Keystone Realtors-இன் FY27 அறிமுகங்களும் பழைய திட்டக் கலவை மாற்றமும் மார்ஜின் மீட்புக்கு ஆதரவு

முதலீட்டு பார்வை மற்றும் நிறுவன நிலைப்பாடு

ICICI Direct Research-இன் ஆகஸ்ட் 5, 2026 முடிவுப் புதுப்பிப்பு, Keystone Realtors மீதான அதன் Buy மதிப்பீட்டையும் ஒரு பங்குக்கு Rs 590 என்ற இலக்கு விலையையும் தக்கவைத்துள்ளது. Rustomjee பிராண்டின் கீழ் செயல்படும் Keystone Realtors, மும்பை பெருநகரப் பகுதி (MMR)-யில் மறுமேம்பாட்டில் தலைமை நிலை கொண்ட முக்கிய டெவலப்பராக விவரிக்கப்பட்டுள்ளது.

நிறுவனம் 39 திட்டங்களை நிறைவு செய்துள்ளது; 17 திட்டங்கள் நடைபெற்று வருகின்றன, 21 திட்டங்கள் வரவுள்ளன. இது 29 மில்லியன் சதுர அடிக்கும் மேல் வழங்கியுள்ளதுடன், 46 மில்லியன் சதுர அடிக்கும் அதிகமான கட்டுமானத் திட்டப் பட்டியலைக் கொண்டுள்ளது.

வலுவான Q1 FY27 நிதிச் செயல்திறன்

Keystone Realtors, திட்ட நிறைவு முறையிலிருந்து சதவீத நிறைவு முறைக்கு மாறியதன் ஓரளவு ஆதரவுடன், Q1 FY27-இல் வலுவான செயல்திறனைப் பதிவு செய்தது. செயல்பாட்டு வருமானம் ஆண்டுக்கு ஆண்டு 72.2% உயர்ந்து Rs 470.3 கோடியாக இருந்தது.

ICICI Direct-இன் முடிவுச் சிறப்பம்சங்கள், EBITDA-வை Rs 105 கோடி என்றும் PAT-ஐ Rs 52 கோடி என்றும் தனித்தனியாகக் குறிப்பிடுகின்றன. மேம்பட்ட திட்டக் கலவையே முன்னேற்றத்திற்குக் காரணம் என தரகு நிறுவனம் கூறியது; EBITDA மற்றும் PAT மார்ஜின்கள் முறையே 21.3% மற்றும் 10.4% ஆக இருந்தன.

Q1 FY27 செயல்பாட்டுச் செயல்திறன்

Q1 FY27 முன்விற்பனை Rs 617 கோடியாக இருந்தது; நிறுவனம் காலாண்டில் எந்த அறிமுகங்களையும் மேற்கொள்ளாததால், இது முழுமையாக தொடர்ச்சியான விற்பனையிலிருந்து வந்தது. வசூல் Rs 599 கோடியாக இருந்தது; கட்டுமானச் செலவு Q1 FY26-இல் Rs 238 கோடியிலிருந்து Rs 299 கோடியாக அதிகரித்தது.

Keystone Realtors, சுமார் Rs 547 கோடி மொத்த மேம்பாட்டு மதிப்பு (GDV) கொண்ட இரண்டு வணிக-மேம்பாட்டுத் திட்டங்களைச் சேர்த்தது: Dindoshi-Goregaon குழுமத்தில் ஒரு சேர்க்கை மற்றும் Igatpuri-யில் மனையிட மேம்பாடு. MMR-இல் ஆடம்பர, பிரீமியம் மற்றும் பொதுச் சந்தைப் பிரிவுகளில் குடியிருப்புத் தேவை வலுவாக இருந்ததாக நிர்வாகம் தெரிவித்தது.

FY27 அறிமுகத் திட்டப் பட்டியல் மற்றும் வளர்ச்சி வழிகாட்டுதல்

FY27-இன் முதல் ஒன்பது மாதங்களில் சுமார் Rs 8,000 கோடி மதிப்பிலான அறிமுகங்கள் என்ற வழிகாட்டுதலை நிர்வாகம் தக்கவைத்தது; இதில் எட்டு திட்டங்களும் 5.2 மில்லியன் சதுர அடியும் அடங்கும். ஜூலை 2026-இல் நிறுவனம் Prabhadevi-யில் 28HQ மற்றும் Goregaon West-இல் Ozone Skye-ஐ அறிமுகப்படுத்தியது; இவற்றின் மொத்த GDV Rs 2,000 கோடியாக இருந்தது.

திட்டமிடப்பட்ட அறிமுகங்களில் Dhuru Wadi, Dombivli-யில் Urban Woods, Versova-வில் Avinash Towers, Urbania Thane மற்றும் GT Nagar, Dindoshi, Om Nagar குழுமங்களின் கட்டங்கள் அடங்கும்.

• FY27 முன்விற்பனை வழிகாட்டுதல் Rs 4,500–5,000 கோடியாகத் தக்கவைக்கப்பட்டது.
• லட்சிய FY30 முன்விற்பனை இலக்கு Rs 10,000 கோடியாகத் தக்கவைக்கப்பட்டது.
• புதிய திட்டச் சேர்க்கைகளுக்கான FY27 இலக்கு Rs 8,000 கோடியாகத் தக்கவைக்கப்பட்டது.

நடைபெற்று வரும் மற்றும் வரவிருக்கும் திட்டங்களில் விற்கப்படாத இருப்பு சுமார் Rs 55,000 கோடி என மதிப்பிடப்பட்டுள்ளது; இது நிறுவனப் பங்கான Rs 15,000 கோடிக்கும் அதிகமான செயல்பாட்டு ரொக்கப் பாய்ச்சலை உருவாக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.

மார்ஜின் மீட்பு கண்ணோட்டம்

குறைந்த மார்ஜின் கொண்ட பழைய திட்டங்கள் படிப்படியாக முடிவடைவதால், FY27 முதல் பதிவாகும் மார்ஜின்களில் குறிப்பிடத்தக்க முன்னேற்றம் இருக்கும் என ICICI Direct எதிர்பார்க்கிறது. பழைய திட்டங்கள் FY26 வருவாயில் 62% பங்களித்தன; நிறுவன மேல்செலவுகளுக்கு முன் சுமார் 5% சரிசெய்யப்பட்ட EBITDA மார்ஜினை உருவாக்கின; இதன் விளைவாக கலப்பு சரிசெய்யப்பட்ட EBITDA மார்ஜின் 10.9% ஆக இருந்தது.

FY27 வருவாயில் பழைய திட்டங்கள் வெறும் 15% மட்டுமே பங்களிக்கும் என தரகு நிறுவனம் எதிர்பார்க்கிறது. ஏற்கெனவே விற்கப்பட்டு நடைபெற்று வரும் திட்டங்களின் அங்கீகரிக்கப்படாத வருவாயில் உள்ளடங்கிய EBITDA மார்ஜின் சுமார் 21% என மதிப்பிடப்பட்டுள்ளது; மீதமுள்ள விற்கப்படாத நடைபெறும்-திட்டப் போர்ட்ஃபோலியோவின் மார்ஜின் 35% என மதிப்பிடப்பட்டுள்ளது.

மதிப்பீடு

ICICI Direct, Keystone Realtors-இன் குடியிருப்பு வணிகத்தை திட்ட வாரியான நிகர சொத்து மதிப்பு அணுகுமுறையில் மதிப்பிடுகிறது; இதில் வரிக்குப் பிந்தைய நிகர செயல்பாட்டு ரொக்கப் பாய்ச்சல்கள் 11% எடையிட்ட சராசரி மூலதனச் செலவில் தள்ளுபடி செய்யப்படுகின்றன. ஒரு பங்குக்கு Rs 590 மதிப்பீடு பின்வருமாறு பெறப்படுகிறது:

முக்கிய அபாயங்கள்

• கட்டுமானத்தில் உள்ள குடியிருப்புத் திட்டங்களில் தாமதம்.
• புதிய குடியிருப்புத் திட்டங்களைப் பெற இயலாமை.