Maruti Suzuki திறன் விரிவாக்கம் வலுவான தேவை சார்ந்த பயணிகள் வாகன வளர்ச்சிக்கு ஆதரவு அளிக்கிறது

முதலீட்டு பார்வை மற்றும் முக்கிய அடிப்படை

ICICI Direct Research இன் ஆகஸ்ட் 3, 2026 முடிவு புதுப்பிப்பு, Maruti Suzuki மீது வாங்கும் நிலைப்பாட்டைத் தக்கவைத்துள்ளது. உள்நாட்டு பயணிகள்-வாகன தேவையின் மீட்சி, விரைவான திறன் விரிவாக்கம், வாகனப் பிரிவுகளில் தலைமைத்துவம் மற்றும் வலுவான ஏற்றுமதி செயல்திறன் ஆகியவை இதற்கு ஆதரவளிக்கின்றன. தரகரின் இலக்கு விலை Rs 16,450, CMP Rs 14,235 உடன் ஒப்பிடுகையில் உள்ளது.

GST விகிதக் குறைப்பு, குறிப்பாக சிறிய கார்களுக்கான கட்டுப்படியாகும் தன்மை மற்றும் சந்தை உணர்வை மேம்படுத்தியுள்ளதாக தரகர் கருதுகிறார். வருமான வரி விகிதங்களின் சீரமைப்பு, எட்டாவது ஊதியக் குழுவின் சாத்தியமான அமலாக்கம் மற்றும் புதிய மாடல் அறிமுகங்கள் கூடுதல் ஆதரவான பொருளாதார மற்றும் தேவை காரணிகளாகும். Rs 10 லட்சத்திற்கும் குறைவான பிரிவில் Maruti Suzuki இன் பரந்த தயாரிப்பு வரம்பு, முதல் முறை வாங்குபவர்கள் மற்றும் இருசக்கர வாகனங்களிலிருந்து மேம்படுத்துபவர்களால் பயனடைய ஏற்ற நிலையில் உள்ளது.

Q1FY27 நிதிச் செயல்திறன்

Q1FY27 முடிவுகள் கலவையாக இருந்தன. Maruti Suzuki 6,82,724 அலகுகள் விற்பனையைப் பதிவு செய்தது, இது ஆண்டு அடிப்படையில் 29.3 சதவீதம் உயர்ந்தது மற்றும் காலாண்டு அடிப்படையில் பெரும்பாலும் நிலையாக இருந்தது. மொத்த செயல்பாட்டு வருமானம் ஆண்டு அடிப்படையில் 35.9 சதவீதம் அதிகரித்து Rs 52,456 கோடியாக இருந்தது; அதேவேளையில் சராசரி விற்பனை விலை தொடர்ச்சியாக 1.2 சதவீதம் குறைந்து அலகுக்கு Rs 7,31,761 ஆக இருந்தது.

EBITDA விளிம்பு, ஒரு வருடத்திற்கு முந்தைய 12.0% மற்றும் Q4FY26 இல் இருந்த 11.7% இலிருந்து 8.2% ஆகக் குறைந்தது. தொடர்ச்சியான அடிப்படையில் 352-அடிப்படை-புள்ளி சரிவு, நிறுவனம் பதிவு செய்த மிகக் குறைந்த விளிம்பு நிலையாகும். PAT ஆண்டு அடிப்படையில் 10.8 சதவீதமும் தொடர்ச்சியாக 6.6 சதவீதமும் குறைந்து Rs 3,352 கோடியாக இருந்தது.

விளிம்பு அழுத்தம் மற்றும் மீட்சி முன்னோக்கு

மேற்கு ஆசிய மோதலின்போது மூலப்பொருள் பணவீக்கம் மற்றும் வழங்குநர்களுக்கு வழங்கப்பட்ட விதிவிலக்கான ஆதரவு நடவடிக்கைகள் விளிம்பு அழுத்தத்திற்குக் காரணம் என நிர்வாகம் தெரிவித்தது. மூலப்பொருள் பணவீக்கம் EBIT விளிம்பை சுமார் 300 அடிப்படை புள்ளிகள் குறைத்தது; இதில் அலுமினியம், பிளாஸ்டிக் மற்றும் ரப்பருக்கான வழங்குநர் மூலப்பொருள் தீர்வுகளை காலாண்டு விலையிலிருந்து மாதாந்திர விலைக்கு தற்காலிகமாக மாற்றியதால் ஏற்பட்ட சுமார் 110 அடிப்படை புள்ளிகளும் அடங்கும்.

மூலப்பொருள் செலவுகள் சீராகி, தீர்வு சுழற்சிகள் படிப்படியாக பழைய நிலைக்குத் திரும்பும் என்றும், இதனால் பகுதியளவு விளிம்பு மீட்சி ஏற்படும் என்றும் நிர்வாகம் எதிர்பார்க்கிறது. Maruti Suzuki ஜூன் முதல் அளவான விலை உயர்வுகளை அமல்படுத்தி, ஆகஸ்ட் முதல் மற்றொரு சுற்றை அறிவித்தது. விலை நிர்ணய நன்மைகள், அலுமினியம் விலைகள் மிதமாதல் மற்றும் தீர்வு சீராக்கம் ஆகியவை Q2FY27 மற்றும் Q3FY27 இல் தொடர்ச்சியான விளிம்பு முன்னேற்றத்தை ஏற்படுத்தும் என நிறுவனம் எதிர்பார்க்கிறது; இருப்பினும் மீட்சியின் அளவு மூலப்பொருள் விலை நகர்வுகளைப் பொறுத்தது.

உள்நாட்டு தேவை, திறன் மற்றும் தயாரிப்பு வேகம்

செயல்பாட்டு முன்னோக்கு தேவை சார்ந்ததாகவே உள்ளது, ஆனால் வழங்கல் கட்டுப்பாடுகளும் உள்ளன. உள்நாட்டு பயணிகள்-வாகனத் துறை விற்பனை Q1FY27 இல் சாதனை அளவான 12.7 லட்சம் அலகுகளை எட்டியது; இது ஆண்டு அடிப்படையில் 26 சதவீதம் அதிகரித்தது. Maruti Suzuki இன் சிறிய கார் அளவுகள் ஆண்டு அடிப்படையில் 34 சதவீதம் உயர்ந்தன; SUV தேவை 44.6 சதவீதம் அதிகரித்தது. உள்நாட்டு சந்தைப் பங்கு 230 அடிப்படை புள்ளிகள் உயர்ந்து 41.2 சதவீதமானது.

• நிறுவனத்திடம் சுமார் 1,30,000 வாகனங்களுக்கான ஆர்டர் புத்தகமும் வெறும் 13 நாட்களுக்கான டீலர் இருப்பும் இருந்தது.
• இரண்டாவது Kharkhoda ஆலை மற்றும் நான்காவது Gujarat உற்பத்தி வரிசை ஆண்டுக்கு 5 லட்சம் அலகுகள் திறனைச் சேர்த்தன; இதனால் நிறுவப்பட்ட திறன் சுமார் 29 லட்சம் அலகுகளானது.
• இரு புதிய வசதிகளும் நான்கு முதல் ஐந்து மாதங்களில் உற்பத்தியை அதிகரிக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.
• Q1FY27 விற்பனையில் முதல் முறை வாங்குபவர்கள் 54 சதவீதமாக இருந்தனர்; Q4FY26 இல் இது 51 சதவீதமாக இருந்தது.
• உள்நாட்டு விற்பனையில் CNG பங்கு சுமார் 40 சதவீதமாக நீடித்தது.

டர்போ-பெட்ரோல், ADAS, அடிப்பகுதி CNG மற்றும் ஐந்து-நட்சத்திர Bharat NCAP மதிப்பீட்டுடன் புதிதாக அறிமுகமான Brezza, அறிமுகமான உடனேயே நாளொன்றுக்கு கிட்டத்தட்ட 2,000 அலகுகளுக்கான முன்பதிவுகளைப் பெற்றது.

ஏற்றுமதி செயல்திறன்

மத்திய கிழக்கில் புவிசார் அரசியல் இடையூறு இருந்தபோதிலும் Maruti Suzuki இன் ஏற்றுமதி அளவு ஆண்டு அடிப்படையில் சுமார் 28.6 சதவீதம் உயர்ந்தது. இதனுடன் ஒப்பிடுகையில், இந்தியாவின் மற்ற பயணிகள்-வாகனத் துறையின் ஏற்றுமதி 8.4 சதவீதம் குறைந்தது.

இந்தியாவின் பயணிகள்-வாகன ஏற்றுமதியில் நிறுவனத்தின் பங்கு 55 சதவீதத்திற்கும் அதிகமாக இருந்தது; அது கிட்டத்தட்ட 120 நாடுகளுக்கு ஏற்றுமதி செய்தது. South Africa, Japan மற்றும் Europe ஏற்றுமதி செயல்திறனுக்கு குறிப்பிடத்தக்க பங்களிப்பு அளித்தன.

வருவாய் மதிப்பீடுகள் மற்றும் மதிப்பீடு

பலவீனமான விளிம்பு முடிவைத் தொடர்ந்து, ICICI Direct தனது FY27E EBITDA முன்னறிவிப்பை 11.4 சதவீதமும் PAT முன்னறிவிப்பை 11.6 சதவீதமும் குறைத்தது. FY28E EBITDA மற்றும் PAT மதிப்பீடுகள் முறையே 5.1 சதவீதம் மற்றும் 4.8 சதவீதம் குறைக்கப்பட்டன.

Rs 16,450 இலக்கு விலை FY28E EPS இன் 30 மடங்கை அடிப்படையாகக் கொண்டது.

முக்கிய அபாயங்கள்

• பாதகமான நாணய மற்றும் மூலப்பொருள் விலை நகர்வுகள் விளிம்பு மீட்சியைக் கட்டுப்படுத்தலாம்.
• அளவு வளர்ச்சி ICICI Direct இன் FY26 முதல் FY28E எதிர்பார்ப்புகளை விடக் குறையலாம்.