Oil India-வின் வலுவான எண்ணெய் வளர்ச்சியும் NRL வரம்புகளும் பலவீனமான எரிவாயு அளவுகளை ஈடுசெய்தன

முதலீட்டு பார்வை மற்றும் 1QFY27 கண்ணோட்டம்

ஆகஸ்ட் 10, 2026 தேதியிட்ட 1QFY27 முடிவுகள் புதுப்பிப்பில், Motilal Oswal Financial Services, Oil India மீதான தனது Neutral மதிப்பீட்டைத் தக்கவைத்து, அறிக்கையில் பயன்படுத்தப்பட்ட Rs 454 சந்தை விலையுடன் ஒப்பிடுகையில் Rs 485 இலக்கு விலையை நிர்ணயித்தது. முதலீட்டு பார்வை, ஊக்கமளிக்கும் எண்ணெய் உற்பத்தி வளர்ச்சி, வலுவான Numaligarh Refinery Limited (NRL) வரம்புகள் மற்றும் துளையிடும் நடவடிக்கைகளின் வேகம் அதிகரிப்பதை அங்கீகரிக்கிறது. இருப்பினும், பலவீனமான எரிவாயு அளவுகள், செயல்படுத்தல் சார்புகள் மற்றும் எண்ணெய், எரிவாயு ஈட்டல் குறித்த கண்ணோட்டம் இந்தப் பார்வையை சமநிலைப்படுத்துகின்றன.

எண்ணெய் ஈட்டலால் மதிப்பீட்டை விஞ்சிய வருவாய்

Oil India, 1QFY27-ல் Rs 79.6 பில்லியன் வருவாயைப் பதிவு செய்தது; இது Motilal Oswal Financial Services மதிப்பீட்டை விட 9% அதிகம். எண்ணெய் விற்பனை 0.92 மில்லியன் மெட்ரிக் டன்னாக, தரகரின் மதிப்பீட்டை விட 8% அதிகமாக இருந்தது; அதேவேளையில் எரிவாயு விற்பனை 0.62 பில்லியன் கன மீட்டராக, மதிப்பீட்டை விட 11% குறைவாக இருந்தது.

எதிர்பார்த்ததை விட வலுவான எண்ணெய் ஈட்டலால் வருவாய் மதிப்பீட்டை விஞ்சியது. நிகர எண்ணெய் ஈட்டல் பேரலுக்கு US டாலர் 98.7 ஆக இருந்தது; இது தரகரின் பேரலுக்கு US டாலர் 95.2 மதிப்பீட்டை விட 4% அதிகம். EBITDAX Rs 43.4 பில்லியனாக இருந்தது; இது ஆண்டுக்கு ஆண்டு 83% உயர்ந்து, மதிப்பீட்டை விட 6% அதிகம். அதிகரித்த பிற வருமானம் மற்றும் எதிர்பார்த்ததை விட குறைந்த வரி விகிதத்தின் உதவியுடன், சரிசெய்யப்பட்ட வரிக்குப் பிந்தைய லாபம் Rs 28.7 பில்லியனாக, மதிப்பீட்டை விட 12% அதிகமாக இருந்தது. 1QFY27-ல் ஆய்வுச் செலவு ரைட்-ஆஃப்கள் Rs 2.5 பில்லியனாக இருந்தன.

எண்ணெய் உற்பத்தி மற்றும் துளையிடும் நடவடிக்கை

Motilal Oswal Financial Services, Oil India-வின் வலுவான எண்ணெய் உற்பத்தி வேகத்தைச் சுட்டிக்காட்டியது. நிர்வாகம் 2QFY27-ல் 1 மில்லியன் மெட்ரிக் டன் எண்ணெய் உற்பத்திக்கு வழிகாட்டுதல் வழங்கியுள்ளது; FY26-ல் இருந்த 74 கிணறுகளுடன் ஒப்பிடுகையில், FY27-ல் 42 ஆய்வுக் கிணறுகள் மற்றும் 57 மேம்பாட்டுக் கிணறுகள் உட்பட சுமார் 100 கிணறுகளை இலக்காகக் கொண்டுள்ளது.

Oil India-வின் உற்பத்தி குழாய்வழித் திட்டத்தை உருவாக்குவதற்கு அதிகரித்த ஆய்வுத் தீவிரம் முக்கியம் என தரகர் கருதுகிறது. எனினும், அதிகரித்த நடவடிக்கையால் பெரிய உலர் கிணறு ரைட்-ஆஃப்களும் ஏற்படலாம்; அவை வருவாயில் அழுத்தம் ஏற்படுத்தலாம் என அது எதிர்பார்க்கிறது.

NRL வலுவான வரம்புகளை வழங்கியது

NRL வலுவான காலாண்டை வழங்கியது; 1QFY27-ல் வரிக்குப் பிந்தைய லாபம் Rs 13.1 பில்லியனாக இருந்தது, 1QFY26-ல் இது Rs 4.9 பில்லியனாக இருந்தது. அதன் மொத்த சுத்திகரிப்பு வரம்பு பேரலுக்கு US டாலர் 35.95 ஆக இருந்தது; 1QFY26-ல் இது பேரலுக்கு US டாலர் 5 ஆக இருந்தது.

NRL விரிவாக்கத்தின் பணிநிறைவு மற்றும் திறன் உயர்வு முக்கியமாக கண்காணிக்கப்பட வேண்டியவை. முழு திறன் விரிவாக்கத்தை ஆண்டுக்கு 9 மில்லியன் மெட்ரிக் டன்னாக மார்ச் 2027-க்குள் எட்ட இலக்கு நிர்ணயிக்கப்பட்டுள்ளது; அதேவேளையில் CDU மற்றும் VDU தொடக்கம் முன்பு இருந்த ஜூலை 2026-லிருந்து அக்டோபர் 2026-க்கு மாற்றப்பட்டுள்ளது. FY28 இறுதிக்குள் NRL 75% திறன் பயன்பாட்டை எட்டும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.

எரிவாயு கொள்முதல் மற்றும் பிற செயல்பாட்டுக் கவலைகள்

எரிவாயு கொள்முதல் முக்கிய செயல்பாட்டுக் கவலையாக உள்ளது. சுமார் 200-மீட்டர் DNPL ஊட்டக் குழாய் பகுதி இரண்டு முதல் மூன்று மாதங்களில் முடிவடையும் என நிர்வாகம் எதிர்பார்க்கிறது; இது நாளொன்றுக்கு 1.5 மில்லியன் நிலையான கன மீட்டர் எரிவாயு அளவைச் சேர்க்கக்கூடும்.

FY28 இறுதிக்குள் இலக்கிடப்பட்டுள்ள DNPL மற்றும் IGGL ஊட்டக் குழாய்களுடன் சரியான நேரத்தில் இணைப்பு பெறுவது எரிவாயு வளர்ச்சிக்கு முக்கியமானது. Oil India, 1QFY27-ல் Rs 2.9 பில்லியன் ஒதுக்கீட்டையும் அங்கீகரித்தது; இதில் Rs 1 பில்லியன் வட்டி அடங்கும். ஜூன் 30, 2026 நிலவரப்படி, மொத்த சேவை வரி மற்றும் GST ஒதுக்கீடுகள் Rs 50.4 பில்லியனாக இருந்தன.

மதிப்பீடு மற்றும் வருவாய் கண்ணோட்டம்

Motilal Oswal Financial Services, பாகங்களின் கூட்டுத்தொகை அடிப்படையிலான இலக்கு விலையை Rs 485 ஆக திருத்தியது; இது அறிக்கையில் பயன்படுத்தப்பட்ட Rs 454 சந்தை விலையிலிருந்து 7% உயர்வைக் குறிக்கிறது. FY26 முதல் FY28 வரையிலான காலத்தில் எண்ணெய் மற்றும் எரிவாயு உற்பத்தி அளவுகளுக்கு முறையே 5.4% மற்றும் 8.1% கூட்டு ஆண்டு வளர்ச்சி விகிதங்களை தரகர் கணித்துள்ளது.

FY27E விற்பனை Rs 271.0 பில்லியன், EBITDAX Rs 132.9 பில்லியன் மற்றும் சரிசெய்யப்பட்ட வரிக்குப் பிந்தைய லாபம் Rs 82.9 பில்லியன் என தரகர் கணித்துள்ளது; அதைத் தொடர்ந்து, அனுமானிக்கப்பட்ட கச்சா எண்ணெய் ஈட்டல் பலவீனமாக இருப்பதால் FY28E வருவாய் குறைவாக இருக்கும்.