத்திய கிழக்கு, லத்தீன் அமெரிக்கா மற்றும் ஐரோப்பாவில் புவியியல் விரிவாக்கம், பெரிய ஒப்பந்தங்களுக்கான அதிகரிக்கும் முன்-தகுதி, இருப்புநிலைக் குறிப்பின் முன்னேற்றம் மற்றும் பின்தொடர் ஒருங்கிணைப்பு ஆகியவற்றை அடிப்படையாகக் கொண்டது. டிரான்ஸ்மிஷன் மற்றும் டிஸ்ட்ரிபியூஷன் (T&D), பில்டிங் மற்றும் ஃபேக்டரி (B&F), மற்றும் ஆயில் மற்றும் கேஸ் (O&G) ஆகியவற்றில் தொடரும் வேகம் வளர்ச்சிக்கும் மார்ஜின் மேம்பாட்டிற்கும் ஆதரவளிக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.

PL Research-இன் பகுதிகளின் கூட்டுத்தொகை அடிப்படையிலான இலக்கு விலை Rs1,472 ஆகும்; இது Rs1,466-லிருந்து உயர்த்தப்பட்டுள்ளது. இணைக்கப்பட்ட KPP மற்றும் JMC வணிகத்தின் மதிப்பீடு மார்ச் 2028 வருவாயின் 16 மடங்காக உள்ளது; இது ஒரு பங்குக்கு Rs1,403 பங்களிக்கிறது. மதிப்பீட்டின் மீதம் Linjemontage, Fasttel, Shree Shubham Logistics மற்றும் சாலை BOOT சொத்துக்களிலிருந்து வருகிறது. தனிநிலை வணிகம் மொத்த மதிப்பீட்டில் சுமார் 95 சதவீதமாகும்.

Q1 FY27 நிதிச் செயல்திறன்

KPIL-இன் தனிநிலை Q1 FY27 வருவாய் ஆண்டுக்கு ஆண்டு 8.8 சதவீதம் உயர்ந்து Rs54.8 பில்லியனாக இருந்தது; இது PL Research-இன் Rs53.4 பில்லியன் மதிப்பீட்டை விட 2.7 சதவீதம் அதிகம். T&D, O&G, B&F மற்றும் நகர்ப்புற உள்கட்டமைப்பு வளர்ச்சியை வழிநடத்தின; நீர் மற்றும் ரயில்வே வருவாய் சரிவு இதை ஓரளவு ஈடுசெய்தது.

EBITDA ஆண்டுக்கு ஆண்டு 13.9 சதவீதம் உயர்ந்து Rs4.9 பில்லியனானது; இது PL Research-இன் Rs4.5 பில்லியன் மதிப்பீட்டை மீறியது. மொத்த மார்ஜின் 242 அடிப்படை புள்ளிகள் உயர்ந்து 25.6 சதவீதமானதால் EBITDA மார்ஜின் 40 அடிப்படை புள்ளிகள் உயர்ந்து 8.9 சதவீதமானது. பணியாளர் செலவு 21.5 சதவீதம் மற்றும் இதர செலவு 26.7 சதவீதம் உயர்ந்தது இந்த முன்னேற்றத்தை ஓரளவு ஈடுசெய்தது.

பிற வருவாய் அதிகரிப்பு மற்றும் வட்டி செலவில் 19.4 சதவீதக் குறைவு உதவியதால், சரிசெய்யப்பட்ட PBT 31.7 சதவீதம் உயர்ந்து Rs3.6 பில்லியனானது. சரிசெய்யப்பட்ட PAT 32.2 சதவீதம் உயர்ந்து Rs2.7 பில்லியனானது; இது தரகரின் மதிப்பீட்டை விட 25 சதவீதம் அதிகம்.

ஆர்டர் வரவு மற்றும் ஆர்டர் புத்தகம்

B&F வரவில் கடுமையான சரிவு ஏற்பட்டதால், Q1 FY27 ஆர்டர் வரவு ஆண்டுக்கு ஆண்டு 22.5 சதவீதம் குறைந்து Rs76.7 பில்லியனானது. ஆர்டர் வரவில் T&D பங்கு Rs41.6 பில்லியன்; அதைத் தொடர்ந்து B&F Rs28.2 பில்லியன், நீர் Rs3.4 பில்லியன் மற்றும் ரயில்வே Rs1.9 பில்லியன் இருந்தன. ஆர்டர் வரவின் உள்நாட்டு மற்றும் ஏற்றுமதி கலவை முறையே 69 சதவீதம் மற்றும் 31 சதவீதமாக இருந்தது.

நிறுவனம் மொத்தம் Rs666.1 பில்லியன் ஆர்டர் புத்தகத்தை அறிவித்தது; இது கடந்த 12 மாத விற்பனையின் 2.8 மடங்குக்கு சமம். ஆர்டர் புத்தகத்தில் 61 சதவீதம் உள்நாட்டு மற்றும் 39 சதவீதம் ஏற்றுமதி திட்டங்கள் இருந்தன; சுமார் Rs73 பில்லியன் மதிப்பிலான திட்டங்களுக்கு KPIL சாதகமான நிலையில் உள்ளது.

FY27-க்கான Rs300 பில்லியனுக்கும் அதிகமான ஆர்டர் வரவு, குறைந்தது 15 சதவீத வருவாய் வளர்ச்சி மற்றும் ஒருங்கிணைந்த PBT மார்ஜினில் சுமார் 75 அடிப்படை புள்ளிகள் விரிவாக்கம் என்ற வழிகாட்டுதலை நிர்வாகம் தக்கவைத்தது.

வளர்ச்சி மற்றும் மார்ஜின் பார்வை

டிரான்ஸ்மிஷன் மற்றும் டிஸ்ட்ரிபியூஷன்

T&D, B&F மற்றும் O&G மார்ஜின் மேம்பாட்டை முன்னெடுக்கும் என நிர்வாகம் எதிர்பார்க்கிறது. HVDC, GIS துணைமின் நிலையங்கள் மற்றும் புதுப்பிக்கத்தக்க-ஆற்றல் ஒருங்கிணைப்பு வாய்ப்புகள் உட்பட, அடுத்த ஐந்து ஆண்டுகளில் ஆண்டு T&D அணுகக்கூடிய சந்தை Rs1-1.25 டிரில்லியனாக இருக்கும் என அது கருதுகிறது.

உயரும் மின்சாரத் தேவைக்கு மத்தியில் சர்வதேச மின் வலையமைப்பு-திறன் கட்டுப்பாடுகள் ஐரோப்பா, மத்திய கிழக்கு மற்றும் தென் அமெரிக்காவின் சில பகுதிகளில் வாய்ப்புகளை ஆதரிக்கின்றன. எனினும், சர்வதேச விநியோகச் சங்கிலி கட்டுப்பாடுகள் சவாலாகவே உள்ளன.

பில்டிங் மற்றும் ஃபேக்டரி

பெரிய குடியிருப்பு, வணிக-அலுவலகம், விமான நிலையம், தரவு-மையம் மற்றும் நகர்ப்புற-மேம்பாட்டுத் திட்டங்கள் B&F தேவைக்கு ஆதரவளிக்கின்றன. B&F ஆர்டர் புத்தகத்தின் EBITDA மார்ஜின் வரம்பு 10-12 சதவீதமாகும்.

KPIL இரண்டு தரவு-மையத் திட்டங்களை நிறைவு செய்துள்ளது; மூன்றாவது திட்டத்தை செயல்படுத்தி வருகிறது; மேலும் அடுத்த 6-9 மாதங்களில் சில சிவில் மற்றும் இயந்திரவியல், மின்சாரம் மற்றும் குழாய் அமைப்புத் திட்டங்களைப் பெறும் என எதிர்பார்க்கிறது.

நீர் மற்றும் ஆயில் மற்றும் கேஸ்

KPIL மத்திய கிழக்கில் தனது முதல் நீர்-சுத்திகரிப்பு மற்றும் விநியோகத் திட்டத்தைப் பெற்றுள்ளது; கடல்நீர் உப்புநீக்கத்தை கூடுதல் வாய்ப்பாகக் காண்கிறது. ஆண்டு-தொடக்கம் முதல் சுமார் Rs6.5 பில்லியன் நீர் வசூல் மேம்பட்டுள்ளது; ஆனால் மத்திய கிழக்கில் ஆர்டர் புத்தகத்தை உருவாக்கும் ஆரம்ப நிலையில் வணிகம் உள்ளது. நீர் மார்ஜின்கள் நேர்மறையாக உள்ளன, ஆனால் T&D, B&F மற்றும் O&G-ஐ விடக் குறைவாக உள்ளன; அதிக வட்டி செலவுகளால் PBT பாதிக்கப்பட்டது.

சவுதி அரேபியத் திட்டச் செயல்படுத்தல் O&G வளர்ச்சிக்கு ஆதரவளித்தது. நிறுவனம் சவுதி அரேபியா, ADNOC, குவைத் மற்றும் கத்தாரில் திட்டங்களுக்காக ஏலம் கோருகிறது; Q2 இறுதியில் அல்லது Q3-ல் ஒப்பந்த ஒதுக்கீடுகள் அதிகரிக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. தனிப்பட்ட வாய்ப்புகள் US$100 மில்லியன் முதல் US$500 மில்லியன் வரை உள்ளன.

இருப்புநிலைக் குறிப்பு, கணிப்புகள் மற்றும் முக்கிய கண்காணிப்பு அம்சங்கள்

தனிநிலை நிகரக் கடன் Rs7.5 பில்லியனாகக் குறைந்தது; நிகர செயல்பாட்டு மூலதன நாட்கள் 94 ஆக இருந்தன. FY27-ல் நிகர செயல்பாட்டு மூலதனத்தை 100 நாட்களுக்குக் கீழே வைத்திருக்க நிர்வாகம் இலக்கு கொண்டுள்ளது.

PL Research தனது FY27 மற்றும் FY28 EPS மதிப்பீடுகளை முறையே 3.5 சதவீதம் மற்றும் 1.5 சதவீதம் உயர்த்தியது.

PL Research அடையாளம் கண்ட முக்கிய அபாயங்கள் மற்றும் கண்காணிப்பு அம்சங்கள்:

• சர்வதேச விநியோகச் சங்கிலி கட்டுப்பாடுகள்.
• மத்திய கிழக்கில் செயல்படுத்தல்.
• மெதுவான நீர் வசூல்.
• தொழிலாளர் பற்றாக்குறை.