Premier Energies திறன் உயர்வும் ஆர்டர் வேகமும் சூரிய மின்சார வளர்ச்சி முன்னோக்குக்கு ஆதரவு

முதலீட்டு பார்வை மற்றும் முக்கிய காரணிகள்

Motilal Oswal Financial Services, Premier Energies Limited (PEL) மீதான தனது வாங்கும் மதிப்பீட்டை, ஒரு பங்கிற்கான Rs 1,240 இலக்கு விலையுடன் மீண்டும் உறுதிப்படுத்தியது. ALMM-II நீட்டிப்பால் எதிர்பார்க்கப்படும் வரையறுக்கப்பட்ட தாக்கம், சூரிய மின்சார உற்பத்தித் திறனின் விரைவான விரிவாக்கம், வலுவான ஆர்டர் புத்தகம் மற்றும் பேட்டரி உற்பத்தியின் சாத்தியமான வாய்ப்பு ஆகியவை தரகரின் நேர்மறை பார்வைக்கு அடிப்படையாகும்.

• தேர்ந்தெடுக்கப்பட்ட வணிக மற்றும் தொழில்துறை பிரிவுகளுக்கு ALMM-II ஒத்திவைக்கப்பட்டதால் குறுகிய காலத்தில் வரையறுக்கப்பட்ட தாக்கம்.
• சூரிய மின்கலம் மற்றும் மாட்யூல் உற்பத்தித் திறனில் விரைவான விரிவாக்கம்.
• பல்வகை வாடிக்கையாளர்களின் ஆதரவுடன் வலுவான ஆர்டர் தெளிவுத்தன்மை.
• பேட்டரி உற்பத்தி மற்றும் மின்மாற்றி ஏற்றுமதியிலிருந்து சாத்தியமான நீண்டகால வளர்ச்சி.

ALMM-II தாக்கம் மற்றும் சூரிய மின்சார சந்தை முன்னோக்கு

திறந்த அணுகல் மற்றும் நிகர மீட்டரிங் வணிக மற்றும் தொழில்துறை பிரிவுகளுக்கு ALMM-II-ஐ டிசம்பர் 2026 வரை ஒத்திவைப்பது Premier Energies மீது குறுகிய காலத்தில் வரையறுக்கப்பட்ட தாக்கத்தையே ஏற்படுத்தும் என Motilal Oswal கருதுகிறது. பாதிக்கப்பட்ட வணிக மற்றும் தொழில்துறை சந்தை, இந்தியாவின் FY26-இல் சுமார் 45 GW சூரிய மின்சார நிறுவல்களில் சுமார் 7 GW ஆக இருந்தது.

மாறாக, பயன்பாட்டு அளவிலான சூரிய மின்சாரம், PM Surya Ghar கூரை நிறுவல்கள் மற்றும் PM-KUSUM ஆகியவை FY27-இல் உள்நாட்டு சூரிய மின்சார சந்தையில் சுமார் 75–80 சதவீதம் பங்களிக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது; அவை ALMM-II-க்கு உட்பட்டவையாகவே இருக்கும். 2HFY27-இல் சூரிய மின்கல உற்பத்தி அளவு அதிகரிக்கும்போது இந்த கட்டாய நிபந்தனையால் Premier Energies பயனடையும் என தரகர் எதிர்பார்க்கிறார்.

திறன் விரிவாக்கம் மற்றும் வளர்ச்சி முன்னோக்கு

Premier Energies ஜனவரி 2026-இல் சுமார் 400 MW சூரிய மின்கலத் திறனை செயல்பாட்டுக்கு கொண்டு வந்ததுடன், அண்மையில் சுமார் 5.4 GW மாட்யூல் திறனையும் சேர்த்தது. புதிய வசதிகள் FY27 தொடக்கத்தில் குறிப்பிடத்தக்க அளவில் செயல்திறன் பெறும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது; இதனால் மொத்த மாட்யூல் திறன் 11.1 GW ஆகும், இது முந்தைய அளவை விட இருமடங்குக்கும் அதிகம்.

சூரிய மின்கலத் திறன் FY26 முடிவில் 3.6 GW-லிருந்து Q2 FY27-க்குள் 8.4 GW ஆகவும், 2HFY27-க்குள் 10.6 GW ஆகவும் உயரும் என கணிக்கப்பட்டுள்ளது. இந்தத் திறன் உயர்வு FY26–28E காலத்தில் முறையே 34 சதவீதம் மற்றும் 24 சதவீதம் வருவாய் மற்றும் EBITDA CAGR-க்கு ஆதரவளிக்கும் என Motilal Oswal மதிப்பிடுகிறது.

எதிர்பார்க்கப்படும் வளர்ச்சி இருந்தபோதும், முதலீட்டுத் திட்டம் காரணமாக அடுத்த சுமார் மூன்று ஆண்டுகளுக்கு சுதந்திர பணப்புழக்கம் எதிர்மறையாகவே இருக்கும் என தரகர் எதிர்பார்க்கிறார்.

ஆர்டர் புத்தகம் மற்றும் வருவாய் தெளிவுத்தன்மை

FY26 முடிவில் Premier Energies-இன் ஆர்டர் புத்தகம் Rs 14,000 கோடி ஆக இருந்தது; மேலும் Q1 FY27-இல் Rs 3,000 கோடி மதிப்பிலான ஆர்டர்களைப் பெற்றது. புதிய ஆர்டர்களில் FY27–28 காலத்தில் வழங்குவதற்கான 1.8 GW சூரிய மின்கலங்கள் மற்றும் மாட்யூல்கள் அடங்கும்.

ஆர்டர் வரவு மின் உற்பத்தியாளர்கள், மாட்யூல் உற்பத்தியாளர்கள், EPC நிறுவனங்கள் மற்றும் பிற வாடிக்கையாளர்கள் என பல்வகைப்படுத்தப்பட்டுள்ளது. ஆர்டர்-புத்தகக் கவரேஜ் FY27E வருவாயின் 1.1 மடங்கு என Motilal Oswal மதிப்பிடுகிறது; FY27–28 காலத்தில் குறிப்பிடத்தக்க வருவாய் அபாயம் இருப்பதாக அது கருதவில்லை. நிறுவப்பட்ட மற்றும் நம்பகமான உற்பத்தியாளர்களின் மின்கலங்களுக்கே வாடிக்கையாளர்கள் தொடர்ந்து முன்னுரிமை அளிப்பதாகவும் தரகர் குறிப்பிட்டார்.

பேட்டரி உற்பத்தி மற்றும் பிற வளர்ச்சி வாய்ப்புகள்

பேட்டரி உற்பத்தி கூடுதல் வளர்ச்சி வாய்ப்பாகப் பார்க்கப்படுகிறது. 6 GWh Battery Energy Storage System கொள்கலன் வசதிக்காக Premier Energies, ஜூலை 9, 2026 அன்று அடிக்கல் நாட்டு விழாவை நடத்தியது. சான்றிதழ் தேவைகள் காரணமாக செயல்திறன் உயர்வு படிப்படியாக இருக்கலாம்; எனினும் முதல் கட்டம் CY26 முடிவுக்குள் செயல்பாட்டுக்கு வரும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.

2HFY27-க்குள் எதிர்பார்க்கப்படும் பேட்டரி-உள்ளூர்மயமாக்கல் கொள்கை உள்நாட்டு உற்பத்தியாளர்களுக்கு ஆதரவளிக்கலாம். சீன இறக்குமதிகள் இன்னும் சுமார் 15 சதவீதம் மலிவாக உள்ளன; இருப்பினும் 11 சதவீத இறக்குமதி வரி இந்தப் பாதகத்தை ஓரளவு குறைக்கிறது. மின்மாற்றிகளிலும் ஏற்றுமதி வாய்ப்புகள் இருப்பதாக Premier Energies கருதுகிறது.

நிதி முன்னோக்கு

Premier Energies FY26-இல் Rs 7,824 கோடி விற்பனை, Rs 2,377 கோடி EBITDA மற்றும் Rs 1,510 கோடி சரிசெய்யப்பட்ட PAT-ஐப் பதிவு செய்தது; EBITDA விளிம்பு 30 சதவீதமாக இருந்தது. Motilal Oswal-இன் மதிப்பீடுகள் பின்வருமாறு:

மதிப்பீடு மற்றும் இலக்கு விலை

Motilal Oswal, Premier Energies-ஐ பகுதிகளின் மொத்த மதிப்பு அடிப்படையில் மதிப்பிட்டுள்ளது; உள்நாட்டு மாட்யூல்களுக்கு FY28E EBITDA-இன் 14 மடங்கும், புதிய வணிகங்களுக்கு FY28E EBITDA-இன் 10 மடங்கும் ஒதுக்கப்பட்டுள்ளது. நிகரக் கடனை சரிசெய்த பிறகு, மதிப்பீட்டிலிருந்து ஒரு பங்கிற்கு Rs 1,240 இலக்கு விலை கிடைக்கிறது.

எதிர்பார்க்கப்படும் விளிம்பு நிலைத்தன்மை, அதிகரிக்கும் ஆர்டர்கள் மற்றும் பேட்டரி-உற்பத்தி சாத்தியத்தை கருத்தில் கொண்டு, FY28E EV/EBITDA-இன் 10.4 மடங்கு மதிப்பீடு நியாயமானது என தரகர் கருதுகிறார்.