Lodha Developers அறிமுகங்கள், பிராந்திய விரிவாக்கம் மற்றும் தரவு மையங்கள் மூலம் வளர்ச்சித் தெளிவை உருவாக்குகிறது

முதலீட்டு பார்வை மற்றும் வளர்ச்சிக்கான அடிப்படை

Motilal Oswal Financial Services, Lodha Developers மீதான தனது வாங்கும் பார்வையை மீண்டும் உறுதிப்படுத்தியுள்ளது; பெரிய சொத்து மேம்பாட்டாளர்களில் இதையே தனது விருப்பத் தேர்வாகத் தொடர்ந்து கருதுகிறது. செயல்பாடுகளை விரிவுபடுத்தியபடி மும்பை பெருநகரப் பகுதி (MMR)க்கு அப்பால் பல்வகைப்படுத்தும் திறனை நிறுவனம் காட்டியுள்ளது என தரகர் நம்புகிறார். இதனால் அதன் அணுகக்கூடிய சந்தை விரிவடைந்துள்ளது, செயல்பாட்டு குவிப்பு குறைந்துள்ளது மற்றும் நடுத்தர கால வளர்ச்சித் தெளிவு மேம்பட்டுள்ளது.

தொடர்ச்சியான வணிக மேம்பாட்டு நடவடிக்கைகள் மற்றும் சரக்கு பணமாக்கல், இருப்புநிலைக் கட்டுப்பாட்டுடன் இணைந்து, நேர்மறை பார்வைக்கு ஆதரவளிக்கின்றன. Lodha Developers கடந்த நான்கு முதல் ஐந்து ஆண்டுகளில் சுமார் Rs 1,40,000 கோடி மதிப்பிலான வணிக மேம்பாட்டை நிறைவு செய்துள்ளது.

திருத்தப்பட்ட இலக்கு விலை Rs 1,430 ஆகும்; இது Rs 1,199 என்ற தற்போதைய சந்தை விலையிலிருந்து 19 சதவீத உயர்வைக் குறிக்கிறது.

முன்விற்பனை மற்றும் அறிமுகத் திட்டவரிசை

Lodha Developers 1QFY27-ல் Rs 4,630 கோடி முன்விற்பனையைப் பதிவு செய்தது; இது ஆண்டுக்கு ஆண்டு 4 சதவீதம் உயர்ந்து Motilal Oswal-ன் எதிர்பார்ப்புக்கு ஏற்ப இருந்தது, காலாண்டில் குறிப்பிடத்தக்க அறிமுகங்கள் எதுவும் இல்லாதபோதும். காலாண்டு முன்விற்பனையில் MMR பங்களிப்பு 88 சதவீதமாக இருந்தது; விரிவாக்கப்பட்ட மேற்கு புறநகர்ப் பகுதிகள் Rs 1,900 கோடி பங்களித்தன. நில விற்பனை சுமார் Rs 1,200 கோடியாக இருந்தது; பிரீமியம் மற்றும் ஆடம்பர வீடுகள் முன்விற்பனையில் சுமார் 60 சதவீதமாக இருந்தன.

நிறுவனம் சுமார் Rs 330 கோடி மொத்த மேம்பாட்டு மதிப்புள்ள ஒரு MMR கட்டத்தை அறிமுகப்படுத்தியது. வேகம் மேம்படும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது; FY27-ன் மீதமுள்ள காலத்திற்கு 21 அறிமுகங்கள் திட்டமிடப்பட்டுள்ளன, சாத்தியமான மொத்த மேம்பாட்டு மதிப்பு Rs 24,100 கோடி. Motilal Oswal, FY26-FY28E காலத்தில் முன்விற்பனையில் 16 சதவீத CAGR என்ற தனது கணிப்பைத் தக்கவைத்துள்ளது; இதன் மூலம் முன்விற்பனை Rs 27,600 கோடியை எட்டும்.

நிர்வாகம் Rs 24,000 கோடி FY27 முன்விற்பனை வழிகாட்டுதலை மீண்டும் உறுதிப்படுத்தியது; இது ஆண்டுக்கு ஆண்டு 17 சதவீத வளர்ச்சியைக் குறிக்கிறது. FY27-ன் முதல் பாதி ஆண்டு விற்பனையில் சுமார் 40 சதவீத பங்களிப்பை வழங்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. நிறுவனத்தின் முதல் NCR அறிமுகம் FY27-ன் இரண்டாம் பாதைக்கான திட்டப்படி தொடர்கிறது; Bengaluru தொடர்ந்து வலுவாக செயல்படுகிறது.

வணிக மேம்பாடு மற்றும் சரக்கு தெளிவு

வணிக மேம்பாடு அறிமுகம் மற்றும் விற்பனைத் தெளிவுக்கு தொடர்ந்து ஆதரவளிக்கிறது. Lodha Developers 1QFY27-ல் Pune திட்டம் ஒன்றைச் சேர்த்தது; அதில் 1.9 மில்லியன் சதுர அடி விற்பனைக்குரிய பரப்பளவும், மதிப்பிடப்பட்ட மொத்த மேம்பாட்டு மதிப்பு Rs 2,300 கோடியும் உள்ளது.

• அறிமுகப்படுத்தப்பட்ட ஆனால் விற்கப்படாத சரக்கின் மதிப்பு சுமார் Rs 41,300 கோடி ஆகும்.
• அடுத்த 12 மாதங்களுக்கு அப்பால் அறிமுகப்படுத்தப்படவுள்ள சொந்த நிலம் மற்றும் JDA திட்டங்கள் மொத்தம் சுமார் 71 மில்லியன் சதுர அடி ஆகும்.
• விரிவாக்கப்பட்ட கிழக்கு புறநகர்ப் பகுதிகளில் நிறுவனத்திடம் சுமார் 600 மில்லியன் சதுர அடி நில வங்கி உள்ளது.

1QFY27 நிதிச் செயல்திறன்

முடிவடைந்த Palava நில விற்பனையின் உதவியுடன், அறிக்கையிடப்பட்ட 1QFY27 நிதிச் செயல்திறன் வலுவாக இருந்தது. வருவாய் ஆண்டுக்கு ஆண்டு 43 சதவீதம் உயர்ந்து Rs 5,000 கோடியாக இருந்தது; இது தரகர் மதிப்பீட்டை விட 36 சதவீதம் அதிகம். EBITDA ஆண்டுக்கு ஆண்டு 95 சதவீதம் உயர்ந்து Rs 1,922 கோடியாக இருந்தது; இது மதிப்பீட்டை விட 84 சதவீதம் அதிகம். EBITDA விளிம்பு காலாண்டுக்கு காலாண்டு 850 அடிப்படைப் புள்ளிகள் விரிவடைந்து 38.5 சதவீதமானது. PAT ஆண்டுக்கு ஆண்டு இரட்டிப்பாகி சாதனை Rs 1,372 கோடியாக இருந்தது; இது மதிப்பீட்டை விட 109 சதவீதம் அதிகம்.

சுமார் Rs 1,800 கோடி செயல்பாட்டு ரொக்கப் பாய்ச்சல், நிகரக் கடனை காலாண்டுக்கு காலாண்டு Rs 450 கோடி குறைத்து Rs 4,930 கோடியாகக் கொண்டுவந்தது; இது 0.2 மடங்கு நிகரக் கடன்-இக்விட்டிக்கு சமம். வரும் ஆண்டுகளில் மேம்பாட்டு நிறுவனம் நிகரக் கடனற்றதாக மாறும் என நிர்வாகம் எதிர்பார்க்கிறது.

தரவு மைய வணிகம் மற்றும் வருடாந்திர வருவாய் வாய்ப்பு

தரவு மைய வணிகம் கூடுதல் நடுத்தர கால வளர்ச்சி வாய்ப்பை வழங்குகிறது. Lodha Developers, Digital Edge உடன் ஏக்கருக்கு சுமார் Rs 42.5 கோடியில் நிலப் பரிவர்த்தனையை நிறைவு செய்தது. அதன் 660 ஏக்கர் ஒருங்கிணைந்த தரவு மையப் பூங்காவில், 1QFY27 வரை 132 ஏக்கர் விற்கப்பட்டிருந்தது.

மூன்று ஆண்டுகளில் ஏக்கருக்கு Rs 60 கோடி விலையில் மேலும் 143 ஏக்கரை சுமார் Rs 9,000 கோடிக்கு பணமாக்க நிர்வாகம் திட்டமிட்டுள்ளது. இதனால் 90 ஏக்கரில் 1GW தேவைக்கேற்ப கட்டப்பட்ட பவர்-ஷெல் தரவு மையத்திற்கு நிதியளிக்க முடியும்; இதில் FY32க்குள் ஆண்டுக்கு Rs 2,000 கோடி வாடகை வாய்ப்பு உள்ளது. FY27-ல் முதல் பவர்-ஷெல் குத்தகைப் பரிவர்த்தனையும் CY26-ல் கட்டுமானத் தொடக்கமும் இருக்கும் என நிர்வாகம் எதிர்பார்க்கிறது. ஆறு ஆண்டுகளில் மொத்த வருடாந்திர வருவாயை பத்து மடங்கு உயர்த்தும் தனது இலக்கை அது மீண்டும் உறுதிப்படுத்தியுள்ளது.

மதிப்பீடு மற்றும் இலக்கு விலை

Motilal Oswal, பகுதிகளின் கூட்டுத்தொகை அணுகுமுறையைப் பயன்படுத்தி Lodha Developers-ஐ மதிப்பிடுகிறது. குடியிருப்பு NAV-க்கு 11.0 சதவீத WACC பயன்படுத்தி, மேம்பாட்டு நிறுவனத்தின் மதிப்பு குடியிருப்பு NAV-ஐ விட 20 சதவீத பிரீமியத்தில் நிர்ணயிக்கப்பட்டுள்ளது. வணிக மற்றும் சில்லறை, டிஜிட்டல் உள்கட்டமைப்பு மற்றும் தொழில்துறை வணிகங்கள் 7.5 சதவீத மூலதனமாக்கல் விகிதத்தில் மதிப்பிடப்பட்டுள்ளன.

தொடர்ச்சியான வணிக மேம்பாட்டால் பிரீமியம் நியாயமானது என தரகர் கருதுகிறார்; இருப்பினும் NAV-பிரீமியத்தின் மேலும் விரிவாக்கம் திட்டச் சேர்க்கைகளின் வேகத்தைப் பொறுத்தது. Rs 1,199 என்ற தற்போதைய சந்தை விலையுடன் ஒப்பிடுகையில், திருத்தப்பட்ட இலக்கு விலை Rs 1,430 ஆகும்.

முக்கிய அபாயங்கள்

• புவிசார் அரசியல் நிச்சயமற்ற தன்மையால் அறிமுகங்கள் தள்ளிப்போகலாம்.
• தொடர்ந்து அதிகமான எரிசக்தி விலைகள் கட்டுமானச் செலவுகளை 1-1.5 சதவீதம் உயர்த்தலாம்.
• அதிக கட்டுமானச் செலவுகள் திட்ட அளவிலான EBITDA விளிம்பை 35-75 அடிப்படைப் புள்ளிகள் குறைக்கலாம்.