Lumax Industries-ன் LED-மைய ஆர்டர் புத்தகமும் Bengaluru திறனும் வளர்ச்சித் தெளிவுக்கு அடித்தளமிடுகின்றன

முதலீட்டு பார்வையும் ஆர்டர் புத்தகத் தெளிவும்

Choice Institutional Equities, ஆகஸ்ட் 11, 2026 Q1FY27 முடிவுகள் புதுப்பிப்பில் Lumax Industries மீதான தனது BUY மதிப்பீட்டையும் Rs 7,100 இலக்கு விலையையும் தக்கவைத்துள்ளது. Rs 25,000 million ஆர்டர் புத்தகத்தில் இருந்து கிடைக்கும் வருவாய் தெளிவு, அதிகரிக்கும் LED பயன்பாடு மற்றும் திட்டமிடப்பட்ட திறன் விரிவாக்கம் ஆகியவை நேர்மறை பார்வைக்கு ஆதரவளிக்கின்றன.

ஆர்டர் புத்தகம் FY26 வருவாயின் சுமார் 55 சதவீதத்திற்கு சமமானது. இதில் கிட்டத்தட்ட 90 சதவீதம் LED-அடிப்படையிலான தயாரிப்புகள், சுமார் 12 சதவீதம் மின்சார வாகன திட்டங்களுடன் தொடர்புடையது, மேலும் சுமார் 65 சதவீதத்தின் உற்பத்தி FY28E-ல் தொடங்க திட்டமிடப்பட்டுள்ளது.

Q1FY27 நிதிச் செயல்திறன்

Lumax Industries, Choice-ன் மதிப்பீடுகளை விட சிறப்பான Q1FY27 முடிவுகளை அறிவித்தது. ஒருங்கிணைந்த வருவாய் ஆண்டுக்கு ஆண்டு 32.6 சதவீதமும் காலாண்டுக்கு காலாண்டு 1.9 சதவீதமும் உயர்ந்து Rs 12,232 million ஆக இருந்தது; இது தரகரின் Rs 11,564 million மதிப்பீட்டுடன் ஒப்பிடப்படுகிறது. உற்பத்தி வருவாய் ஆண்டுக்கு ஆண்டு 36.8 சதவீதம் உயர்ந்து Rs 11,600 million ஆனது.

தொடர்ச்சியான அடிப்படையில், EBITDA மற்றும் சரிசெய்யப்பட்ட PAT முறையே 11.5 சதவீதம் மற்றும் 8.9 சதவீதம் குறைந்தன.

தயாரிப்பு மற்றும் வாடிக்கையாளர் கலவை

Q1FY27 வருவாயில் பயணிகள் வாகனங்கள் 64 சதவீத பங்கைக் கொண்டிருந்தன; அதைத் தொடர்ந்து இருசக்கர மற்றும் முச்சக்கர வாகனங்கள் 31 சதவீதமும், வணிக வாகனங்கள் மற்றும் பிறவை 5 சதவீதமும் இருந்தன. LED தயாரிப்புகள் வருவாயில் 63 சதவீதமாக இருந்தன; இது ஓராண்டுக்கு முன் 61 சதவீதமாக இருந்தது. முன்புற விளக்குகள் விற்பனையில் 68 சதவீத பங்களித்தன; பின்புற விளக்குகள் 23 சதவீதமாக இருந்தன.

புதிய மாடல் அறிமுகங்களின் ஆதரவுடன் Maruti Suzuki மற்றும் Tata Motors-இலிருந்து கிடைத்த வருவாய் ஆண்டுக்கு ஆண்டு முறையே 43 சதவீதம் மற்றும் 68 சதவீதம் அதிகரித்தது. Maruti வாலட் பங்கை 30 சதவீதத்திற்கும் கீழான அளவிலிருந்து 35-40 சதவீதமாக உயர்த்த நிர்வாகம் இலக்கு வைத்துள்ளது. FY28E-ல் HMSI டெயில்-லேம்ப் வாலட் பங்கு இரண்டு முதல் மூன்று மடங்கு அதிகரிக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.

திறன் விரிவாக்கம் மற்றும் வளர்ச்சி முன்னோக்கு

Maruti Suzuki மற்றும் Toyota திட்டங்களுக்கான Bengaluru வசதி Q4FY27E-ல் செயல்பாட்டுக்கு வருவதற்கான பாதையில் உள்ளது. Sanand மற்றும் Bawal-ல் பிரவுன்ஃபீல்டு விரிவாக்கங்கள் நடைபெற்று வருகின்றன.

FY27E மூலதனச் செலவு வழிகாட்டுதல் Rs 1,000-2,500 million-லிருந்து Rs 2,000-2,500 million ஆக உயர்த்தப்பட்டது; இதில் Rs 400-500 million பராமரிப்பு மூலதனச் செலவு அடங்கும். அண்மைய வணிக வெற்றிகளால் இந்த உயர்வு ஏற்பட்டுள்ளது.

அடுத்த மூன்று முதல் ஐந்து ஆண்டுகளில் 15-20 சதவீத CAGR-ல் வருவாய் வளர்ச்சியையும் FY30-31E-க்குள் Rs 90,000 million அல்லது அதற்கு மேற்பட்ட வருவாயையும் நிர்வாகம் இலக்காகக் கொண்டுள்ளது. FY26-ல் Rs 1,800-1,850 million ஆக இருந்ததை ஒப்பிடும்போது, FY27-ல் டூலிங் வருவாய் Rs 2,500-3,000 million என இலக்கு நிர்ணயிக்கப்பட்டுள்ளது; பெரும்பாலான பில்லிங் H2FY27E-ல் எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.

வரம்பு மற்றும் உள்ளூர்மயமாக்கல் முன்னோக்கு

செயல்பாட்டு லிவரேஜ், உள்ளூர்மயமாக்கல், பிரீமியமாக்கல் மற்றும் இறுதியில் OEM விலை மீட்பு மூலம் வரம்புகள் பயனடையும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. பிற வருமானம் உட்பட FY27 EBITDA-வரம்பு வழிகாட்டுதலான 10.5-11.0 சதவீதத்தை நிர்வாகம் தக்கவைத்ததுடன், மூன்று முதல் நான்கு ஆண்டுகளில் EBITDA வரம்பை 13 சதவீதத்திற்கு மேல் உயர்த்த இலக்கு வைத்துள்ளது.

முக்கிய உள்ளூர்மயமாக்கல் இலக்குகளில், பேர PCB உள்ளூர்மயமாக்கலை 40-50 சதவீதத்திலிருந்து 70-80 சதவீதமாகவும், இணைப்பிகளை 24 சதவீதத்திலிருந்து 40-50 சதவீதமாகவும் உயர்த்துவது அடங்கும். SMT ஏற்கெனவே முழுமையாக உள்ளூர்மயமாக்கப்பட்டுள்ளது.

மேம்பட்ட விளக்கு தொழில்நுட்பங்களின் உதவியுடன், ஒரு வாகனத்திற்கான உள்ளடக்கம் தற்போதைய Rs 15,000-20,000-லிருந்து நான்கு முதல் ஐந்து ஆண்டுகளில் Rs 22,000-25,000 ஆக உயரும் என நிர்வாகம் எதிர்பார்க்கிறது.

மதிப்பீடுகள் மற்றும் மதிப்பீட்டாக்கம்

Choice தனது FY27E வருவாய், EBITDA மற்றும் PAT மதிப்பீடுகளை முறையே 2.3 சதவீதம், 2.5 சதவீதம் மற்றும் 1.9 சதவீதம் உயர்த்தியது; அதேவேளையில் FY28E மதிப்பீடுகளை பெரும்பாலும் தக்கவைத்தது. Rs 7,100 இலக்கு விலையை நிர்ணயிக்க, தரகர் Lumax Industries-ஐ FY28E EPS-ன் 22 மடங்கில் மதிப்பிட்டுள்ளார்.

முக்கிய அபாயங்கள்

• உள்ளீட்டுச் செலவுகளில் ஏற்ற இறக்கம்.
• OEM விலை மீட்பில் தாமதம்.
• சிக்கலான மின்னணு பொருட்களுக்கான இறக்குமதி சார்பு.
• வணிக வாகனங்களில் மேம்பட்ட விளக்குகளின் மெதுவான ஏற்றுக்கொள்ளல்.