வலுவான Q1 FY27 விளிம்புகளுக்கு மத்தியில் Lupinக்கு US போட்டி; சிறப்பு பைப்லைன் விரிவடைகிறது

முதலீட்டு பார்வை மற்றும் மதிப்பீடு

வலுவான Q1 FY27 செயல்பாட்டு செயல்திறனைத் தொடர்ந்து, Prabhudas Lilladher Lupin மீதான தனது குவிப்பு மதிப்பீட்டைத் தக்கவைத்தது; அதேவேளை, அண்மைய ஆண்டுகளின் விதிவிலக்கான வருவாய் வேகம் இடைநிறுத்தப்பட வாய்ப்புள்ளதாக எச்சரித்தது. மேம்பட்ட தயாரிப்பு கலவை, US சிறப்பு-தயாரிப்பு அறிமுகங்கள், USFDA வசதி அனுமதிகள், உள்நாட்டு ஃபார்முலேஷன்ஸ் மீட்சி மற்றும் செலவு மேம்பாடு ஆகியவற்றால் FY23 முதல் FY26 வரை Lupin இன் EBITDA சுமார் ஐந்து மடங்கு உயர்ந்தது.

எனினும், gTolvaptan, gMirabegron மற்றும் gSpiriva ஆகியவை சேர்ந்து மொத்த EPSஇல் சுமார் 50 சதவீத பங்களிப்பைக் கொண்டுள்ளன; இவை Q2 FY27 மற்றும் FY28 முதல் அதிகரிக்கும் போட்டியை எதிர்கொள்கின்றன. 25 மடங்கு FY28E EPS அடிப்படையில், தரகர் Rs 2,500 இலக்கு விலையை தக்கவைத்துள்ளார்.

Q1 FY27 செயல்பாட்டு செயல்திறன்

Lupin, Q1 FY27இல் Rs 82,769 mn வருவாயைப் பதிவு செய்தது; இது ஆண்டுக்கு ஆண்டு 32.0 சதவீதம் உயர்ந்து, Prabhudas Lilladher இன் Rs 79,042 mn மதிப்பீட்டை விட 5.0 சதவீதம் அதிகமாக இருந்தது. இந்த முன்னேற்றம் முக்கியமாக பிற உலகச் சந்தைகளால் உந்தப்பட்டது.

இந்திய ஃபார்முலேஷன்ஸ் ஆண்டுக்கு ஆண்டு 13.9 சதவீதம் உயர்ந்து Rs 23,796 mn ஆனது. வட அமெரிக்க வருவாய் 42.9 சதவீதம் உயர்ந்து Rs 34,348 mn ஆனது; வளர்ந்து வரும் சந்தைகள் 51.7 சதவீதம் உயர்ந்து Rs 9,897 mn ஆகவும், பிற வளர்ந்த சந்தைகள் 48.3 சதவீதம் உயர்ந்து Rs 11,494 mn ஆகவும் இருந்தன.

US வருவாய் US$ 363 mn ஆக இருந்தது; இது காலாண்டுக்கு காலாண்டு 2 சதவீதம் குறைந்து, தரகரின் US$ 370 mn மதிப்பீட்டை விடக் குறைவாக இருந்தது. gTolvaptan மற்றும் புதிய அறிமுகங்கள் US செயல்திறனுக்கு ஆதரவளித்தன.

விளிம்புகள், மொத்த லாபம் மற்றும் R&D

gTolvaptan பங்களிப்பு மற்றும் சாதகமான தயாரிப்பு கலவையால் EBITDA விளிம்பு, ஓராண்டுக்கு முந்தைய 26.2 சதவீதம் மற்றும் Q4 FY26இன் 29.0 சதவீதத்திலிருந்து 29.8 சதவீதமாக விரிவடைந்தது. மொத்த விளிம்பு சுமார் 74.6 சதவீதத்தில் வலுவாக இருந்தது.

R&D செலவு ஆண்டுக்கு ஆண்டு 25 சதவீதம் உயர்ந்து சுமார் Rs 6,077 mn ஆனது; இது விற்பனையில் 7.4 சதவீதமாகும். சரிசெய்யப்பட்ட PAT ஆண்டுக்கு ஆண்டு 16.1 சதவீதம் உயர்ந்து Rs 14,150 mn ஆனது; இது தரகர் மதிப்பீட்டை விட 9 சதவீதம் அதிகம்.

நிர்வாக வழிகாட்டுதல் மற்றும் தயாரிப்பு பைப்லைன்

நிர்வாகம் FY27க்கான US வருவாயை US$ 1.1-1.2 bn என்றும், இயல்பாக்கப்பட்ட காலாண்டு US வருவாய் விகிதத்தை US$ 250-280 mn என்றும் வழிகாட்டியது. எதிர்பார்க்கப்படும் போட்டிக்கு மத்தியில் 25 சதவீத EBITDA விளிம்பு வழிகாட்டுதலை மீண்டும் உறுதிப்படுத்தியது.

• Lupin அடுத்த மூன்று ஆண்டுகளில் USஇல் 50க்கும் மேற்பட்ட அறிமுகங்களைத் திட்டமிட்டுள்ளது; இதில் 10 முதல்-விண்ணப்ப தயாரிப்புகள், ஐந்து பயோசிமிலர்ஸ் மற்றும் இரண்டு முதல் மூன்று 505(b)(2) தயாரிப்புகள் அடங்கும்.
• FY27 பைப்லைனில் சுவாச தயாரிப்புகள், சிக்கலான ஊசிமருந்துகள் மற்றும் பயோசிமிலர்ஸ் அடங்கும்.
• Apixaban 505(b)(2) ஒப்புதலுக்கான இலக்கு செப்டம்பர்; CY27 கோடைக்காலத்தை ஒட்டி சாத்தியமான அறிமுகமும், 10-12 மாத முதல்-முன்னோடி காலமும் உள்ளது.
• FY27இல் சுமார் 20 அறிமுகங்கள் திட்டமிடப்பட்டுள்ள நிலையில், இந்தியா IPMஐ விட 1.2-1.3 மடங்கு சிறப்பாக செயல்படும் என நிர்வாகம் எதிர்பார்க்கிறது.

வருவாய் கண்ணோட்டம்

Lupinஇன் சிறப்பு பைப்லைன், பயோசிமிலர்ஸ் மற்றும் 505(b)(2) வாய்ப்புகள் போட்டி அழுத்தத்தை ஓரளவு ஈடுசெய்யும் என Prabhudas Lilladher எதிர்பார்க்கிறது; ஆனால் FY26-FY28Eஇல் PAT குறையும் என கணித்துள்ளது. முக்கியமாக அதிக தேய்மானம் காரணமாக, தரகர் FY27E மற்றும் FY28E EPSஐ முறையே 5.6 சதவீதம் மற்றும் 5.0 சதவீதம் குறைத்தார்.

முக்கிய அபாயங்கள்

• முக்கிய US தயாரிப்புகளில் எதிர்பார்த்ததை விட வேகமான போட்டி.
• சிக்கலான-தயாரிப்பு மற்றும் பயோசிமிலர் அறிமுகங்களில் செயல்படுத்தல் அபாயங்கள்.
• அருகமை வணிகங்களால் விளிம்புகளில் தொடர்ச்சியான குறைவு.