இசை உரிம வளர்ச்சி வேகமெடுப்பதால் Saregama India க்கு கட்டண சந்தா உயர்வு வாய்ப்பு

முதலீட்டு பார்வை மற்றும் மதிப்பீடு

ICICI Securities இன் ஆகஸ்ட் 5, 2026 முடிவுகள் புதுப்பிப்பில் Saregama India, BUY என மேம்படுத்தப்பட்டுள்ளது. கட்டண இசை சந்தாக்களின் நடுத்தர கால பணமாக்கல் திறன், வலுவான உரிம வருவாய் வளர்ச்சி மற்றும் எதிர்பார்க்கப்படும் செயல்பாட்டு பலன் இதற்கு ஆதரவாக உள்ளன. கட்டண சந்தா பணமாக்கல் வேகமெடுக்கும் என்ற அடிப்படையில், FY28E EPS இன் 38 மடங்கில் Rs 650 இலக்கு விலையை தரகர் நிர்ணயித்துள்ளார்.

Saregama இந்தியாவின் மிகப் பழமையான இசை லேபிள் ஆகும்; இது RPSG Group க்கு சொந்தமானது. இதன் 1.8 லட்சத்துக்கும் மேற்பட்ட பாடல்கள் டிஜிட்டல் ஸ்ட்ரீமிங் மற்றும் YouTube, இயற்பியல் Carvaan தயாரிப்புகள் மற்றும் தொலைக்காட்சி வழியாக பணமாக்கப்படுகின்றன.

Q1FY27 நிதிச் செயல்திறன்

இசை மற்றும் கலைஞர்-மேலாண்மை வணிகங்களின் ஆதரவுடன் Q1FY27 இல் வருவாய் ஆண்டு அடிப்படையில் 27.5 சதவீதம் உயர்ந்து Rs 264 கோடியாக இருந்தது. அறிக்கையிடப்பட்ட EBITDA ஆண்டு அடிப்படையில் 68.8 சதவீதம் உயர்ந்து Rs 93.3 கோடியாகியது; செயல்பாட்டு பலன் மற்றும் சாதகமான வருவாய் கலவையால் EBITDA விளிம்பு ஆண்டு அடிப்படையில் 8.7 சதவீத புள்ளிகள் விரிவடைந்து 35.4 சதவீதமாகியது. PAT ஆண்டு அடிப்படையில் 40.6 சதவீதம் உயர்ந்து Rs 51.6 கோடியாகியது.

Wynk, Resso, Gaana மற்றும் Hungama ஆகியவற்றின் சேவை நிறுத்தத்தால் ஏற்பட்ட தடைகளுக்குப் பின் கிடைத்த சாதகமான அடிப்படையால் உரிம வளர்ச்சி பயனடைந்தது. வெளியீட்டு அட்டவணைகள் இயல்பிலேயே நிலையற்றவை என்பதால், இசை செயல்திறனை காலாண்டுக்கு காலாண்டு அடிப்படையில் அல்லாமல் தொடர்ச்சியான 12-மாத அடிப்படையில் மதிப்பிட வேண்டும் என நிர்வாகம் தெரிவித்தது.

இசை உள்ளடக்கம் மற்றும் உரிமப் பார்வை

இசைப் பிரிவுக்கான நடுத்தர கால ஆண்டு வருவாய் வளர்ச்சி வழிகாட்டுதலை 20 முதல் 23 சதவீதமாகவும், அந்தப் பிரிவுக்கான EBITDA விளிம்பு வழிகாட்டுதலை 60 முதல் 65 சதவீதமாகவும் நிர்வாகம் மீண்டும் உறுதிப்படுத்தியது. புதிய இசை உள்ளடக்கத்திற்கான FY27 செலவு Rs 300 முதல் Rs 350 கோடியாகவே உள்ளது; பெரும்பாலான திட்டப் பட்டியல் உறுதிசெய்யப்பட்டுள்ளது.

Saregama, Q1FY27 இல் பல மொழிகளில் சுமார் 750 அசல் மற்றும் பிரீமியம் மறுஉருவாக்க டிராக்குகளை வெளியிட்டது. FY27 பட்டியலில் Love & War, Naagzilla, Rajinikanth இன் Dharman, Paradise மற்றும் மற்றொரு Bhansali தயாரிப்பு அடங்கும். பல ஆண்டு, பல மொழி இந்திய பாப்-உள்ளடக்க கூட்டாண்மை மற்றும் பஞ்சாபி இசையில் புதுப்பிக்கப்பட்ட முதலீடு குறித்தும் நிர்வாகம் குறிப்பிட்டது; இதில் Q2 இல் எதிர்பார்க்கப்படும் Arjan Dhillon ஆல்பமும் அடங்கும்.

உள்ளடக்கக் கையகப்படுத்தல் அணுகுமுறை, நீண்டகால அறிவுசார் சொத்தை உருவாக்கிக்கொண்டே ஐந்து ஆண்டுகளில் முதலீட்டு மீட்பை இலக்காகக் கொண்டுள்ளது. கட்டண ஸ்ட்ரீமிங் என்பது நிர்வாகமும் ICICI Securities உம் அடையாளம் கண்ட முக்கிய நீண்டகால வாய்ப்பாகும். இந்தியாவில் கட்டண ஸ்ட்ரீமிங் ஊடுருவல் சுமார் 3 சதவீதம் என நிர்வாகம் மதிப்பிடுகிறது; US இல் 57 சதவீதமாகவும் Sweden இல் 67 சதவீதமாகவும் உள்ளது. நிர்வாகம் மேற்கோள் காட்டிய IMI/E&Y ஆய்வின்படி, இலவச வழங்கல் கட்டுப்படுத்தப்பட்டால் 64 சதவீத இலவச இசைப் பயனர்கள் கட்டண திட்டங்களுக்கு மாறக்கூடும். ஊடுருவலில் ஒவ்வொரு 1 சதவீத புள்ளி உயர்வும் 10 million க்கும் மேற்பட்ட கட்டண சந்தாதாரர்களை சேர்க்கலாம்; மாதத்திற்கு Rs 100 விலையில் கிட்டத்தட்ட 100 million கட்டண சந்தாதாரர்களுக்கான சாத்தியம் உள்ளது.

தரகர் கணிப்புகள்

FY26-FY28E காலத்தில் இசை உரிம விற்பனை சுமார் 22 சதவீத CAGR பதிவு செய்து, FY28E இல் Rs 916 கோடியை எட்டும் என ICICI Securities மதிப்பிடுகிறது. கலைஞர்-மேலாண்மை வருவாய் FY26 இல் Rs 131 கோடியிலிருந்து FY28E இல் Rs 220 கோடியாக உயரும் என கணிக்கப்பட்டுள்ளது. மொத்த வருவாய் FY26-FY28E காலத்தில் சுமார் 25 சதவீத CAGR பதிவு செய்யும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.

புதிய வளர்ச்சி முயற்சிகள்

FY26 இல் சமநிலையை எட்டிய Pocket Aces, FY27 இல் லாபம் பதிவு செய்யும் என நிர்வாகம் எதிர்பார்க்கிறது. Gen Z பார்வையாளர்களுடன் ஈடுபடுவதற்கு Pocket Aces இன் 400 million முதல் 450 million சமூக ஊடக சந்தாதாரர் தளத்தை Saregama பயன்படுத்துகிறது.

நிறுவனம் தனது கலைஞர்-மேலாண்மை பட்டியலை 309 கலைஞர்களாக விரிவுபடுத்தியுள்ளது; அவர்களது ஒருங்கிணைந்த சமூக ஊடக அணுகல் 440 million பின்தொடர்பவர்களை மீறுகிறது. பணமாக்கல் வாய்ப்புகளில் இசை நிகழ்ச்சிகள், திருமணங்கள் மற்றும் பிராண்ட் கூட்டாண்மைகள் அடங்கும். Saregama மையப்படுத்தப்பட்ட பிராண்ட்-கூட்டாண்மை குழுவை அமைத்துள்ளது; மேலும் சொந்த நேரடி-நிகழ்வு அறிவுசார் சொத்தை உருவாக்கி வருகிறது.

Saregama உள்நாட்டு திரைப்பட தயாரிப்பிலிருந்து விலகுவதால், எதிர்கால திரைப்பட முதலீடுகள் Bhansali Productions வழியாக மேற்கொள்ளப்படும். உள்நாட்டு வீடியோ முயற்சிகள் FilterCopy கீழ் குறுவடிவ டிஜிட்டல் உள்ளடக்கம், தொலைக்காட்சி நிகழ்ச்சிகள் மற்றும் இணையத் தொடர்களில் கவனம் செலுத்தும்.

முக்கிய கண்காணிப்பு அம்சங்கள் மற்றும் அபாயங்கள்

• FY27 உள்ளடக்கப் பட்டியலின் செயலாக்கம், சந்தைப் பங்கு உயர்வு மற்றும் இந்திய கட்டண சந்தாக்களில் வேகமடைதல் ஆகியவை முக்கிய கண்காணிப்பு அம்சங்கள்.
• நிலையற்ற வளர்ச்சி காரணமாக திரைப்படத் துறையில் பெரிய நுழைவு மதிப்பீட்டு-பெருக்க விரிவாக்கத்தை கட்டுப்படுத்தக்கூடும்.
• குறிப்பிடப்பட்ட அபாயங்களில் மெதுவான இசை-உரிம வளர்ச்சி மற்றும் திரைப்பட நுழைவிலிருந்து அதிக இழப்புகள் அடங்கும்.