பொருட்கள் மற்றும் நாணய அழுத்தங்களால் மார்ஜின்கள் பலவீனமாக, Siemens ஆர்டர் புத்தகம் வளர்ந்தது
Siemens Ltd.
HOLD
₹4,011
₹4,034.7
₹3,600
10.25%
முதலீட்டு பார்வை மற்றும் Q1 FY27 சுருக்கம்
Motilal Oswal Financial Services Ltd. (MOFSL), Q1 FY27 முடிவுகளைத் தொடர்ந்து ஆகஸ்ட் 11, 2026 அன்று Siemens-ஐ மதிப்பாய்வு செய்தது. செயல்பாட்டை தரகர் கலவையானதாகக் குறிப்பிட்டது: வருவாய் பெரும்பாலும் எதிர்பார்ப்புகளுக்கு ஏற்ப இருந்தது, ஆனால் குறைந்த மார்ஜின்களால் லாபம் எதிர்பார்ப்பைத் தவறவிட்டது.
MOFSL தனது Neutral மதிப்பீட்டைத் தக்கவைத்து, இலக்கு விலையை Rs 3,500-லிருந்து Rs 3,600 ஆக உயர்த்தியது. இந்த இலக்கு, அறிக்கையிலுள்ள Rs 4,011 CMP-ஐ விட 10 சதவீத சரிவைக் குறிக்கிறது.
| Q1 FY27 அளவீடு | அறிவிக்கப்பட்டது | MOFSL மதிப்பீடு | ஆண்டு-ஆண்டு மாற்றம் |
|---|---|---|---|
| வருவாய் | Rs 47.1 பில்லியன் | பெரும்பாலும் ஒத்திருந்தது | 15% வளர்ச்சி |
| மொத்த மார்ஜின் | 28.9% | 28.0% | மதிப்பீட்டை விட அதிகம் |
| EBITDA | Rs 4.3 பில்லியன் | குறிப்பிடப்படவில்லை | 17% சரிவு |
| EBITDA மார்ஜின் | 9.1% | 10.0% | மதிப்பீட்டை விட குறைவு |
| சரிசெய்யப்பட்ட PAT | Rs 3.5 பில்லியன் | Rs 4.0 பில்லியன் | 17% சரிவு |
பிற செலவுகள் எதிர்பார்த்ததை விட அதிகமாக இருந்ததால் EBITDA மார்ஜின் எதிர்பார்ப்பை விட குறைவாக இருந்தது. Smart Infrastructure மார்ஜின்கள் எதிர்பார்த்ததை விட பலவீனமாக இருந்ததால் சரிசெய்யப்பட்ட PAT-வும் மதிப்பீட்டைத் தவறவிட்டது. Siemens தனது LVM வணிகத்தை விற்றதன் மூலம் விதிவிலக்கான ஆதாயமாக, வரி சரிசெய்த பிறகு, சுமார் Rs 18 பில்லியன் பதிவு செய்தது.
ஆர்டர் வரவுகள் மற்றும் ஆர்டர் புத்தக வலிமை
ஆர்டர் வரவு காலாண்டின் நேர்மறை அம்சமாக இருந்தது. Q1 FY27 ஆர்டர் வரவு ஆண்டு-ஆண்டு அடிப்படையில் 16.5 சதவீதம் உயர்ந்து Rs 63.3 பில்லியனாக இருந்தது; ஒப்பிடத்தக்க காலாண்டின் பெரிய Mobility ஆர்டரைத் தவிர்த்தால் 43.9 சதவீதம் உயர்ந்தது. ஜூன் 2026 நிலவரப்படி நிறைவு ஆர்டர் புத்தகம் Rs 467 பில்லியன் ஆக இருந்தது; இது ஆண்டு-ஆண்டு 10 சதவீதம் அதிகம்.
ஆட்டோமேஷன் ஆர்டர்கள், கிரிட் நவீனமயமாக்கல், தரவு மையங்கள், வணிக ரியல் எஸ்டேட் மற்றும் ரோலிங் ஸ்டாக் ஆகியவை ஆர்டர் வளர்ச்சிக்கு ஆதரவளித்தன. Digital Industries, சூரிய மின்கல உற்பத்திக்கான மற்றும் உலோகங்கள், மின்னணுவியல், மருந்துகள், நீர் சந்தைகளிலிருந்தான ஆட்டோமேஷன்-தீர்வு ஆர்டர்களை வென்றது. Smart Infrastructure கிரிட்-நவீனமயமாக்கல், தரவு-மையம் மற்றும் வணிக-ரியல்-எஸ்டேட் திட்டங்களால் பயனடைந்தது; அதேவேளை Mobility-யில் ரோலிங்-ஸ்டாக் தேவை வலுவாக இருந்தது.
பிரிவு செயல்திறன் மற்றும் மார்ஜின் போக்குகள்
Digital Industries தவிர, பிரிவு வருவாய் MOFSL மதிப்பீடுகளுக்கு பெரும்பாலும் ஏற்ப இருந்தது; இது மதிப்பீட்டை விட 12 சதவீதம் அதிகமாக இருந்தது. பொருட்கள் விலை ஏற்ற இறக்கம், அந்நியச் செலாவணி நகர்வுகள் மற்றும் அதிக மூலப்பொருள் செலவுகள் லாபத்தைப் பாதித்தன. Mobility-யின் ஒருமுறை ஆதாயத்தைச் சரிசெய்த பிறகு, அனைத்து பிரிவுகளிலும் EBIT மார்ஜின்கள் ஒற்றை இலக்கத்தில் இருந்தன.
| பிரிவு | Q1 FY27 வருவாய் | வருவாய் வளர்ச்சி | Q1 FY27 EBIT மார்ஜின் | முந்தைய ஆண்டு / மதிப்பீட்டு ஒப்பீடு |
|---|---|---|---|---|
| Smart Infrastructure | Rs 26.3 பில்லியன் | ஆண்டு-ஆண்டு 11% | 7.6% | ஆண்டு-ஆண்டு 580 bps குறைவு; 11.0% MOFSL மதிப்பீட்டுடன் ஒப்பிடுகையில் |
| Mobility | Rs 9.3 பில்லியன் | ஆண்டு-ஆண்டு 13% | அறிவிக்கப்பட்டது 10.2%; ஒருமுறையைத் தவிர்த்து 6.0% | ஆண்டு-ஆண்டு 640 bps அதிகம்; Rs 390 மில்லியன் ஒருமுறை ஆதாயம் சேர்க்கப்பட்டது |
| Digital Industries | Rs 11.4 பில்லியன் | ஆண்டு-ஆண்டு 25% | 5.1% | ஆண்டு-ஆண்டு 560 bps குறைவு; 3.0% MOFSL மதிப்பீட்டுடன் ஒப்பிடுகையில் |
வணிகக் கண்ணோட்டம்
Smart Infrastructure
மின்சார பரிமாற்றம் மற்றும் விநியோகம், கிரிட் ஆட்டோமேஷன், தரவு மையங்கள், மின்-இயக்கம் மற்றும் தொழில்துறை உள்கட்டமைப்பு மீதான செலவினங்களால் Smart Infrastructure பயனடையும் என MOFSL எதிர்பார்க்கிறது. பொருட்கள் சார்ந்த அழுத்தங்கள் தணியும்போது மார்ஜின்கள் மீளும் என தரகர் எதிர்பார்க்கிறது.
Mobility
லோகோமோட்டிவ் விநியோகங்கள் தொடங்கியுள்ளன; அவை படிப்படியாக அதிகரிக்க வேண்டும். விலை-உயர்வு விதிகள், பொருட்கள் பணவீக்கத்திலிருந்து Mobility மார்ஜின்களைப் பாதுகாக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.
Digital Industries
Digital Industries ஆர்டர் வரவுகள் மேம்படத் தொடங்கியுள்ளன; மார்ஜின்களும் காலாண்டு அடிப்படையில் மீண்டுள்ளன. இருப்பினும், குறைந்த உள்ளூர்மயமாக்கல் மற்றும் உயர்ந்த செமிகண்டக்டர் உள்ளீட்டுச் செலவுகள் காரணமாக மார்ஜின்கள் மந்தமாகவே இருக்கும் என MOFSL எதிர்பார்க்கிறது. தனியார் துறை தேவையில் மீட்சி ஏற்பட்டால் Digital Industries வரவு மற்றும் செயலாக்கம் மேம்படலாம்.
மதிப்பீடுகள், மதிப்பீட்டு நிர்ணயம் மற்றும் இலக்கு விலை
மார்ஜின்களில் பொருட்கள் மற்றும் நாணய விளைவுகளைப் பிரதிபலிக்க, MOFSL தனது FY27 மற்றும் FY28 சரிசெய்யப்பட்ட PAT மதிப்பீடுகளை முறையே 8 சதவீதம் மற்றும் 2 சதவீதம் குறைத்தது.
| முன்னறிவிப்பு அளவீடு | MOFSL முன்னறிவிப்பு |
|---|---|
| வருவாய் CAGR, 12MFY26–12MFY29 | 16% |
| EBITDA CAGR, 12MFY26–12MFY29 | 25% |
| PAT CAGR, 12MFY26–12MFY29 | 27% |
| மதிப்பீட்டு அடிப்படை | ரோலிங்-ஃபார்வர்டு அடிப்படையில் செப்டம்பர் 2028 மதிப்பிடப்பட்ட வருவாயின் 45 மடங்கு |
| இலக்கு விலை | Rs 3,500-லிருந்து உயர்த்தப்பட்ட Rs 3,600 |
பங்கு FY27E, FY28E மற்றும் FY29E EPS-இன் முறையே 74.9 மடங்கு, 56.5 மடங்கு மற்றும் 47.3 மடங்கில் வர்த்தகமானது. அதிக இலக்கு விலை இருந்தபோதிலும் MOFSL தனது Neutral பரிந்துரையைத் தக்கவைத்தது.
முக்கிய அபாயங்கள்
- அரசு-மையப் பிரிவுகளிலிருந்து மெதுவான ஆர்டர் வரவுகள்.
- பெரிய திட்டங்களுக்கான தீவிர ஏலங்கள், இது மார்ஜின்களைப் பாதிக்கக்கூடும்.
- சந்தை மதிப்பீட்டுக்குக் கீழான மதிப்பில் தாய்-குழும நிறுவனங்களுடனான தொடர்புடைய தரப்பு பரிவர்த்தனைகள்.
மறுப்பு: மேலே குறிப்பிடப்பட்டுள்ள புரோக்கர்/ஆராய்ச்சி நிறுவனத்தால் வெளியிடப்பட்ட ஆய்வு அறிக்கையின் சுருக்கம் இதுவாகும். கருத்துகள், பரிந்துரைகள், இலக்கு விலைகள் மற்றும் மதிப்பீடுகள் சம்பந்தப்பட்ட புரோக்கருக்குரியவை; அவை DSIJ-ன் முதலீட்டு ஆலோசனையைப் பிரதிபலிக்கவில்லை. இந்தச் சுருக்கத்தைத் தயாரிக்க AI உதவி பயன்படுத்தப்பட்டிருக்கலாம். எனவே முழுமையான விவரங்கள், வெளிப்படுத்தல்கள் மற்றும் அபாயங்களுக்கு அசல் அறிக்கையைப் பார்க்கவும்.
