Sumitomo Chemicals தயாரிப்பு அறிமுகங்களும் தாய் நிறுவனம் வழிநடத்தும் capex-உம் வளர்ச்சி கண்ணோட்டத்தை ஆதரிக்கின்றன

முதலீட்டு பார்வை மற்றும் மதிப்பீடு

ICICI Direct Research, Sumitomo Chemicals மீதான தனது BUY பரிந்துரையைத் தொடர்கிறது; FY28E EPS-ன் Rs 13.9-ன் 45 மடங்கு அடிப்படையில் Rs 625 இலக்கு விலையை நிர்ணயித்துள்ளது. தாய் நிறுவனமான Sumitomo Chemical Company, Japan (SCC) உடனான நிறுவனத்தின் அதிகரித்து வரும் ஈடுபாடு, தயாரிப்பு வரிசை மற்றும் தாய் நிறுவனம் வழிநடத்தும் உற்பத்தி முதலீடுகள் ஆகியவை மற்ற பன்னாட்டு வேளாண்-ரசாயன நிறுவனங்களுடன் ஒப்பிடுகையில் முக்கிய வேறுபடுத்தும் அம்சங்கள் என தரகர் கருதுகிறார்.

வணிக சுயவிவரம் மற்றும் தயாரிப்பு கலவை

SCC-ன் இந்திய துணை நிறுவனமான Sumitomo Chemicals India (SCIL), பூச்சிக்கொல்லிகள், களைக்கொல்லிகள், உலோக பாஸ்பேட்டுகள் மற்றும் பூஞ்சைக்கொல்லிகளை வழங்குகிறது. Q1 FY27-ல் தயாரிப்பு கலவையில் இந்தியாவின் பங்கு சுமார் 87 சதவீதமாக இருந்தது; ஏற்றுமதியின் பங்கு 13 சதவீதமாக இருந்தது.

நிலைத்தன்மையான Q1 FY27 செயல்பாடு

Q1 FY26-ன் உயர்ந்த அடிப்படைக்கு எதிராக, பதிவான வருவாய் Rs 1,063 crore ஆக இருந்தது; இது ஆண்டுக்கு ஆண்டு மாற்றமின்றி இருந்தது. பூச்சிக்கொல்லி வருவாய் மாற்றமின்றி இருந்தது; வருவாயில் 31 சதவீத பங்கைக் கொண்ட களைக்கொல்லி வருவாய் 8 சதவீதம் குறைந்தது. முறையே 10 சதவீதம் மற்றும் 13 சதவீத பங்கைக் கொண்ட உலோக பாஸ்பேட்டுகள் மற்றும் AND மற்றும் EHD 26 சதவீதம் மற்றும் 19 சதவீதம் வளர்ந்தன.

விலை உயர்வுகளால் மொத்த மார்ஜின் மேம்பட்டது. வருவாய் மாற்றமின்றி இருந்தபோதிலும், EBITDA ஆண்டுக்கு ஆண்டு 6 சதவீதம் உயர்ந்து Rs 233 crore ஆனது; EBITDA மார்ஜின் சுமார் 120 அடிப்படை புள்ளிகள் விரிவடைந்து 21.9 சதவீதமாகியது. PAT ஆண்டுக்கு ஆண்டு சுமார் 20 சதவீதம் உயர்ந்து Rs 214 crore ஆனது.

உள்நாட்டு பலவீனம் மற்றும் ஏற்றுமதி வளர்ச்சி

உள்நாட்டு வருவாய் சுமார் 3 சதவீதம் குறைந்து Rs 893 crore ஆனது; ஏற்றுமதி வருவாய் சுமார் 26 சதவீதம் உயர்ந்து Rs 170 crore ஆனது. தென் அமெரிக்கா, இந்தியா தவிர்ந்த ஆசியா மற்றும் ஆப்பிரிக்கா ஏற்றுமதி வளர்ச்சிக்கு ஆதரவளித்தன; ஜப்பான் மற்றும் வட அமெரிக்காவின் பலவீனமான விற்பனையால் இது ஓரளவு ஈடுசெய்யப்பட்டது.

தென்மேற்கு பருவமழை தாமதம், ஜூன் இறுதி வரை 40 சதவீத மழைப்பற்றாக்குறை, குறைந்த நீர்த்தேக்க அளவுகள் மற்றும் தொடக்கக் காரீஃப் விதைப்பில் சுமார் 20 சதவீத சரிவு காரணமாக செயல்பாட்டு சூழல் கடினமாக இருந்தது. மார்ச் மற்றும் ஏப்ரலில் முன்கூட்டிய கொள்முதலுக்குப் பிறகான உயர்ந்த விநியோக வழி சரக்கு மற்றும் அதைத் தொடர்ந்த விலைத் திருத்தங்களும் தேவையைப் பாதித்தன.

Q2 FY27-ல் அளவுகள் மீளவும் விநியோக வழி சரக்கு தீரவும் ஆகஸ்ட் மழை முக்கியமானது. பருவமழை முன்னேற்றம் மேம்படுவதால் விதைப்பு நடவடிக்கையில் படிப்படியான மீட்சி ஏற்படும் என நிர்வாகம் எதிர்பார்க்கிறது.

தயாரிப்பு வரிசை வளர்ச்சி கண்ணோட்டத்தை ஆதரிக்கிறது

ICICI Direct, தயாரிப்பு வரிசையை முக்கிய வளர்ச்சி இயக்கியாகக் கருதுகிறது. SCIL, FY26-ல் Lentigo, Excalia Max, Powerpull, Advika, Envoy மற்றும் Oslava உள்ளிட்ட ஏழு பெரிய தயாரிப்புகளை அறிமுகப்படுத்தியது. Lentigo மற்றும் Excalia Max ஆகியவற்றுக்கு சந்தையில் சாதகமான வரவேற்பு கிடைத்தது; அவை உள்நாட்டு இலக்குகளை மீறின.

• கடந்த மூன்று ஆண்டுகளில் அறிமுகப்படுத்தப்பட்ட தயாரிப்புகள் உள்நாட்டு வருவாயில் 8 சதவீத பங்களிப்பை அளித்தன.
• Pyridalyl மற்றும் Emamectin தயாரிப்பான Topgrain மற்றும் Helibax, Q2 FY27-ல் அறிமுகப்படுத்த திட்டமிடப்பட்டுள்ளன.
• SCC தாய் நிறுவனத்தின் கூடுதலான மூன்று முதல் நான்கு தயாரிப்புகளும் வரிசையில் உள்ளன.

தாய் நிறுவன ஆதரவு மற்றும் உற்பத்தி முதலீடுகள்

புதிய மூலக்கூறுகளின் ஆரம்ப நிலை சோதனைகளுக்காக SCC, SCIL-ஐ ஜப்பான், US, பிரேசில் மற்றும் ஐரோப்பாவுக்கு இணையான நிலையில் உயர்த்தியுள்ளது. SCIL-ன் தொழில்நுட்ப திறன்களில் தாய் நிறுவனம் கொண்டுள்ள நம்பிக்கைக்கு இதை ஆதாரமாக ICICI Direct பார்க்கிறது.

இந்தியாவில் குறைக்கடத்தி ரசாயன வாய்ப்பை SCC மதிப்பீடு செய்து வருகிறது; இதில் அரசு அமைப்புகள் மற்றும் வாடிக்கையாளர்களுடனான பேச்சுவார்த்தைகள் நடைபெற்று வருகின்றன. SCC-க்கான உயர் மதிப்புள்ள காப்புரிமை பெற்ற மூலக்கூறுகளுக்கான SCIL-ன் Rs 150 crore Dahej capex, Q2 FY29 முதல் வணிகமயமாக்கலுக்கான பாதையில் உள்ளது. தாய் நிறுவனத் தேவைகளை நிறைவேற்றும் Bhavnagar மற்றும் Tarapur திட்டங்கள் Q4 FY27-க்குள் செயல்பாட்டுக்கு வர இலக்கு நிர்ணயிக்கப்பட்டுள்ளது. மே 2025 மற்றும் ஜனவரி 2026-ல் அறிவிக்கப்பட்ட சுமார் Rs 225 crore மொத்த முதலீடுகளை அறிக்கை குறிப்பிடுகிறது.

நிதி முன்னறிவிப்புகள்

முக்கிய அபாயங்கள்

• புதிய தயாரிப்புகளின் எதிர்பார்ப்பை விடக் குறைந்த விற்பனை.
• உள்நாட்டு மற்றும் ஏற்றுமதி சந்தைகளில் பாதகமான வானிலை நிலைமைகள்.