NIM விரிவாக்கத்தால் Shriram Finance வருவாய் எதிர்பார்ப்பை மீறியது; MSME, தங்கக் கடன்கள் வேகம்

முதலீட்டு பார்வை மற்றும் பரிந்துரை

நிகர வட்டி வரம்பு விரிவாக்கம் மற்றும் நிலையான கடன் செலவுகளால் 1QFY27 வருவாய் எதிர்பார்ப்பை மீறியதைத் தொடர்ந்து, Motilal Oswal Financial Services Shriram Finance மீதான தனது Buy பரிந்துரையைத் தக்கவைத்துள்ளது. வாகன நிதிக்கான வலுவான தேவை மற்றும் வேகமாக வளர்ந்து வரும் MSME, தனிநபர் கடன், தங்கக் கடன் தொகுப்புகளின் அதிகரிக்கும் பங்களிப்பு காரணமாக, Shriram Finance ஐ தரகரின் விருப்பமான NBFC தேர்வுகளில் ஒன்றாகக் கருதுகிறது.

ஒரு பங்குக்கான FY28E புத்தக மதிப்பின் 2.2 மடங்கு அடிப்படையில் தரகர் Rs 1,235 இலக்கு விலையை நிர்ணயித்துள்ளார். அறிக்கை நேரத்தில் பங்கு FY27E விலை-புத்தக மதிப்பின் 2 மடங்கில் வர்த்தகமானது.

1QFY27 நிதிச் செயல்திறன்

Shriram Finance, 1QFY27-ல் Rs 34.4 billion வரிக்குப் பிந்தைய லாபத்தைப் பதிவு செய்தது; இது ஆண்டுக்கு ஆண்டு சுமார் 60 சதவீதம் உயர்ந்ததுடன், Motilal Oswal மதிப்பீட்டை விட சுமார் 5 சதவீதம் அதிகமாகும். நிகர வட்டி வருமானம் ஆண்டுக்கு ஆண்டு சுமார் 33 சதவீதம் உயர்ந்து Rs 77.1 billion ஆனது; இது மதிப்பீட்டை விட சுமார் 7 சதவீதம் அதிகம்.

செலவு-வருமான விகிதம் தொடர்ச்சியாகப் பெரும்பாலும் நிலையாக 25.9 சதவீதம் இருந்தது; முந்தைய காலாண்டில் 26 சதவீதமாகவும், ஒரு வருடத்திற்கு முன்பு 31.7 சதவீதமாகவும் இருந்தது.

AUM வளர்ச்சி மற்றும் தொகுப்பு கலவை

1QFY27-ல் வழங்கல்கள் ஆண்டுக்கு ஆண்டு 20 சதவீதம் உயர்ந்து Rs 500 billion ஆனது. நிர்வாகத்தின் கீழுள்ள சொத்துகள் Rs 3.14 trillion ஆக இருந்தன; அவை ஆண்டுக்கு ஆண்டு சுமார் 15 சதவீதமும் தொடர்ச்சியாக 3.8 சதவீதமும் உயர்ந்து, தரகரின் எதிர்பார்ப்புக்கு ஏற்ப இருந்தன.

வர்த்தக வாகனங்கள், பயணிகள் வாகனங்கள், தங்கக் கடன்கள் மற்றும் தனிநபர் கடன்களில் வளர்ச்சி வலுவாக இருந்தது. கட்டுமான உபகரணங்கள், விவசாய உபகரணங்கள், MSME மற்றும் இருசக்கர வாகன வளர்ச்சி ஒப்பீட்டளவில் பலவீனமாக இருந்தது. நிர்வாகம் அதன் சுமார் 18 சதவீத FY27 AUM-வளர்ச்சி வழிகாட்டுதலை தக்கவைத்துள்ளது; பருவமழைப் போக்குகள் மற்றும் கிராமப்புறத் தேவை குறித்த தெளிவு மேம்படும் போது 2QFY27க்குப் பிறகு அதை மறுமதிப்பீடு செய்யத் திட்டமிட்டுள்ளது.

வர்த்தக வாகன வளர்ச்சி சுமார் 15 சதவீதமாக இருக்கும் என நிர்வாகம் எதிர்பார்க்கிறது; MSME மற்றும் தங்கக் கடன்கள் வேகமாக வளரும். MSME-யின் AUM கலவையை சுமார் 13-14 சதவீதத்திலிருந்து 20 சதவீதமாகவும், தங்கக் கடன்களின் கலவையை சுமார் 2.5 சதவீதத்திலிருந்து 5 சதவீதமாகவும் உயர்த்த இலக்கு வைத்துள்ளது. சுமார் 2,200 கிளைகள் தங்கக் கடன்களுக்கு செயல்படுத்தப்பட்டுள்ளன; இது விரிவாக்க வாய்ப்பை வழங்குகிறது.

வரம்பு விரிவாக்கம் மற்றும் நிதிச் செலவுகள்

MUFG இன் பங்கு மூலதன முதலீட்டிலிருந்து கிடைத்த தொகையைப் பயன்படுத்தியதால், அறிவிக்கப்பட்ட நிகர வட்டி வரம்பு தொடர்ச்சியாக சுமார் 45 அடிப்படை புள்ளிகள் உயர்ந்து தோராயமாக 9.04 சதவீதம் ஆனது. கணக்கிடப்பட்ட கடன் வருவாய் தொடர்ச்சியாக சுமார் 50 அடிப்படை புள்ளிகள் உயர்ந்து 16.75 சதவீதமானது; கடன் பெறும் செலவு சுமார் 10 அடிப்படை புள்ளிகள் உயர்ந்து 8.6 சதவீதமானது. இதனால் பரவல் சுமார் 8.15 சதவீதமாக இருந்தது.

புதிய வாகன நிதியளிப்பு, தற்போதைய வழங்கல்களில் சுமார் 16-17 சதவீதத்திலிருந்து 20-25 சதவீதமாகவும், இறுதியில் 30 சதவீதமாகவும் உயருமென நிர்வாகம் எதிர்பார்க்கிறது. குறைந்த கடன் பெறும் செலவு மூலம் பெரும்பாலும் நிலையான NIM-ஐ பராமரிக்க எதிர்பார்க்கிறது.

சொத்து தரம் மற்றும் கடன் செலவுகள்

சொத்து தரத்தில் சிறிய பருவகாலச் சரிவு காணப்பட்டது. மொத்த Stage 3 தொடர்ச்சியாக சுமார் 5 அடிப்படை புள்ளிகள் உயர்ந்து 4.65 சதவீதமானது; நிகர Stage 3 2.3 சதவீதத்தில் நிலையாக இருந்தது. நிகர தவறுதல்கள் 1.95 சதவீதமாக உயர்ந்தன; Stage 2 சொத்துகள் சுமார் 5 அடிப்படை புள்ளிகள் உயர்ந்து 6.95 சதவீதமானது. Stage 3 மீதான ஒதுக்கீட்டு கவரேஜ் தொடர்ச்சியாக சுமார் 55 அடிப்படை புள்ளிகள் மேம்பட்டு தோராயமாக 51 சதவீதமானது.

மேற்கு ஆசிய பதற்றம் தொடர்பான உயர்ந்த எரிபொருள் விலைகள் பெருமளவில் வாகன இயக்குநர்களால் வாடிக்கையாளர்களுக்கு மாற்றப்பட்டுள்ளதாக நிர்வாகம் தெரிவித்தது. செயல்பாட்டு வரம்புகள் நிலையாக உள்ளன, வாகனத் தேவை ஆரோக்கியமாக உள்ளது; வாகனங்கள் செயலற்றிருப்பது அல்லது அழுத்தம் குறித்த குறிப்பிடத்தக்க அறிகுறிகள் இல்லை. நடுத்தர காலத்துக்கு 2 சதவீதத்துக்குக் கீழான கடன் செலவு வழிகாட்டுதலை நிர்வாகம் மீண்டும் வலியுறுத்தியது; FY26-ல் 2 சதவீதத்துடன் ஒப்பிடுகையில், Motilal Oswal FY27E மற்றும் FY28E இரண்டிலும் 2.1 சதவீத கடன் செலவை கணித்துள்ளது.

மதிப்பீடுகள், வருவாய்கள் மற்றும் மதிப்பீடு

MUFG முதலீட்டுக்குப் பிறகான உயர்ந்த NIM மற்றும் ஓரளவு குறைந்த கடன் செலவுகளைப் பிரதிபலிக்க Motilal Oswal FY27E EPS-ஐ 7 சதவீதம் உயர்த்தியது. FY26-FY28E காலத்தில் முறையே சுமார் 18 சதவீதம் மற்றும் 29 சதவீதம் AUM மற்றும் வரிக்குப் பிந்தைய லாப CAGR-ஐ தரகர் கணித்துள்ளார்.