Oberoi Realty-யின் NCR அறிமுகத் திட்டவரிசையும் வாடகைகளும் முன்விற்பனை வளர்ச்சி கண்ணோட்டத்தை உயர்த்துகின்றன

முதலீட்டு அடிப்படை மற்றும் வணிகக் கண்ணோட்டம்

ICICI Securities இன் August 24, 2026 அறிக்கை, புதிய குடியிருப்பு அறிமுகங்கள் மூலம் விரிவாக்கம், குறிப்பாக National Capital Region (NCR) பகுதியில், மேலும் வளர்ந்து வரும் வாடகை போர்ட்ஃபோலியோ ஆகியவை Oberoi Realty Limited-க்கான முக்கிய முதலீட்டு அடிப்படை எனக் குறிப்பிடுகிறது.

Oberoi Realty என்பது மும்பையைச் சேர்ந்த பிரீமியம் ரியல் எஸ்டேட் டெவலப்பர்; இது குடியிருப்பு, அலுவலகம், சில்லறை வணிகம் மற்றும் விருந்தோம்பல் துறைகளில் செயல்படுகிறது. நிறுவனத்திடம் நடந்து வரும் எட்டு குடியிருப்புத் திட்டங்களில் Rs 15,000 crore-க்கும் அதிகமான இருப்பு உள்ளது; மேலும் Borivali, Worli மற்றும் Thane-இல் அலுவலகம், சில்லறை வணிகம் மற்றும் விருந்தோம்பல் சொத்துகளை உருவாக்கி வருகிறது.

குடியிருப்பு அறிமுகத் திட்டவரிசை மற்றும் NCR விரிவாக்கம்

NCR-இல் உள்ள Three Sixty North ஆடம்பரத் திட்டத்தின் வெற்றிகரமான முதல் கட்டத்தை தரகர் எடுத்துக்காட்டியுள்ளார்; இதில் 23.10 lakh square feet-இல் சுமார் 13.52 lakh square feet கார்பெட் பரப்பளவுக்கு Rs 8,109 crore மொத்த முன்பதிவுகள் கிடைத்தன.

Advance India Projects தாக்கல் செய்த ரிட் மனு தொடர்பான, மேற்கொண்டு ஒதுக்கீடுகள் செய்வதற்கும் மூன்றாம் தரப்பு உரிமைகளை உருவாக்குவதற்குமான கட்டுப்பாடுகள் இனி செயல்பாட்டில் இல்லை. எனவே, சுமார் Rs 7,500 crore மொத்த மேம்பாட்டு மதிப்புடன் FY28E-இல் Three Sixty North-இன் இரண்டாம் கட்டத்தை Oberoi Realty அறிமுகப்படுத்தும் என ICICI Securities எதிர்பார்க்கிறது.

முதல் NCR அறிமுகத்துக்குக் கிடைத்த வலுவான வரவேற்பு, எதிர்கால NCR வணிக மேம்பாட்டுக்கு, முன்னுரிமையாக பெரிய நிலப் பகுதிகள் வழியாக, ஆதரவளிப்பதாக தரகர் கருதுகிறார்; இது புவியியல் பன்முகத்தன்மையையும் விரிவாக்கத் திறனையும் சேர்க்கிறது.

Oberoi Realty-யின் FY27 அறிமுகத் திட்டவரிசையில் அடங்குபவை:

• Pedder Road
• Forestville-இல் Tower D
• Jardine-இல் Tower A
• Ralliwolf Mulund
• Enigma வணிக ஸ்ட்ராட்டா விற்பனை
• Worli-இல் Adarsh Nagar
• Alibaug
• Bandra RLDA
• Borivali SRA திட்டம்

FY28E-இல் Three Sixty North இரண்டாம் கட்டத்தின் முழு ஆண்டு அறிமுகத்தை அடிப்படையாகக் கொண்டு, FY26 முதல் FY28E வரை முன்விற்பனை 70 per cent-க்கும் அதிகமான CAGR-இல் வளரும் என ICICI Securities மதிப்பிடுகிறது. NCR திட்ட அறிமுகத்தால் உந்தப்படும் அடுத்த இரு ஆண்டுகளின் வலுவான முன்விற்பனை முக்கிய ஊக்கியாகக் கருதப்படுகிறது.

வாடகை மற்றும் விருந்தோம்பல் போர்ட்ஃபோலியோ

ஆண்டுத் தவணை போர்ட்ஃபோலியோ தரகரின் முதலீட்டு வாதத்தின் மற்றொரு தூணாகும். Q1 FY27-இல், குத்தகை வாடகை ஆண்டுக்கு ஆண்டு சுமார் 19 per cent மற்றும் காலாண்டுக்கு காலாண்டு 1 per cent உயர்ந்து Rs 364 crore ஆனது.

FY27 இறுதிக்குள் Sky City Mall-இன் பயன்பாட்டு விகிதம் 100 per cent-ஐ நெருங்குவதை இலக்காகக் கொண்டுள்ளது. Q1 FY27-இல் விருந்தோம்பல் வருவாய் மற்றும் EBITDA முறையே ஆண்டுக்கு ஆண்டு 10 per cent மற்றும் 14 per cent உயர்ந்து Rs 47 crore மற்றும் Rs 18 crore ஆகின.

Sky City-இல் Marriott Hotel-ஐ H1 FY28-இலும், Worli-இல் Ritz Carlton-ஐ Q4 FY27-இலும் திறக்க Oberoi Realty திட்டமிட்டுள்ளது. FY26 முதல் FY29E வரை சில்லறை மற்றும் அலுவலகச் சொத்துகளின் வாடகை வருமானம் சுமார் 17 per cent CAGR-இல் வளரும் என ICICI Securities மதிப்பிடுகிறது.

நிதி முன்னறிவிப்புகள்

FY26-இன் Rs 6,009.1 crore-உடன் ஒப்பிடுகையில், FY27E-இல் Rs 6,464.2 crore மற்றும் FY28E-இல் Rs 8,440.0 crore வருவாயை ICICI Securities முன்னறிவிக்கிறது. முறையே 55.6 per cent மற்றும் 55.7 per cent EBITDA மார்ஜின்களுடன், EBITDA Rs 3,592.4 crore மற்றும் Rs 4,703.9 crore என மதிப்பிடப்பட்டுள்ளது. FY26-இன் Rs 2,530.5 crore-உடன் ஒப்பிடுகையில், FY27E-க்கான மதிப்பிடப்பட்ட நிகர லாபம் Rs 2,624.5 crore மற்றும் FY28E-க்கு Rs 3,471.3 crore ஆகும்.

மதிப்பீடு மற்றும் முக்கிய அபாயங்கள்

குடியிருப்பு NAV-க்கு 40 per cent பிரீமியத்தை உள்ளடக்கி, தரகர் BUY மதிப்பீட்டையும், பகுதிகளின் கூட்டுத்தொகை அடிப்படையிலான Rs 2,200 இலக்கு விலையையும் தக்கவைத்துள்ளார்.

ICICI Securities அடையாளம் கண்டுள்ள முக்கிய அபாயங்கள்:

• Mumbai Metropolitan Region (MMR)-இல் பலவீனத்தால் ஏற்படும் முன்விற்பனை மந்தநிலை.
• திட்ட அறிமுகம் அல்லது செயலாக்கத்தில் தாமதங்கள்.
• அதிக வட்டி விகிதங்கள் மற்றும்/அல்லது முக்கிய மூலப்பொருட்களின் விலைகள்.