Larsen and Toubro-வின் சாதனை ஆர்டர் புத்தகமும் கடல்சார் காற்றாலை ஒப்பந்தங்களும் பல ஆண்டு வளர்ச்சிக்கு ஆதரவு
Larsen & Toubro Ltd.
BUY
₹3,930
₹4,030
₹5,000
27.23%
முதலீட்டு கண்ணோட்டம் மற்றும் பரிந்துரை
ஜூலை 29, 2026 முடிவுகள் புதுப்பிப்பில், ICICI Direct Research, Larsen and Toubro மீதான தனது BUY மதிப்பீட்டைத் தக்கவைத்தது. பல ஆண்டு வளர்ச்சி உந்துசக்திகள் பாதிக்கப்படாமல் இருப்பதை எடுத்துக்காட்டிய நிலையில், Q1FY27 செயல்படுத்தல் தடைகள் தற்காலிகமானவை என அது குறிப்பிட்டது. தரகு நிறுவனம் Rs 5,000 இலக்கு விலையை நிர்ணயித்துள்ளது.
Larsen and Toubro என்பது உள்கட்டமைப்பு, கனரக பொறியியல், பாதுகாப்புப் பொறியியல், மின்சாரம், ஹைட்ரோகார்பன் மற்றும் சேவைகள் ஆகிய துறைகளில் செயல்படும் பொறியியல் மற்றும் கட்டுமான நிறுவனமாகும். ஒருங்கிணைந்த வருவாயில் உள்கட்டமைப்பின் பங்கு சுமார் 47 சதவீதம், அதைத் தொடர்ந்து சேவைகள் சுமார் 27 சதவீதம் மற்றும் எரிசக்தித் திட்டங்கள் 19 சதவீதம் பங்களிக்கின்றன. ஆர்டர் நிலுவையில் சர்வதேச சந்தைகளின் பங்கு 52 சதவீதமாக உள்ளது.
Q1FY27 நிதிசார் செயல்திறன்
L&T, Q1FY27-ல் ஒருங்கிணைந்த வருவாயில் ஆண்டுக்கு ஆண்டு 7 சதவீத வளர்ச்சியைப் பதிவுசெய்து Rs 67,942 கோடியாக உயர்த்தியது. EBITDA 3 சதவீதம் குறைந்து Rs 6,116 கோடியாக இருந்தது; EBITDA விளிம்பு ஆண்டுக்கு ஆண்டு 90 அடிப்படைப் புள்ளிகள் குறைந்து 9.0 சதவீதமாகியது.
நீர் மற்றும் கழிவுநீர் சுத்திகரிப்புப் பிரிவு செயல்படுத்தல் சவால்கள், மேற்கு ஆசிய மோதலால் ஏற்பட்ட Solar விநியோகச் சங்கிலி பாதிப்பு, பாதகமான வருவாய் கலவை, எதிர்பார்க்கப்படும் கடன் இழப்பு ஒதுக்கீடுகள் அதிகரிப்பு மற்றும் தொழில்நுட்ப வணிகத்தில் அந்நியச் செலாவணி பாதகங்கள் ஆகியவை விளிம்பில் அழுத்தத்தை ஏற்படுத்தின. இருப்பினும், குறைந்த நிதிச் செலவுகள் மற்றும் அதிகரித்த பிற வருவாய் உதவியால், பதிவுசெய்யப்பட்ட PAT ஆண்டுக்கு ஆண்டு 14 சதவீதம் அதிகரித்து Rs 4,123 கோடியாகியது.
| Q1FY27 அளவுகோல் | செயல்திறன் | ஆண்டுக்கு ஆண்டு மாற்றம் |
|---|---|---|
| ஒருங்கிணைந்த வருவாய் | Rs 67,942 கோடி | 7% வளர்ச்சி |
| EBITDA | Rs 6,116 கோடி | 3% சரிவு |
| EBITDA விளிம்பு | 9.0% | 90 bps குறைவு |
| பதிவுசெய்யப்பட்ட PAT | Rs 4,123 கோடி | 14% வளர்ச்சி |
சாதனை ஆர்டர் புத்தகம் மற்றும் வளர்ச்சிக் குழாய்
ICICI Direct கருத்தில் முக்கிய சாதக அம்சம் L&T-யின் சாதனை ஆர்டர் புத்தகமும் பல்வகை ஆர்டர் குழாயும் ஆகும். Q1FY27-ல் ஆர்டர் வரவு ஆண்டுக்கு ஆண்டு 14 சதவீதம் உயர்ந்து Rs 1.08 லட்சம் கோடியாகியது; ஆர்டர் புத்தகம் 27 சதவீதம் உயர்ந்து சாதனை Rs 7.79 லட்சம் கோடியாகியது. இது FY26 வருவாயின் 2.8 மடங்குக்கும் அதிகம்.
காலாண்டு வரவில் சர்வதேச ஆர்டர்கள் 55 சதவீதமாக இருந்தன; ஆர்டர் புத்தகத்தில் சர்வதேச வணிகத்தின் பங்கு 52 சதவீதமாக இருந்தது. ஆர்டர் புத்தகத்தில் மத்திய கிழக்கின் பங்கு 37 சதவீதம், அமெரிக்கா மற்றும் ஐரோப்பாவின் பங்கு 8 சதவீதம் ஆகும்.
FY27-க்கான 10 முதல் 12 சதவீத ஆர்டர்-வரவு மற்றும் வருவாய்-வளர்ச்சி வழிகாட்டுதலை நிர்வாகம் மீண்டும் உறுதிப்படுத்தியது; FY27-ன் மீதமுள்ள ஒன்பது மாதங்களுக்கு சுமார் Rs 15 லட்சம் கோடி வாய்ப்புக் குழாய் இதற்கு ஆதரவாக உள்ளது. மத்திய கிழக்கு திட்ட ஒப்பந்தங்கள் Q1FY27-ல் ரத்து செய்யப்படாமல் தற்காலிகமாக ஒத்திவைக்கப்பட்டன என்றும், Q2FY27 முதல் ஒப்பந்த நடவடிக்கைகள் மேம்படும் என எதிர்பார்ப்பதாகவும் நிர்வாகம் தெரிவித்தது.
பிரிவு செயல்திறன்
| பிரிவு | ஆர்டர் வரவு | வருவாய் | EBITDA விளிம்பு | முக்கிய போக்கு |
|---|---|---|---|---|
| உள்கட்டமைப்பு மற்றும் பயன்பாடுகள் | Rs 44,357 கோடி; 121% உயர்வு | Rs 21,858 கோடி; 3% குறைவு | 5.1% எதிராக 5.5% | வலுவான ஆர்டர் வரவு, ஆனால் குறைந்த வருவாய் மற்றும் விளிம்பு |
| பாரம்பரிய எரிசக்தி | 90% குறைவு | Rs 14,239 கோடி; 14% உயர்வு | 7.6%; மேம்பாடு | பெரிய ஆர்டர்கள் ஒத்திவைக்கப்பட்டதாலும் முந்தைய ஆண்டின் உயர்ந்த அடித்தளத்தாலும் ஆர்டர் வரவு பாதிப்பு |
| பசுமை எரிசக்தி | Rs 33,042 கோடி; 58% உயர்வு | Rs 5,607 கோடி; 11% குறைவு | குறிப்பிடப்படவில்லை | மிகப்பெரிய கடல்சார் காற்றாலை ஆர்டர்களால் ஆர்டர் வரவு; Solar விநியோகப் பாதிப்பால் வருவாய் பாதிப்பு |
| உற்பத்தி மற்றும் தயாரிப்புகள் | குறிப்பிடப்படவில்லை | Rs 4,486 கோடி; 9% உயர்வு | 15.2% எதிராக 17.5% | விற்பனை கலவையால் விளிம்பு குறைந்தது |
விளிம்பு மீள்திறன் மற்றும் ரொக்க உருவாக்கம்
மேம்பட்ட ரொக்க உருவாக்கம், செயல்பாட்டு மூலதன ஒழுங்கு மற்றும் அதிக விளிம்பு வணிகங்களால் விளிம்பு மீள்திறன் இருப்பதாக ICICI Direct கருதுகிறது. நிகர செயல்பாட்டு மூலதனம் ஒரு வருடத்திற்கு முன்பிருந்த விற்பனையின் 10.1 சதவீதத்திலிருந்து 4.9 சதவீதமாக மேம்பட்டது; வசூல் Rs 65,800 கோடியாக உயர்ந்து, கருவூல வருவாய்க்கு ஆதரவளித்தது.
L&T நான்கு முதல் ஐந்து ஆண்டுகள் செயல்படுத்தல் காலத்தைக் கொண்ட சுமார் 8 GW கடல்சார் காற்றாலை HVDC திட்டங்களைப் பெற்றுள்ளது. பாரம்பரிய மத்திய கிழக்கு EPC பணிகளைவிட இந்தத் திட்டங்கள் சிறந்த விளிம்புகளை ஈட்டும் என நிர்வாகம் எதிர்பார்க்கிறது.
- FY27 PPM EBITDA-விளிம்பு வழிகாட்டுதல் சுமார் 7.8 சதவீதத்தில் தக்கவைக்கப்பட்டது.
- செயல்பாட்டு மூலதன வழிகாட்டுதல் வருவாயின் சுமார் 10 சதவீதத்தில் தக்கவைக்கப்பட்டது.
- மத்திய கிழக்கு பாதிப்பு தொடர்பான தளவாடச் செலவு உயர்வை வாடிக்கையாளர் பேச்சுவார்த்தைகள் பெருமளவு ஈடுசெய்யும் என நிர்வாகம் எதிர்பார்க்கிறது.
முன்னறிவிப்புகள் மற்றும் மதிப்பீடு
FY26-FY28E காலத்தில் வருவாய் மற்றும் சரிசெய்யப்பட்ட PAT முறையே 13.4 சதவீதம் மற்றும் 15.6 சதவீத கூட்டு ஆண்டு வளர்ச்சி விகிதத்தில் வளரும் என ICICI Direct முன்னறிவித்துள்ளது. அதன் FY28E முன்னறிவிப்புகள் பின்வருமாறு:
| FY28E அளவுகோல் | முன்னறிவிப்பு |
|---|---|
| வருவாய் | Rs 1,97,713 கோடி |
| EBITDA | Rs 16,808 கோடி |
| சரிசெய்யப்பட்ட PAT | Rs 17,660 கோடி |
| EPS | Rs 125.9 |
Rs 5,000 இலக்கு விலை, பகுதிகளின் மொத்த மதிப்பீட்டை அடிப்படையாகக் கொண்டது. அடிப்படை வணிகம் ஒரு பங்குக்கு Rs 4,027.4 பங்களிக்கிறது; L&T Finance Holdings ஒரு பங்குக்கு Rs 284, L&T IT துணை நிறுவனங்கள் ஒரு பங்குக்கு Rs 662 பங்களிக்கின்றன. மின் மேம்பாடு, MHI கூட்டு முயற்சி மற்றும் பிற துணை நிறுவனங்களிலிருந்து சிறிய பங்களிப்புகள் வருகின்றன.
முக்கிய அபாயங்கள்
- ஆர்டர் செயல்படுத்தலில் தாமதங்கள்.
- மீளளிப்பு விகிதங்களில் எதிர்பார்த்ததைவிட குறைவான முன்னேற்றம்.
மறுப்பு: மேலே குறிப்பிடப்பட்டுள்ள புரோக்கர்/ஆராய்ச்சி நிறுவனத்தால் வெளியிடப்பட்ட ஆய்வு அறிக்கையின் சுருக்கம் இதுவாகும். கருத்துகள், பரிந்துரைகள், இலக்கு விலைகள் மற்றும் மதிப்பீடுகள் சம்பந்தப்பட்ட புரோக்கருக்குரியவை; அவை DSIJ-ன் முதலீட்டு ஆலோசனையைப் பிரதிபலிக்கவில்லை. இந்தச் சுருக்கத்தைத் தயாரிக்க AI உதவி பயன்படுத்தப்பட்டிருக்கலாம். எனவே முழுமையான விவரங்கள், வெளிப்படுத்தல்கள் மற்றும் அபாயங்களுக்கு அசல் அறிக்கையைப் பார்க்கவும்.
