KSB அணுசக்தி ஆர்டர் புத்தகமும் ஏற்றுமதி மீட்சியும் வருவாயை உயர்த்தும்

முதலீட்டு பார்வை மற்றும் மதிப்பீடு

அணுசக்தி சார்ந்த ஆர்டர் தெளிவுநிலை, பல்வேறு வளர்ச்சி வாய்ப்புகள் மற்றும் அளவுகள், வரம்புகளில் எதிர்பார்க்கப்படும் மீட்சி ஆகியவற்றின் ஆதரவுடன், ICICI Direct Research KSB Limited மீதான வாங்கும் பரிந்துரையைத் தக்கவைத்துள்ளது. தற்போதைய சந்தை விலையான Rs 805 உடன் ஒப்பிடுகையில், 45 மடங்கு CY27E EPS அடிப்படையில் இலக்கு விலை Rs 955 ஆகும்.

KSB பம்புகள் மற்றும் வால்வுகளை உற்பத்தி செய்கிறது. அதன் CY25 வருவாய் கலவையில் பம்புகள் 82 சதவீதமும் வால்வுகள் 18 சதவீதமும் இருந்தன; உள்நாட்டு மற்றும் ஏற்றுமதி விற்பனைகள் முறையே 83 சதவீதம் மற்றும் 17 சதவீதமாக இருந்தன. நிறுவனம் இந்தியாவில் ஆறு உற்பத்தி ஆலைகளை நடத்துகிறது; அவற்றில் ஐந்து மகாராஷ்டிராவிலும் ஒன்று தமிழ்நாட்டிலும் உள்ளன.

Q2CY26 நிதிச் செயல்திறன்

KSB பலவீனமான Q2CY26 நிதிச் செயல்திறனைப் பதிவு செய்தது. வருவாய் ஆண்டுக்கு ஆண்டு 3.6 சதவீதம் அதிகரித்து Rs 691 கோடியாக இருந்தது; EBITDA 10.7 சதவீதம் குறைந்து Rs 82 கோடியாக இருந்தது. EBITDA வரம்பு ஆண்டுக்கு ஆண்டு 190 அடிப்படைப் புள்ளிகள் குறைந்து 11.8 சதவீதமாகவும், PAT 18.8 சதவீதம் குறைந்து Rs 57 கோடியாகவும் இருந்தது.

அணுசக்தி ஆர்டர் புத்தகம் மற்றும் செயல்படுத்தல் தெளிவுநிலை

KSB-யின் முக்கிய சாதக அம்சம் அணுசக்தி ஆர்டர்களில் அதன் பங்களிப்பாகும். மொத்த ஆர்டர் புத்தகம் ஜூன் 2026 நிலவரப்படி Rs 2,745 கோடியாக இருந்தது; இது டிசம்பர் 2025-இல் Rs 2,585 கோடியாகவும் டிசம்பர் 2024-இல் Rs 2,250 கோடியாகவும் இருந்தது. அணுசக்தி ஆர்டர்கள் Rs 1,235 கோடியாக இருந்தன; இதில் GHAVP யூனிட் 1 மற்றும் 2, Kaiga யூனிட் 5 மற்றும் 6, Kudankulam திட்டங்கள் அடங்கும்.

நிலையான அணுசக்தி ஆர்டர்களுக்கான 24 முதல் 36 மாத ஆர்டர்-முதல்-விநியோகச் சுழற்சியும், அதனுடன் தொடர்புடைய தகுதித் தடைகளும் பல ஆண்டு வருவாய் தெளிவுநிலையை வழங்குகின்றன என ICICI Direct கருதுகிறது. KSB, 700MWe GHAVP யூனிட் 1 மற்றும் 2-க்கான உள்நாட்டு முதன்மை குளிரூட்டும் பம்புகளைச் செயல்படுத்தி வருகிறது; உள்நாட்டு 700MW PHWR கொதிகலன்-ஊட்ட பம்பு உட்பட உள்ளூர்மயமாக்கப்பட்ட உற்பத்தியை நோக்கி முன்னேறியுள்ளது. புதிய ஐரோப்பிய அணுசக்தி ஆலைக்கு எட்டு Critical Safety Class-2 பம்புகளை வழங்கும் ஆர்டரையும் நிறுவனம் பெற்றுள்ளது.

மூன்றாம் தரப்பு சோதனை-தள உபகரணப் பிரச்சினைகளால் GHAVP சோதனை நிறுத்தப்பட்டிருப்பது குறுகிய கால செயல்படுத்தலைப் பாதித்துள்ளது. இந்தப் பிரச்சினை ஆகஸ்ட் 2026 இறுதிக்குள் தீர்க்கப்பட்டு, சோதனை செப்டம்பர் 2026-இல் மீண்டும் தொடங்கும் என நிர்வாகம் எதிர்பார்க்கிறது. Mahi Banswara உள்ளிட்ட புதிய அணுசக்தி டெண்டர்கள் எட்டு வரை உலைகளை உள்ளடக்கலாம்.

திறன் விரிவாக்கம் மற்றும் வளர்ச்சி வாய்ப்புகள்

KSB தனது Shirwal ஆலையின் திறனை ஆண்டுக்கு சுமார் 1,200 பம்புகளிலிருந்து 1,450 பம்புகளாக, ஏறத்தாழ 20 சதவீதம் விரிவுபடுத்துகிறது. Rs 40 கோடி திட்டம் உள்நாட்டிலேயே நிதியளிக்கப்படுகிறது; 2027-க்குள் முடிக்க இலக்கு நிர்ணயிக்கப்பட்டுள்ளது; ஆற்றல், அணுசக்தி மற்றும் எண்ணெய், எரிவாயு துறைகளில் திட்டப் பம்புகளுக்கான தேவையைப் பூர்த்தி செய்வதே இதன் நோக்கமாகும். தற்போதைய திறன் பயன்பாடு சுமார் 90 சதவீதமாக உள்ளது. CY26-இல் சுமார் Rs 100 கோடி மூலதனச் செலவு இருக்கும் என நிர்வாகம் எதிர்பார்க்கிறது.

வருவாய் மற்றும் அளவில் 10 முதல் 15 சதவீத வளர்ச்சியையும், 13 முதல் 14 சதவீத EBITDA வரம்பையும் நிர்வாகம் வழிகாட்டியுள்ளது. ஏற்றுமதி இயல்புநிலைக்கு திரும்புதல், திட்ட-ஆர்டர் மாற்றம் மற்றும் சூரியசக்தி செயல்பாட்டின் மீட்சி ஆகியவை H2CY26-க்கு நன்மையளிக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.

• ஏற்றுமதி: CY25 ஏற்றுமதி வருவாய் Rs 470 கோடியாக இருந்தது, ஆண்டுக்கு ஆண்டு 33 சதவீதம் அதிகரித்தது. விற்பனையில் ஏற்றுமதிப் பங்கை சுமார் 15 சதவீதத்திலிருந்து 20 சதவீதத்தை நோக்கி உயர்த்த நிர்வாகம் இலக்கு வைத்துள்ளது. மத்திய கிழக்கு மோதலால் H1CY26 ஏற்றுமதி விநியோகங்கள் பாதிக்கப்பட்டன.
• சூரியசக்தி: H1CY26 வருவாயில் சூரியசக்தியின் பங்களிப்பு சுமார் Rs 50 கோடி முதல் Rs 60 கோடி வரை இருந்தது; ஆனால் KUSUM திட்டத்தின் கீழான தாமதங்களால் பாதிக்கப்பட்டது.
• SupremeServ: இவ்வணிகம் ஆண்டுக்கு ஆண்டு சுமார் 15 சதவீதம் வளர்ந்து வருகிறது.
• பிற வாய்ப்புகள்: தரவு மையங்கள், நீர் மற்றும் கழிவுநீர், கடல்சார் பயன்பாடுகள் கூடுதல் வளர்ச்சி வாய்ப்புகளை வழங்குகின்றன. தரவு-மைய மற்றும் கடல்சார் பயன்பாடுகள் மொத்த திட்ட மதிப்பில் சுமார் 3 முதல் 5 சதவீதமாக இருக்கலாம்.

வருவாய் முன்னோக்கு

வருவாய் CY25-இல் Rs 2,696 கோடியிலிருந்து CY26E-இல் Rs 2,980 கோடியாகவும் CY27E-இல் Rs 3,438 கோடியாகவும் உயரும் என ICICI Direct மதிப்பிடுகிறது. CY25-இல் Rs 296 கோடிக்குப் பிறகு, பதிவான நிகர லாபம் CY26E-இல் Rs 281 கோடியாகவும் CY27E-இல் Rs 369 கோடியாகவும் மதிப்பிடப்பட்டுள்ளது.

முக்கிய அபாயங்கள்

• மூலதனச் செலவில் மந்தநிலை.
• அதிகரித்த போட்டி.
• மூலப்பொருள் விலை ஏற்ற இறக்கம்.