PB Fintech-ன் புதுப்பித்தல் வளர்ச்சியும் செயல்பாட்டு திறனும் 1QFY27 PAT எதிர்பார்ப்பை மீறச் செய்தன

முதலீட்டு பார்வை மற்றும் மதிப்பீடு

Motilal Oswal Financial Services, PB Fintech மீதான தனது நடுநிலை மதிப்பீட்டைத் தக்கவைத்து, DCF-அடிப்படையிலான மதிப்பீட்டிலிருந்து இலக்கு விலையை Rs 1,820 ஆக மாற்றியது. இந்த இலக்கு FY28E EV/EBITDA-வின் 49 மடங்கைக் குறிக்கிறது. அறிக்கையிலுள்ள Rs 1,620 CMP-யில், இது 12 சதவீத உயர்வைக் குறிப்பிட்டது.

வலுவான 1QFY27 வருவாய் வளர்ச்சி மற்றும் செயல்பாட்டு திறனால் உந்தப்பட்ட லாபத்திறனில் எதிர்பார்ப்பை மீறிய செயல்பாட்டை தரகு நிறுவனம் எடுத்துக்காட்டியது. அடையாளம் காணப்பட்ட முக்கிய ஆபத்து கமிஷன் விதிமுறைகள் குறித்த நிச்சயமற்ற தன்மையாகும்.

1QFY27 நிதிச் செயல்பாடு

PB Fintech, 1QFY27-ல் Rs 1,890 கோடி வருவாயைப் பதிவுசெய்தது; இது ஆண்டுக்கு ஆண்டு 40 சதவீதம் உயர்ந்து MOFSL-ன் மதிப்பீட்டுக்கு இணையாக இருந்தது. சரிசெய்யப்பட்ட EBITDA ஆண்டுக்கு ஆண்டு இருமடங்காகி Rs 190 கோடியாக உயர்ந்தது; இது தரகு நிறுவனத்தின் கணிப்பை விட 13 சதவீதம் அதிகமாக இருந்தது. அதேவேளையில், சரிசெய்யப்பட்ட EBITDA மார்ஜின் மதிப்பிடப்பட்ட 9.1 சதவீதத்துடன் ஒப்பிடும்போது 9.9 சதவீதமாக விரிவடைந்தது. PAT ஆண்டுக்கு ஆண்டு 93 சதவீதம் உயர்ந்து Rs 160 கோடியாகி, MOFSL-ன் மதிப்பீட்டை 14 சதவீதம் மீறியது.

பங்களிப்பு மார்ஜின் மதிப்பிடப்பட்ட 28.7 சதவீதத்துடன் ஒப்பிடுகையில் 29.1 சதவீதமாக இருந்தது. ESOP செலவு Rs 47 கோடியாகவும், பிற வருமானம் Rs 93 கோடியாகவும் இருந்தது.

முக்கிய ஆன்லைன் வணிகம் வருவாயின் இயக்கியாகத் தொடர்கிறது

முக்கிய ஆன்லைன் பிரீமியம் ஆண்டுக்கு ஆண்டு 41 சதவீதம் உயர்ந்து Rs 5,760 கோடியாக இருந்தது; முக்கிய காப்பீட்டு வருவாய் 46 சதவீதம் உயர்ந்து Rs 1,070 கோடியாக இருந்தது. வலுவான புதிய வணிக வேகம் மற்றும் 1QFY26-ன் 17.9 சதவீதத்திலிருந்து முக்கிய ஆன்லைன் காப்பீட்டு டேக் ரேட் 18.5 சதவீதமாக மேம்பட்டது வளர்ச்சிக்கு ஆதரவளித்தது.

முக்கிய ஆன்லைன் சரிசெய்யப்பட்ட EBITDA மார்ஜின் 1QFY26-ன் 14.4 சதவீதத்திலிருந்து 18.6 சதவீதமாக மேம்பட்டது. முக்கிய ஆன்லைன் கடன் வருவாய் ஆண்டுக்கு ஆண்டு 25 சதவீதம் உயர்ந்து Rs 130 கோடியாகி, காலாண்டுக்கு காலாண்டு தொடர்ந்து வளர்ந்தது.

புதிய முயற்சிகள் மற்றும் கடன் வழங்கல் போக்குகள்

புதிய முயற்சிகளின் பிரீமியம் ஆண்டுக்கு ஆண்டு 42 சதவீதம் உயர்ந்து Rs 2,620 கோடியாகவும், வருவாய் 35 சதவீதம் உயர்ந்து Rs 690 கோடியாகவும் இருந்தது. எனினும், புதிய முயற்சிகளுக்கான சரிசெய்யப்பட்ட EBITDA மார்ஜின் 5.2 சதவீதத்தில் எதிர்மறையாகவே இருந்தது; இருப்பினும் இது 1QFY26-ன் எதிர்மறை 6.0 சதவீதத்திலிருந்து மேம்பட்டது.

மொத்த கடன் வழங்கல் ஆண்டுக்கு ஆண்டு 38 சதவீதம் குறைந்து Rs 4,370 கோடியாக இருந்தது. Rs 2,780 கோடியான முக்கிய ஆன்லைன் கடன் வழங்கல் காலாண்டுக்கு காலாண்டு மீண்டது; அதேவேளையில், நிறுவனம் மொத்த முகவர்களிடமிருந்து கடன் வழங்குவதை நிறுத்திய பிறகு PB Connect கீழான பாதுகாக்கப்பட்ட கடன் வழங்கல் 1QFY26-ன் Rs 4,910 கோடியிலிருந்து Rs 1,590 கோடியாகக் குறைந்தது.

காப்பீட்டு புதுப்பித்தல் வளர்ச்சி மற்றும் சந்தைப் பங்கு இயக்கிகள்

காப்பீட்டில் கடந்த 12 மாதங்களின் முக்கிய புதுப்பித்தல் வருவாய் ஆண்டுக்கு ஆண்டு 55 சதவீதம் உயர்ந்ததாகவும், முந்தைய ஆண்டில் எழுதப்பட்ட வலுவான புதிய வணிகத்தின் ஆதரவால் அடுத்த 12 மாதங்களில் புதிய வணிகத்தை விட அதிகமாக வளரும் என்றும் நிர்வாகம் தெரிவித்தது. 1QFY27-ல் ஆண்டுமயமாக்கப்பட்ட காப்பீட்டு புதுப்பித்தல் வருவாய் ஓட்ட விகிதம் Rs 1,000 கோடியை எட்டியது; 1QFY26-ல் இது Rs 670 கோடியாக இருந்தது. இது வருவாய் வளர்ச்சி மற்றும் மார்ஜின் விரிவாக்கம் குறித்த தெளிவுக்கு ஆதரவளிப்பதாக MOFSL கருதுகிறது.

சுமார் 3 சதவீத PAT ஈட்டல் என்ற FY27 வழிகாட்டுதலை நிர்வாகம் தக்கவைத்தது. வாடிக்கையாளர் சேர்க்கைச் செலவு, தனிப்பயனாக்கப்பட்ட தயாரிப்புகள் மற்றும் வேறுபட்ட கோரிக்கை உதவி ஆகியவற்றை சந்தைப் பங்கு இயக்கிகளாக அது அடையாளம் கண்டது. முதல் முறை காப்பீடு வாங்குபவர்கள் வணிகத்தில் 82 சதவீதமாக இருந்தனர்; காலாண்டில் 17,000 சுகாதாரக் கோரிக்கைகளுக்கு உதவி வழங்கப்பட்டது.

• நேரடி மோட்டார் காப்பீடு ஆண்டுக்கு ஆண்டு 30 சதவீதம் வளர்ந்தது.
• POSP மோட்டார் காப்பீடு ஆண்டுக்கு ஆண்டு 50 சதவீதம் வளர்ந்தது.
• PB Partners Rs 1,640 கோடி GWP உருவாக்கியது; இது ஆண்டுக்கு ஆண்டு 46 சதவீதம் உயர்ந்தது.
• Tier-2 மற்றும் Tier-3 சந்தைகள் PB Partners-ன் பிரீமியங்களில் 78 சதவீத பங்களிப்பை வழங்கின.

திருத்தப்பட்ட மதிப்பீடுகள்

1QFY27 செயல்பாட்டைத் தொடர்ந்து, MOFSL தனது FY27E மற்றும் FY28E வருவாய் மதிப்பீடுகளை முறையே 3 சதவீதம் மற்றும் 2 சதவீதம் உயர்த்தியது. PAT மதிப்பீடுகள் FY27E-க்கு 5 சதவீதமும் FY28E-க்கு 4 சதவீதமும் உயர்த்தப்பட்டன.

FY26-ன் 7.5 சதவீதத்திலிருந்து FY27E-ல் 11.4 சதவீதமாகவும் FY28E-ல் 14.4 சதவீதமாகவும் EBITDA மார்ஜின் விரிவடையும் என MOFSL கணித்துள்ளது.

முக்கிய ஆபத்து

MOFSL அடையாளம் கண்ட முக்கிய ஆபத்து கமிஷன் விதிமுறைகள் குறித்த நிச்சயமற்ற தன்மையாகும்.