TD Power Systems-ன் ஏற்றுமதி-சார்ந்த ஆர்டர் உயர்வு FY27 வருவாய் தெளிவுநிலையை வலுப்படுத்துகிறது

முதலீட்டு பார்வை மற்றும் இலக்கு விலை

ஆகஸ்ட் 12, 2026 முடிவு புதுப்பிப்பில், வலுவான Q1 FY27 செயல்பாட்டுக்குப் பிறகு Anand Rathi Research, TD Power Systems (TDPS) பங்கின் மதிப்பீட்டை BUY ஆக உயர்த்தியது; இது நிறுவனத்தின் செயல்படுத்தும் திறன் மற்றும் வருவாய் தெளிவுநிலை மீதான அதன் நம்பிக்கையை அதிகரித்தது. உலகளாவிய மின்-உபகரண ஏற்றச் சுழற்சி தொலைதூர வாய்ப்பாக இல்லாமல், குறுகிய கால ஆர்டர்கள், வருவாய் மற்றும் லாபமாக மாறி வருவதாக தரகர் கருதுகிறார்.

வலுவான எதிர்பார்க்கப்படும் பணப்புழக்கங்கள், உயர்ந்த மதிப்பீடுகள் மற்றும் மதிப்பீட்டில் ஒரு ஆண்டு முன்னோக்கி நகர்த்தப்பட்டதன் ஆதரவுடன் Anand Rathi தனது DCF-அடிப்படையிலான இலக்கு விலையை Rs1,324 இலிருந்து Rs1,751 ஆக உயர்த்தியது. அறிக்கையின் Rs1,478 CMP-யில், இது 18.5 சதவீத DCF உயர்வைக் குறிக்கிறது.

வலுவான Q1 FY27 நிதிசார் செயல்திறன்

TD Power Systems ஒருங்கிணைந்த Q1 FY27 வருவாயாக Rs6,400.5 million பதிவுசெய்தது; இது ஆண்டுக்கு ஆண்டு 72.1 சதவீதம் அதிகரித்து, Anand Rathi-யின் Rs4,780 million மதிப்பீட்டை விஞ்சியது. நிறுவனம் காலாண்டில் 320 ஜெனரேட்டர்களை செயல்படுத்தியது; விலை உயர்வுகளும் வருவாய்க்கு உதவின.

மொத்த விளிம்பு ஆண்டுக்கு ஆண்டு பெரும்பாலும் நிலையாக இருந்தபோதும் EBITDA விளிம்பு விரிவடைந்தது. பதிவான PAT ஆண்டுக்கு ஆண்டு 72.3 சதவீதம் உயர்ந்து Rs862.9 million ஆக இருந்தது; இது தரகரின் Rs650 million மதிப்பீட்டை விட அதிகம்.

ஆர்டர் வரவுகள் மற்றும் ஏற்றுமதி-சார்ந்த தெளிவுநிலை

165 சதவீத ஏற்றுமதி வளர்ச்சியால் ஆர்டர் வரவுகள் ஆண்டுக்கு ஆண்டு 87 சதவீதம் உயர்ந்து Rs7,340 million ஆனது. முடிவுநிலை ஆர்டர் நிலுவை ஆண்டுக்கு ஆண்டு 50 சதவீதம் உயர்ந்து Rs22,070 million ஆனது.

கருதப்படும் ஏற்றுமதி உட்பட ஏற்றுமதி, Q1 FY27 ஆர்டர் புத்தகத்தில் 69.5 சதவீதமாக இருந்தது; இது Q1 FY26-ல் 43.4 சதவீதமாக இருந்தது. ஏற்றுமதி-முக்கிய ஆர்டர் புத்தகமும் உலகளாவிய OEM-களின் தொடர்ச்சியான தேவையும் FY27 செயல்படுத்தல் தெளிவுநிலையின் முக்கிய ஆதாரங்கள் என Anand Rathi கருதுகிறது.

தேவை முன்னோக்கு மற்றும் திறன் விரிவாக்கம்

எரிவாயு இயந்திரங்கள் மற்றும் டர்பைன்கள், நீராவி டர்பைன்கள், நீர்மின், புவிவெப்ப, கழிவிலிருந்து ஆற்றல், மின் வலையமைப்பு சமநிலை மற்றும் AI தரவு மையங்களுடன் இணைந்த மின் உற்பத்தி ஆகியவற்றில் தேவை வலுவாக இருப்பதாக நிர்வாகம் தெரிவித்தது. மின் உற்பத்தி உபகரணங்களின் உலகளாவிய பற்றாக்குறை, உறுதியான OEM அட்டவணைகள் மற்றும் வாடிக்கையாளர் முன்பணங்கள் தேவை வலிமைக்குக் காரணம் என அது கூறியது.

• FY27 வருவாய் வழிகாட்டுதல் Rs24,000 million இலிருந்து Rs26,000 million ஆக உயர்த்தப்பட்டது.
• ஏற்றுமதியால் FY27 ஆர்டர் வரவுகள் Rs28,000 million ஐ மீறும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.
• EBITDA விளிம்பு வழிகாட்டுதல் 18-19 சதவீதத்தில் தக்கவைக்கப்பட்டது.
• FY27-ல் சுமார் Rs500 million மூலதனச் செலவு, FY28-க்கு சுமார் Rs32,000 million ஆண்டு வருவாய் திறனை உருவாக்குவதை நோக்கமாகக் கொண்டது.

Rs32,000 million என்பது FY28 வருவாய் வழிகாட்டுதல் அல்ல, திறன் குறிப்பு என நிர்வாகம் தெளிவுபடுத்தியது. FY29 அல்லது FY30-க்குள் Rs40,000 million-க்கும் அதிக வருவாயை அடைய TDPS கூடுதல் விரிவாக்கத்தை மதிப்பிட்டு வருகிறது.

புதிய தயாரிப்பு மற்றும் இறுதிச் சந்தை வாய்ப்புகள்

100MW-க்கு அதிகமான ஜெனரேட்டர்களில் நுழைவதை நிறுவனம் மதிப்பிட்டு வருகிறது. உற்பத்திச் சுழற்சி 18-20 மாதங்கள் என்பதால், இந்தத் திட்டத்திலிருந்து எந்த வருவாயையும் நிர்வாகம் FY27 வழிகாட்டுதலில் சேர்க்கவில்லை. நீர்மின் புதுப்பிப்பு அருகிலுள்ள கால ஆர்டர் வாய்ப்பை வழங்குகிறது. தற்போதைய ரயில்வே நிலுவை முடிந்ததும், ரயில்வே திறன் ஜெனரேட்டர்கள் மற்றும் மோட்டார்களுக்கு மீண்டும் ஒதுக்கப்படும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.

வருவாய் மதிப்பீடுகள் மற்றும் செயல்பாட்டு முன்னோக்கு

Anand Rathi தனது FY27E வருவாய் மதிப்பீட்டை 9.7 சதவீதம் உயர்த்தி Rs25,799 million ஆகவும், EBITDA-வை 10.9 சதவீதம் உயர்த்தி Rs5,142 million ஆகவும், PAT-ஐ 11.4 சதவீதம் உயர்த்தி Rs3,702 million ஆகவும் மாற்றியது. FY28E வருவாய் மற்றும் PAT மதிப்பீடுகள் முறையே Rs30,773 million மற்றும் Rs4,595 million ஆக பெரும்பாலும் மாறாமல் உள்ளன.

FY26-FY28E காலத்தில் வருவாய் மற்றும் PAT-க்கான கூட்டு ஆண்டு வளர்ச்சி விகிதங்கள் முறையே 28.8 சதவீதம் மற்றும் 38.7 சதவீதம் என தரகர் கணித்துள்ளார். FY28E-க்குள் பங்கு மூலதன மீதான வருமானமும் பயன்படுத்தப்பட்ட மூலதன மீதான வருமானமும் முறையே 28.3 சதவீதம் மற்றும் 37.4 சதவீதமாக மேம்படும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.

மதிப்பீட்டு கட்டமைப்பு

இலக்கு விலை 11.0 சதவீத எடையிடப்பட்ட சராசரி மூலதனச் செலவைப் பயன்படுத்தும் தள்ளுபடி பணப்புழக்க மதிப்பீட்டை அடிப்படையாகக் கொண்டது. FY28 முதல் தள்ளுபடி ஆண்டு; நிறுவன-முதல்-பங்கு மூலதன இணைப்பு ஒருங்கிணைந்த FY27 முடிவு ரொக்கம் மற்றும் கடனைப் பயன்படுத்துகிறது. 100MW-க்கு அதிகமான ஜெனரேட்டர் வாய்ப்புக்கு தரகர் தனி விருப்ப மதிப்பு எதையும் வழங்கவில்லை.

அறிக்கையின் CMP-யில் பங்கு FY27E ஒரு பங்கு வருவாயின் 62.3 மடங்கிலும் FY28E ஒரு பங்கு வருவாயின் 50.2 மடங்கிலும் வர்த்தகமாகி, மதிப்பீடு அதிகமாக இருப்பதை Anand Rathi ஏற்கிறது. இருப்பினும், அது 18.5 சதவீத DCF உயர்வைக் காண்கிறது.

முக்கிய அபாயங்கள்

• பொருட்களின் விலை ஏற்ற இறக்கம்.
• செயல்படுத்தல் தாமதங்கள்.
• செயல்பாட்டு மூலதன அழுத்தம்.
• பெரிய ஜெனரேட்டர் மூலதனச் செலவில் தாமதங்கள்.