Lemon Tree Hotels-இன் Fleur விரிவாக்கம் மற்றும் சொத்து-குறைந்த திட்டவரிசை வளர்ச்சி தெளிவை வலுப்படுத்துகின்றன

முதலீட்டு பார்வை மற்றும் இலக்கு விலை

Motilal Oswal Financial Services (MOFSL), Lemon Tree Hotels மீது வாங்கும் மதிப்பீட்டைத் தக்கவைத்து, பகுதிகளின் கூட்டுத்தொகை அடிப்படையில் FY28க்கு Rs 140 இலக்கு விலையை நிர்ணயித்துள்ளது; தற்போதைய சந்தை விலை Rs 108 ஆகும். 1QFY27 செயல்பாட்டு செயல்திறன் எதிர்பார்ப்புக்கு ஏற்ப இருப்பதாக தரகு நிறுவனம் கருதுகிறது; Fleur-இன் சொந்த ஹோட்டல் விரிவாக்கம், சொத்து-குறைந்த மேலாண்மை-ஒப்பந்த மாதிரி, Aurika பிரீமியமாக்கல், ஹோட்டல் மறுபிராண்டிங் மற்றும் முடிக்கப்பட்ட புதுப்பிப்புகளின் நன்மைகள் அதன் நீண்டகால வளர்ச்சிப் பார்வைக்கு ஆதரவளிக்கின்றன.

1QFY27 செயல்பாட்டு செயல்திறன்

Lemon Tree Hotels, 1QFY27-ல் ஆண்டுக்கு ஆண்டு சுமார் 9 சதவீதம் உயர்ந்து Rs 3.4 billion வருவாயைப் பதிவு செய்தது. அறை வருவாய் 5 சதவீதம் உயர்ந்தது, மேலாண்மைக் கட்டணங்கள் 42 சதவீதம் உயர்ந்தன மற்றும் உணவு, பான வருவாய் 30 சதவீதம் அதிகரித்தது.

மந்தமான நிறுவனத் தேவைக்கு மத்தியில் நிறுவனம் தங்குமிட நிரப்பல் மற்றும் சில்லறை அளவுகளுக்கு முன்னுரிமை அளித்தது; இதனால் ARR வளர்ச்சி மட்டுப்பட்டது. ஜூலை மற்றும் ஆகஸ்டில் செயல்திறன் மேம்பட்டதாகவும், தங்குமிட நிரப்பல் மற்றும் ARR இரண்டையும் மேம்படுத்தும் நோக்கில் நிறுவனம் மேலும் சமநிலையான 2Q உத்திக்கு மாறியுள்ளதாகவும் நிர்வாகம் தெரிவித்தது.

விளிம்பு காரணிகள் மற்றும் இருப்புநிலைக் குறிப்பு

EBITDA விளிம்பில் Rs 98 million புதுப்பிப்புச் செலவு, தொழில்நுட்ப முதலீடுகள் மற்றும் Rs 81 million GST தாக்கம் பாதிப்பை ஏற்படுத்தின. ஜூன் 2025-ல் Rs 16.5 billion ஆக இருந்த மொத்தக் கடன், Rs 14.8 billion ஆக இருந்தது.

Keys பிராண்ட் முன்னேற்றம் மற்றும் புதுப்பிப்புத் திட்டம்

நிர்வாகக் கருத்துரைகள் Keys பிராண்டின் முன்னேற்றத்தை எடுத்துக்காட்டின. Keys RevPAR 19 சதவீதம் உயர்ந்து சுமார் Rs 2,885 ஆனது; 1QFY27 ARR, நிர்வாகத்தின் Rs 4,500 இலக்கை நெருங்கும் வகையில் Rs 4,311 ஆக இருந்தது. Keys தொகுப்பில் சுமார் 75 சதவீதம் புதுப்பிக்கப்பட்டுள்ளது; இருப்பினும் பிராண்டில் இன்னும் பணிகள் நடைபெறுகின்றன, மேலும் சீரமைப்பு திட்டமிடப்பட்டுள்ளது.

அடுத்த ஆண்டு Keys முழுத் திறனில் செயல்படும் என்றும், தங்குமிட நிரப்பல் Lemon Tree நிலைகளை நெருங்கும் என்றும், ARR தொடர்ந்து மேம்படும் என்றும் நிர்வாகம் எதிர்பார்க்கிறது. இது Rs 600 million EBITDA இலக்குக்கு ஆதரவளிக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. Keys Pimpri மற்றும் Whitefield-ல் முக்கிய புதுப்பிப்புகள் முறையே Rs 110 million மற்றும் Rs 230 million செலவில் நிறைவடைந்தன.

Lemon Tree Hotels, 1QFY27-ல் சுமார் 300 அறைகளைப் புதுப்பித்தது; 2QFY27-லும் அதேபோன்ற எண்ணிக்கையைத் திட்டமிட்டது. முக்கிய புதுப்பிப்புத் திட்டங்கள் FY27-ல் பெருமளவில் முடிவடையும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது; அதன் பிறகு வழக்கமான சீரமைப்பு இருக்கும். சாதாரண காலாண்டுச் செலவான சுமார் Rs 30 million-க்கு மேல் உள்ள சுமார் Rs 60 million கூடுதல் புதுப்பிப்புச் செலவு FY28 முதல் இயல்புநிலைக்கு வரும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.

இந்த தற்காலிக புதுப்பிப்பு, தொழில்நுட்பம் மற்றும் GST செலவுகள், மந்தமான நிறுவனத் தேவை மற்றும் 1Q-ல் மிதமான ARR வளர்ச்சியுடன் சேர்ந்து, குறுகிய காலத்தில் விளிம்புகளையும் செயல்பாட்டு செயல்திறனையும் கட்டுப்படுத்தும் காரணிகளாக உள்ளன.

வளர்ச்சி பார்வை மற்றும் மதிப்பீடுகள்

Lemon Tree Hotels, FY26-FY28 வருவாய், EBITDA மற்றும் சரிசெய்யப்பட்ட PAT-ல் முறையே 9 சதவீதம், 13 சதவீதம் மற்றும் 22 சதவீதம் CAGR வழங்கும் என MOFSL எதிர்பார்க்கிறது. RoCE, FY26-ல் சுமார் 13.1 சதவீதத்திலிருந்து FY28-ல் சுமார் 18 சதவீதமாக மேம்படும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.

• சுமார் 13,300 அறைகள் கொண்ட மேலாண்மை-ஒப்பந்த திட்டவரிசை.
• Aurika விரிவாக்கம் மற்றும் பிரீமியமாக்கல்.
• ஹோட்டல் மறுபிராண்டிங் மற்றும் புதுப்பிப்புகளுக்குப் பின் அதிக விளைச்சல்.
• Warburg Pincus-இன் ஆதரவு.
• FY30-க்குள் Fleur-இன் 3,300-சாவி திட்டவரிசை.

MOFSL வருவாய் மதிப்பீடுகளை பெரும்பாலும் தக்கவைத்து, FY27E மற்றும் FY28E EBITDA மதிப்பீடுகளை 1 சதவீதம் குறைத்து, சரிசெய்யப்பட்ட PAT மதிப்பீடுகளை முறையே 6 சதவீதம் மற்றும் 7 சதவீதம் உயர்த்தியது.

FY28 மதிப்பீட்டு கட்டமைப்பு

FY28 இலக்கு மதிப்பீடு, தனித்த EBITDA Rs 556 million மற்றும் Fleur EBITDA-வில் Lemon Tree Hotels பங்குக்கு 17 மடங்கு EV/EBITDA ஒதுக்குகிறது. Carnations-இன் மேலாண்மை-ஒப்பந்த EBITDA-க்கு 30 மடங்கு EV/EBITDA மடங்கு வழங்கப்பட்டுள்ளது.