AI ஈர்ப்பும் Randstad கையகப்படுத்தலும் ஆதரவளிப்பதால் LTM வளர்ச்சி வேகமடையும்

முதலீட்டு பார்வை மற்றும் மதிப்பீடு

ஜூலை 28, 2026 முடிவுகள் புதுப்பிப்பில், ICICI Direct Research, LTM Ltd (முன்னர் LTIMindtree) குறித்து சாதகமான நிலைப்பாட்டைத் தொடர்கிறது. தரகர் தனது BUY மதிப்பீட்டைத் தக்கவைத்து, CMP Rs 4,335க்கு எதிராக Rs 5,100 இலக்கு விலையுடன், நிறுவனத்தை FY28E ஒரு பங்கு வருவாயின் 22 மடங்கில் மதிப்பிடுகிறது.

வருவாய் வளர்ச்சியில் எதிர்பார்க்கப்படும் வேகம், உறுதியான மார்ஜின் விரிவாக்கம், AI வழிநடத்தும் சேவைகளின் அதிகரிக்கும் பங்களிப்பு, பரவலான வாடிக்கையாளர் வளர்ச்சி, தொடர்ச்சியான ஒப்பந்த வேகம், திட்டமிடப்பட்ட Randstad கையகப்படுத்தல் மற்றும் FY31க்குள் வருவாயை இரட்டிப்பாக்கும் நிர்வாகத்தின் Lakshya '31 இலக்கு ஆகியவை முதலீட்டு வாதத்தை ஆதரிக்கின்றன. இந்த இலக்கு FY26-31 காலத்தில் சுமார் 15 சதவீத CAGRஐ குறிக்கிறது.

Q1FY27 நிதிச் செயல்திறன்

LTM, Q1FY27இல் நிலையான நாணய வருவாயில் காலாண்டுக்கு காலாண்டு 0.3 சதவீதம் மற்றும் ஆண்டுக்கு ஆண்டு 6.4 சதவீதம் என்ற மிதமான வளர்ச்சியைப் பதிவு செய்தது. டாலர் வருவாய் US$1,224 million ஆகவும், ரூபாய் வருவாய் Rs 11,608 crore ஆகவும் இருந்தது.

Saudi கூட்டு முயற்சியின் விரிவாக்கம் மற்றும் Voicing.AI முதலீட்டின் மதிப்பீட்டு ஆதாயம் லாபத்திற்கு உதவின; ஹெட்ஜ் இழப்புகள் இதை ஓரளவு ஈடுசெய்தன.

வளர்ச்சி முன்னோக்கு மற்றும் பிரிவு போக்குகள்

Indiaவில் CBDT ஒப்பந்தம் உள்ளிட்ட திட்டங்களின் தாமதமான விரிவாக்கம் மற்றும் போரின் தாக்கத்துக்குப் பிறகு Middle Eastஇல் வன்பொருள் அனுப்புதலில் ஏற்பட்ட தாமதம் காரணமாக காலாண்டு வளர்ச்சி கட்டுப்படுத்தப்பட்டது. Q2FY27 முதல் இந்த எதிர்க்காற்றுகள் சீராகும் என்றும், Q2FY27 வருவாய் வளர்ச்சி Q1FY27ஐ விட அதிகமாக இருக்கும் என்றும் நிர்வாகம் எதிர்பார்க்கிறது.

வருவாய் மற்றும் மார்ஜின் இரண்டிலும் FY27, FY26ஐ விட சிறப்பாக இருக்கும் என்றும், இயற்கையான வருவாய் வளர்ச்சி FY26இன் ஆண்டுக்கு ஆண்டு 6 சதவீத டாலர் வளர்ச்சியை விட வலுவாக இருக்கும் என்றும் நிர்வாகம் எதிர்பார்க்கிறது. பிராந்திய நிலையான நாணய வளர்ச்சி North Americaவில் ஆண்டுக்கு ஆண்டு 5.5 சதவீதம், Europeவில் 8.3 சதவீதம் மற்றும் Rest of Worldஇல் 10.4 சதவீதமாக இருந்தது. LTM அதன் வருவாயில் 3 சதவீதத்துக்கும் குறைவாகவே Middle Eastஇலிருந்து பெறுகிறது.

LTMஇன் மறுவகைப்படுத்தப்பட்ட பிரிவுகளில் Financial Services வருவாயில் 34 சதவீதத்தையும் Technology 20 சதவீதத்தையும் கொண்டிருந்தன. டாலர் அடிப்படையில் இரு பிரிவுகளும் காலாண்டுக்கு காலாண்டு வளர்ந்தன; Consumer மற்றும் Production சரிந்தன.

CBDT விரிவாக்கம் மற்றும் Middle Eastஇல் வன்பொருள் அனுப்புதல் தாமதங்களால் Consumer பாதிக்கப்பட்டது. மொத்த ஒப்பந்த மதிப்பு US$1.68 billion ஆக இருந்தது; காலாண்டுக்கு காலாண்டு மாற்றமின்றி, ஆண்டுக்கு ஆண்டு 3.1 சதவீதம் உயர்ந்தது. நிகர பணியாளர் எண்ணிக்கை 64 குறைந்து 87,886 ஆனது; பணியாளர் விலகல் காலாண்டுக்கு காலாண்டு 13.3 சதவீதத்தில் மாற்றமின்றி இருந்தது.

AI வழிநடத்தும் சேவைகள் மற்றும் BlueVerse

Business AI, Creative AI மற்றும் Industrial AI துறைகளில் AI வருவாய், ஆண்டு அடிப்படையிலான காலாண்டு ரன் ரேட்டில் சுமார் US$150 millionஐ எட்டியது; இது வருவாயின் 12 சதவீதத்துக்கு சமம். LTMஇன் BlueVerse தளம், விளைவு அடிப்படையிலான AI ஈடுபாடுகள் மற்றும் வலுவான குழாய் வளர்ச்சி தெளிவை மேம்படுத்துவதாக ICICI Direct கருதுகிறது.

முக்கிய வாடிக்கையாளர்களுடனான உற்பத்தித்திறன் சார்ந்த விலை நிர்ணய விவாதங்கள் முடிந்துவிட்டதாகவும், உற்பத்தித்திறன் ஆரம்பத்திலேயே ஈடுபாடுகளில் சேர்க்கப்படுவதால் AI உற்பத்தித்திறன் தள்ளுபடிகளை எதிர்பார்க்கவில்லை என்றும் நிர்வாகம் தெரிவித்தது.

BlueVerse முன்முயற்சிகளில் BlueVerse Currency விளைவு அடிப்படையிலான விலை நிர்ணயம், AI1000 திறமை முன்முயற்சி, சிறு-மொழி-மாதிரி திறன்களுக்கான Uniphore முதலீடு மற்றும் Europeஇல் இறையாண்மை AI பயன்பாடுகளுக்கான OVHcloud கூட்டாண்மை ஆகியவை அடங்கும்.

மார்ஜின் விரிவாக்கம் மற்றும் Randstad கையகப்படுத்தல்

பகுதியளவு ஊதிய உயர்வால் சுமார் 100-அடிப்படை-புள்ளி தாக்கம் இருந்தபோதிலும் மார்ஜின் விரிவாக்கம் தொடர்ந்தது. New Horizon செயல்பாட்டு திறன்கள் சுமார் 40 அடிப்படை புள்ளிகளையும், அந்நியச் செலாவணி நன்மைகள் சுமார் 100 அடிப்படை புள்ளிகளையும் சேர்த்தன; முந்தைய Fit4Future முன்முயற்சியிலிருந்தும் நன்மைகள் கிடைத்தன.

நிலையான விற்பனை, பொது மற்றும் நிர்வாகச் செலவுகள், அதிக பயன்பாடு மற்றும் AI வழிநடத்தும் உற்பத்தித்திறன் ஆதரவுடன் FY27 வரை இயற்கையான மார்ஜின்கள் மேம்படும் என நிர்வாகம் எதிர்பார்க்கிறது.

ஒழுங்குமுறை அனுமதிகளின் முன்னேற்றத்துக்கு உட்பட்டு Randstad கையகப்படுத்தல் Q3FY27 தொடக்கத்துக்குள் நிறைவடையும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. ஒருங்கிணைப்புக்குப் பின் குறிப்பிடத்தக்க மார்ஜின் குறைப்பு இருக்காது என்றும், முந்தைய ஆண்டுக்கு இணையான அல்லது சிறந்த மார்ஜின்கள் இருக்கும் என்றும் நிர்வாகம் கருதுகிறது.

தரகர் மதிப்பீடுகள்

ICICI Direct தனது FY27E மற்றும் FY28E வருவாய் மதிப்பீடுகளை முறையே 3.7 சதவீதம் மற்றும் 2.6 சதவீதம் உயர்த்தியது. FY27E மற்றும் FY28E ஒரு பங்கு வருவாய் மதிப்பீடுகள் முறையே 2.5 சதவீதம் மற்றும் 0.5 சதவீதம் உயர்த்தப்பட்டன.

FY26-28E காலத்தில் டாலர் வருவாய் CAGR 13.5 சதவீதமாக இருக்கும் என தரகர் கணித்துள்ளார். FY26இல் 14.1 சதவீதத்துடன் ஒப்பிடுகையில், மதிப்பிடப்பட்ட EBIT மார்ஜின்கள் FY27Eஇல் 15.4 சதவீதம் மற்றும் FY28Eஇல் 15.0 சதவீதம் ஆகும்.

முக்கிய அபாயங்கள்

• எதிர்பார்த்ததை விட குறைவான வருவாய் வளர்ச்சி மற்றும் மார்ஜின் விரிவாக்கம்.
• பெரிய ஒப்பந்த வெற்றிகளின் எதிர்பார்த்ததை விட மெதுவான விரிவாக்கம்.