பலவீனமான வசூல் இருந்தபோதிலும் Signature Global வெளியீட்டுத் திட்டவரிசை முன்விற்பனை முன்னோக்கை ஆதரிக்கிறது

முதலீட்டு பார்வை மற்றும் முக்கிய அடிப்படை

Motilal Oswal Financial Services Ltd. நிறுவனம் Signatureglobal (India) மீதான தனது வாங்கும் மதிப்பீட்டை, அறிக்கையின் Rs 811 CMP உடன் ஒப்பிடும்போது Rs 1,000 இலக்கு விலையுடன் தக்கவைத்துள்ளது. நிறுவனத்தின் குறிப்பிடத்தக்க வரவிருக்கும் குடியிருப்பு வெளியீட்டுத் திட்டவரிசை முன்விற்பனை வளர்ச்சியை ஆதரிக்கக்கூடும் என்பது தரகரின் நேர்மறையான கருத்தின் மைய அடிப்படையாகும்; இருப்பினும் வசூல் மீட்சி குறுகிய காலத்தில் கண்காணிக்க வேண்டிய முக்கிய அம்சமாக உள்ளது.

இலக்கு விலை அறிக்கையின் CMPயிலிருந்து சுமார் 23 சதவீத உயர்வுக்கான வாய்ப்பை குறிக்கிறது.

முன்விற்பனை முன்னோக்கு மற்றும் வெளியீட்டுத் திட்டவரிசை

Signatureglobal இன் 1QFY27 முன்விற்பனை ஆண்டுக்கு ஆண்டு 25 சதவீதம் குறைந்து Rs 19.7 billion ஆக இருந்தது; இது Motilal Oswal இன் மதிப்பீட்டை விட சுமார் 10 சதவீதம் குறைவாகும். காலாண்டில் குருகிராமின் செக்டர் 71-ல் Tonino Lamborghini உடன் பிராண்டட் குடியிருப்புத் திட்டம் வெளியிடப்பட்டது; இது செயல்பாட்டு செயல்திறனை ஆதரித்தது.

அடுத்த இரண்டு முதல் மூன்று ஆண்டுகளில் வெளியிடுவதற்காக நிறுவனம் 17.8 million square feet விற்பனைக்குரிய பரப்பைத் திட்டமிட்டுள்ளது. நிர்வாகம் Rs 150 billion மதிப்பிலான வெளியீடுகளைத் திட்டமிட்டு, FY27க்கான Rs 100 billion முன்விற்பனை வழிகாட்டுதலைத் தக்கவைத்துள்ளது. FY26-FY28E காலத்தில் முன்விற்பனை 13 சதவீத CAGR-ல் வளர்ந்து Rs 105 billion ஆகும் என்ற முன்னறிவிப்பை Motilal Oswal தக்கவைத்துள்ளது.

வணிக மேம்பாடு மற்றும் புவியியல் விரிவாக்கம்

1QFY27-ல் வணிக மேம்பாடு தொடர்ந்தது; Signatureglobal செக்டர் 71-ல் 0.1 million square feet திட்டங்களைச் சேர்த்ததுடன், நில முன்பணங்கள் மற்றும் கையகப்படுத்தல்களுக்கு Rs 1.3 billion செலவிட்டது.

NCR-க்குள் மற்றும் அதற்கு வெளியே குறிப்பிடத்தக்க மேம்பாட்டு வாய்ப்புகளை நிர்வாகம் மதிப்பிட்டு வருகிறது; மேலும் புதிய சந்தைகளில் பெரிய வடிவிலான, குறைந்த உயரமுள்ள, நடுத்தர வருமானக் குடியிருப்புப் பகுதித் திட்டங்களுக்கு விரிவடைய விரும்புகிறது. Signatureglobal இன் தற்போதைய NCR-மையப்படுத்தப்பட்ட வெளிப்பாட்டைக் கருத்தில் கொண்டு, NCR-க்கு வெளியேயுள்ள சாத்தியமான கையகப்படுத்தல்கள் நடுத்தர காலப் பல்வகைப்படுத்தலுக்கான ஆதாரமாக இருக்கும் என Motilal Oswal கருதுகிறது. FY27-FY29-ன் பெரிய வெளியீட்டுத் திட்டவரிசையையும் வளர்ச்சிக்கான முக்கிய ஆதரவாக தரகர் அடையாளப்படுத்துகிறார்.

வசூல் மற்றும் இருப்புநிலைக் குறிப்பு

காலாண்டில் வசூல் முக்கிய பலவீனமான பகுதியாக இருந்தது; 1QFY27-ல் அது ஆண்டுக்கு ஆண்டு 28 சதவீதம் குறைந்து Rs 6.7 billion ஆக இருந்தது, இது 2QFY24க்குப் பிறகான குறைந்தபட்ச நிலையாகும். முந்தைய இரண்டு ஆண்டுகளில் காலாண்டு முன்விற்பனை சுமார் Rs 20 billion முதல் Rs 30 billion வரை ஆரோக்கியமாக இருந்தபோதிலும், கடந்த இரண்டு காலாண்டுகளாக வசூல் குறைந்துள்ளதாக Motilal Oswal குறிப்பிடுகிறது.

வலுவான கட்டுமான நடவடிக்கை மற்றும் முன்விற்பனையின் ஆதரவுடன் FY27-ல் வசூல் ஆண்டுக்கு ஆண்டு 25 சதவீதம் உயர்ந்து Rs 50 billion ஆகும் என நிர்வாகம் வழிகாட்டுதல் அளித்துள்ளது. FY26-FY28E காலத்தில் வசூல் 17 சதவீத CAGR-ல் வளர்ந்து Rs 55 billion ஆகும் என்ற மதிப்பீட்டை Motilal Oswal தக்கவைத்துள்ளது; ஆனால் மீட்சிக்காக எச்சரிக்கையுடன் உள்ளது.

நிகரக் கடன் காலாண்டுக்கு காலாண்டு Rs 1.9 billion உயர்ந்து Rs 3.9 billion ஆனது. பண வரவுகள் மற்றும் மூலதனச் செலவு தேவைகளைக் கருத்தில் கொண்டு FY27E-ல் Rs 3.6 billion மற்றும் FY28E-ல் Rs 4.0 billion நிகரக் கடன் இருக்கும் என தரகர் எதிர்பார்க்கிறார்.

நிதிச் செயல்திறன் மற்றும் மதிப்பீடுகள்

அறிக்கையிடப்பட்ட 1QFY27 நிதிச் செயல்திறன் பலவீனமாக இருந்தது. வருவாய் ஆண்டுக்கு ஆண்டு 36 சதவீதம் குறைந்து Rs 5.5 billion ஆனது; இது Motilal Oswal இன் Rs 8.0 billion மதிப்பீட்டை விடக் குறைவாகும். EBITDA Rs 445 million இழப்பாக இருந்தது, முந்தைய ஆண்டில் Rs 332 million லாபமாக இருந்தது; PAT, 1QFY26-ல் Rs 345 million லாபமாக இருந்ததற்கு மாறாக Rs 165 million இழப்பாக இருந்தது.

FY27-ல் சுமார் Rs 50 billion வருவாய் அங்கீகாரம் கிடைக்கும் என நிர்வாகம் எதிர்பார்க்கிறது. Motilal Oswal இன் முன்னறிவிப்புகள் கீழே சுருக்கமாக உள்ளன:

மதிப்பீடு

Motilal Oswal, 12.6 சதவீத WACC உடன் தள்ளுபடி செய்யப்பட்ட பணப்புழக்க முறையைப் பயன்படுத்தி Signatureglobal இன் நடப்பு மற்றும் வரவிருக்கும் குடியிருப்பு போர்ட்ஃபோலியோவை மதிப்பிடுகிறது. தரகர் Rs 144 billion மொத்த சொத்து மதிப்பைக் கணக்கிட்டு, Rs 4 billion நிகரக் கடனைக் கழித்தபின் Rs 140 billion நிகர சொத்து மதிப்பு அல்லது ஒரு பங்குக்கு Rs 1,000 என மதிப்பிடுகிறார்.

முக்கிய அபாயங்கள் மற்றும் கண்காணிப்பு அம்சங்கள்

• வசூலில் தொடரும் மந்தநிலை.
• முன்விற்பனை வழிகாட்டுதலுக்கு எதிரான பலவீனமான செயலாக்கம்.
• NCR பிராந்தியத்தில் குவிந்த வெளிப்பாடு.
• வெற்றிகரமான வெளியீடுகள், வசூல் மீட்சி மற்றும் புவியியல் விரிவாக்கம் வளர்ச்சித் தெளிவை வலுப்படுத்தக்கூடும்.