Oberoi Realty-யின் NCR வெளியீடு FY27 முன்விற்பனையை Rs 100 billion தாண்டும் நிலைக்கு கொண்டு செல்கிறது

முதலீட்டு பார்வையும் வளர்ச்சி முன்னோக்கும்

Oberoi Realty-யின் FY27 முன்விற்பனையில் கூர்மையான வேகமெடுப்பு இருக்கும் என Motilal Oswal Financial Services எதிர்பார்க்கிறது. நிறுவனத்தின் NCR சந்தை நுழைவு, விரிவான வெளியீட்டு திட்டவரிசை மற்றும் அதிகரித்த வணிக மேம்பாட்டு நடவடிக்கைகள் இதற்கு வழிவகுக்கும். NCR திட்டத்துக்குக் கிடைத்த வரவேற்பும் விரைவான வணிக மேம்பாடும் நிறுவனத்தின் நடுத்தர கால வளர்ச்சி தெளிவை மேம்படுத்துவதாக தரகர் கருதுகிறார்.

Motilal Oswal தனது நடுநிலை மதிப்பீட்டையும் Rs 2,000 பகுதிகளின் கூட்டுத்தொகை இலக்கு விலையையும் தக்கவைத்தது. திட்டமிடப்பட்ட சேர்க்கைகளின் ஆதரவுடன் வருடாந்திர வருவாய் மற்றும் விருந்தோம்பல் வணிகங்கள் விரிவடையும் என்றும் எதிர்பார்க்கிறது; Oberoi Realty-யின் இருப்புநிலைக் கணக்கு அதன் இணை நிறுவனக் குழுவில் வலுவானவற்றில் ஒன்றாக உள்ளது.

முன்விற்பனை மற்றும் வெளியீட்டு திட்டவரிசை

1QFY27-ல் Oberoi Realty Rs 10.5 billion முன்விற்பனையைப் பதிவு செய்தது; இது ஆண்டுக்கு ஆண்டு 36 சதவீதம் குறைந்திருந்தாலும், Motilal Oswal-ன் Rs 9.9 billion மதிப்பீட்டுக்கு பெரும்பாலும் ஏற்புடையதாக இருந்தது. தொடர்ச்சியான விற்பனைகள் காலாண்டுக்கு ஆதரவளித்தன. Carter Road Oceanic திட்டத்தில் முன்பதிவுகள் தொடங்கின; இது Rs 1.5 billion அல்லது காலாண்டு முன்விற்பனையில் சுமார் 14.5 சதவீதம் பங்களித்தது.

நிறுவனம் தனது முதல் NCR திட்டத்தில் ஜூலை 2026-ல் Rs 81 billion முன்விற்பனையைப் பதிவு செய்தது. FY27-FY28 வெளியீட்டு திட்டவரிசையில் Malabar Hill-ல் Fairview, Aadarsh Nagar மற்றும் Peddar Road மறுமேம்பாடு, Alibaug, Tardeo, Mulund, மேலும் Forestville, OGC Thane மற்றும் NCR-ல் புதிய கட்டங்கள் அடங்கும்.

Motilal Oswal தனது FY27 முன்விற்பனை மதிப்பீட்டை சுமார் Rs 137 billion ஆக உயர்த்தியது; இது ஆண்டுக்கு ஆண்டு 154 சதவீத வளர்ச்சியைக் குறிக்கிறது. FY28-ல் Rs 111 billion என கணித்துள்ளது; FY27-ன் வழக்கத்துக்கு மாறாக உயர்ந்த அடிப்படை மற்றும் கட்டங்களாக நடைபெறும் NCR விற்பனையால் FY27-லிருந்து சரிவு பிரதிபலிக்கிறது.

1QFY27 நிதிச் செயல்திறன்

பதிவான நிதிச் செயல்திறன் ஆண்டுக்கு ஆண்டு வலுவாக இருந்தது. வருவாய் 32 சதவீதம் உயர்ந்து Rs 13 billion ஆனது; EBITDA 41 சதவீதம் உயர்ந்து Rs 7.3 billion ஆனது; EBITDA விளிம்பு 56.4 சதவீதமாக இருந்தது. PAT 29 சதவீதம் உயர்ந்து Rs 5.4 billion ஆனது.

ஆனால், காலாண்டு வருவாய் Motilal Oswal மதிப்பீட்டை விட 14 சதவீதம் குறைவாகவும், EBITDA 11 சதவீதம் குறைவாகவும், PAT 10 சதவீதம் குறைவாகவும் இருந்தது. EBITDA விளிம்பு மதிப்பீட்டை விட 193 அடிப்படைப் புள்ளிகள் அதிகமாக இருந்தது.

வருடாந்திர வருவாய் மற்றும் விருந்தோம்பல் வணிகங்கள்

வருடாந்திர வருவாய் தொகுப்பு முக்கியமான வருவாய் ஆதரவாக உள்ளது. 1QFY27-ல் வாடகை வருமானம் ஆண்டுக்கு ஆண்டு 18 சதவீதம் உயர்ந்து Rs 3.3 billion ஆனது. மூன்று Commerz கோபுரங்களிலும் நிரப்புதல் 96-100 சதவீதமாக இருந்தது; Sky City Mall நிரப்புதல் 4QFY26-ன் 72 சதவீதத்திலிருந்து 82 சதவீதமாக மேம்பட்டது. மொத்த வருடாந்திர வருவாய் நிரப்புதல் 95 சதவீதமாகவும் EBITDA விளிம்பு 93 சதவீதமாகவும் இருந்தது.

நிரப்புதல் உயர்வு மற்றும் வாடகை அதிகரிப்பால் FY26-FY28E வருடாந்திர வருமான CAGR 10 சதவீதம் வளர்ந்து Rs 13.5 billion ஆகும் என Motilal Oswal கணிக்கிறது.

விருந்தோம்பல் வருவாய் ஆண்டுக்கு ஆண்டு 10 சதவீதம் உயர்ந்து Rs 469 million ஆனது. RevPAR 8 சதவீதம் உயர்ந்து சுமார் Rs 11,492 ஆனது; ARR 2 சதவீதம் உயர்ந்து Rs 15,240 ஆனது; நிரப்புதல் 75 சதவீதமாக இருந்தது. Three Sixty West-ல் The Ritz Carlton மற்றும் Borivali-ல் Marriott Hotel இரண்டு ஆண்டுகளுக்குள் செயல்படத் தொடங்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது; இது FY26-FY28E காலத்தில் Rs 4.8 billion ஆக தரகர் கணித்துள்ள 56 சதவீத விருந்தோம்பல்-வருவாய் CAGR-க்கு ஆதரவளிக்கும்.

வசூல், இருப்புநிலைக் கணக்கு மற்றும் மதிப்பீடுகள்

முன்விற்பனை சரிந்தபோதும் வசூல் ஆண்டுக்கு ஆண்டு வெறும் 8 சதவீதம் குறைந்து சுமார் Rs 9.2 billion ஆனது. நிகரக் கடன்-பங்கு விகிதம் 0.04 மடங்காக இருந்தது. FY26-FY28 வசூல் CAGR 27 சதவீதம் வளர்ந்து Rs 69 billion ஆகும் என Motilal Oswal மதிப்பிடுகிறது; FY27E-ல் Rs 4.8 billion மற்றும் FY28E-ல் Rs 14.4 billion நிகர ரொக்கம் இருக்கும் என எதிர்பார்க்கிறது.

தரகர் FY27E வருவாய், EBITDA மற்றும் சரிசெய்யப்பட்ட PAT மதிப்பீடுகளை முறையே 6 சதவீதம், 6 சதவீதம் மற்றும் 5 சதவீதம் உயர்த்தியது. FY28E-க்கு மதிப்பீடுகளை முறையே 1 சதவீதம், 3 சதவீதம் மற்றும் 4 சதவீதம் குறைத்தது.

மதிப்பீடு

Motilal Oswal குடியிருப்பு செயல்பாடுகளை 10.1 சதவீத WACC-ல் NAV பயன்படுத்தி மதிப்பிடுகிறது; வலுவான வணிக மேம்பாட்டு கவனத்தை பிரதிபலிக்க 35 சதவீத NAV கூடுதல் மதிப்பை பயன்படுத்துகிறது. அதன் கணக்கீடுகள் 50 சதவீத கூடுதல் மதிப்புக்கான வாய்ப்பைக் காட்டுவதாக தரகர் குறிப்பிடுகிறது.

செயல்பாட்டில் உள்ள வணிக மற்றும் சில்லறை சொத்துகள் 7.5 சதவீத மூலதனமாக்கல் விகிதத்தில் மதிப்பிடப்படுகின்றன; கட்டுமானத்தில் உள்ள மற்றும் திட்டமிடப்பட்ட சொத்துகள் 8.0 சதவீதத்தில் மதிப்பிடப்படுகின்றன. விருந்தோம்பல் FY28E EV/EBITDA-ன் 18 மடங்கில் மதிப்பிடப்படுகிறது.