Mahindra Lifespace-ன் FY27 வளர்ச்சி அறிமுகக் குழாய் மற்றும் Rs 49,930 கோடி GDV-ஐ சார்ந்தது

முதலீட்டு பார்வை மற்றும் முக்கிய அடிப்படை

ICICI Securities-ன் ஜூலை 27, 2026 முடிவு புதுப்பிப்பு FY27-க்கு ஆரோக்கியமான தொடக்கத்தை விவரிக்கிறது; Mahindra Lifespace Developers மீதான BUY மதிப்பீட்டையும், CMP Rs 377-க்கு எதிராக Rs 450 இலக்கு விலையையும் தக்கவைத்துள்ளது. வலுவான குடியிருப்பு அறிமுகக் குழாய், தொடரும் வணிக மேம்பாட்டு வேகம் மற்றும் சுமார் Rs 49,930 கோடி திரட்டப்பட்ட மொத்த மேம்பாட்டு மதிப்பு (GDV) குழாய் ஆகியவை, பல ஆண்டுகளுக்கான முன்விற்பனை தெளிவுநிலையை வழங்குவதால், தரகரின் முக்கிய அடிப்படையாக உள்ளன.

Mahindra Group-ஆல் வளர்ச்சி ரத்தினமாக அடையாளம் காணப்பட்ட Mahindra Lifespace, ஏழு நகரங்களில் சுமார் 54 மில்லியன் சதுர அடியிலான குடியிருப்பு திட்டங்களையும், 5,000 ஏக்கருக்கும் அதிகமான ஒருங்கிணைந்த நகரங்கள் மற்றும் தொழில்துறை தொகுப்புகள் (IC&IC) வணிகத்தையும் கொண்டுள்ளது.

Q1FY27 செயல்பாட்டு மற்றும் நிதி செயல்திறன்

Q1FY27-ல் குடியிருப்பு முன்விற்பனை Rs 925 கோடி ஆக இருந்தது; இது ஆண்டு அடிப்படையில் 106 சதவீதம் உயர்ந்தது, ஆனால் காலாண்டு அடிப்படையில் 43 சதவீதம் குறைந்தது. MMR-ல் Rainforest மற்றும் Beacon Hill, புனேயில் Citadel Phase 3 ஆகியவற்றின் அறிமுகங்கள் விற்பனையை முன்னெடுத்தன. Blossom, Vista, Marina 64 மற்றும் IvyLush உள்ளிட்ட நடப்பு திட்டங்கள் குடியிருப்பு விற்பனையில் 42 சதவீத பங்களிப்பை அளித்தன.

IC&IC விற்பனை Rs 41 கோடியாக பலவீனமாக இருந்தது; இது ஆண்டு அடிப்படையில் 67 சதவீதமும் காலாண்டு அடிப்படையில் 89 சதவீதமும் குறைந்தது. ஒருங்கிணைந்த வருவாய் Rs 962 கோடியாக இருந்தது; Q1FY26-ல் Rs 32 கோடி, Q4FY26-ல் Rs 670 கோடியாக இருந்தது. EBITDA Rs 94.5 கோடியாக இருந்தது; Q1FY26-ல் Rs 55 கோடி மற்றும் Q4FY26-ல் Rs 44 கோடி இழப்பாக இருந்ததுடன் ஒப்பிடுகையில், 9.8 சதவீத விளிம்பு கிடைத்தது. ஒருங்கிணைந்த PAT Rs 86 கோடியாக இருந்தது; ஆண்டு அடிப்படையில் 67 சதவீதம் உயர்ந்து, 8.9 சதவீத விளிம்பை அளித்தது. வசூல் Rs 527 கோடியாக இருந்தது; Q1FY26-ல் Rs 517 கோடியாக இருந்த நிலையில், நிகரக் கடன்-பங்கு விகிதம் 0.2 மடங்காக இருந்தது.

அறிமுகக் குழாய் மற்றும் முன்விற்பனை வழிகாட்டுதல்

மேலாண்மை FY27-க்கான Rs 4,500-5,000 கோடி முன்விற்பனை வழிகாட்டுதலையும், குடியிருப்பிலிருந்து Rs 9,500 கோடி மற்றும் IC&IC-யிலிருந்து Rs 500 கோடியை உள்ளடக்கிய நீண்டகால FY30-க்கான Rs 10,000 கோடி விற்பனை வழிகாட்டுதலையும் தக்கவைத்தது.

முக்கிய திட்டமிட்ட அறிமுகங்களில் புனேயில் Rs 3,500 கோடி GDV கொண்ட Mahalunge, பெங்களூருவில் சுமார் Rs 2,100 கோடி GDV கொண்ட Navrat Phase I மற்றும் II, Mahalaxmi-யில் Rs 1,650 கோடி GDV கொண்ட Beacon Hill மற்றும் Borivali-யில் Rs 1,800 கோடி GDV கொண்ட Saibaba Phase I ஆகியவை அடங்கும்.

ஜூன் 2026-ல் அறிமுகமான Mahindra Rainforest, ஐந்து வாரங்களில் Rs 600 கோடி விற்பனையை உருவாக்கியது; இதில் Q1FY27-ல் Rs 463 கோடி அடங்கும். இது அதன் நுண் சந்தையில் உள்ள பிற தயாரிப்புகளை விட பிரீமியத்தில் இருந்தது. முதல் கட்டத்தில் 50-க்கும் மேற்பட்ட தளங்களைக் கொண்ட ஐந்து கோபுரங்கள் உள்ளன; மதிப்பிடப்பட்ட GDV Rs 3,000 கோடியாகும்.

வணிக மேம்பாடு மற்றும் IC&IC கண்ணோட்டம்

வணிக மேம்பாடு வலுவாக இருந்தது; Q1FY27-ல் Rs 5,600 கோடி GDV சேர்க்கப்பட்டது. FY27-ல் MMR, புனே மற்றும் பெங்களூருவில் 60:20:20 கலவையுடன் Rs 10,000-20,000 கோடி வணிக-மேம்பாட்டு GDV-ஐ மேலாண்மை இலக்காகக் கொண்டுள்ளது.

IC&IC-க்கு விற்பனை சீரற்றதாக இருப்பதாக மேலாண்மை கூறுகிறது; Q2FY27-ல் குறிப்பிடத்தக்க ஒப்பந்தங்களை எதிர்பார்க்கிறது. ஜூலை 2026-ல் Origins Chennai Phase 2B-க்கான Sumitomo Group கூட்டாண்மையின் நீட்டிப்பை நிறுவனம் பெற்றது. Origins Ahmedabad கிட்டத்தட்ட தயாராக உள்ளது; Origins Pune-ல் நில ஒருங்கிணைப்பு தொடர்கிறது.

நிறுவனத்தின் 1,547-ஏக்கர் IC&IC நிலப் போர்ட்ஃபோலியோ, சுமார் 10 ஆண்டுகளில் Rs 5,000-6,000 கோடி முன்விற்பனையையும் சுமார் Rs 1,500 கோடி நிகர லாபத்தையும் உருவாக்கும் என மேலாண்மை எதிர்பார்க்கிறது.

வருவாய் மதிப்பீடுகள்

மதிப்பீடு மற்றும் முக்கிய அபாயங்கள்

ICICI Securities-ன் Rs 450 இலக்கு விலை, பகுதிகளின் கூட்டுத்தொகை மதிப்பீட்டை அடிப்படையாகக் கொண்டது. குடியிருப்பு திட்டங்களுக்கு திட்டவாரி NAV, IC&IC-க்கு DCF, நில வங்கிக்கு தற்போதைய சந்தை விகிதங்கள் மற்றும் வணிக திட்டங்களுக்கு மூலதனமாக்கல் ஆகியவற்றை தரகர் பயன்படுத்துகிறார். NAV-க்கு அவர் எந்த பிரீமியமும் வழங்கவில்லை.

தரகர் அடையாளம் கண்ட முக்கிய அபாயங்கள்:

• குடியிருப்பு ரியல் எஸ்டேட்டில் மந்தநிலை.
• IC&IC வணிகத்தின் மதிப்பை உணர்த்த முடியாமை.
• பெரும் பொருளாதார அல்லது ஒழுங்குமுறை அபாயங்கள்.

மத்திய கிழக்கு பதற்றங்களுக்கு மத்தியில் தள வருகைகள் குறைந்துள்ளதாகவும் மேலாண்மை குறிப்பிட்டது; இருப்பினும் கட்டமைப்பு ரீதியான தேவை காரணிகளும் நிலையான விற்பனையும் அப்படியே உள்ளதாக அது கருதுகிறது.