Q1 சரிவு இருந்தபோதும் Prestige Estate Projects அறிமுகக் குழாய் வரிசை முன்விற்பனை வேகத்தை ஆதரிக்கிறது

முதலீட்டு பார்வை மற்றும் மதிப்பீடு

Prestige Estate Projects Ltd (PEPL) குறித்த Prabhudas Lilladher-ன் ஜூலை 31, 2026 முடிவுகள் புதுப்பிப்பு, BUY மதிப்பீட்டையும் CMP Rs 1,595 உடன் ஒப்பிடுகையில் ஒரு பங்கிற்கு Rs 1,800 இலக்கு விலையையும் தக்கவைத்துள்ளது. பெங்களூரு, சென்னை, மும்பை, NCR மற்றும் ஹைதராபாதில் Rs 450 பில்லியன் சாத்தியமான மொத்த மேம்பாட்டு மதிப்பைக் கொண்ட PEPL-ன் சுமார் 40 மில்லியன் சதுர அடி அறிமுகக் குழாய் வரிசையின் ஆதரவால் முன்விற்பனை வேகமடையும் என தரகர் எதிர்பார்க்கிறார். விற்கப்படாத இருப்பு Rs 367 பில்லியனை மீறுகிறது.

புதிய அறிமுகங்கள், புதிய சந்தைகளில் நுழைவு மற்றும் உயர் பிரிவு நோக்கிய மாற்றம் ஆகியவற்றால் PEPL, FY23-FY26 காலத்தில் முன்விற்பனையில் 32 சதவீத CAGR வழங்கியது. FY26-FY28E காலத்தில் முன்விற்பனை 15-20 சதவீத CAGR-ல் வளரும் என Prabhudas Lilladher எதிர்பார்க்கிறார். வலுவான செயல்பாட்டு பணப்புழக்க உருவாக்கமும் வசதியான இருப்புநிலையும் வணிக மேம்பாடு மற்றும் மூலதனச் செலவினத்தை ஆதரிக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.

மொத்த NAV-க்கு 20 சதவீத பிரீமியத்தை உள்ளடக்கிய, பகுதிகளின் கூட்டுத்தொகை அணுகுமுறையைப் பயன்படுத்தி பெறப்பட்ட DCF-அடிப்படையிலான NAV மீதே இலக்கு தொடர்ந்து அமைந்துள்ளது.

Q1 FY27 நிதி மற்றும் செயல்பாட்டு செயல்திறன்

Q1 FY27 செயல்பாட்டு செயல்திறன் தரகரின் பார்வைக்கு பெரும்பாலும் ஏற்புடையதாக இருந்தது. ஒருங்கிணைந்த வருவாய் ஆண்டுக்கு ஆண்டு 16 சதவீதம் வளர்ந்து Rs 26,751 மில்லியனாக இருந்தது; எனினும், குறைந்த அளவிலான திட்ட நிறைவுகள் வருவாய் அங்கீகாரத்தை கட்டுப்படுத்தின. EBITDA ஆண்டுக்கு ஆண்டு 4 சதவீதம் குறைந்து Rs 8,596 மில்லியனாக இருந்தது; EBITDA வரம்பு ஆண்டுக்கு ஆண்டு சுமார் 661 அடிப்படை புள்ளிகள் குறைந்து 32.1 சதவீதமாக இருந்தது. பதிவுசெய்யப்பட்ட வரிக்குப் பிந்தைய லாபம் ஆண்டுக்கு ஆண்டு 19 சதவீதம் குறைந்து Rs 2,359 மில்லியனாக இருந்தது.

வருவாய் Prabhudas Lilladher-ன் மதிப்பீட்டை விட 7.2 சதவீதம் குறைவாக இருந்தது; EBITDA மதிப்பீட்டை விட 10.4 சதவீதம் அதிகமாகவும், பதிவுசெய்யப்பட்ட PAT மதிப்பீட்டை விட குறிப்பிடத்தக்க அளவு அதிகமாகவும் இருந்தது.

முன்விற்பனையின் சரிவு, Indirapuram முன்பதிவுகளால் ஏற்பட்ட உயர்ந்த Q1 FY26 அடிப்படையைப் பிரதிபலித்தது. காலாண்டில் PEPL 6 மில்லியன் சதுர அடியை விற்றது; இதில் அதன் பங்கு 5.6 மில்லியன் சதுர அடியாக இருந்தது. சராசரி உணரப்பட்ட விலை ஆண்டுக்கு ஆண்டு 14 சதவீதம் குறைந்து சதுர அடிக்கு Rs 10,893 ஆக இருந்தது; வசூல் ஆண்டுக்கு ஆண்டு 6 சதவீதம் உயர்ந்து Rs 48,100 மில்லியனாக இருந்தது.

அறிமுகக் குழாய் வரிசை மற்றும் முன்விற்பனை உந்துதல்கள்

ஹைதராபாதில் உள்ள Golden Grove, Q1 FY27 முன்விற்பனையில் மிகப்பெரிய பங்களிப்பாளராக இருந்தது; இது முன்பதிவுகளில் சுமார் Rs 30 பில்லியன் அல்லது 46 சதவீதமாக இருந்தது. மற்ற பங்களிப்பாளர்களில் Evergreen Raintree Park, The Prestige City Indirapuram, The Prestige City Mulund மற்றும் Gardenia Estates Phase II ஆகியவை அடங்கும்.

புதிய அறிமுகங்கள் காலாண்டு முன்விற்பனையில் Rs 35 பில்லியன் அல்லது 53 சதவீதம் பங்களித்தன. Q1 FY27-ல் PEPL சுமார் 16.5 மில்லியன் சதுர அடி விற்பனைக்குரிய பரப்பளவு மற்றும் Rs 122 பில்லியன் சாத்தியமான மொத்த மேம்பாட்டு மதிப்புடன் மூன்று திட்டங்களை அறிமுகப்படுத்தியது. பெங்களூருவில் 2.93 மில்லியன் சதுர அடியிலான Century Landmark வணிகத் திட்டத்தையும் அறிமுகப்படுத்தியது. காலாண்டில் மொத்தம் 4.37 மில்லியன் சதுர அடியிலான மூன்று திட்டங்கள் நிறைவடைந்தன.

நிர்வாக வழிகாட்டுதல் மற்றும் இருப்புநிலை

FY27-க்கான 15-20 சதவீத முன்விற்பனை வளர்ச்சி வழிகாட்டுதலையும், Rs 210-220 பில்லியன் குடியிருப்பு வசூல் உட்பட சுமார் Rs 250 பில்லியன் மொத்த வசூல் வழிகாட்டுதலையும் நிர்வாகம் மீண்டும் உறுதிப்படுத்தியது. FY27-க்கான வணிக மேம்பாட்டு செலவு வழிகாட்டுதல் சுமார் Rs 45 பில்லியனில் தக்கவைக்கப்பட்டது.

தேவையை விட RERA ஒப்புதல் தாமதங்களே நிலுவையிலுள்ள Rs 450 பில்லியன் அறிமுகக் குழாய் வரிசைக்கான முக்கிய அபாயம் என நிர்வாகம் குறிப்பிட்டது. மும்பையில் Versova, Borivali மற்றும் Thane ஆகிய இடங்களில் மேற்கொள்ளப்பட்ட கையகப்படுத்தல்களைத் தொடர்ந்து நிகரக் கடன் காலாண்டுக்கு காலாண்டு Rs 10.1 பில்லியன் அதிகரித்து Rs 119.2 பில்லியனாகியது. இந்தக் கையகப்படுத்தல்களின் ஒருங்கிணைந்த சாத்தியமான மொத்த மேம்பாட்டு மதிப்பு Rs 178 பில்லியன் ஆகும்.

சுமார் Rs 700 பில்லியன் அங்கீகரிக்கப்படாத வருவாய் சுமார் நான்கு ஆண்டுகளில் அங்கீகரிக்கப்படும் என நிர்வாகம் எதிர்பார்க்கிறது. இதில் FY27-க்கான Rs 110-120 பில்லியன் குடியிருப்பு வருவாய் வழிகாட்டுதல் அடங்கும். Rs 35-40 பில்லியன் மூலதனச் செலவினம் மற்றும் வணிக மேம்பாட்டுக்கு நிதியளிக்கப் பயன்படும் வகையில் Rs 85-90 பில்லியன் இலவச பணப்புழக்கத்தையும் அது எதிர்பார்க்கிறது.

வணிக, சில்லறை மற்றும் விருந்தோம்பல் செயல்திறன்

Q1 FY27-ல் வணிக மொத்த குத்தகை 1.5 மில்லியன் சதுர அடியாக இருந்தது; FY27 வெளியேறும் வாடகை Rs 8.65 பில்லியனாக இருந்தது. சில்லறை மொத்த விற்றுமுதல் ஆண்டுக்கு ஆண்டு 18 சதவீதம் அதிகரித்து Rs 7.37 பில்லியனாக இருந்தது; வருகைகள் 5.2 மில்லியனாக இருந்தன.

விருந்தோம்பல் வருவாய் சுமார் Rs 3 பில்லியனாக இருந்தது; EBITDA வரம்பு 41 சதவீதமாகவும் PAT-க்கு Rs 419 மில்லியன் பங்களிப்பாகவும் இருந்தது.

தரகர் மதிப்பீட்டு திருத்தங்கள்

Prabhudas Lilladher தனது FY27E மற்றும் FY28E மதிப்பீடுகளை சிறிதளவு குறைத்துள்ளது:

முக்கிய அபாயம்

நிர்வாகம் அடையாளம் கண்ட முக்கிய அபாயம் RERA ஒப்புதல்களைப் பெறுவதில் ஏற்படும் தாமதமாகும்; இது நிலுவையிலுள்ள Rs 450 பில்லியன் அறிமுகக் குழாய் வரிசையின் காலநிலையைப் பாதிக்கலாம். இருப்பினும், நிறுவனத்தின் அறிமுகக் குழாய் வரிசை, செயல்பாட்டு பணப்புழக்க உருவாக்கம் மற்றும் இருப்புநிலை நிலை ஆகியவை தரகரின் பார்வைக்கு தொடர்ந்து ஆதரவளிக்கின்றன.