திறன் விரிவாக்கம் மற்றும் புதிய வளர்ச்சி காரணிகள் இருந்தபோதிலும் Supreme Industries மீது FY27 அளவு அழுத்தம்

முதலீட்டுப் பார்வை மற்றும் Q1FY27 புதுப்பிப்பு

பலவீனமான Q1FY27 விற்பனை அளவு செயல்பாடு, நிறுவனத்தின் FY27 வளர்ச்சி வழிகாட்டுதலை அடைவதில் நிச்சயமற்ற தன்மையை ஏற்படுத்தியதைத் தொடர்ந்து, ICICI Direct Research, Supreme Industries Ltd. நிறுவனத்தின் மதிப்பீட்டை HOLD எனக் குறைத்தது. தரகு நிறுவனம் Rs 3,775 இலக்கு விலையை நிர்ணயித்துள்ளது.

Supreme Industries சுமார் 14 சதவீத சந்தைப் பங்கு, 30 உற்பத்தி அலகுகள் மற்றும் சுமார் 1.2 MMTPA ஒருங்கிணைந்த திறனுடன் நாட்டின் மிகப்பெரிய PVC-குழாய் உற்பத்தியாளராக விவரிக்கப்பட்டுள்ளது. நிறுவனத்திடம் Supreme Petrochemical இல் 30.78 சதவீத பங்கும் உள்ளது.

Q1FY27 செயல்பாட்டு செயல்திறன்

Q1FY27 இல் ஒருங்கிணைந்த செயல்பாட்டு வருமானம் Rs 2,718 கோடி ஆக இருந்தது; இது ஆண்டுக்கு ஆண்டு 4.2 சதவீதம் உயர்ந்தாலும், தொடர்ச்சியாக 23.0 சதவீதம் குறைந்தது. மொத்த விற்பனை அளவு ஆண்டுக்கு ஆண்டு 14 சதவீதம் குறைந்து 1,57,536 MT ஆக இருந்தது; Plastic Piping அளவு 15 சதவீதம் குறைந்தது. பாலிமர் விலைகளில் ஏற்பட்ட கூர்மையான திருத்தமும் விநியோகச் சேனல் இருப்புக் குறைப்பும் இந்த பலவீனத்திற்குக் காரணம் என ICICI Direct குறிப்பிட்டது.

குறைந்த அளவுகள் இருந்தபோதிலும், Q1FY27 EBITDA ஆண்டுக்கு ஆண்டு 25 சதவீதம் உயர்ந்து Rs 398 கோடி ஆனது; EBITDA விளிம்பு 242 அடிப்படை புள்ளிகள் விரிவடைந்து 14.6 சதவீதம் ஆனது. கலப்பு உணர்தல்கள் ஆண்டுக்கு ஆண்டு 21 சதவீதம் உயர்ந்தன; ஒரு கிலோவுக்கான கலப்பு EBITDA சுமார் 46 சதவீதம் உயர்ந்து ஏறத்தாழ Rs 25 ஆனது. கூட்டு முயற்சி வருமானம் அதிகரித்ததன் உதவியுடன், சரிசெய்யப்பட்ட PAT ஆண்டுக்கு ஆண்டு 39 சதவீதம் உயர்ந்து Rs 281 கோடி ஆனது.

FY27 அளவு வழிகாட்டுதல் மற்றும் தேவைக் கண்ணோட்டம்

மொத்த அளவு வளர்ச்சிக்கு 12-13 சதவீதம், Plastic Piping அளவு வளர்ச்சிக்கு 15-17 சதவீதம் மற்றும் EBITDA விளிம்புக்கு 14-14.5 சதவீதம் என்ற FY27 வழிகாட்டுதலை நிர்வாகம் தக்கவைத்தது. இருப்பினும், முழு ஆண்டு வழிகாட்டுதலை அடைய நிறுவனம் 9MFY27 இல் மொத்த அளவில் ஆண்டுக்கு ஆண்டு 20-22 சதவீதமும், குழாய் அளவில் 25-28 சதவீதமும் வளர வேண்டும் என்பதை Q1 அளவு சரிவு குறிக்கிறது.

குறிப்பாக ஏப்ரல் 2026 இல் ஏற்பட்ட PVC விலைத் திருத்தம் விநியோகச் சேனல் இருப்புக் குறைப்பை ஏற்படுத்தியதாக நிர்வாகம் தெரிவித்தது. மே மற்றும் ஜூனில் தேவை மேம்பட்டது; ஜூலையில் PVC விலைகள் ஒரு கிலோவுக்கு சுமார் Rs 9 உயர்ந்தன. வேளாண் பருவம், உள்கட்டமைப்பு செலவினம், நிலையான PVC விலைகள், குறைந்தபட்ச இறக்குமதி விலை மற்றும் ஜூன் 16, 2026 முதல் இறக்குமதி வரிச் சலுகை நீக்கம் ஆகியவற்றின் ஆதரவுடன் இழந்த அளவு H2FY27 இல் மீளும் என நிறுவனம் எதிர்பார்க்கிறது.

திறன் விரிவாக்கம் மற்றும் புதிய வளர்ச்சி காரணிகள்

Supreme Industries, FY27 இல் Rs 1,000 கோடிக்கும் மேல் மூலதனச் செலவினம் செய்யத் திட்டமிட்டுள்ளது; இது முழுமையாக உள்நாட்டு திரட்டல்களால் நிதியளிக்கப்படும். Q1FY27 இல் Rs 500 கோடி இயந்திர மூலதனச் செலவினத்திற்கு உறுதியளிக்கப்பட்டது.

• பிகார், ஜம்மு மற்றும் மகாராஷ்டிராவில் குழாய் ஆலைகள் விரிவாக்கப்படுகின்றன.
• மத்தியப் பிரதேசத்தில் பொருள் கையாளும் ஆலை திட்டமிடப்பட்டுள்ளது; புதுச்சேரி மற்றும் ஈரோட்டில் நிலம் கையகப்படுத்துதல் நடைபெற்று வருகிறது.
• பிகார் மற்றும் ஜம்மு இரண்டு ஆண்டுகளில் 50,000 MT திறனைச் சேர்க்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.
• 70,000 MT Wavin குழாய் வசதி Q1FY27 இல் 50-60 சதவீத பயன்பாட்டில் இயங்கியது; FY27 இல் கிட்டத்தட்ட 70 சதவீத பயன்பாட்டை நிர்வாகம் இலக்காகக் கொண்டுள்ளது.
• எரிவாயு-குழாய் வருவாய் FY27 இல் கிட்டத்தட்ட Rs 600 கோடியை எட்டும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.
• uPVC சாளரங்கள் மற்றும் வடிவமைப்புகளின் இயல்பான வருவாய் திறன் Rs 350 கோடி ஆகும்.
• கலப்பு LPG-சிலிண்டர் திறன் ஆண்டுக்கு 9-10 லட்சம் அலகுகளை எட்டும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.
• FY26 இல் 26 மில்லியன் அமெரிக்க டாலராக இருந்த ஏற்றுமதியை ஆறு முதல் ஏழு ஆண்டுகளில் 150 மில்லியன் அமெரிக்க டாலராக உயர்த்த நிறுவனம் விரும்புகிறது.

மதிப்பீடுகள் மற்றும் மதிப்பீட்டாக்கம்

ICICI Direct, FY27 வருவாய் மற்றும் PAT மதிப்பீடுகளை முறையே 2 சதவீதம் மற்றும் 3 சதவீதம் குறைத்தது; FY28 மதிப்பீடுகளை 3 சதவீதம் மற்றும் 5 சதவீதம் குறைத்தது. இந்த திருத்தங்கள் பலவீனமான Q1 அளவுகள், மந்தமான தேவை மற்றும் போட்டித் தீவிரத்தைப் பிரதிபலிக்கின்றன.

Rs 3,775 இலக்கு விலை FY28E EPS இன் 37 மடங்கின் அடிப்படையில் அமைந்துள்ளது; இது நிறுவனத்தின் நீண்டகால வரலாற்று ஓராண்டு-முன்னோக்கு விலை-வருவாய் மடங்குக்கு ஏற்ப உள்ளது.

முக்கிய அபாயங்கள்

• PVC அல்லது CPVC ரெசின் விலைகளில் கூர்மையான சரிவு.
• வேளாண்மை, உள்கட்டமைப்பு அல்லது ரியல் எஸ்டேட் துறைகளில் மந்தநிலை.