முதல் காலாண்டு மார்ஜின் அழுத்தம் இருந்தபோதிலும் Midwest குவார்ட்ஸ் உற்பத்தி அதிகரிப்பு வருவாய் வளர்ச்சிக்கு ஆதரவு

முதலீட்டு பார்வை மற்றும் முக்கிய குறிப்புகள்

ஆகஸ்ட் 13, 2026 தேதியிட்ட தனது 1QFY27 முடிவுகள் புதுப்பிப்பில், அதிகரித்த செலவுகளால் முக்கியமாக ஏற்பட்ட வருவாய் மதிப்பீட்டு குறைபாடு இருந்தபோதிலும் Motilal Oswal Financial Services Limited, Midwest Limited மீதான தனது BUY பார்வையைத் தக்கவைத்தது. செலவு பணவீக்கத்தின் குறுகியகால தாக்கம் தணிந்து, மார்ஜின்கள் நிலைப்படும் என தரகர் எதிர்பார்க்கிறார். கிரானைட்டிலிருந்து நிலையான வருவாய் மற்றும் குவார்ட்ஸ், அரிய-மண் முக்கிய கனிமங்களில் Midwest மேற்கொள்ளும் விரிவாக்கம் நீண்டகால முதலீட்டு வாய்ப்புக்கு ஆதரவாக உள்ளது.

1QFY27 செயல்பாட்டு மற்றும் நிதிச் செயல்திறன்

Midwest, 1QFY27-ல் Rs 1,918 million வருவாயைப் பதிவுசெய்தது; இது ஆண்டுக்கு ஆண்டு 35 சதவீதம் உயர்ந்தது, ஆனால் தொடர்ச்சியாக 11 சதவீதம் குறைந்தது. அதிக விற்பனை உணர்வுகள் வருவாய் வளர்ச்சிக்கு ஆதரவளித்ததால், முடிவு MOFSL-ன் Rs 1,936 million மதிப்பீட்டுக்கு பெருமளவில் ஏற்புடையதாக இருந்தது.

ஒருங்கிணைந்த கிரானைட் உற்பத்தி 26.5 ஆயிரம் கன மீட்டராக இருந்தது; இது ஆண்டுக்கு ஆண்டு மாற்றமின்றி இருந்தது. பிளாக் கேலக்ஸி கிரானைட் உற்பத்தி ஆண்டுக்கு ஆண்டு 9 சதவீதம் உயர்ந்து 17.2 ஆயிரம் கன மீட்டராகியது; அதேவேளை அப்சல்யூட் பிளாக் கிரானைட் உற்பத்தி 12 சதவீதம் குறைந்து 9.3 ஆயிரம் கன மீட்டராகியது. ஒருங்கிணைந்த கிரானைட் விற்பனை அளவு 3 சதவீதம் உயர்ந்து 27 ஆயிரம் கன மீட்டரானது; இதில் பிளாக் கேலக்ஸி விற்பனை 13 சதவீதம் உயர்ந்து 17.9 ஆயிரம் கன மீட்டராகவும், அப்சல்யூட் பிளாக் விற்பனை 13 சதவீதம் குறைந்து 9.4 ஆயிரம் கன மீட்டராகவும் இருந்தது.

1QFY27-ல் கலப்பு கிரானைட்டின் சராசரி விற்பனை விலை Rs 67,500 ஒரு கன மீட்டருக்கு இருந்தது; இது ஆண்டுக்கு ஆண்டு 32 சதவீதமும், காலாண்டுக்கு காலாண்டு 11 சதவீதமும் உயர்ந்தது. அதிகரித்த எரிசக்தி மற்றும் தளவாடச் செலவுகளை ஈடுசெய்ய Midwest காலாண்டில் விலையை உயர்த்தியது. இருப்பினும், Rs 489 million EBITDA, MOFSL-ன் Rs 578 million மதிப்பீட்டை விட 15 சதவீதம் குறைவாக இருந்தது. முக்கியமாக அதிக செலவுகள், குறிப்பாக டீசல் விலைகள் காரணமாக EBITDA மார்ஜின் 1QFY26-ல் 27.4 சதவீதம் மற்றும் 4QFY26-ல் 27.0 சதவீதமாக இருந்த நிலையில் 25.5 சதவீதமாகக் குறைந்தது. Rs 294 million சரிசெய்யப்பட்ட வரிக்குப் பிந்தைய லாபம் MOFSL-ன் Rs 365 million மதிப்பீட்டுக்குக் கீழே இருந்தது.

வளர்ச்சி முன்னோக்கு மற்றும் குவார்ட்ஸ் உற்பத்தி அதிகரிப்பு

நிர்வாகம் FY27-க்கு சுமார் Rs 8,400 million வருவாய் வழிகாட்டுதலை வழங்கியது; இதில் கிரானைட்டிலிருந்து Rs 7,200 million மற்றும் குவார்ட்ஸிலிருந்து Rs 1,000 million முதல் Rs 1,200 million வரை அடங்கும். ஒட்டுமொத்த EBITDA மார்ஜின் சுமார் 26 முதல் 27 சதவீதமாக இருக்கும் என நிறுவனம் எதிர்பார்க்கிறது.

FY28-க்கு கிரானைட் வருவாய் வளர்ச்சி 10 முதல் 12 சதவீதமாக இருக்கும் என நிர்வாகம் எதிர்பார்க்கிறது. குவார்ட்ஸ் பயன்பாட்டில் முன்னேற்றமும் கட்டம் 2 பங்களிப்பும் EBITDA மார்ஜினை 29 சதவீதத்திற்கு அருகே உயர்த்தலாம்.

குவார்ட்ஸ் செயல்பாடுகள்

குவார்ட்ஸின் வணிகச் செயல்பாடுகள் தொடங்கியுள்ளன. மாதாந்திர குவார்ட்ஸ் உற்பத்தி 2QFY27 முடிவில் 10 ஆயிரம் டன்னாகவும், 4QFY27 முடிவில் 15 ஆயிரம் டன்னாகவும் உயரும் என நிர்வாகம் எதிர்பார்க்கிறது. குவார்ட்ஸ் 3QFY27-ல் மாதம் சுமார் 10 ஆயிரம் டன்னில் சமநிலையை எட்டும், 4QFY27-ல் லாபகரமாகும் மற்றும் FY28-ல் உகந்த லாபத்தன்மையை அடையும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.

குவார்ட்ஸ் விற்பனை உணர்வு ஒரு டன்னுக்கு சுமார் Rs 10,000 ஆக உள்ளது; இதில் பொறியியல் கல் மற்றும் சூரிய-தர தயாரிப்புகளின் விகிதம் 65:35 ஆகும்.

மூலதனச் செலவு மற்றும் திட்டப் புதுப்பிப்புகள்

FY27-28 காலத்தில் குவார்ட்ஸ் கட்டம் 2-க்கு Rs 1,250 million மற்றும் இலங்கை அரிய-மண் திட்டத்துக்கு Rs 1,200 million மூலதனச் செலவை நிர்வாகம் திட்டமிட்டுள்ளது.

• குவார்ட்ஸ் கட்டம் 2 இயந்திரங்களுக்கு ஆர்டர் இடப்பட்டுள்ளது. 10 முதல் 12 மாதங்களில் நிறைவடையும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது; அதைத் தொடர்ந்து இரண்டு முதல் மூன்று மாதங்கள் நிலைப்படுத்துதல் இருக்கும், வணிகமயமாக்கல் 4QFY27-ல் இலக்காக உள்ளது.
• அரசு மாற்றத்துக்குப் பிந்தைய நிர்வாக மாற்றங்களால் கேரள அரிய-மண் திட்டம் தொடர்ந்து தாமதமாகியுள்ளது.

MOFSL மதிப்பீடுகள் மற்றும் மதிப்பிடல்

1QFY27 வருவாய் மதிப்பீட்டு குறைபாடு மற்றும் குவார்ட்ஸ் கட்டம் 2, HSM செயல்படுத்தல் பங்களிப்புகள் FY29-க்கு தள்ளிவைக்கப்பட்டதைத் தொடர்ந்து MOFSL தனது FY27E மற்றும் FY28E மதிப்பீடுகளைக் குறைத்தது.

மதிப்பீட்டுக் குறைப்புகள் இருந்தபோதிலும், குவார்ட்ஸ் கட்டம் 1 உற்பத்தி அதிகரிப்பால் FY26-28E-ல் முறையே 31 சதவீதம், 47 சதவீதம் மற்றும் 51 சதவீத வருவாய், EBITDA மற்றும் PAT வளர்ச்சியை MOFSL கணித்துள்ளது.

தற்போதைய சந்தை விலையில் Midwest, FY28E EV/EBITDA-வின் 11 மடங்கில் வர்த்தகமானது. MOFSL-ன் Rs 1,300 இலக்கு விலை, FY28E EBITDA-வான Rs 3,749 million-ஐ EV/EBITDA-வின் 12 மடங்கில் மதிப்பிடுகிறது; Rs 37 million நிகர ரொக்கத்தை அனுமானிக்கிறது மற்றும் நிலுவையிலுள்ள 36 million பங்குகளைப் பயன்படுத்துகிறது.