திறன் பயன்பாடு மற்றும் EO கிடைக்கும் தன்மை மேம்படுவதால் Rossari Biotech மાર્જின் மீட்சியை இலக்காகக் கொண்டுள்ளது
Rossari Biotech Ltd.
BUY
₹519
₹485.5
₹605
16.57%
முதலீட்டு பார்வை மற்றும் மதிப்பீடு
ICICI Securities, ஜூலை 21, 2026 முடிவுகள் புதுப்பிப்பில் Rossari Biotech மீதான தனது BUY பரிந்துரையைத் தொடர்ந்தது. நிறுவனம் இந்தியாவில் ஒரு பெரிய மூலதனச் செலவுச் சுழற்சியை நிறைவு செய்துவிட்டதாகவும், இப்போது திறன் பயன்பாட்டை உயர்த்தி, தயாரிப்பு கலவையை மேம்படுத்தி, செயல்பாட்டு நன்மையை உருவாக்கும் நிலையில் இருப்பதாகவும் தரகரின் மையக் கருத்து உள்ளது.
எனினும், ethylene oxide (EO) குறைந்த கிடைக்கும் தன்மை, மூலப்பொருள் விலை ஏற்ற இறக்கம் மற்றும் நிறுவன, B2C சுத்திகரிப்பு வணிகங்களில் ஏற்பட்ட இழப்புகளால் மાર્જின்கள் கட்டுப்பாட்டில் உள்ளன. பயன்பாடு உயரும்போது கவனம் அதிகளவில் மાર્જின் மேம்பாட்டுக்கு மாறும் என ICICI Securities எதிர்பார்க்கிறது.
தரகர், முன்பிருந்த 16 மடங்குடன் ஒப்பிடும்போது திருத்தப்பட்ட 17 times FY28E P/E multiple ஐப் பயன்படுத்தி இலக்கு விலையை Rs 570 இலிருந்து Rs 605 ஆக உயர்த்தினார். CMP Rs 519 ஆக உள்ள நிலையில், பரிந்துரையும் மதிப்பீடும் பயன்பாடு மற்றும் லாபத்தன்மையில் எதிர்பார்க்கப்படும் முன்னேற்றத்தை பிரதிபலிக்கின்றன.
Q1FY27 நிதிச் செயல்திறன்
Rossari Biotech, Q1FY27 இல் Rs 6,972 million ஒருங்கிணைந்த வருவாயைப் பதிவு செய்தது; இது ஆண்டுக்கு ஆண்டு 28.2 சதவீதமும் காலாண்டுக்கு காலாண்டு 1.8 சதவீதமும் உயர்ந்தது. அளவு வளர்ச்சி 10 சதவீதமாக இருந்தது; மீதமுள்ள வளர்ச்சி, மூலப்பொருட்களின் அதிக விலையை விலை மாற்றம் மூலம் ஈடுகட்டியதால் வந்தது. சீரமைக்கப்பட்டு வரும் நிறுவன மற்றும் B2C வணிகங்களைத் தவிர்த்த வருவாய் ஆண்டுக்கு ஆண்டு 32.1 சதவீதம் உயர்ந்தது.
ஏற்றுமதி Q1FY27 விற்பனையில் 23 சதவீதமாக இருந்தது; FY26 இல் இது 26 சதவீதமாக இருந்தது, மேலும் ஆண்டுக்கு ஆண்டு வளர்ச்சி தொடர்ந்தது. நிறுவனம் EO திறனை non-EO தயாரிப்புகளுக்குப் பயன்படுத்தி, ஆலை பயன்பாட்டை நல்ல நிலையில் வைத்திருந்தது. டிசம்பர் 2026 முதல் EO கிடைக்கும் தன்மை மேம்பட்டு, EO-வணிக அளவுகள் அதிகரிக்கும் என நிர்வாகம் எதிர்பார்க்கிறது.
| அளவுகோல் | Q1FY27 | ஆண்டுக்கு ஆண்டு மாற்றம் | மற்ற மாற்றம் |
|---|---|---|---|
| மொத்த லாபம் | Rs 2,064 million | 19.7 சதவீதம் உயர்வு | மொத்த மાર્જின் காலாண்டுக்கு காலாண்டு 198 bps உயர்ந்து 29.6 சதவீதம் |
| EBITDA | Rs 806 million | 18.8 சதவீதம் உயர்வு | EBITDA மાર્જின் காலாண்டுக்கு காலாண்டு 28 bps உயர்ந்து 11.6 சதவீதம் |
| ஒருங்கிணைந்த நிகர லாபம் | Rs 351 million | 4.5 சதவீதம் உயர்வு | சொத்து விற்பனையிலிருந்து Rs 32 million மற்ற வருவாய் சேர்க்கப்பட்டது |
| மற்ற செலவுகள் | 21.9 சதவீதம் உயர்வு | அதிக சரக்கு கட்டணச் செலவுகள் | |
| தேய்மானம் | 44.3 சதவீதம் உயர்வு | ethoxylate வசதி செயல்பாட்டுக்கு வந்ததைத் தொடர்ந்து |
நிறுவன வணிகம் Rs 40 million EBITDA இழப்பைப் பதிவு செய்தது; Q4FY26 இல் Rs 20 million இழப்பு இருந்தது. மூலப்பொருள் விலை ஏற்ற இறக்கம் மற்றும் பணவீக்கம் காரணமாக, அடிப்படை வணிகம் Rs 850 million EBITDA மற்றும் 13.6 சதவீத மાર્જினை ஈட்டியது; இது Q1FY26 இன் 15.8 சதவீதத்தை விடக் குறைவு.
பிரிவு செயல்திறன் மற்றும் திறன் பயன்பாடு
பலவீனமான வேளாண் ரசாயனத் தேவை மற்றும் EO கட்டுப்பாடுகள் இருந்தபோதிலும், HPPC வருவாய் ஆண்டுக்கு ஆண்டு 30.4 சதவீதம் உயர்ந்து Rs 5,530 million ஆனது. Rossari இன் Thailand ஆலை மார்ச் 2026 இல் செயல்பாட்டைத் தொடங்கி, முக்கியமாக தென்கிழக்கு ஆசிய வாடிக்கையாளர்களுக்கான தயாரிப்புகளை கலக்கிறது.
ஜவுளி ரசாயன வருவாய் ஆண்டுக்கு ஆண்டு 17.8 சதவீதம் உயர்ந்தது; ஆனால் காலாண்டுக்கு காலாண்டு 6.2 சதவீதம் குறைந்து Rs 1,060 million ஆனது. Rossari ஜவுளி சிறப்பு ரசாயன தொகுப்பையும், பிரத்யேக நார் ரசாயனப் பிரிவையும் அறிமுகப்படுத்தியது.
இறுதிச் சந்தை ஆதரவு மற்றும் ஏப்ரல் 2026 இல் premix வசதிகள் செயல்பாட்டுக்கு வந்ததன் ஆதரவால், விலங்கு ஆரோக்கியம் மற்றும் ஊட்டச்சத்து வருவாய் ஆண்டுக்கு ஆண்டு 26.7 சதவீதம் உயர்ந்து Rs 380 million ஆனது.
நிர்வாக முன்னோக்கு மற்றும் மூலோபாய முன்னேற்றங்கள்
pharma, agro, oil மற்றும் gas பிரிவுகள் மற்றும் FY26 திறன் சேர்த்தல்களின் தலைமையில், நிர்வாகம் 15 per cent FY27 revenue growth என வழிகாட்டியது. FY27 EBITDA மાર્જின் 12-13 சதவீதமாகவும், இறுதியில் 15 சதவீதமாக மேம்படும் என்றும் எதிர்பார்க்கிறது. EO கிடைக்கும் தன்மை எளிதாகும்போது FY28 வளர்ச்சி வேகமெடுக்கும் என நிர்வாகம் எதிர்பார்க்கிறது.
இந்திய மூலதனச் செலவு வரையறுக்கப்பட்ட முதலீடாக மறுசீரமைக்கப்பட்டுள்ளது; அதேவேளை Saudi Arabia திட்டம் மதிப்பீட்டில் உள்ளது. நிலம், மூலப்பொருள் கூட்டாண்மைகள் மற்றும் அரசு ஆதரவு குறித்து விவாதங்கள் நடைபெறுகின்றன; திட்ட அறிவிப்புக்குப் பின் சுமார் 18 மாதங்களில் வணிக உற்பத்தி எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.
Rossari தனது பழைய நிறுவன அலுவலகத்தை Rs 240 million க்கும் Unitop அலுவலகத்தை Rs 105 million க்கும் விற்றுள்ளது. இந்தப் பரிவர்த்தனைகள் முக்கியமற்ற சொத்துகளை பணமாக்குவதற்கும் கடனைக் குறைப்பதற்கும் உதவுகின்றன.
தரகர் மதிப்பீடுகள் மற்றும் வருவாய் மாற்றங்கள்
ICICI Securities, FY27E EBITDA ஐ 4.4 சதவீதமும் FY27E EPS ஐ 5.6 சதவீதமும் குறைத்தது; FY28E EPS ஐ பெரும்பாலும் மாற்றமின்றி வைத்தது. தரகரின் வருவாய் மற்றும் EBITDA மાર્જின் மதிப்பீடுகள் பின்வருமாறு:
| மதிப்பீடு | FY27E | FY28E |
|---|---|---|
| வருவாய் | Rs 27,093 million | Rs 30,508 million |
| EBITDA மાર્જின் | 12.1 சதவீதம் | 12.4 சதவீதம் |
முக்கிய அபாயங்கள் மற்றும் சாத்தியமான உயர்வு
முக்கிய சரிவு அபாயங்களில் HPPC அளவு வளர்ச்சி மந்தமாவது, ஜவுளி ரசாயன மந்தநிலை நீடிப்பது மற்றும் மூலப்பொருள் விலை ஏற்ற இறக்கத்தால் மાર્જின் சுருங்குவது ஆகியவை அடங்கும்.
சாத்தியமான உயர்வு காரணிகள் வலுவான ஏற்றுமதி வளர்ச்சி, உள்நாட்டு வருவாய் மீட்சி மற்றும் EBITDA மાર્જினில் நிலையான உயர்வு ஆகும்.
மறுப்பு: மேலே குறிப்பிடப்பட்டுள்ள புரோக்கர்/ஆராய்ச்சி நிறுவனத்தால் வெளியிடப்பட்ட ஆய்வு அறிக்கையின் சுருக்கம் இதுவாகும். கருத்துகள், பரிந்துரைகள், இலக்கு விலைகள் மற்றும் மதிப்பீடுகள் சம்பந்தப்பட்ட புரோக்கருக்குரியவை; அவை DSIJ-ன் முதலீட்டு ஆலோசனையைப் பிரதிபலிக்கவில்லை. இந்தச் சுருக்கத்தைத் தயாரிக்க AI உதவி பயன்படுத்தப்பட்டிருக்கலாம். எனவே முழுமையான விவரங்கள், வெளிப்படுத்தல்கள் மற்றும் அபாயங்களுக்கு அசல் அறிக்கையைப் பார்க்கவும்.
