KEC International-ன் T&D ஆர்டர் புத்தகமும் SAE Towers வேகமும் வளர்ச்சித் தெளிவுக்கு ஆதரவளிக்கின்றன

முதலீட்டு பார்வை மற்றும் மதிப்பீடு

CD Research Pvt Ltd-ன் ஆகஸ்ட் 21, 2026 அறிக்கை, KEC International Ltd. மீதான வாங்கும் பரிந்துரையைத் தக்கவைத்து, இலக்கு விலையை Rs 999-லிருந்து Rs 610 ஆக மாற்றியுள்ளது. மதிப்பீடு FY28E வருவாயின் 18 மடங்கை அடிப்படையாகக் கொண்டது.

மின்பரிமாற்றம் மற்றும் விநியோகம் (T&D) KEC International-ன் வளர்ச்சி மற்றும் லாபத்தன்மைக்கான முக்கிய ஆதாரம் என தரகு நிறுவனம் கருதுகிறது. HVDC, புதுப்பிக்கத்தக்க ஆற்றல் வெளியேற்றம், தனியார் துறை மின்பரிமாற்றம், தரவு மைய மின் உள்கட்டமைப்பு மற்றும் சர்வதேச சந்தைகளில் வாய்ப்புகளை இது அடையாளம் கண்டுள்ளது. SAE Towers-இல் மேம்படும் வேகமும் வளர்ச்சிக்கான தெளிவை வழங்குகிறது; இருப்பினும் செயலாக்கம், மார்ஜின் மற்றும் செயல்பாட்டு மூலதன அபாயங்கள் குறிப்பிடத்தக்கவையாக உள்ளன.

Q1FY27 செயல்திறன்

KEC International, Q1FY27-ல் செயல்பாடுகளிலிருந்து Rs 5,024 கோடி வருவாயைப் பதிவு செய்தது; இது ஆண்டுக்கு ஆண்டு அடிப்படையில் பெரும்பாலும் மாறாமல் இருந்தது. T&D பங்களிப்பு சுமார் Rs 3,217 கோடி அல்லது ஒருங்கிணைந்த வருவாயில் சுமார் 64 சதவீதமாக இருந்தது. மத்திய கிழக்கில் விநியோகச் சங்கிலி மற்றும் தளவாடக் கட்டுப்பாடுகள், இந்தியாவில் வழியுரிமை சவால்கள் ஆகியவை செயலாக்கத்தைப் பாதித்தன.

US, Mexico மற்றும் Brazil-ல் தேவையின் ஆதரவால் SAE Towers சுமார் Rs 450 கோடி வருவாய் ஈட்டியது; இது ஆண்டுக்கு ஆண்டு 25 சதவீதத்துக்கு மேல் உயர்ந்தது. ஒருங்கிணைந்த செயல்பாட்டு லாபம் Q1FY26-ல் Rs 350 கோடியிலிருந்து Rs 291 கோடியாகக் குறைந்தது. மத்திய கிழக்கில் புவிசார் அரசியல் இடையூறுகள், உயர்ந்த தளவாடச் செலவுகள், நீர்த் திட்டப் பணம் செலுத்துவதில் தாமதம் மற்றும் பழைய போக்குவரத்து, மெட்ரோ திட்டங்களுக்கான தொடர்ச்சியான தீர்வுச் செலவுகள் ஆகியவை அழுத்தத்திற்குக் காரணம் என CD Research கூறுகிறது. T&D மார்ஜின்கள் இரட்டை இலக்கத்தில் நீடித்தன; சிவில் மற்றும் போக்குவரத்து வணிகத்தின் லாபத்தன்மை பலவீனமாக இருந்தது.

ஆர்டர் புத்தகம் மற்றும் வளர்ச்சி காரணிகள்

ஆர்டர் வேகம் வலுவாக இருந்தது; Q1FY27-ல் KEC சுமார் Rs 6,300 கோடி மதிப்பிலான ஆர்டர்களைப் பெற்றது, இதில் T&D-ல் சுமார் Rs 3,600 கோடி அடங்கும். ஆர்டர் புத்தகம் Rs 37,697 கோடியாக இருந்தது; ஆர்டர் புத்தகம் மற்றும் L1 நிலைகள் சேர்த்து Rs 40,000 கோடியைத் தாண்டின. உள்நாட்டு வணிகம் ஆர்டர் புத்தகத்தில் 54 சதவீதமாக இருந்தது.

மேற்கு இந்தியாவில் ஒரு தரவு மையத்துக்கு மின்சாரத்தை வெளியேற்றுவதற்கான தனது முதல் மின்பரிமாற்ற-வரி ஆர்டரை KEC வென்றது, மத்திய கிழக்கு டவர்-விநியோக சந்தையில் நுழைந்தது மற்றும் HVDC வாய்ப்புகளைத் தொடர்ந்து நாடியது.

SAE Towers சுமார் Rs 1,700 கோடி ஆர்டர்களைப் பெற்றது; இது ஓராண்டுக்கு முந்தைய அளவைவிட கிட்டத்தட்ட நான்கு மடங்கு அதிகம். இதில் US-லிருந்து கிடைத்த அதன் மிகப்பெரிய டவர்-விநியோக ஆர்டரும் அடங்கும். SAE-ன் ஆர்டர் புத்தகம் மற்றும் L1 சேர்த்து Rs 3,800 கோடியைத் தாண்டியது. Brazil-ல் சுரங்கக் கட்டமைப்புகளுக்கான முன்னோடி ஆர்டரையும் அது நிறைவு செய்து, Mexico-ல் சூரியத் திட்டக் கட்டமைப்புகளுக்கான ஆர்டரையும் வென்றது.

FY26 நிதிச் செயல்திறன் மற்றும் திறன் விரிவாக்கம்

FY26-ல் KEC International-ன் வருவாய் 7.6 சதவீதம் உயர்ந்து Rs 23,506 கோடியாகியது; இதற்கு T&D மற்றும் கேபிள்கள், கடத்திகள் முன்னிலை வகித்தன. SAE Towers உட்பட T&D, FY26 வருவாயில் சுமார் 68 சதவீதமாக இருந்தது; FY25-ல் இது சுமார் 59 சதவீதமாக இருந்தது.

FY26 செயல்பாட்டு லாபம் 11.1 சதவீதம் உயர்ந்து Rs 1,869 கோடியாகியது; செயல்பாட்டு மார்ஜின் சுமார் 30 அடிப்படைப் புள்ளிகள் மேம்பட்டு சுமார் 8.0 சதவீதமாகியது. இருப்பினும், லாபத்தன்மை சாத்தியமான அளவுக்குக் கீழே இருந்தது. கேபிள் வருவாய் FY26-ல் 22.8 சதவீதமும் Q1FY27-ல் ஆண்டுக்கு ஆண்டு 56.9 சதவீதமும் உயர்ந்தது.

டவர் வசதிகள் மற்றும் Elastomeric, E-beam கேபிள் வசதிகள் உள்ளிட்ட கேபிள்-தயாரிப்பு திறன்களுக்காக FY27-ல் Rs 350 கோடி மற்றும் FY28-ல் Rs 400 கோடி மூலதனச் செலவை நிறுவனம் திட்டமிட்டுள்ளது. பெருமளவில் பண்டமாக்கப்பட்ட இந்தத் தொகுப்பில் சிறப்புக் கேபிள்களின் விரிவாக்கம், தற்போது குறைந்த ஒற்றை இலக்கத்தில் உள்ள மார்ஜின்களை மேம்படுத்தக்கூடும்.

முன்னறிவிப்புகள் மற்றும் வருவாய் அளவீடுகள்

செயல்பாட்டு மூலதனம் மற்றும் செயலாக்கக் கண்ணோட்டம்

Afghanistan, நீர்த் திட்டங்கள் மற்றும் Delhi, Chennai மெட்ரோ நிலுவைத் தொகைகளிலிருந்து கிடைக்கும் வசூல் மூலம் கடன் மற்றும் செயல்பாட்டு மூலதனம் குறையும் என KEC எதிர்பார்க்கிறது. எனினும், செயல்பாட்டு மூலதன மேம்பாடு குறித்த முந்தைய எதிர்பார்ப்புகள் எப்போதும் நிறைவேறவில்லை என CD Research குறிப்பிடுகிறது. ஆர்டர் புத்தக மாற்றம், திட்டங்களைச் சரியான நேரத்தில் செயல்படுத்துவதைப் பொறுத்தது என தரகு நிறுவனம் வலியுறுத்துகிறது.

முக்கிய அபாயங்கள்

• மேற்கு ஆசியாவில் தொடர்ச்சியான இடையூறு.
• சரக்கு அனுப்புதல் மற்றும் உபகரண தாமதங்கள்.
• அதிக சரக்குக் கட்டணம் மற்றும் உள்ளீட்டுச் செலவுகள்.
• வழியுரிமை தடைகள் மற்றும் தொழிலாளர் பற்றாக்குறை.
• நீர்த் திட்டங்களிலிருந்து பெறவேண்டிய தொகைகளில் தாமதம்.
• சிவில் மற்றும் போக்குவரத்து வணிகங்களில் பலவீனமான லாபத்தன்மை.
• பழைய போக்குவரத்து மற்றும் மெட்ரோ திட்டங்கள் முடிவடைவதில் தாமதம்.