Tata Chemicals இந்திய வலிமை உலகளாவிய சோடா ஆஷ் விளிம்பு அழுத்தத்தை ஈடுசெய்கிறது

முதலீட்டு பார்வை மற்றும் இலக்கு விலை

Tata Chemicals குறித்த தனது ஜூலை 28, 2026 அறிக்கையில், Motilal Oswal Financial Services தனது நடுநிலை மதிப்பீட்டையும், பகுதிகளின் கூட்டுத்தொகை அடிப்படையிலான Rs 700 இலக்கு விலையையும் மீண்டும் உறுதிப்படுத்தியுள்ளது; CMP Rs 698 ஆகும். Tata Chemicals-ன் இந்திய செயல்பாடுகளை ஒப்பீட்டளவில் வலிமையாக தரகர் கருதுகிறார்; ஆனால் பலவீனமான சர்வதேச சோடா ஆஷ் பொருளாதாரம் மற்றும் நீடிக்கும் உலகளாவிய அதிகப்படியான வழங்கல் அருகாமை கால உயர்வை கட்டுப்படுத்துவதாக நம்புகிறார்.

FY26-FY28 காலத்தில் Tata Chemicals வருவாய் மற்றும் EBITDA முறையே 10 சதவீதம் மற்றும் 27 சதவீதம் CAGR அளிக்கும் என Motilal Oswal எதிர்பார்க்கிறது.

Q1 FY27 ஒருங்கிணைந்த செயல்திறன்

Motilal Oswal-ன் செயல்பாட்டு மதிப்பீடுகளை விஞ்சியபோதும், Tata Chemicals Q1 FY27-ல் மந்தமான ஒருங்கிணைந்த செயல்பாட்டு செயல்திறனைப் பதிவு செய்தது. ஒருங்கிணைந்த வருவாய் ஆண்டுக்கு ஆண்டு 14 சதவீதம் உயர்ந்து Rs 42,550 million ஆனது; EBITDA 15 சதவீதம் குறைந்து Rs 5,550 million ஆனது. EBITDA விளிம்பு ஆண்டுக்கு ஆண்டு 450 அடிப்படை புள்ளிகள் குறைந்து 13.0 சதவீதமானது. தரகரின் Rs 351 million மதிப்பிடப்பட்ட சரிசெய்யப்பட்ட லாபத்துடன் ஒப்பிடுகையில், நிறுவனம் Rs 170 million சரிசெய்யப்பட்ட நிகர இழப்பைப் பதிவு செய்தது.

பலவீனமான லாபத்தன்மை வெளிநாட்டு செயல்பாடுகளில் கடுமையான அழுத்தத்தை பிரதிபலித்தது. Tata Chemicals North America மற்றும் Tata Chemicals Africa-வின் EBITDA முறையே ஆண்டுக்கு ஆண்டு 98 சதவீதம் மற்றும் 94 சதவீதம் சரிந்தன; Tata Chemicals Europe Rs 50 million EBITDA இழப்பைப் பதிவு செய்தது.

இந்திய செயல்பாடுகள் முக்கிய நேர்மறையாக இருந்தன

காலாண்டில் இந்திய தனித்த செயல்பாடு முக்கிய நேர்மறையாக இருந்தது. Q1 FY27 வருவாய் ஆண்டுக்கு ஆண்டு 10 சதவீதம் உயர்ந்து Rs 12,810 million ஆகவும், EBITDA 35 சதவீதம் உயர்ந்து Rs 3,640 million ஆகவும் இருந்தது. EBITDA விளிம்பு 530 அடிப்படை புள்ளிகள் விரிவடைந்து 28.4 சதவீதமானது.

சோடா ஆஷ், சோடியம் பைகார்பனேட் மற்றும் உப்பில் அதிக உணர்தல்கள், செயல்பாட்டு திறன்களுடன் சேர்ந்து விளிம்புகளுக்கு ஆதரவளித்தன. ஒப்பந்தங்கள் காலாண்டு அடிப்படையிலானவை என்றாலும், சோடா ஆஷ் விலையில் டன்னுக்கு சுமார் Rs 2,000 உயர்வை நிர்வாகம் சுட்டிக்காட்டி, இந்திய விளிம்புகள் சுமார் 18 சதவீதமாக இருக்கும் என வழிகாட்டியது. இந்தோனேசிய நிலக்கரி இறக்குமதியால் அதிகரித்த சரக்கு மேலாண்மை செலவுகளும், உயர்ந்த சுண்ணாம்புக்கல் செலவுகளும் செலவு அபாயங்களாக உள்ளன.

உலகளாவிய சோடா ஆஷ் நிலைமைகள் சவாலாகவே உள்ளன

உலகளாவிய சோடா ஆஷ் நிலைமைகளை நிர்வாகம் சவாலானவை என விவரித்தது. சீனாவில் 1.73 million tonnes என்ற அதிக இருப்பு, உயர்ந்த ஏற்றுமதி மற்றும் குறிப்பிடத்தக்க உற்பத்திக் குறைப்பு இல்லாதது, குறிப்பாக தென்கிழக்கு ஆசியாவில் விலை அழுத்தத்தை ஏற்படுத்துகிறது.

வட அமெரிக்காவில் Q1 FY27 சோடா ஆஷ் அளவுகள் ஆண்டுக்கு ஆண்டு 13 சதவீதம் உயர்ந்து 614,000 tonnes ஆனது; பயன்பாடு 97 சதவீதமாக இருந்தது. எனினும், ஏற்றுமதி சந்தை உணர்தல்கள் சரிந்ததால், டன்னுக்கான EBITDA ஓராண்டுக்கு முன்பிருந்த US$41-லிருந்து US$1 ஆகக் குறைந்தது. அமெரிக்க உள்நாட்டு விலை நிலையாக இருந்தது; லத்தீன் அமெரிக்காவுக்கான ஏற்றுமதி அளவுகளுக்கு ஆதரவளித்தது.

ஐரோப்பாவில் எரிவாயு மற்றும் நிலையான செலவுகள் உயர்ந்தன; இதில் UK ETS விற்பனையில் ஏற்பட்ட GBP2.4 million ஒரு முறை இழப்பும் அடங்கும். மேலும் ஒரு முறை செலவுகள் இல்லை எனக் கருதி, அடுத்த காலாண்டிலிருந்து மற்றும் FY27க்கு சமநிலையை அடைவதே நிர்வாகத்தின் இலக்காகும். ஆப்பிரிக்காவில் அதிக அளவுகளின் பயன் கென்யாவில் குறைந்த விலை மற்றும் அதிக கன எரிபொருள் எண்ணெய் செலவுகளால் ஈடுசெய்யப்பட்டது.

தொகுப்பு மாற்றம் மற்றும் வளர்ச்சி முயற்சிகள்

உப்பு, பைகார்பனேட்கள் மற்றும் ப்ரீபயாட்டிக்ஸ் உள்ளிட்ட Living Essentials தொகுப்புக்கு உறுதியான இந்திய தேவை மற்றும் நிலையான உள்நாட்டு விலை ஆதரவாக இருப்பதாக நிர்வாகம் கருதுகிறது. Tata Chemicals தனது தொகுப்பை சுழற்சி தன்மையுள்ள சோடா ஆஷிலிருந்து சுழற்சியற்ற அத்தியாவசிய வாழ்வியல் பொருட்கள் மற்றும் சிலிக்காவை நோக்கி மாற்ற முயல்கிறது.

• மிதாப்பூரில் 82,500-tonnes-per-annum அயோடின் சேர்க்கப்பட்ட வெற்றிட உப்பு உலர்த்தும் ஆலை FY27 முடிவுக்குள் செயல்பாட்டுக்கு வந்து Q1 FY28-ல் தொடங்கப்பட இலக்கிடப்பட்டுள்ளது.
• கடலூரில் 50,000-tonnes-per-annum படிவாக்கப்பட்ட சிலிக்கா ஆலை திட்டமிடப்பட்டுள்ளது.
• வாலிநொக்கத்தில் 210,000-tonnes-per-annum அயோடின் சேர்க்கப்பட்ட வெற்றிட உப்பு உலர்த்தும் ஆலை திட்டமிடப்பட்டுள்ளது.
• சிங்கப்பூரில் 40,000-tonnes-per-annum பைகார்பனேட் ஆலை திட்டமிடப்பட்டுள்ளது.

நிலையான ஆற்றல் சேமிப்பு அமைப்புகள் மற்றும் தரவு மையங்களுக்காக நிறுவனம் சோடியம்-அயன் பேட்டரி-பேக் முன்மாதிரியையும் உருவாக்கியுள்ளது. சோதனை முயற்சி ஆறு முதல் ஒன்பது மாதங்களுக்குள் முடிவடையும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது; முழு அளவிலான உற்பத்திக்கு தயாரிப்பு ஒப்புதலுக்குப் பிறகு குறைந்தது இரண்டு ஆண்டுகள் தேவைப்படும்.

மதிப்பீடுகள் மற்றும் மதிப்பீட்டாக்கம்

தனித்த மதிப்பீடுகளை உயர்த்தியும் சர்வதேச மதிப்பீடுகளைக் குறைத்தும், Motilal Oswal தனது ஒருங்கிணைந்த FY27-FY28 EBITDA மதிப்பீடுகளை பெருமளவில் தக்கவைத்துள்ளது.

மதிப்பீட்டில் இந்திய கனிம ரசாயனங்களுக்கு FY28 EV/EBITDA-வின் 7 மடங்கு, வட அமெரிக்காவுக்கு 5 மடங்கு, ஐரோப்பா மற்றும் ஆப்பிரிக்காவுக்கு 5 மடங்கு பெருக்குகள் பயன்படுத்தப்பட்டுள்ளன. Rallis India மற்றும் பட்டியலிடப்பட்ட முதலீடுகளுக்கான தள்ளுபடி மதிப்புகளும் இதில் அடங்கும். தரகர் நடுநிலை மதிப்பீட்டையும், பகுதிகளின் கூட்டுத்தொகை அடிப்படையிலான Rs 700 இலக்கு விலையையும் தக்கவைத்துள்ளார்.

முக்கிய அபாயங்கள் மற்றும் சாத்தியமான நேர்மறைகள்

முக்கிய அபாயங்கள்

• தொடரும் சீன அதிகப்படியான வழங்கல் மற்றும் பலவீனமான சர்வதேச சோடா ஆஷ் விலை.
• எரிபொருள், எரிவாயு, சரக்குக் கட்டணம் மற்றும் சரக்கு மேலாண்மை செலவுகள் அதிகரித்தல்.
• எதிர்பார்த்ததைவிட மெதுவான சுழற்சி மீட்பு.

சாத்தியமான நேர்மறைகள்

• தொடர்ச்சியான இந்திய தேவை மற்றும் நிலையான உள்நாட்டு விலை.
• சூரியக் கண்ணாடி மற்றும் மின்சார வாகனங்களிலிருந்து சோடா ஆஷ் தேவையில் மீட்பு.
• சிறப்புப் பொருட்கள், பேட்டரி மற்றும் விரிவாக்க முயற்சிகளை வெற்றிகரமாக செயல்படுத்துதல்.